השורטיסט שזעזע את השוק והקשר הישראלי
ניית'ן אנדרסון, המייסד של חברת השורט הינדנבורג ריסרץ', הודיע על סגירת החברה שהפכה לשם דבר בזכות חשיפת שחיתויות ותחקירים מטלטלים על תאגידים ענקיים - ארבע חשיפות גדולות ועל ההחלטה שהתקבלה בתדהמה
תחילת הדרך: נהג אמבולנס שהפך לאימת התאגידים
ניית'ן אנדרסון, בן 40, גדל בקונטיקט והחל את דרכו בתור אנליסט פיננסי פשוט. לפני שהקים את הינדנבורג ריסרץ' ב-2017, אנדרסון שימש כנהג אמבולנס בישראל, חוויה שלדבריו הקנתה לו יכולות חשיבה מהירה תחת לחץ. למרות היעדר קשרים בעולם הפיננסים או רקע אקדמי יוקרתי, הוא הצליח לבנות חברה שהפכה לאחד הכלים החזקים ביותר לחשיפת אי-סדרים בשוק ההון.
שם החברה, "הינדנבורג", נבחר מתוך השראה מאסון ספינת האוויר המפורסם מ-1937 – אסון שניתן היה למנוע. זה היה המסר המרכזי של החברה: למצוא "אסונות מעשי ידי אדם" בשוק ההון ולחשוף אותם לפני שהמשקיעים נפגעים.
הכוח של הינדנבורג: השפעה שמעבר לכל דמיון
הינדנבורג ריסרץ' התמחתה בזיהוי חולשות בתאגידים גדולים – החל באי-סדרים חשבונאיים, דרך בעיות ניהול, ועד עסקאות לא מדווחות בין בעלי עניין. כל תחקיר לווה בפוזיציית שורט (הימור על ירידת ערך) שבוצעה על המניה, כך שהחברה הרוויחה מהירידות שנגרמו בעקבות פרסום הדוחות שלה.
בין ההצלחות הגדולות: אדאני גרופ (2023): דוח שהאשים את התאגיד ההודי במניפולציות במניות ובאי-סדרים פיננסיים. התוצאה: קריסה של מעל 100 מיליארד דולר בשווי השוק של אדאני ואובדן חצי מהונו האישי של המיליארדר גאוטם אדאני. מקרה נוסף - ניקולה מוטורס (2020): חשיפת שקרים מצד המייסד, טרבור מילטון, שהובילו להרשעה פלילית ולפגיעה משמעותית בתדמית החברה.
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- גל הספקולציה חוזר, האם הוא יסתיים כמו ב-2021?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמעט 100 אנשים, ביניהם מיליארדרים ואוליגרכים, הועמדו לדין – אזרחי או פלילי – בעקבות תחקירים של הינדנבורג. אנדרסון עצמו ציין שהשפעת החברה חרגה מכל מה שדמיין: "טלטלנו אימפריות שהיו זקוקות לניעור".
למה לסגור חברה מצליחה?
ההחלטה של אנדרסון לסגור את החברה עוררה סימני שאלה רבים. הוא עצמו טוען כי ההחלטה נובעת ממניעים אישיים, כמו רצון להקדיש יותר זמן למשפחתו ולחיים האישיים. אך ישנם גורמים נוספים שייתכן והשפיעו:לחץ אישי ופיננסי: אנדרסון חשף שבשנותיו הראשונות נאבק בתביעות משפטיות ובקשיים כלכליים. גם כשהחברה התייצבה, העבודה האינטנסיבית גבתה מחיר אישי כבד. מעבר לכך, שינויי מדיניות בתקופת טראמפ: הממשל החדש צפוי להיות פרו-עסקי, מה שיקשה על שורטיסטים לפעול. בנוסף, טראמפ הביע בעבר ביקורת כלפי שורטיסטים, במיוחד אחרי שמועות שנגעו למניית Truth Social.
המורשת של הינדנבורג: שינוי פני השוק
מעבר להצלחות הפיננסיות, הינדנבורג שינתה באופן מסוים את שוק המניות: חברות רבות נאלצו לשפר את תהליכי הדיווח והניהול שלהן מחשש להיחשף בתחקירים.
