פרופ אמיר ירון
צילום: דוברות בנק ישראל

הריבית נותרה ללא שינוי - 4.5%; הריבית באמצע 2025 תהיה 4.25%

חטיבת המחקר עדכנה כי היא צופה שהאינפלציה תעמוד על 3% בסוף השנה; בנוסף הצפי כעת הוא לצמיחה של 1.5% בשנת 2024 ושל 4.2%, נמוך מההערכות לצמיחה של 2% ו-5% בהתאמה שניתנו באפריל
רוי שיינמן | (12)

בנק ישראל שוב השאיר את הריבית על כנה בשיעור של 4.5%. נתוני המאקרו אומנם תמכו בהורדת ריבית, אך מצד שני אי הוודאות והסיכונים להמשך מקשים על הורדת הריבית. יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר אמר לפני ההחלטה כי "לא ספק, גורמי המאקרו תומכים בהורדת ריבית בישראל: סביבת אינפלציה מאד נמוכה, כאשר אינפלציית הליבה נמצאת במרכז היעד (2.2%-1.9% ללא עונתיות הממשלה). למרות שמדד מאי הנמוך נבע מירידה חדה בסעיף בעייתי (טיסות לחו״ל) לא בהכרח צפוי תיקון כלפי מעלה בחודשים הקרובים".

לפי התחזית המאקרו-כלכלית של חטיבת המחקר בבנק ישראל, התוצר צפוי לצמוח בשיעור של 1.5% בשנת 2024 ושל 4.2% בשנת 2025, נמוך מההערכות בתחזית אפריל שעמדו על תמיחה של 2% ו-5% בהתאמה. שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הקרובים (המסתיימים ברבעון השני של שנת 2025) צפוי להיות 3.2%, בין השאר בשל השפעות צעדי מיסוי שבחטיבת המחקר מניחים שיאושרו בשנה הקרובה. שיעור האינפלציה במהלך שנת 2024 צפוי להיות 3% (לעומת 2.7% בתחזית אפריל), ובמהלך שנת 2025 הוא צפוי לעמוד על 2.8% (לעומת 2.3% בתחזית אפריל).

ברבעון השני של 2025 הריבית צפויה לעמוד על 4.25%. לנוכח עליית ההסתברות שבחטיבת המחקר מייחסים לתרחישים ביטחוניים חמורים יותר כגון עלייה בעוצמת ומשך הלחימה, הסיכון לתחזית הצמיחה נוטה כלפי מטה והסיכון לתחזיות האינפלציה והריבית נוטה כלפי מעלה.

בנוסף, לפי התחזית המעודכנת הגירעונות בתקציב הממשלה בשנים 2024 ו-2025 צפויים להסתכם ב-6.6% וב-4% מהתוצר, בהתאמה. החוב הציבורי צפוי לעלות לרמה של 67.5% מהתוצר ב-2024 ול-68.5% תוצר ב-2025. בהשוואה לתחזית הקודמת מאפריל, התחזית הנוכחית מגלמת עדכון כלפי מעלה של כ-0.5% בתחזית להוצאות הביטחון בגין לחימה, לאור עדכון הנחת העבודה לגבי עצימות ומשך הלחימה. בנוסף, חטיבת המחקר ציינה כי התחזית נבנתה תחת הנחת עבודה כי הממשלה תבצע התאמות להפחתת הגרעון בשנת 2025 שיסתכמו ב-30 מיליארדי שקל פרמננטיים, וכי כל הוצאה נוספת עליה תחליט הממשלה, לרבות הגדלה פרמננטית של תקציב הביטחון, תאוזן על ידי צעדים נוספים.

כהנחת עבודה בחטיבת המחקר מעריכים כי 60% מההתאמות (18 מיליארד שקל) יהיו בצד ההכנסות ו-40% (12 מיליארד שקל) בצד ההוצאות. התאמות אלו ימתנו את העלייה של יחס החוב לתוצר בשנת 2025 וצפויות להוביל לצמצומו החל משנת 2026. ללא ביצוע התאמות אלה, בחטיבת המחקר מעריכים כי החוב הציבורי ימשיך לגדול בהדרגה בטווח הבינוני. בנוסף, בתרחיש סיכון שנבחן בחטיבה, ובו הלחימה מתארכת אף יותר ממה שמגולם בתחזית הבסיס, החוב הציבורי בשנת 2025 עלול להגיע לרמה של כ-72% תוצר. החמרה משמעותית בחזית הצפונית עלולה להוביל לרמות חוב גבוהות עוד יותר.

