"מניית אנבידיה תעלה ב-25%"
שבוע הבא דוחות לאנביידה ובינתיים הקונסנזוס אופטימי - צפו לדוחות טובים ולזינוק במניה; ככה, בכזאת מהירות שכחו את האיום הגדול?
מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 0.33% נפלה ב-25% אחרי ההשקה של דיפסיק והחזירה כמעט את כל הנפילה. למעשה, מאז פרסום הדוחות הקודמים המניה מזגזגת כשנראה שכולם מחכים כעת לדוח הקרוב ולהצהרות של מנכ"ל החברה ג'נסן הואנג. מה עשתה המניה מאז פרסום הדוחות הקודמים ומה צפוי בדוחות שיתפרסמו בשבוע הבא?
מיד לאחר פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השלישי הציגה אנבידיה הכנסות שיא של 18.12 מיליארד דולר - עלייה של 34% מהרבעון הקודם ו-206% משנה לשנה -המניה הגיבה בעליות. עם זאת, בחודש שעבר, המניה צנחה ב-17% ביום אחד בעקבות הכרזת חברת הסטארט-אפ הסינית דיפסיק על מודל בינה מלאכותית חדש, מה שעורר חששות לגבי מעמדה של אנבידיה בתחום. מאז, המניה התאוששה וכמעט חזרה לערכה הקודם, ונסחרת סביב 140 דולר למניה.
עם זאת, הרעיון שבבסיס דיפסיק מסוכן לאנבידיה. הרעיון הזה שעובדים עליו מאות סטארטאפים בעולם אומר את הדבר הבא - במקום לאמן ולדלות מידע ממאגרים ענקיים נפעל רק ממאגרים איכותיים. אחרי הכל כשהצ'אט מחפש תשובה מסוימת אז אין בהכרח משמעות אם הוא יחפש אותה ב-100,000 אתרים או ב-10 אתרים. המידע יופיע בכל האתרים, וחזקה על האתרים המרכזיים והגדולים שהמידע הזה נמצא אצלם.
במקרה הזה חיפוש איכותי נראה עדיף על חיפוש כמותי בפועל, יש מנגנונים שונים של צרכים ובהתאמה חיפושים שונים. אם מדובר בשאלו ומידע שחייב להיות מדויק ב-100% כן יש צוריך להריץ אותו ולאמן אותו על פני מערכות כמה שיותר גדולות, אבל מסתבר שבמקרים רבים במבחן עלות התועלת עדיך להריץ על מאגר קטן יותר ועדיין התשובות יהיו טובות.
- קריית טבעון על המפה של אנבידיה: הקמפוס החדש צפוי לשנות את פני הצפון
- AMD מזנקת, פורטינט יורדת והדאו בדרך לשיא חדש?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשמעות היא שיכול להיות שהצורך בכלים מאוד חזקים כדי לאמן ולעבד כמויות אדירות של חומר דווקא יפחת בהמשך. יכול להיות שלא יזדקקו לשבב הכי טוב ולמערכת הכי טובה, וגם שהיקף ההצטיידות לא יהיה בקצב מאוד גבוה. זו נקודת החולשה של אנבידיה ולמרות שההנהלה בטוחה מאוד בהתקדמות וכך גם רוב האנליסטים, נראה שהגישה החדשה מערערת את הביטחון הגבוה של המשקיעים. רמזים לשאלה אם צפוי שינוי בשוק נראה עם פרסום הדוחות בשבוע הבא, בינתיים - נחזור לדוחו העבר ונראה אם החברה יכולה להכות אותן.
תוצאות הדוחות הקודמים
בדוחות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2024, אנבידיה הציגה:
הכנסות: 18.12 מיליארד דולר, עלייה של 34% מהרבעון הקודם ו-206% משנה לשנה.
הכנסות מתחום מרכזי הנתונים: 14.51 מיליארד דולר, עלייה של 41% מהרבעון הקודם ו-279% משנה לשנה.