- AMD מציגה תחזית צמיחה אגרסיבית - שוק הבינה המלאכותית לא עוצר
- אורקל חזרה למחיר טרם הזינוק: האם האופטימיות סביב החברה מתפוגגת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
מה הלאה?
בהודעתו, אנדרסון אמר שבחצי השנה הקרובה הוא מתכנן לפרסם מדריכים פתוחים שיחשפו את שיטות העבודה של הינדנבורג. חלק מעובדיו מתכננים להקים חברות חדשות, בעוד אחרים יחפשו הזדמנויות בשוק.
למרות ההצלחות, סגירת הינדנבורג מותירה חלל מסוים בשוק השורט. מומחים מזהירים שאם לא יקומו חברות שיחשפו אי-סדרים, השוק עשוי להיות פגיע יותר להונאות. כשאין מי שיחשוף את האמת, הונאות משתוללות.
ארבע פרשות שהינדנבורג חשפה
פרשת אדאני גרופ (2023): קריסה של אימפריה הודית
אחד המקרים המפורסמים ביותר של הינדנבורג הוא החשיפה של קבוצת אדאני, אחת מקבוצות העסקים הגדולות בהודו. בינואר 2023, פרסמה הינדנבורג דוח שבו האשימה את אדאני גרופ במניפולציות מניות ובשחיתות פיננסית. הדוח חשף:
- שימוש בחברות קש זרות להעלמת כספים ולניפוח ערך מניות הקבוצה.
- ניהול לא שקוף של הקבוצה ושל עסקאות בעלי עניין.
התוצאות:
- מניות אדאני גרופ צנחו בלמעלה מ-50%, מה שגרם לאובדן של מעל 100 מיליארד דולר בשווי השוק.
- גאוטם אדאני, יו"ר הקבוצה, איבד חצי מהונו האישי.
- הרשויות בהודו ובמדינות נוספות החלו בחקירות נרחבות בעקבות הממצאים של הינדנבורג.
ניתוח האירוע: הינדנבורג הצליחה לחשוף חולשות שנראו לעין רק לאחר ניתוח מעמיק של הדיווחים הכספיים ומבנה הבעלות. המקרה הזה הדגים את השפעתה העצומה של החברה ואת יכולתה לשנות את השיח הציבורי והמשקיעים.
ניקולה מוטורס (2020): תחקיר שהפיל מנכ"ל
ניקולה מוטורס, סטארט-אפ בתחום הרכבים החשמליים, הוצגה כאחת מהחברות המבטיחות ביותר בתחום. עם זאת, דוח של הינדנבורג חשף שהחברה הציגה מצגי שווא משמעותיים:
- פרסמה סרטון של משאית "חשמלית" שכביכול פועלת – אך בפועל, היא פשוט התגלגלה בירידה.
- מידע כוזב על טכנולוגיה פורצת דרך שלא הייתה קיימת בפועל.
התוצאות:
- מנכ"ל החברה, טרבור מילטון, התפטר לאחר הפרסום.
- מילטון הורשע ב-2022 בשלוש עבירות הונאה ונידון לארבע שנות מאסר.
- ערך המניה צנח בעשרות אחוזים, ומשקיעים רבים ספגו הפסדים כבדים.
ניתוח האירוע: המקרה של ניקולה מוטורס הציג כיצד תחקיר מקצועי יכול לחשוף הונאות מתוחכמות ביותר. הינדנבורג השתמשה במידע שחשפה מהנדסים לשעבר ומהלקוחות של ניקולה כדי לבנות דוח אמין ומבוסס.
סופר מיקרו: אי-סדרים חשבונאיים במרכז העניינים
חברת סופר מיקרו, העוסקת בפתרונות שרתים וטכנולוגיה מתקדמת, עמדה תחת אור הזרקורים בעקבות דוח של הינדנבורג. החברה הואשמה באי-סדרים חשבונאיים חמורים:
- ניפוח רווחים מדווחים במשך שנים.
- דיווחים כוזבים על עסקאות עם לקוחות וחברות קש.