ההחלטה להשאיר את הריבית על כנה כנראה נכונה - פרמיית הסיכון של ישראל עלתה ומכך התשואות באג"ח עלו, הגירעון גדל ל-14.6 מיליארד שקל ולא ברור איך הוא יתפתח בשנה הבאה. עלות המלחמה כבר מוערכת ב-130 מיליארד שקל והמשכה לתוך 2025 תוביל לעלות של 250 מיליארד שקל. בנק ישראל גם מתייחס לשווקים הפיננסים ולמרות יציבות המניות בבורסה ואפילו יציבות וירידת הדולר בשבוע האחרון, שערי האג"ח ירדו ומבטאים כאמור עלייה בתשואה המשוקללת. למעשה, הן מבטאים אפשרות של הפחתת דירוג בהמשך. 

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    מהנדס מובילאיי 08/07/2024 21:32
    הגב לתגובה זו
    שרתו אותי
  • 10.
    לא לגעת במניות אצלנו השחלות אדירות (ל"ת)
    שרון 08/07/2024 21:24
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    השוק אצלנו יקרוס היום זה בקטן מחר . (ל"ת)
    שרון 08/07/2024 21:24
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    איסר 08/07/2024 21:05
    הגב לתגובה זו
    כל עוד נמשכת כלכלת בעזרת השם
  • 7.
    הכל קשקוש מחקר שמחקר אף אחד לא יודע מה יקרה מחר הכלנזיל (ל"ת)
    משה ראשל"צ 08/07/2024 20:53
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    ברבעון הבא אמור לרדת או ברבעון השני של 2025 יש הבד 08/07/2024 18:23
    הגב לתגובה זו
    ברבעון הבא אמור לרדת או ברבעון השני של 2025 יש הבדל?
  • עם עליות המחירים הבאות יתכן ויהיה עליות בשער הריבית (ל"ת)
    ישראל ישראלי 09/07/2024 07:22
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    ככה זה שהכלכלנים העשירים לא מרגישים שהכל יקר (ל"ת)
    יוסי 08/07/2024 18:02
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אכן קצב האינפלציה השנתי גבוהה 4.9% מינואר 2024 (ל"ת)
    ישראל ישראלי 08/07/2024 16:58
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אייל 08/07/2024 16:45
    הגב לתגובה זו
    האינפלציה כאן היא כמו בטורקיה הריבית כאן צריכה ליהיות עשר אחוז לכמה שנים. מחירי הדירות שעולים ירסקו כאן את הכלכלה בסוף.
  • 2.
    אכן האינפלציה כאן גבוהה 4.9% מינואר 2024 (ל"ת)
    ישראל ישראלי 08/07/2024 16:38
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    כלום לא ברור במדענה הזאת. הכל - הימור. (ל"ת)
    רמי 08/07/2024 16:07
    הגב לתגובה זו
מילואימניקים
צילום: דובר צה"ל

הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה

האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם

רן קידר |
נושאים בכתבה פנסיה תקציבית

הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות. 

בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם. 

 

קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה

בדיקת ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל


באוצר מתכננים  לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי.  אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.

משפחה ישראלית מטיילת בנור סולטאן קרדיט: chat gptמשפחה ישראלית מטיילת בנור סולטאן קרדיט: chat gpt

הסכמי אברהם שמו את קזחסטן על המפה - היעד הבא של הישראלים

אחרי ההכרזה על הצטרפות הסכמי אברהם, קזחסטאן צפויה להפוך ליעד חם עבור התיירים הישראליים, אז מה יש לראות במדינה המרכז אסייתית?

הדס ברטל |

הצטרפותה של קזחסטן להסכמי אברהם, מסמנת התפתחות דיפלומטית משמעותית. ישראל וקזחסטן אומנם בקשרים שוטפים, אבל החותמת הדיפלומטית והתיווך האמריקאי מעלים את היחסים לשלב גבוה יותר. זה עשוי להוביל גם לעלייה משמעותית בהיקף הסחר והעסקאות בין המדינות, כשלישראלי "הממוצע" זה יתבטא בעיקר בעוד אזור שניתן לטייל ולנפוש בו. כן, יעד תיירותי נוסף. כבר כעת ניתן לבקר ולטייל במדינה הגדולה, אבל על רקע ההסכם, זה ירחיב את האפשרויות, יוביל לטיסות ישירות, וישים את קזחסטן על המפה של התייר הישראלי.  

