קובי בלום על הירידות בוול סטריט: "עדיין רק תיקון"
מדדי וול סטריט סגרו אתמול בירידות שערים חדות ושלחו גם את מדדי אסיה ואירופה לעמוק אל תוך הטריטוריה האדומה. בשבועות האחרונים ראינו את מדד ארה"ב מתקנים מטה ונסחרים תחת השעה חזקה של שווקי המזרח. קובי בלום, מנכ"ל פרגון השקעות, זרוע ההשקעות מוטות חו"ל בחברת כלל פיננסים, אומר היום ל-Bizportal, כי השוק האמריקני אומנם הושפע לאחרונה משווקי אסיה אך המדדים בארה"ב, אחרי הכל, מושפעים כמעט ואך ורק מהנעשה בארה"ב.
שוק המשכנתאות בארה"ב עומד בימים האחרונים בראש דאגותיהם של הכלכלנים האמריקני כאשר הבעיה הנוכחית היא במה שנקרא "לווי SUBPRIME" - הלווים שנחשבים לבעייתיים. בלום מסביר, כי תחום המשכנתאות בארה"ב מתחלק ל-3 קטגוריות על פי יכולת ההחזרה של הלווה (כמובן בהתאם למצבו הכלכלי והכנסתו החודשית): הקטגוריה הגדולה היא לווי ה-PRIME, אלה הלווים ה"טובים", אלה שהסיכון שלוקח על עצמו הבנק הוא נמוך. עם לווי ה-PRIME אין כל בעיה בארה"ב ונתח השוק של ה-PRIME הוא 80%.
הקטגוריה השניה היא מה שנקרא "התחום האפור" והשלישית היא ה-SUBPRIME. לצורך הדוגמה, בארה"ב יש שני בנקי השקעות גדולים מאוד ועוד כמה אלפים קטנים יותר. Countrywide (סימול: CFC) הוא אחד משני הבנקים הגדולים ורק 7% מהלקוחות הם SUBPRIME. לפיכך, אומר בלום, כי צריך להבין שתחום ה-SUBPRIME בעייתי ככל שיהיה, הוא עדיין בשוליים. הבעיה עם השוליים היא שהם מאימים לנגוס במיין סטרים ולדבריו של בלום, זה החשש האמיתי.
תחום המשכנתאות פרח ב-10 השנים האחרונות בארה"ב, חברות רבות נוספו לענף והדבר הביא לגידול משמעותי בתחרות. עקב התחרות, אומר בלום, חברות המשכנתאות העלו את אחוזי המימון בצורה פראית והקטינו את הביטחונות והעלו משמעותית את רמת הסיכון וזאת בשעה שקיים משבר קשה בשוק הדירות האמריקני וממש לא ברור איפה נמצאת התחתית. את התוצאות של ההתנהלות הזאת אנחנו מתחילים לראות עכשיו. לצורך ההשוואה, הבנקים בארץ מתנהגים בצורה הרבה יותר מונעת סיכון והמעניקים מימון של 60% על פי רוב וגם זה אחרי שהשמאי קיץ 30% מערך הנכס. בארה"ב החברות הגיעו אפילו למקרים של מימון מלא והדבר הזניק את הסיכון, אומר בלום.
אם לווי ה-SUBPRIME לא מצליחים לעמוד בתשלומי המשכנתא זה אומר משהו על מצבו של הצרכן האמריקני וראוי להזכיר, כי הצרכן האמריקני הוא זה שמניע את כלכלת ארה"ב (אחראי לסביבות 70% מהתמ"ג) והחשיבות שלו היא אדירה. נוסיף על זה שבחודשיים הראשונים של 2007 לא נרשמה עליה בנתון הצריכה הפרטית בארה"ב ונבין שיש סיבה לדאגה, אומר בלום.
עם זאת, מציין בלום את עונת הדו"חות החיובית שעברה על וול סטריט וסבור כי למרות כל נבואות הזעם, לפי מצב העניינים היום (והמצב נזיל), נראה כי השוק מבצע תיקון נוסף לאחר התיקון של השבועות האחרונים וכי הדבר הגיוני וסביר וכי מגמת העליה צפויה שלא להתהפך.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
המסחר בבורסות בארה״ב ננעל במגמה מעורבת לאחרשהפדרל ריזרב הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה. לאחר עליות קצרות מיד עם פרסום ההחלטה, מדד S&P 500 סיים בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות.
בהצהרתו לאחר ההחלטה ציין יו״ר הפד ג׳רום פאוול כי אין “נתיב נטול סיכונים” להמשך הדרך, והדגיש את הצורך לשמור על איזון בין שתי מטרות הבנק – שמירה על יציבות מחירים ותמיכה בתעסוקה. דבריו שיקפו את המתח בין הצורך להיאבק באינפלציה לבין ההאטה בשוק העבודה, ואת מחויבות הפד להישאר תלוי בנתונים שיתפרסמו בחודשים הקרובים.
בהודעת הפד נמסר כי שיעור האבטלה בארה״ב “עלה במעט אך נותר נמוך”, אך גם הובהר כי “הסיכונים להאטה בשוק העבודה גברו”. הצהרה זו מדגישה כי קובעי המדיניות רואים חשיבות בשמירה על יציבות תעסוקתית, לצד המשך ההתמודדות עם לחצי המחירים במשק.
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- סולאראדג׳ קפצה ב-8%, צ׳ק-קאפ זינקה ב-19%; הנאסד״ק סיים סביב ה-0
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק המתונה מצביעה על כך שהפחתת הריבית ושתי הפחתות נוספות כבר תומחרו מבעוד מועד במחירי המניות והאג״ח. הפד מצדו מאותת על מדיניות מוניטרית זהירה והדרגתית, שמטרתה להגן על הכלכלה מפני האטה חדה מבלי להצית מחדש את האינפלציה.