הכנסות מתחום הגיימינג: 2.86 מיליארד דולר, עלייה של 15% מהרבעון הקודם ו-81% משנה לשנה.
רווח למניה (GAAP): 3.71 דולר, זינוק של למעלה מפי 12 משנה לשנה, ועלייה של 50% מהרבעון הקודם.
מנכ"ל ומייסד אנבידיה, ג'נסן הואנג, ציין אז כי הצמיחה החזקה משקפת מעבר של התעשייה למחשוב מואץ ובינה מלאכותית יוצרת. אנבידיה סיפקה אז תחזית להכנסות של 20 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2024, עם סטייה אפשרית של 2%. האנליסטים ממשיכים להביע אמון בחברה, עם מחיר יעד ממוצע של 175.4 דולר למניה, המצביע על פוטנציאל עלייה של כ-25% מהמחיר הנוכחי.
- JD רושמת עלייה בהכנסות, אבל התחרות על הצרכן הסיני שוחקת את הרווחיות
- המכירות צונחות - המניה עולה; איך הפכה טסלה מיצרנית רכבים לחברת AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
בשיחת הוועידה ברבעון שעבר נשאל הואנג על ההשפעה של הירידה בקצב הלמידה וביכולות האימון על בסיסי נתונים ואיך זה ישליך על החברה. "הצורך והגידול בשימוש של מודלים בסיסיים לאימון מוקדם ממשיך. גילינו שיש מדרגים שונים של סוגי אימון - ובכל סוג כזה של אימון יש דרישה מוגברת. לדוגמה, ב-ChatGPT אנו רואים כיצד המודל משקיע זמן נוסף במחשבה ומספק תשובות איכותיות יותר. זה מוסיף דרכים חדשות לסוג האמון הזה וזה מגדיל את הביקוש לתשתיות שלנו
"בסופו של דבר, אנו רואים עלייה בביקוש לא רק לאימון מודלים אלא גם להרחבת השימוש בתשתית שלנו, להסקות ותשובות.. האימוץ של מודלים בינה מלאכותית נמצא בעלייה בכל תחום."
קולט קרס, סמנכ"לית כספים: "בשלבים הראשונים של ההשקה, נתרכז בשיפור חוויית הלקוח ובשדרוג המערכות, מה שיגרום לרווחיות נמוכה יותר בטווח הקצר. אנו צופים שיפור משמעותי בהמשך."
הואנג: "הביקוש ל-Hopper ימשיך גם בשנה הבאה, ואנו מתחילים להרחיב את האספקה של Blackwell. השוק עובר שדרוג מערכות בקנה מידה עצום, ואנו בתחילת מגמה שתימשך לשנים רבות."
"ג'נסן, איך מתחלקת ההשקעה החישובית בין אימון מוקדם, אימון חוזר ואימון בזמן הרצה במודלים הגדולים? איזה תחום רואה את הצמיחה הגדולה ביותר?"
"כרגע, עיקר החישוב מושקע באימון מוקדם של מודלים בסיסיים. עם זאת, אימון חוזר ואימון בזמן הרצה מתפתחים במהירות. אנו רואים צורך במדרג בשלושת התחומים הללו.
"זה נובע מהמעבר למודלים מבוססי מולטימדיה והשימוש באלפי פטה-בייט של נתונים. הצורך ביכולות חישוב גדל, ואנו מתמקדים בשיפור ביצועים כדי להוזיל עלויות ולהמשיך להוביל את מהפכת ה-AI."
"השוק הסיני הוא שוק חשוב, אך אנחנו מתנהלים בו בזהירות רבה לאור הרגולציות וההגבלות הקיימות. אנו ממשיכים לתמוך בלקוחות הסינים שלנו במסגרת החוקים הבינלאומיים ומייצרים פתרונות מותאמים לשוק המקומי, תוך שמירה על קשר עם הספקים והשותפים המקומיים שלנו."
- 2.מדובר בהימור נטו. אף אחד לא יודע איך היה הרבעון (ל"ת)אנוני 26/02/2025 11:41הגב לתגובה זו
- 1.בנתיים נפלה עוד 25 אחוז (ל"ת)אנונימי 25/02/2025 22:01הגב לתגובה זו
״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״
בגולדמן סבורים כי גל ה-AI מזכיר את בועת הדוט-קום, אבל הנפילה עוד רחוקה; האסטרטגים מעריכים שהיתרון של וול סטריט יישחק, והצמיחה הגלובלית תעבור למוקדים חדשים במזרח ובשווקים מתעוררים
גולדמן זאקס יותר מעשור שוול סטריט נראית כמו ״המקום הבטוח בעולם״. מי שהחזיק מדדים אמריקאיים כמעט לא הפסיד. אפילו אם נתעלם מהתנודתיות של השנה האחרונה, רכבת הרים שהתחילה במלחמת המכסים של טראמפ ב-4 באפריל, המשיכה בירידות והתאזנה שוב עם התאוששות מהירה שוק המניות האמריקאי עם עלייה של כ-16% מתחילת השנה.
מהמשבר ב-2008 נבנה סביב ארה"ב נרטיב של יציבות וצמיחה גדולה. זה הגיע גם בזכות ריביות אפסיות, כסף זול ומדיניות מוניטרית מרחיבה כל אלה יצרו סביבה שבה חברות יכלו לצמוח כמעט בלי מגבלות. אחר כך הגיעה הקורונה עוד משבר שהפיל את הבורסות בתוך שבועות ספורים, אבל אחרי זה התגנבה לכולנו התחושה שוול סטריט בלתי ניתנת לעצירה.
הזרמות העתק של הפד, ריביות כמעט אפסיות ותמיכה ממשלתית מסיבית הזניקו את מחירי המניות לשיאים חדשים. ענקיות הטכנולוגיה כמו אפל, מיקרוסופט ואנבידיה הפכו את מדד S&P 500 למדד שלא מפסיק לשבור שיאים, כשגם מתקופות של אי-ודאות הוא יצא רק מחוזק. זה היה עשור שבו אמריקה שלטה בשווקים כמעט לבד, בעוד ששאר העולם ניסה להדביק את הקצב.
אבל לפי גולדמן זאקס, הסיפור הזה מתקרב לסיומו. בצוות האסטרטגים של הבנק, בראשות פיטר אופנהיימר, מעריכים שהעשור הבא ייראה אחרת לגמרי. המניות בארה"ב יניבו תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד - הרמה הנמוכה ביותר מבין כל האזורים המרכזיים - בעוד שהשווקים המתעוררים צפויים להוביל את הצמיחה עם תשואה שנתית של 10.9%.
- גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
- מייסד סיטאדל: ״בהשקעות צריכים אינטואציה; ה-AI נכשל בזה״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי גולדמן, מרכז הכובד של הכלכלה הגלובלית מתחיל לזוז מזרחה. הודו, סין ומדינות נוספות באסיה נהנות ממומנטום מבני שמזין את הצמיחה - אוכלוסייה צעירה, השקעות ממשלתיות ענקיות בתשתיות ותעשייה מתקדמת, ומעבר מהיר לדיגיטציה. במקביל, החברות האמריקאיות מתמודדות עם מציאות חדשה ריבית גבוהה, עלויות מימון כבדות ותמחור שמגלם כמעט כל גרם של אופטימיות.
אילון מאסק ב"הופעה" לבעלי המניות (X)המכירות צונחות - המניה עולה; איך הפכה טסלה מיצרנית רכבים לחברת AI
ירידה של 23% במכירות הרכב החשמלי לא מרתיעה את המשקיעים - הם מסתכלים על רובוטים, שבבים ונהיגה אוטונומית; וגם - האם צפויה הנפקת מניות בטסלה?
טסלה Tesla -2.05% עלתה בשנה האחרונה ב-31% לשווי של 1.4 טריליון דולר. היא עשתה זאת למרות - ירידה במכירות רכבים חשמליים. אתמול פרסמה החברה נתונים המצביעים על ירידה של כ-23% במכירות הרכב החשמלי באוקטובר בהשוואה לשנה הקודמת, בשווקים מרכזיים כמו ארצות הברית, אירופה, סין ודרום קוריאה. בצפון אמריקה, שוק הבית של החברה, נרשמה ירידה של כ-25% לעומת ספטמבר, מ-60 אלף רכבים שנמכרו בספטמבר ל-45 אלף באוקטובר. באירופה המצב דומה: עד ספטמבר ירדו המכירות ב-28.5% לעומת התקופה המקבילה ב-2024, ובגרמניה, נמכרו רק 750 רכבים באוקטובר, פחות ממחצית מהנתון של אוקטובר 2024.
הירידה בארה"ב מוסברת בחלקה בסיום הזכאות להטבת מס פדרלית של 7,500 דולר לרכבים חשמליים, מה שהוביל לזינוק מלאכותי במכירות בספטמבר. עם זאת, הנתונים חושפים מגמה רחבה יותר של חולשה בביקוש. בסין, שוק הרכב החשמלי הגדול בעולם, נמכרו כ-26 אלף רכבים באוקטובר, הנתון הנמוך ביותר מזה כמעט שלוש שנים, ירידה של 36% בהשוואה לשנה הקודמת. דגם Model Y, דגם הדגל של טסלה בסין, רשם ירידה של 8.76% במכירות קמעונאיות, ל-38,562 יחידות. התחרות מצד יצרניות מקומיות כמו BYD ו-Xpeng, לצד האטה כלכלית והוזלות מחירים, מקשות על טסלה לשמור על נתח שוק.
למרות הנתונים המדאיגים, מניית טסלה איבדה רק כ-2% במסחר בימים האחרונים. המניה עלתה בכ-6.6% מתחילת השנה ובכ-31% ב-12 החודשים האחרונים, מה שמעיד על אמון בחזון ארוך הטווח של החברה.
השאלה המרכזית בשוק כיום: האם רכבי החשמל (EV), שהיוו את ליבת סיפור טסלה במשך יותר מעשור, איבדו את כוח המשיכה שלהם? ומה בעצם מושך את המשקיעים? נראה שהמשקיעים כבר מסתכלים מעבר למכירות הרבעוניות. טסלה עוברת שינוי: מיצרנית רכבים חשמליים לחברת טכנולוגיה שבה הרכב הוא רק פלטפורמה אחת. מנועי הצמיחה החדשים הם בינה מלאכותית (AI), רובוטיקה, שבבים מותאמים ורכבים אוטונומיים.
- שיעור מאילון מאסק: איך לדרוש טריליון דולר ולקבל את זה
- ניתוח - מעל 200,000 חשמליות נמכרו בישראל. BYD וטסלה מובילות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנועי הצמיחה החדשים
לאחרונה אישרו בעלי המניות תוכנית תגמול לאילון מאסק, ששוויה הפוטנציאלי מגיע לטריליון דולר. התוכנית מתמקדת כמעט לחלוטין בתחומי AI ולא ברכבים חשמליים מסורתיים. מתוך ארבעת היעדים העיקריים, שלושה קשורים ישירות לבינה מלאכותית: הפעלת מיליון מוניות רובוטיות (Robotaxi), מכירה של מיליון רובוטים הומנואידיים (Optimus) ומכירת 10 מיליון מנויים לשירותי נהיגה אוטונומית (Full Self-Driving, FSD). מאסק יקבל אופציות למניות אם יעמוד ביעדים אלה. האישור, שקיבל 75% תמיכה, מחזק את המסר ומלמד שככה רואים המשקיעים את החברה בעתיד - חברת AI.