ביום חמישי האחרון, נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ, שוחח טלפונית עם נשיא קזחסטן קאסים-ג'ומארט טוקאייב וראש הממשלה בנימין נתניהו, והודיע כי קזחסטן היא "המדינה הראשונה בכהונתי השנייה" שמצטרפת למסגרת, שהוקמה ב-2020 לנרמול יחסים בין ישראל למדינות מוסלמיות. טוקאייב, שהגיע לוושינגטון עם מנהיגי אוזבקיסטן, טורקמניסטן, טג'יקיסטן וקירגיזסטן, תיאר את הצעד כ"המשך טבעי" למדיניות קזחסטן של דיאלוג ויציבות אזורית. טקס חתימה רשמי צפוי להתקיים בקרוב בבית הלבן, עם כוונה להרחיב את המעגל למדינות נוספות, כולל סעודיה שמתוכננת לביקור וושינגטון ב-18 בנובמבר, אם כי לא צפויה הכרזה על הסכם וגם לא על נורמליזציה, אם כי יכול להיות שהטון מהמפגש יהיה חיובי.   

החשיבות של המהלך עולה על ההיבט הסמלי: קזחסטן, שמקיימת יחסים דיפלומטיים מלאים עם ישראל מאז 1992, מצטרפת כמדינה מוסלמית מרכז-אסייתית ראשונה, מה שמרחיב את ההסכמים מעבר למזרח התיכון ומחזק את ישראל בעיני העולם לאחר ביקורת על מלחמת עזה. מבחינה גיאופוליטית, זהו צעד אמריקאי לחיזוק ציר נגד השפעת סין, רוסיה ואיראן, קזחסטן, שגובלת ברוסיה ובסין ומחזיקה במאגרי אורניום (כ-40% מייצור העולם) ונפט, משמשת כגשר אסטרטגי. במקביל להכרזה נחתמו עסקאות בשווי 16 מיליארד דולר, כולל רכישת מטוסי בואינג ופרויקט כריית טונגסטן ב-1.1 מיליארד דולר בתמיכת בנק EXIM האמריקאי, שמטרתם להבטיח גישה מערבית למשאבים קריטיים. עבור ישראל, זה פותח דלתות לשיתופי פעולה בטכנולוגיה, חקלאות וסייבר, עם פוטנציאל להסכמי סחר חופשי דרך האיחוד האירואסייתי.

עבור הישראלי הממוצע, ההשפעה המיידית של ההסכמים תהיה תיירותית: פתיחת שמיים פוטנציאלית תהפוך את קזחסטן שנתפסה כיעד מרוחק ומסתורי, לנגיש כמו גיאורגיה או אזרבייג'ן. חברות תעופה ישראליות בוחנות קווים ישירים לאלמטי ולנור-סולטן (לשעבר אסטנה), שיקצרו את הטיסה ל-5 שעות בלבד, בהשוואה ל-7-9 שעות כיום דרך איסטנבול או דובאי. כניסה ללא ויזה ל-30 יום מאז 2017, יחד עם עלויות נמוכות שירדו עוד יותר, הופכים את המדינה לאופציה משתלמת למשפחות ולמטיילים עצמאיים. בחצי השנה הראשונה של 2025 ביקרו במדינה 7.5 מיליון תיירים, עלייה של 25%, והממשלה שואפת ל-12 מיליון ב-2026.

נור-סולטן, הבירה הצעירה שנוסדה ב-1997 ותוכננה על ידי אדריכלים כמו נורמן פוסטר, משלבת עתידנות עם שורשים נוודיים ומציעה ביקור של יומיים-שלושה כחלק מטיול רחב יותר. העיר אירחה השנה מעל 500 אירועים בינלאומיים, כולל הופעה של ג'ניפר לופז וכנס קומיק-קון בהובלת אנדי סירקיס, מה שהוביל לעלייה של 13% בתיירות.