צילום: ביזTV, אלבטרוס - בוצ'צ'ו

איתקה השלימה את ההנפקה: האם יש דיסקאונט על ההנפקה? - בדלק חושבים שכן אבל המניה דווקא נופלת ב-10%

בדלק עוד קיוו הבוקר שהמניה תעלה. בכל מקרה, דלק תיפגש עם 350 מיליון דולר במיידי, בנוסף ל-820 מיליון בשנתיים הקרובות. ההנפקה היא לפי שווי של 2.9 מיליארד דולר (בזכות עלייה של שער הפאונד). המניה מתחילה להסחר היום בבורסה הראשית של לונדון תחת הטיקר "ITH"

נתנאל אריאל | 09/11/2022 09:50 (13)

נושאים בכתבה איתקה גלעד מאירסון דלק קבוצה הנפקה יצחק תשובה עידן וולס קבוצת דלק

למרות האכזבה המסוימת מהשווי הנמוך יחסית - איתקה איתקה משלימה את ההנפקה לפי שווי של 2.88 מיליארד דולר (בהתאם לשער הפאונד. השווי הרשמי הוא 2.5 מיליארד פאונד). החברה גייסה 350 מיליון דולר. המניה תחל להסחר היום בבורסה הראשית של לונדון תחת הטיקר "ITH". מדובר כזכור בחברה הבת של קבוצת דלק דלק קבוצה -2.39% של יצחק תשובה המנוהלת על ידי עידן וולס.

בסביבת החברה אומרים שמדובר בהישג חסר תקדים, בוודאי לאור העובדה שאין הנפקות כעת בעולם. בחברה גם דוחים את הדיווחים שהיו בעולם על שווי של 5-6 או 4 מיליארד דולר ומציינים שמדובר על הנפקת האנרגיה הכי גדולה בלונדון ב-5 השנים האחרונות ומעכשיו איתקה היא פלטפורמה ציבורית להשקעה.

כמה כסף תקבל דלק?

דלק נפגשת עם 350 מיליון דולר, לא כולל הדיבידנדים שאיתקה תכריז עליהם (איתקה צופה 820 מיליון דולר בשנתיים). בחברה גם מאמינים שהשווי של איתקה כעת נמוך ומאמינים שהשווי של איתקה צריך להיות מעל 5 מיליארד דולר, כי החברות האחרות נסחרות נמוך ב-30% על ה-NAV ומבקשים לציין שהייתה הנחת דיסקאונט על ההנפקה - אבל בשוק בינתיים לא מתרשמים והמניה נופלת ב-10%.

על פי החברה, בהנפקה נרשמו ביקושים ממשקיעים בינלאומיים וישראלים שהגיעו לכ-1.3 מיליארד דולר. איתקה הנפיקה 10.4% ממניות החברה במחיר של 250 פני (בקצה הנמוך של הטווח) בתמורה ל-300 מיליון דולר והחתמים גולדמן סאקס ומורגן סטנלי יש אופציה של הקצאת יתר (“greenshoe”) בהיקף של 45 מיליון דולר, מה שיגדיל את היקף העסקה ל-350 מיליון דולר. במקרה כזה, סך מניות הציבור באיתקה יעמוד על כ-11.9%.

עידן וולס, מנכ"ל קבוצת דלק מסר: "אנו מאמינים כי ההנפקה היא רק הצעד הראשון בדרך למיצוי הפוטנציאל האדיר שקיים בנכסי איתקה הכוללים את מאגרי הגז והנפט הגדולים בבריטניה וזאת במיוחד על רקע הביקושים הגבוהים לאנרגיה בשוק העולמי. "

מדובר בהחלט על רווח משמעותי, עם זאת - בשוק דיברו לפני מספר חודשים על שווי שעולה על 4-5 מיליארד דולר כשהירידה במחיר הנפט והגז, הפחיתה את השווי להנפקה. אבל כן צריך לומר - קשה להנפיק בסביבת המאקרו הנוכחית של ירידות בשווקים ומהבחינה הזו מדובר בהצלחה.

