ג'נסן הואנג אינבידה (רשתות)היסטוריה בוול סטריט: אנבידיה חוצה שווי של 4 טריליון דולר
מניית ענקית השבבים קופצת ביותר מ־2%, כשהמשקיעים ממשיכים להמר על הצמיחה של מהפכת הבינה המלאכותית; החברה עקפה את מיקרוסופט ואפל והפכה לראשונה אי פעם שמגיעה לשווי זה
אנבידיה NVIDIA Corp. 0.54% עשתה היסטוריה היום כשחצתה לראשונה את רף שווי השוק של 4 טריליון דולר, הישג חסר תקדים שמציב אותה בראש רשימת החברות הגדולות בעולם. מניית החברה זינקה ביותר מ-2% במהלך המסחר, בעקבות ביקושים גוברים
מצד משקיעים שממשיכים לראות באנבידיה את אחת הנהנות המרכזיות מהבום בתחום הבינה המלאכותית הגנרטיבית.
עם ההישג הזה, עקפה אנבידיה את מיקרוסופט ואפל, שתיהן נסחרות כיום סביב שווי של 3 טריליון דולר, והפכה לחברה הראשונה אי פעם ששווי השוק
שלה חוצה את רף ה־4 טריליון. מדובר בזינוק מסחרר: רק בפברואר השנה עברה אנבידיה את רף 2 הטריליון, וביוני כבר חצתה את 3 טריליון, קצב צמיחה שטרם נראה בעבר בשוק.
הכוח מאחורי מהפכת ה-AI ושיתופי הפעולה שמזינים את הצמיחה
הנסיקה של
אנבידיה נובעת בעיקר ממעמדה כחברה המובילה בעולם בפיתוח שבבים ייעודיים לבינה מלאכותית, במיוחד כרטיסי המסך והמעבדים הגרפיים (GPU) שמהווים את הבסיס התשתיתי של מערכות כמו ChatGPT, Gemini, Claude ודומיהן. למעשה, רוב חברות הטכנולוגיה הגדולות – ובראשן מיקרוסופט, אמזון,
מטא ואלפבית, נשענות כיום על חומרת אנבידיה כדי להפעיל את הדאטה סנטרים הענקיים שלהן.
אחד מהלקוחות המרכזיים של אנבידיה הוא מיקרוסופט עצמה, שמתחרה עמה על תואר החברה הגדולה ביותר ובו זמנית רוכשת ממנה שבבים עבור פרויקטים כמו Azure ו-CoPilot.
השילוב בין ביקוש יציב מצד הענקיות לבין חזון מוצק בתחום החומרה מקנה לאנבידיה יתרון תחרותי יוצא דופן.
- השקת הכלב הרובוטי הסיני מזניקה שוק של 50 טריליון דולר
- AMD מדווחת היום: האם היא תצליח לאתגר את אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנבידיה נהנית במידה המירבית ממהפכת הבינה המלאכותית, החברה ממשיכה לשלוט על תחום שבבי ה-AI. על פי האנליסטים של אופנהיימר, אנבידיה הפכה
בפועל לספקית מונופוליסטית של מערכות AI עבור חברות הענן המובילות - מיקרוסופט, גוגל, AWS, מטא ועוד. בכך נהנית פעילות החברה מגל השקעות עתק בתשתית הבינה המלאכותית, המוערך במאות מיליארדי דולרים, ומצטיינת בצמיחה שנתית יוצאת דופן של כ-70% בהכנסותיה. בשנה הפיסקלית
הנוכחית, המסתיימת בינואר 2026, צפויה אנבידיה להציג הכנסות של כ-200 מיליארד דולר, עם שיעור רווח תפעולי מעל 60%.
החברה מציעה מערכות מתקדמות המספקות מענה לאימון מודלים AI ולהרצת מודלים לצרכי הסקת תובנות, ומנהלת תהליכי מעבר דורות מוצריה
- ממשפחות Hopper למשפחת Blackwell ובעתיד - משפחת Rubin/Vera הצפויה להשקה בשנה הבאה. מערכות אלה, כותבים האנליסטים, מציגות שיפור מתמיד בביצועים וכן בצריכת חשמל בדאטה סנטרס - נושא שעולה בחשיבותו, נוכח אילוצי רשת החשמל הנוכחית במדינות המערב.
מלבד
שוקי היעד של ענקיות הענן והמגזר הארגוני, הזדמנות נוספת לצמיחה של אנבידיה טמונה בהשקעות ממשלתיות, מגמה שצוברת לאחרונה תאוצה. האנליסטים של אופנהיימר מעריכים הזדמנות זו לבדה בכ-1.5 טריליון דולר הכנסות, כאשר החברה מתכוננת להקמת חוות AI ענקיות, ובהן כל גיגה וואט
של צריכת חשמל מתורגמת להשקעה של 40-50 מיליארד דולר. מניית אנבידיה מדורגת בתשואת יתר עם מחיר יעד של 175 דולר.
- טסלה סוגרת את פרויקט דוג'ו – מאסק משנה כיוון באסטרטגיית הבינה המלאכותית
- רוקט לאב עם תוצאות חזקות – השוק מגיב באדישות
- תוכן שיווקי למכור את קרן ההשתלמות על ה-S&P? היא סיפקה תשואה שלילית כשהמדד עלה
- מטוס כנף ציון נוחת לראשונה בישראל וכלי השיט ששבר שיא היום...
אנבידיה הוקמה ב-1993 בקליפורניה על ידי ג'נסן הואנג, שעדיין מכהן כמנכ"ל החברה. בתחילת דרכה התמחתה החברה בשבבים לעולם המשחקים,
אך בשנים האחרונות חוותה טרנספורמציה שהציבה אותה בלב מהפכת ה-AI. אנבידיה לא רק מספקת את התשתית הטכנולוגית, אלא גם מפתחת מערכות תוכנה וכלים לפיתוח מודלים מתקדמים, מה שמייצר לה הכנסות נוספות ועמדה אסטרטגית בשוק.
פאלו אלטומניית פאלו אלטו צנחה ב-19% מאז רכישת סייברארק – האם זו הזדמנות?
הירידה במניית פאלו אלטו בעקבות רכישת סייברארק משקפת בעיקר חששות מדילול, אך בוול-סטריט טוענים כי הפוטנציאל העסקי ארוך הטווח והסינרגיות הצפויות עשויים להפוך את העסקה למנוע צמיחה – ולהפוך את הירידה להזדמנות
התנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרת לעיתים הזדמנויות השקעה. מניית פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.24% נפלה ב-19% מאז ההכרזה על רכישת סייברארק CyberArk Software -0.18% בעסקה בשווי 25 מיליארד דולר. הירידה החדה מעוררת שאלות באשר לשאלה האם השוק הגיב בקיצוניות לעסקה שעשויה להתברר כרווחית בטווח הארוך.
הרכישה הוכרזה ב-30 ביולי 2024, בעיתוי שבו מניית חברת הסייבר נסחרה סמוך לשיא של 52 שבועות, ונהנתה ממגמת עלייה מתמשכת. תגובת השוק הייתה שלילית באופן מיידי: המניה ירדה ב-5% ביום ההכרזה, והמשיכה בירידה גם בימים לאחר מכן. הירידה נמשכת גם היום בעקבות צניחה של 25% במניית המתחרה פורטינט לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, מה שהגביר את החשש הכללי בסקטור הסייבר.
הגורם המרכזי לתגובה השלילית נעוץ במבנה המימון של העסקה ובהשלכותיו. פאלו אלטו תממן את הרכישה באמצעות שילוב של 2.5 מיליארד דולר במזומן והנפקה רחבת היקף של מניות חדשות. החברה צפויה להנפיק יותר מ-100 מיליון מניות נוספות, מה שיגדיל את סך המניות הנסחרות ל-785 מיליון יחידות וידלל את הרווח למניה בשיעור של 13.5% עם השלמת העסקה.
דילול לעומת פוטנציאל צמיחה
לפי תחזיות אנליסטים, סייברארק צפויה להניב רווח נקי מותאם של 142 מיליון דולר ברבעון השני של 2026. תוספת זו לרווחיות עשויה להעלות את הרווח הנקי של פאלו אלטו במחצית השנייה של 2026 ביותר מ-10%, לכ-1.5 מיליארד דולר על בסיס שנתי. בהתבסס על חישוב פשוט של תוספת הרווחים, עולה כי הירידה במחיר המניה הייתה צריכה להיות מתונה בהרבה – ככל הנראה רק בכמה אחוזים. הפער בין הירידה בפועל לירידה ההגיונית מצביע על חוסר ודאות מצד השוק באשר ליכולת החברה לממש את הסינרגיות הצפויות, או על פסימיות כללית לגבי היתכנות האסטרטגיה.
- פאלו אלטו מרחיבה את אבטחת האפליקציות עם טכנולוגיה ישראלית
- אקזיט לעובדים - עובד בסייברארק יקבל בממוצע 350 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, בבית ההשקעות מיזוהו חושבים אחרת. לדבריהם, העסקה מאפשרת לפאלו אלטו להיכנס לשוק הצומח של אבטחת זהות דיגיטלית – תחום המתמקד בהגנה על נתוני משתמשים ובקרת גישה למערכות קריטיות. הרחבת תחום הפעילות מהווה חיזוק משמעותי של תיק המוצרים ומבססת את החברה כספקית פתרונות סייבר רחבים ומקיפים.
ליפ בו טאן אינטלהמשקיעים באינטל רגועים - הם צריכים לדאוג
הממשל האמריקאי מחזיק את אינטל בתמיכות וסובסידיות ענקיות בייצור - בלעדיו, אינטל היתה גוססת או...מתה; מה רוצה טראמפ והאם הוא רוצה בהחלשת אינטל והכנסת TSMC המובילה בייצור שבבים לארה"ב?
דונלד טראמפ קרא למנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, לפרוש לאלתר בגלל "ניגודי עניינים חמורים", הוא הוסיף "אין פתרון אחר מלבד התפטרותו". הסיבה היא השקעות קודמות של טאן בחברות טכנולוגיה סיניות, בהיקף של למעלה מ-200 מיליון דולר, חלקן בעלות קשרים לגורמים ממשלתיים וביטחוניים בסין. ההשקעות כאלה מעלות בעיני ממשל טראמפ סימני שאלה בנוגע לנאמנותו של טאן לתעשיית השבבים האמריקאית ולביטחון הלאומי של ארצות הברית. ואז הגיעה התגובה של אינטל - הדירקטוריון תומך באופן מוחלט בטאן, וטאן עצמו אמר שהוא פועל לפי הסטנדרטים הגבוהים ביותר.
חשוב להבין - מה שהיה מותר לפני מספר שנים, נחשב כיום לבגידה. הממשל לא מוכן לקבל השקעות בטכנולוגיה סינית ובפעילויות שמתחרות בטכנולוגיה וביכולות האמריקאיות. יש בזה משהו. יש תחרות בייצור שבבי, יש תחרות בתחום ה-AI, מנכ"ל אינטל לא יכול להיות מושקע בחברות ייצור שבבים סיניות - מעבר לתחרות מול ארה"ב זו תחרות מול אינטל. גם השקעות טכנולוגיות וב-AI הן בעייתיות. מנכ"ל של חברה אמריקאית תומך ומשקיע בחברות סיניות כדי שישתפרו, יתקדמו ויתחרו בארה"ב. כן, זה היום כבר לא מקובל ומדובר על אלפים של מנהלים, קרנות השקעה ומשקיעים גדולים שנמצאים בעמדה הזו כי הכללים והמציאות השתנתה בשנים האחרונות.
מניית החברה שירדה כבר ב-5% על רקע העימות, סגרה בירידה של 3.2% בלבד, אבל יש כאן בעיה גדולה. טראמפ לא ידוע כאחד שמוותר. אינטל תלויה מאוד בטראמפ. אלמלא התמיכה של הממשל האמריקאי אינטל היתה גוססת או כבר...מתה. הממשל האמריקאי תומך בה בהשקעות ובסובסידיות גדולות בשנים האחרונות כדי להביא את ייצור השבבים הביתה.
אינטל שנכשלה בתום הפיתוח שבבים ונמצאת הרחק מאחורי אנביידה ו-AMD למרות שעד לפני 6-7 שנים היתה גדולה מהם פי עשרות, החליטה לפני מספר שנים לחזק את הפעילות ייצור על רקע התמיכה של הממשל האמריקאי. הבעיה - גם שם היא לא מצליחה. תהליכי היצור שלה לא יעילים, הלקוחות לא מגיעים.
- אינטל עלולה לאבד את היתרון היחיד שלה; זה יכול להיות מסוכן
- אינטל: מוצרים עם רווחיות גולמית של פחות מ-50% - יפסלו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכישלון גרם לכך שהממשל הציע למתחרה הגדולה בתחום - TSMC להיכנס לארה"ב ולקבל תמיכה גדולה. ועדיין הממשל מחזיק את אינטל בתחום הייצור שמסב הפסדים כבדים כשלאחרונה השלימה אינטל עוד סבב פיטורים ענק ורה ארגון משמעותי. המטרה לצמצם הוצאות, לייצר מזומנים ורווח, אלא שזו מלאכה מאוד מורכבת. הפוטנציאל מבחינת המשקיעים הוא גדול כי אינטל נסחרת עמוק מתחת למתחרות - היא שווה כ-2% משוויה של אנבידיה כולה, ו-AMD גדולה ממנה בשווי פי 3. כלומר, אם אכן היא תצליח להרים ראש בפיתוח ובמיוחד בשבבי AI או למערכות AI, היא יכולה להתאושש, אבל בלי גיבוי של הממשל זה יהיה מאוד קשה.
