זום: האם הצמיחה תמשיך או שהמניה כבר מיצתה את הפוטנציאל?

המשקיעים ממתינים לראות האם ענקית שיחות הווידאו תעמוד בציפיות השוק, בעוד בכירי החברה ממשיכים למכור מניות – איתות אזהרה או מימוש רווחים טבעי?

אביחי טדסה | 24/02/2025 14:37

נושאים בכתבה זום

חברת פלטפורמת שיחות הווידאו זום Zoom Video Communications 0.48% צפויה לפרסם היום לאחר המסחר את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי של השנה, כאשר המשקיעים והאנליסטים מחכים לראות האם החברה תעמוד בציפיות השוק. בדוחות הקודמים החברה הציגה תוצאות חיוביות והצליחה להכות את תחזיות האנליסטים, כעת ניצבת השאלה האם מגמת הצמיחה נמשכת או שאולי היא מתמתנת.

ציפיות השוק לקראת הדוחות

בדוח הקודם, זום דיווחה על הכנסות של 1.18 מיליארד דולר, גידול של 3.6% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, וגבוה ב-1.2% מהתחזיות. החברה הוסיפה 62 לקוחות ארגוניים חדשים שמשלמים מעל 100,000 דולר בשנה, והגיעה לנתון כולל של 3,995 לקוחות בסגמנט זה. התחזיות לרבעון הנוכחי מצביעות על גידול שנתי של כ-3.4% בהכנסות לרמה של 1.19 מיליארד דולר, הרווח המתואם למניה צפוי לעמוד על 1.35 דולר. האנליסטים לא שינו באופן משמעותי את הערכותיהם בחודש האחרון – דבר המעיד על ציפיות ליציבות יחסית בביצועי החברה. עם זאת, חשוב לציין כי בשלוש מתוך שמונה הרבעונים האחרונים, זום פספסה את תחזיות ההכנסות של וול סטריט.

השוואה לחברות מתחרות בתחום מציגה תמונה מעורבת. חברת Five9 דיווחה על גידול שנתי של 16.6% בהכנסות והכתה את תחזיות השוק ב-4%, בעוד RingCentral הציגה צמיחה של 7.6% בהתאם לציפיות האנליסטים. מניית Five9 נותרה ללא שינוי בעקבות הדוחות, אך RingCentral ירדה ב-5.8%. בתקופה האחרונה שוק המניות הפגין ביצועים חיוביים הודות להתקדמות האינפלציה לכיוון יעד ה-2% של הפד ולהפחתות ריבית. עם זאת, מניות תחום שיחות הווידאו הציגו ביצועים חלשים יחסית, וירדו בממוצע ב-3.3% בחודש האחרון. מניית זום, לעומת זאת, נותרה יציבה, וכעת מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על 92.35 דולר – גבוה מהמחיר הנוכחי של המניה, שעומד על 82.60 דולר. המשקיעים מצפים לראות האם זום תצליח להפתיע לטובה ולהציג נתונים שיחזקו את אמונם ביכולת החברה לשמור על מעמדה בשוק תחרותי, או שמא יימשך הקיפאון היחסי בפעילותה.

למרות הזינוק המרשים של 37% במניית זום בחצי השנה האחרונה, המשקיעים עשויים לתהות האם מדובר בהזדמנות קנייה או בסיכון לתיק ההשקעות. החברה אמנם הציגה תוצאות כספיות יציבות, אך ישנם כמה סימנים שמעוררים חשש לגבי המשך הצמיחה שלה. הכנסות החברה צפויות לעלות ב-2.8% בלבד בשנה הקרובה, האטה ביחס לשנים קודמות, דבר המעיד על קשיים בגיוס לקוחות חדשים אל מול התחרות הגוברת. בנוסף, שיעור תזרים המזומנים החופשי, שעמד על 37.3% ב-12 החודשים האחרונים, צפוי לרדת ל-33%, מה שמעיד על שחיקה ברווחיות. בהתחשב בכך, נראה כי זום אמנם לא נמצאת במצב רע, אך גם לא מציעה פוטנציאל צמיחה משמעותי בשלב זה.

פעילות הפנים של בכירי החברה מאותתת על חוסר אמון מסוים בעתיד הקרוב של המניה. בחצי שנה האחרונה, נחשף כי בכירי זום מכרו מניות בהיקפים משמעותיים – מנכ"ל החברה, אריק יואן, הוביל את המכירות עם מכירת כ-965 אלף מניות בשווי של כ-77 מיליון דולר, לצד מכירות של בכירים נוספים, כולל סמנכ"לית הכספים קלי סטקלברג, נשיא חטיבת ההנדסה ולצ'מי סנקרלינגם, ומנהלים אחרים. ראוי לציין כי כל העסקאות היו מכירות בלבד - אף אחד מהבכירים לא ביצע רכישה של מניות, מה שמעלה תהיות לגבי הביטחון שלהם בעתיד החברה. מנגד, בשוק ההון המוסדי התמונה מורכבת יותר. בנקים וקרנות גידור הציגו מגמות מעורבות - Norges Bank, אחד המשקיעים הגדולים בעולם, הגדיל את אחזקותיו בזום בכמעט 500%, תוספת של 7.6 מיליון מניות בשווי של יותר מ-625 מיליון דולר.

גם קרנות גדולות כמו בלאקרוק, ג'יי פי מורגן, ו- T. Rowe Price Investment Management. הוסיפו אחזקות משמעותיות. לעומת זאת, קרנות אחרות, כמו Nikko Asset Management Americas, בחרו לצאת לחלוטין מהשקעתן במניה, ומוסדיים נוספים, כגון Qube Research & Technologies, צמצמו את החשיפה שלהם באופן משמעותי.

הנתונים הללו יוצרים תמונה מעניינת של חוסר ודאות. מצד אחד, משקיעים מוסדיים רואים במניית זום הזדמנות ומגדילים אחזקות, ככל הנראה מתוך אמונה בהמשך הצמיחה של החברה. מצד שני, הנהלת החברה עצמה מממשת מניות בהיקפים נרחבים, מה שעשוי להוות איתות לכך שהמחיר הנוכחי ממצה את עצמו, לפחות בטווח הקצר.

קיראו עוד ב"גלובל"

שווי השוק של זום עומד על 25.2 מיליארד דולר, כאשר מכפיל הרווח העתידי שלה הוא 15.4, מניית זום עלתה ב-1% מתחילת השנה, ובמהלך 12 החודשים האחרונים עלתה ב-34%.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג | 10/12/2025 08:31

נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.

להמשך הכתבה לחץ כאן

צילום: טוויטר

דוחות

אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%

החברה מציגה צמיחה חדה בפעילות הענן, זינוק של מאות אחוזים בהתחייבויות העתידיות ורווחיות משופרת, לצד מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים" ושילוב מעמיק של יכולות AI במוצריה

אדיר בן עמי | 10/12/2025 23:06

נושאים בכתבה אורקל מיחשוב ענן לארי אליסון

חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 0.67% דיווחה על רווח למניה של 2.26 דולר עם הכנסות של 16.058 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 1.64 דולר על הכנסות של 16.19 מיליארד דולר. החברה הציגה זינוק חד בהתחייבויות עתידיות ובהכנסות מתחום הענן, לצד שינוי אסטרטגי משמעותי בתפיסת פיתוח החומרה. החברה דיווחה על התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) בהיקף של 523 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 438%. מנוע הצמיחה המרכזי נותר הענן, שבו רשמה החברה הכנסות של 8 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 34%.

תחום תשתיות הענן (IaaS) המשיך לבלוט במיוחד עם עלייה של 68% ל־4.1 מיליארד דולר, בעוד יישומי הענן (SaaS) צמחו ל־3.9 מיליארד דולר, עלייה של 11%. פתרונות ה־ERP בענן של Oracle Fusion ו־NetSuite, עלו בשיעורים דו־ספרתיים והגיעו יחד להכנסות של יותר מ־2 מיליארד דולר. מנגד, תחום התוכנה המסורתית ירד ב־3% ל־5.9 מיליארד דולר.

אורקל הציגה שיפור חד ברווחיות: הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על 6.1 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם עלה ל־6.6 מיליארד דולר, קפיצה של 57% משנה קודמת. הרווח למניה זינק ב־91% ל־2.10 דולרים. חלק מהעלייה קשור לרווח חד-פעמי של 2.7 מיליארד דולר ממכירת החזקות אורקל ב־Ampere, חברת השבבים שהקימה. לארי אליסון, היו״ר וה־CTO של החברה, הסביר את ההחלטה למכור את Ampere כחלק מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים": לדבריו, אורקל כבר אינה רואה צורך להמשיך ולעצב או לייצר שבבים בעצמה, והיא מבקשת להיות מסוגלת להשתמש בכל מעבד שיבחרו לקוחותיה, בין אם של אנבידיה ובין אם של יצרנים אחרים, על רקע השינויים המהירים בתחום הבינה המלאכותית.

מנכ״ל אורקל, קליי מַגוֹירק, ציין כי החברה מפעילה כיום למעלה מ־211 אזורי ענן פעילים ומתוכננים, יותר מכל מתחרה, וכי היא כבר בונה 72 מרכזי מולטיקלאוד שיוטמעו בתוך העננים של אמזון, גוגל ומיקרוסופט. לדבריו, אסטרטגיית הענן הניטרלי משתלמת: פעילות מסדי הנתונים הרב־עננית של החברה צמחה ב־817% ברבעון השני והפכה למנוע הצמיחה המהיר ביותר שלה.

המנכ״ל הנוסף, מייק סיציליה, הדגיש את הפוטנציאל של שילוב AI בכל שכבות תוכנות החברה, ממערכות הדאטה סנטר, דרך מסדי הנתונים האוטונומיים ועד יישומי הארגון. לדבריו, AI מאפשר אוטומציה של תהליכים שבעבר לא ניתן היה לעשות, כולל ניהול סיכוני אשראי, תמיכה ברופאים ובמערכות בריאות, ותהליכי החזרי תשלום. הוא הוסיף כי כל חמשת מודלי ה־AI המובילים כיום רצים בענן של אורקל, מה שמעניק לה יתרון תחרותי על פני ספקי יישומים אחרים.

אורקל נסחרת כעת לפי שווי של 636.5 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-34% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.