מדובר באחת ההבטחות הגדולות של קבוצת דלק, במה שמשלים את הקאמבק של דלק והיציאה שלה מהמשבר הגדול. נזכיר - בעקבות הרכישה הממונפת של איתקה ונפילת מחירי הנפט בעקבות התפשטות מגיפת הקורונה קבוצת דלק נקלעה לסחרור, כאשר בשיא האג"ח שלה נסחרו בתשואות של עד 150%, כלומר הסדר חוב. אבל דלק הצליחה לעשות בשנתיים האחרונות מהלכים מרשימים והיא יצאה מהבוץ.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כזכור, לאחרונה פרסמה קבוצת דלק דוח עתודות ומשאבים מעודכן ליום 30 ביוני 2022 שהוכן במסגרת מסמכי ההנפקה של איתקה. על פי הדוח, חלה עלייה בכמות עתודות הנפט והגז הטבעי מסוג P2 ובכמות המשאבים המותנים באומדן הטוב ביותר (C2) בכלל נכסי הנפט של איתקה, לכמות כוללת של כ-545.5 מיליון שווה ערך חביות נפט (MMBOE) (חלק החברה), לעומת כמות כוללת של כ-290.5 מיליון שווה ערך חביות נפט (MMBOE) ביחס לדוח המשאבים הקודם מיום 31.12.2021. העלייה, בסך 255 מיליון שווה ערך חביות נפט (MMBOE) מיוחסת בעיקר להשלמת העסקאות לרכישת מרובאני וסיקר פוינט עליהן דיווחה החברה מוקדם יותר השנה.

הערך הנוכחי של תזרים המוזמנים החזוי בשיעור היוון של 10%, עומד על כ-9.81 מיליארד דולר. שווי התזרים המהוון בגין העתודות מסוג P2 הוא כ- 5.82 מיליארד דולר, ושווי התזרים המהוון בגין משאבים מותנים מסוג C2 הוא כ- 3.99 מיליארד דולר נוספים.

ברבעון האחרון רשמה דלק תוצאות פנטסטיות - הכנסות של 2.9 מיליארד שקל ורווח של 2.5 מיליארד. החברה נהנית ממחירי האנרגיה הגבוהים ועלייה בתפוקה, בנוסף לרווח הזדמנותי עקב הכרה בהפסדים צבורים לצורכי מס של איתקה שאחראי ל-666 מיליון דולר מרווחי החברה, וכך עלה הרווח הנקי ל-2.5 מיליארד שקל.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

12.
קשקש 10/11/2022 03:15
הגב לתגובה זו
כבר כיום יש התקדמות עצומה בתעשיית הרכב לאלטרנטיבות של מימן חשמל סולרי ועוד המצאות שונות בקנה וחוץ מזה מחירי הדלק בשיא והדרך למטה פתוחה
11.
אוהד 09/11/2022 21:50
הגב לתגובה זו
הכי טובה בשוק
10.
YL 09/11/2022 15:29
הגב לתגובה זו
בלי ואלס מזמן תשובה היתה לו פינה בקרן רחוב והוא היא מנגן ב דרבוקה
9.
חזי 09/11/2022 14:49
הגב לתגובה זו
ארץ אוכלת משקיעים
8.
מאיר 09/11/2022 14:47
הגב לתגובה זו
ציבור המשקיעים כבר לא מאמין בעסקאות של תשובה. מי שנכווה ברותחין נזהר בפושרים
7.
מוישי זוכמיר 09/11/2022 12:21
הגב לתגובה זו
רק מפגש עם כסף, להקטין חוב. בסה"כ זה קרוב לשווי בספרים. נא להירגע. היא עוד תעלה.
6.
חזי 09/11/2022 11:37
הגב לתגובה זו
פשוט בושה וחרפה
5.
דלק במקום עליי של 10 % יורדת .זו רמת בתי ההשקעות בארץ (ל"ת)
HAKY1 09/11/2022 10:21
הגב לתגובה זו
4.
אכזבה ענקית אין מה לומר (ל"ת)
ליאור 09/11/2022 10:20
הגב לתגובה זו
3.
משקיע 09/11/2022 10:20
הגב לתגובה זו
למהההה יורדתתתת אדון עידן וואלס
2.
אני 09/11/2022 10:18
הגב לתגובה זו
ומניה יורדת ממש אירוע מטורף חסר תקדים בלה בלה בלה אתם נפגשים עם המיליאדים והמשקיעיםנמחקים בבורסה
1.
dw 09/11/2022 10:15
הגב לתגובה זו
חברות הדירוג עדיין מדרגות את האגחים של דלק כמסוכנים בדירוג BBB. מתי יעלה לדירוג סולידי של A ויכנסו לתלבונד? (במקום אגחי ג'י סיטי? )
יעלו לA אחרי שכולם כבר יבינו לבד שהם A. ככה זה עובד (ל"ת)
גד 09/11/2022 21:08
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן