איתקה נכנסת למדד פוטסי 250, דלק בעננים. האם היא עוד יכולה לעלות?
קבוצת דלק דלק קבוצה 0.02% ממשיכה במגמת השיפור שלה. רק לפני שבועיים היא חזרה לחלק דיבידנד, לראשונה מאז אמצע 2019, בהיקף של 450 מיליון שקל, עם תשואת דיבידנד של 6.8%, בהחלט מכובד. דלק היא אמנם חברת האנרגיה אבל בפועל היא כבר נחשבת לחברת אחזקות - יש לה את איתקה (89%) שפועלת באזור הים הצפוני בסמוך לבריטניה, חברת ניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים, 54%) שמחפשת גז ונפט בישראל והים התיכון ומבצעת קידוחים וגם מחזיקה ב-45% מהזכויות במגר הגז לוויתן, וכן 25% אחזקה מחברת דלק ישראל ודלק נכסים ויש לה גם נכסי נדל"ן. רוב האחזקות של דלק ציבוריות כך שהשווי של קבוצת דלק למעלה, זו שנשלטת ע"י יצחק תשובה (50%) צריך בעיקר להסתכל על הביצועים של החברות הבנות. עלייה בשווי שלהן תשפיע לטובה על דלק, ולהיפך בירידות.
דלק פרעה את סדרות האג"ח הקודמות שלה בהיקף של 2.7 מיליארד שקל, והחליפה אותן בסדרות חדשות. התשואות אומרות את הכל: בזמן המשבר הגדול בקורונה התשואות זינקו גם ל-150%, ואילו עכשיו התשואות על הסדרות החדשות (לה, לו, לז, במח"מ של 2.9, 3.2, 3.95 בהתאמה) נסחרות בתשואה של 7.7% בלבד. בהחלט מרשים.
ומה לגבי החברות הבנות? איתקה צללה ב-30% מאז ההנפקה. איתקה הונפקה רק לאחרונה בשווי נמוך משמעותית מזה שקיוו לו בדלק - 2.9 מיליארד דולר במקום 4-6 מיליארד דולר כפי שרצו בחברה (בחברה אגב דחו את הדיווחים שנפוצו על כך בעולם ואמרו כי הנפקה בתנאי השוק הנוכחיים - זו הצלחה).
אבל איתקה צפויה להיכנס למדד פוטסי 250. הוא אמנם לא המדד הגדול של לונדון (הפוטסי 100 הוא הגדול) אבל בהחלט מדובר בבשורה טובה לאיתקה וממילא גם לדלק. כניסה למדדים מייצרת ביקושים ותאפשר את הגדלת הסחירות במניה, וזה כמובן ישתרשר גם לדלק למעלה. בנוסף לחלוקת דיבידנדים עתידיים של איתקה. מעבר לכך, בדלק הנפיקו רק 10 מהחברה ובטוחים שכרגע היא מתומחרת בחסר גדול. הם חשבו שההנפקה עצמה הייתה בדיסקאונט, מאז המניה נפלה כך שאם בדלק צודקים והשוק טועה - יש למניה עוד אפסייד משמעותי. אבל כמו תמיד בשווקים - השאלה היא מי הצד שטועה.
- איתקה של קבוצת דלק יוצאת להשקעת ענק: תפתח את רוזבנק בים הצפוני
- איתקה כנראה תפתח השנה את רוזבנק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחיר המניה של דלק עומד כעת בבורסה על 348 שקל למניה עם שווי שוק של 6.61 מיליארד שקל. ב-12 החודשים האחרונים המניה ירדה ב-9% אבל זה אחרי העליה המטאורית במניה מאז השפל במשבר של 2020, זינוק של 500% בתוך שנתיים. באותם ימים, כנראה שלא הרבה היו חותמים על הקאמבק הזה - אבל דלק הצליחה לעמוד במשימה. בהחלט שאפו לתשובה וגם לעידן וולס המנכ"ל, ותודה גם למחירי הנפט שזינקו לשמיים.
מנכ"ל דלק עידן וולס נבחר השנה לאיש השנה של גולשי ביזפורטל. בראיון בוועידת ההשקעות של ישראל הוא דיבר על ההצלחה של דלק בשנה החולפת, על הפיכת החזון של יצחק תשובה למציאות, על ההנפקה של איתקה - ועל התוכניות להמשך - "אנחנו רק בצעד הראשון למיצוי הפוטנציאל האדיר באיתקה" אמר (לראיון המלא).
יצחק תשובה עצמו נבחר ל"איש החזון של ישראל". בראיון בעקבות בחירתו סיפר על תוכניותיו להמשך: להקים תעלת מים מהים האדום לים המלח, שתספק גם מקורות תעסוקה ותפריח את הנגב. "פעם לא היה לי כסף לסרט. המסר לצעירים - תאמינו בעצמכם" (לראיון המלא)
- מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
- "אנחנו בעיצומה של המהפכה, נצטרך חוזה חברתי חדש" - בלומנברג על שוק העבודה החדש
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...
- 7.לנצר 06/03/2023 04:13הגב לתגובה זוהמניה הולכת לשלש את עצמה בטווח של שנה
- 6.אפי 05/03/2023 21:28הגב לתגובה זובנוסף לחלוקת דיווידנד תתחילו לאסוף מניות במחירי הריצפה של היום. צריך לתת פייט לשורטיסטים שחונקים את הנייר הזה
- 5.דלק היתה בעננים לפני כמה חודשים.. (ל"ת)רוני 05/03/2023 18:20הגב לתגובה זו
- 4.גלי נאור 05/03/2023 17:00הגב לתגובה זוהמניה הכי טובה
- 3.אנונימי 05/03/2023 16:43הגב לתגובה זומצפה לכולם הפתעה גדולה.רק עניין של זמן עד שהמקדח יבוא
- 2.דלק נסחרת ב10% מהשווי (ל"ת)לילי 05/03/2023 16:43הגב לתגובה זו
- מכפיל של 1.3 ממש בדיחה עם דיבידנדים מכובדים שווי מגוכך (ל"ת)משה ראשל"צ 05/03/2023 20:35הגב לתגובה זו
- לא כך מסתכלים על מכפיל בתעשיה הזו (ל"ת)טעות 06/03/2023 17:14
- אריאל 05/03/2023 23:27בדיחה יותר גדולה שתשובה יעשה לך תספורת או ישלח את דלק לפירוק
- 1.שתתמלא משאלתך בקשר לתעלת הימים. (ל"ת)המלש 05/03/2023 16:42הגב לתגובה זו
יאיר לפידות, מייסד ומנכ”ל משותף, בית ההשקעות ילין לפידות צילום: שלומי יוסף"אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
"הזינוקים הם לא ברי-קיימא וכולם יודעים את זה": בוועידה הכלכלית של ביזפורטל יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף של ילין לפידות מסביר למה העליות האחרונות בשווקים לא יחזיקו מעמד, הוא מצביע על ״קאפקס״ עצום בתשתיות AI, על עסקאות מנופחות בין חברות הטק, ועל זה שכולנו צריכים להיות מוכנים לתיקון שיחזיר את השוק לפרופורציות; וגם: על ההטיה של הבורסה המקומית לפיננסים ונדל״ן
ילין לפידות בזמן שהבורסות בעולם שוברות שיאים והמדדים בארה״ב רושמים שלוש שנים רצופות של עליות דו-ספרתיות, יאיר לפידות, מייסד ומנכ״ל משותף של ילין לפידות, רוצה שנעצור רגע את המסיבה ונסתכל על העובדות. זה קורה במושב מיוחד בוועידה הכלכלית של ביזפורטל. הועידה השביעית הכלכלית נערכת הפעם בסימן של ההתאוששות ממלחמה בת שנתיים, הבורסה זינקה, המשק גילה חסינות אבל השאלה מה הלאה?
באולם שהמה מפה לפה יכולתם להרגיש את הדואליות הזאת. כמו המיקרוקוסמוס של הכלכלה הישראלית שהתנקזה לאולם הכנסים במתחם הבורסה. מצד אחד, כלכלנים כמו פרופ’ אמיר אקשטיין הציגו נתונים מדאיגים. הפריון נפגע, יש תלות מוגברת בייצוא הביטחוני כשבתווך מעמד הביניים נשחק. אבל מצד שני, יש גם את הצד האחר, מי שמגיע מהשטח וחושב שהמצב לא כזה גרוע. צביקה שווימר, מנכ״ל אלקטרה צריכה, הציג תמונה מעורבת הוא אומר לנו שלמרות המציאות הביטחונית המאתגרת שהייתה כאן, הצריכה בישראל לא נעצרה. אבל זה לא בהכרח כי יש לנו ברירות - "אנחנו חיים באי צרכני" הביקושים כאן קשיחים (ברמת הצריכה הקמעונאית) גם בזכות ילודה גבוהה ״200 אלף תינוקות בשנה זה כמו עיר חדשה״ הוא חושב שחברות קמעונאות ימשיכו לצמוח גם כשהגרפים המאקרו-כלכליים יציירו תמונה יציבה פחות. להרחבה - ״אלקטרה צריכה תצמח בקצב של 10-15% בשנה״
הדיון מתקדם. לבמה עולה יאיר לפידות, מייסד ומנכ"ל משותף בבית ההשקעות ילין לפידות. גם הוא מתחבר לדואליות שהזכרנו. צריכים להיות זהירים ממה שראינו בבורסה ולא רק פה בארץ. הוא מציע לנו נקודת מבט מפוכחת על מה שהניע את הראלי האחרון וגם על מה שעלול לעצור אותו. הוא לא ״דובי״ על השוק, ההתרסקות אינה בהכרח מעבר לפינה, אבל אם אתם חושבים שהמגמה הזאת תימשך עוד שנים אפילו עוד שנה אתם מתעלמים מההיסטוריה.
"אם מסתכלים על המדדים הגדולים לאורך עשרים שנה, תראו תשואה ריאלית של 5%-7% בשנה - זה הממוצע, זה הקצב שהכלכלה יכולה לייצר", אמר. “מה שקורה בשלוש השנים האחרונות - עליות של 20%-30% בשנה - זה לא ססטיינבל. (בר קיימא, מ.ה.) אין כלכלה שיכולה לעמוד בזה לאורך זמן”.הקצבים החריגים האלה לדעתו יכולים להופיע רק בשני מצבים: יציאה ממשבר אמיתי, או שקיעה-רדיפה להייפ שמנתק את השוק מהמציאות. “והפעם”, הוא אומר, “זה הייפ. הייפ סביב AI”.
- ילין לפידות עם תוצאות שיא: היקף הנכסים על 150 מיליארד שקל - רווח של 108 מיליון שקל במחצית
- מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז מה עושים? לפידות חושב שזה לא הזמן להגדיל חשיפה מנייתית. אם אתם מאלו שלא תרדמו בלילה בתיקון עמוק, חלק ממכם צריכים אפילו לשקול להקטין. “העליות האחרונות גרמו להרבה אנשים להרגיש שזה ‘רק עולה’. זה לא עובד ככה. ככל שהעליות נמשכות בקצב הזה - ככה אני יותר מודאג”.
מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור
המוסדיים יקנו, אבל האם הם היו קונים אם זה היה הכסף האישי שלהם? ארית בתקופה נהדרת ואחרי שהיתה על סף פשיטת רגל והמדינה הצילה אותה, היא מרוויחה מהמדינה מאות מיליונים ברווחיות של חברת אנבידיה - גאות בשוק הביטחוני היא סיבה נהדרת לצבי לוי למכור-להנפיק לפי 5 מיליארד שקל, אבל האם הרווחים האלו יימשכו? ממש לא בטוח
אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".
במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים
זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה, בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.
הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית.
- ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
- ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?
