בורסה - יום חיובי נחתם בירידות: המעו"ף השיל 0.1%

לאחר שנסחר לאורך כל היום בעליות של עד 0.55%. מעבר לירידות בוול סטריט גרמו לסגירה שלילית. מדד הנדל"ן ירד 1.5% ומדד ת"א-75 השיל 0.75%. טבע עלתה 1.11% והחברה לישראל ירדה 2.05%
ישראל הס |

הבורסה בתל אביב סגרה יום חיובי בירידות שערים. מדד המעו"ף נסחר לאורך כל היום בירידות של עד 0.55% אך סגר בירידה קלה, זאת על רקע מעבר לירידות שערים בוול סטריט. נציין, כי מדד ת"א-75 נסחר לאורך מרבית שעות המסחר במגמה שלילית וכי מדד הנדל"ן סגר בירידה של 1.5%. מחזור המסחר היה ער היום והסתכם ב-2.3 מיליארד שקל. כיל ריכזה את המחזור הגבוה בבורסה וסגרה ללא שינוי.

אתמול, סגרה הבורסה בתל אביב את יום המסחר הראשון של השבוע בירידות שערים חדות, כאשר המעו"ף צנח 2.5% ומדד ת"א-75 ירד 1.9%. עם זאת, ניתן היה לשים לב, כי לאחר פתיחה בירידות של יותר מ-5% במניות ת"א-75, המדד החל לטפס באופן קבוע עד לסגירה, דבר שהצביע על כך שיש כאלה המנצלים את הירידות לאיסוף מניות. נציין, כי הנפגע העיקרי היה מדד התל טק 15 שהשיל כ-4.59% ועומד כרגע על תשואה שלילית של 7.22% מתחילת שנת 2008.

המסחר בשוקי אסיה

המדדים במזרח אסיה נעלו בירידות שערים מתונות יחסית לאלו שנראו בוול סטריט ביום שישי האחרון. המגמה התאפיינה בתנודתיות רבה, שכמו אצלנו החלה בירידות חדות. מדד הניקיי 225, היפני ירד 1.3% והאנג סנג, הנסחר בהונג קונג השיל 1.41%. מנגד, בסין, מדד שנחאי טיפס 0.6%.

מדדים במרכז

מדד המעו"ף רשם ירידה של 0.1% לרמה של 1176 הנקודות, זאת לאחר שאתמול איבד 2.54%. מדד ת"א 75 ירד 0.75% לרמה של 949 הנקודות, לאחר שאתמול ירד ב-1.94%. מדד התל טק 15 איבד 0.56%.

מניות במרכז

חברות כלכלית ירושלים וחברת הבת מבני תעשיה, הנשלטות ע"י אליעזר פישמן, הודיעו היום, כי חברה הודית המצויה בבעלותה המלאה של מונדון השקעות (הנמצאת בהחזקתם המשותפת), חתמה על מזכר הבנות לרכישת עד כ-300 אקר (כ-1,212 דונם) של קרקעות חקלאיות בעיר Ludhiana במדינת פונג'אב בהודו, במחיר של כ-84 מיליון דולר. החברה מתכננת לשנות את ייעוד הקרקעות על מנת למקים פרויקט משולב של מגורים ומסחר, בהיקף כולל של כ-2.3 מליון מ"ר. החברה מעריכה כי סך כל ההשקעה בפרוייקט (כולל עלות הקרקע), אם תירכשנה הקרקעות במלואן, עשוי להגיע לסך של כ-1 מיליארד דולר.

חברת כן פייט ביופרמה דיווחה היום, כי היא קיבלה אישור מרשות המזון והתרופות האמריקנית (ה-FDA) לביצוע ניסוי שלב 1 בתרופה השנייה בצנרת הפיתוח שלה, ה-CF102. בנוסף, מדווחת החברה, כי קיבלה תשלום נוסף של חצי מיליון דולר מחברת SKK היפנית. תשלום זה הוא חלק מתמלוגים אותם התחייבה SKK לשלם בתמורה להסכם הרישוי שנחתם בנוגע לפיתוח ושיווק תרופת ה-CF101 המיועדת לטיפול בדלקת מפרקים שגרונית, ביפן בלבד. עד כה קיבלה החברה סכום של 6 מליון דולר מ-SKK מתוך סך של כ-19.5 מליון דולר אותם אמורה החברה לקבל עד הגעתה של SKK לשלב המכירות.

קבוצת מגדל ביטוח (20%) יחד עם קבוצת רוני יצחקי (80%) הודיעו היום, כי הקימו מיזם חדש שיתמקד בעיקר בהשקעות בתחומי הנדל"ן באירופה, ארה"ב, רוסיה והודו. ההון העצמי שלה יעמוד על כ – 350 מיליון שקל. בנוסף, מגדל תעמיד לחברה מסגרת אשראי של עד כ- 400 מיליון שקל. מהלך זה נועד ליצור פלטפורמת השקעות בינלאומית ובכך לאפשר לקבוצת מגדל להרחיב את תיק ההשקעות של הקבוצה בנכסי נדל"ן מניבים מחוץ לישראל, נמסר מהחברה.

מניית שיכון ובינוי, מקבוצת אריסון, סגרה בירידה של 2% זאת למרות שחברת סולל בונה, חברת בת, הודיעה היום על זכייתה במכרז של מע"צ לשדרוג כביש מספר 4 בהיקף כספי הנאמד בכ- 64 מיליון שקל.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
דולר יורד
צילום: Photo by Ryan Quintal on Unsplash

״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״

מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02%   אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.

אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה. 

לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים. 

הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.


הנפגעים

מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות

דולר יורד
צילום: Photo by Ryan Quintal on Unsplash

״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״

מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02%   אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.

אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה. 

לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים. 

הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.


הנפגעים

מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות