מריל לינץ' על הבנקים הישראלים: "בלתי סביר שישחזרו את 2007"
תחת הכותרת, "שנת 2008 תהיה שנה קשה לסקטור הבנקים הישראלים", נפתחת סקירת מריל לינץ' על הבנקים הישראלים בשנת 2008. "נאבקים למצוא את זהותם, איפה שהוא בין מדינה מתפתחת למפותחת, הבנקים הישראלים ילחמו בתחרות העולה מצד חברות הפיננסים (הלא-בנקים) וחברות הביטוח המפוקחות בחסר (מבחינת רגולציה) וקשיחותה של מערכת עבודה יקרה", כותבים הכלכלנים.
בענקית ההשקעות, מוסיפים גם שהבנקים ממשיכים להתמודד בקרב מפרך מול הרגולאטורים (באסל 2, הגבלות על העמלות, רגולציה על ההון, הפצת קרנות הדדיות אונ-ליין). "בכללית, ההחזר על ההון (ROAE) לא צפוי להשתפר מעל רמות 2007, והוא יישאר בסביבות 13-14 אחוזים לרוב הסקטור".
כאשר רפורמת בכר מגיעה לקראת סיום, שנת 2008 תהיה השנה הראשונה של הסקטור ללא כל עמלות דמי ניהול. במריל מציינים, שעמלות ההפצה בקשי צפויים לחסות חצי מירידה, ועמלות הפנסיה וכמו כן, ההכנסות ממוצרי הביטוח לא צפויים להתחיל לתרום משמעותית להכנסות לפני שנת 2009. העמלות המסורתיות של הבנקים, גם צפויים להיות תחת לחץ הודות לרגולציה החדשה של המפקח על הבנקים בנדון, אשר להערכות הכלכלנים, תפחית את ההכנסות בכ-700 מיליון שקל לשנה, ועשויה "לגלח" כ-350 מיליון שקל מהכנסות המחצית השנייה של 2008.
מאידך, בפירמת ההשקעות צופים המשך התרחבות בשולי הרווח, בעוד הבנקים יהפכו להיות יותר פעילים בניהול הנכסים שלהם. אך למרות זאת מציינים, שבעוד הגידול במסחר בשטרות האוצר והמשך משבר הסאב-פריים יתמכו בהרחבה נוספת של פריסת ההשקעות, "זה נראה בלתי סביר שהסקטור יצליח לשחזר את ההצלחה של שנת 2007".
ניטרליים לגבי הסקטור: כרגע ממליצים לקנות רק מניות דיסקונט
כאשר האתגרים המקומיים עדין עולים במספר על הפוטנציאל המקומי-גיאוגרפי, במריל לינץ' מעדיפים להישאר ניטרליים על הסקטור. פוטנציאל צמיחת ההלוואות נשאר הרבה מתחת לרוב השווקים המתפתחים, בעוד התרחבות ההחזר על ההון הריאלי והבר-קיימא יישארו קשים להשגה בסביבה הרגולטורית ההיפראקטיבית הישראלית, כותבים האנליסטים בסקירתם.
ההמלצה לקנות את מניות בנק דיסקונט (דיסקונט א), עם מחיר יעד של 11 שקל למניה, נשארה המלצת הקנייה היחידה של מריל בסקטור. "אנו מאמינים שהרווחיות צפויה להשתפר באופן משמעותית במהלך השנים הקרובות, הודות לשינוי הבעלות על הבנק".
למרות, שבנק הפועלים (המלצת ניטרלי) עדיין ממשיך ללקק את פצעיו מחשיפתו לניירות ערך מגובים משכנתאות (MBS), בסך 4.5 מיליארד דולר, הוא צפוי להמשיך להאיץ את אסטרטגיית ההתרחבות שלו מעבר-לים, גורסים הכלכלנים ואומרים, "אנחנו צופיים שהבנק ישקיע כ-1 מיליארד דולר (20% מהון בעלי המניות) ברכישות מעבר לים".
לגבי בנק לאומי (המלצת ניטרלי) אומרים הכלכלנים, שהבנק נשאר "במצב" הפרטה, "מחכה בסבלנות לאביר הלבן". אחרון בסקירתם עומד בנק מזרחי טפחות, תחת המלצת ניטרלי. "ימשיך לשפר את תערובת לקוחותיו, אבל ימצא את זה די קשה ליישם במלואה את אסטרטגיית המכוונת קמעונאות עם העצמת התחרות על הצרכנים".