התוצאות:
- מניות החברה ירדו בכ-30%.
- הרשויות בארה"ב פתחו בחקירה מעמיקה בעקבות הממצאים בדוח.
- המוניטין של סופר מיקרו ספג מכה קשה, והחברה נאלצה לבצע שינויים מבניים.
ניתוח האירוע: המקרה של סופר מיקרו מדגים את היכולת של הינדנבורג לחשוף פרטים סמויים בעזרת ניתוח מעמיק של הדיווחים הפיננסיים והעדויות בשטח.
אורמת (2019): המכה הישראלית
אורמת טכנולוגיות, חברה ישראלית בתחום האנרגיה המתחדשת, הייתה אחת מהמטרות של הינדנבורג. הדוח האשים את אורמת בניהול לא תקין ובעסקאות בעלי עניין בעייתיות, שהשפיעו על השקיפות הפיננסית שלה.
התוצאות:
- מניית אורמת ירדה בכ-15% מיד לאחר פרסום הדוח.
- החברה נאלצה להתמודד עם שאלות קשות מצד משקיעים ורשויות.
- אורמת החלה בתהליך שיפור שקיפות הדיווחים שלה, בעקבות הלחץ הציבורי.
ניתוח האירוע: המקרה של אורמת מדגים את הכוח של הינדנבורג להשפיע גם על חברות שפועלות בשווקים קטנים יותר, כמו ישראל, ולגרום לשינויים משמעותיים בתהליכי העבודה שלהן.
- 2.עמי 26/01/2025 03:11הגב לתגובה זוטוב שנסגרה גרמה לי הפסדים כבדים
- 1.yuvi 25/01/2025 21:05הגב לתגובה זובאם הוא מגלה שחיתויות בחברות מגיע לו כל הכבוד על כך....
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -3.15% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
וול סטריט שור (גרוק)נעילה מעורבת בוול-סטריט; קמטק ובריינסוויי נפלו ב-6%, אפלובין עם 8%
המסחר בוול סטריט ננעל במגמה מעורבת אחרי פתיחה שלילית בעקבות הערכות כי השבתת הממשל האמריקאי צפויה להסתיים. הנאסד״ק ירד ב-0.2%, בעוד הדאו עלה ב-1.2% וה-S&P עם 0.2%. למרות התמתנות הירידות במדדים, החולשה בשוק מטבעות הקריפטו נמשכה, כאשר הביטקוין נפל ב-3% לכמעט 103 אלף דולר למטבע.
את הירידות במניות הטכנולוגיה הובילה אנבידיה, שאיבדה כ־3% לאחר שפורסם כי קבוצת סופטבנק מכרה את כל החזקתה בחברה תמורת 5.83 מיליארד דולר, במטרה לממן השקעות נוספות בתחום הבינה המלאכותית. המכירה יצרה לחץ זמני על מניות הסקטור, לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות במניות השבבים.בזירת המט"ח והאג"ח נרשמת תנודתיות קלה: שוק האג"ח האמריקאי סגור היום לרגל יום הוותיקים, אך חוזים על אג"ח האוצר עלו במעט, והדולר נחלש. נתוני תעסוקה פרטיים של ADP הצביעו על התמתנות בקצב הצמיחה של שוק העבודה בחצי השני של אוקטובר, נתון שזכה לתשומת לב יתרה בשל עיכוב בפרסום הדוחות הרשמיים בעקבות סגירת הממשל.
- וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%
- אנבידיה מזנקת 3.2%, TSMC מוסיפה 2%, מאנדיי צונחת 19% - מה עושים החוזים העתידיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ריגטי Rigetti
Computing הציגה הפסד נמוך מהצפוי - אבל ההוצאות ממשיכות לגדול והמניה נופלת ב־8% - חברת המחשוב הקוונטי רשמה הפסד של 3 סנט למניה לעומת צפי ל־5 סנט, אך ההכנסות היו נמוכות מהתחזיות; שיתוף פעולה עם אנבידיה והזמנות חדשות למחשבי Novera לא הצליחו
להרגיע את החשש מתלות במימון ממשלתי והפסדים מתמשכים.
