הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אינוויז Innoviz
צילום: יח"צ

יצרניות ה-LiDarים עולות הודות לאפל; האם אינוויז מהווה הזדמנות?

אחרי הדיווח על חזרתה של אפל לשוק הרכב האוטונומי, לומינר קפצה ב-27% לשווי של 12 מיליארד ד'. אינוויז צופה לעצמה שליש מהמכירות של לומינר השנה, ומניית ה-SPAC דרכו תנפיק לפי שווי של כ-1.5 מיליארד דולר. שאלת המפתח היא לאיזה שווי עוד תגיע אינוויז?
איתי פת-יה | (14)
נושאים בכתבה אינוויז רכב אוטונומי

מניית Collective Growth (סימול:CGRO), השלד דרכו תונפק יצרנית ה-LiDarים הישראלית אינוויז (Innoviz) סגרה אתמול בנאסד"ק עלייה של כ-13% ומוסיפה לעלות כעת ב-9% נוספים. הדיווח בתקשורת האמריקאית על כך שאפל חוזרת לשוק הרכב האוטונומי הקפיץ את מניות יצרניות הלידארים לומינר (סימול: LAZR) ו-Velodyne (סימול: VLDR) שעלו ב-27% ו-23%, בהתאמה, וגם אינוויז, שאינה נסחרת עדיין מטפסת כאמור. האם המשקיעים יכולים לראות במחיר המניה הנוכחי הזדמנות?

המשקיעים ינסו להשוות בין החברות. לא הכל ידוע, אבל מה שכן מייצר בסיס השוואה מסויים - ההכנסות של לומינר השנה צפויות להיות פי 3 מאינוויז - 15 מיליון דולר לעומת 5 מיליון דולר. בשנת 2024 צופה הנהלת אינוויז להכנסות של 220 מיליון דולר. האנליסטים של דויטשה בנק צופים שלומינר תהיה עם הכנסות כפולות. האם ניתן לגזור מכאן שווי כפול ללומינר- לא בטוח, אבל מנכ"ל איוויז עצמו סבור ששווי של 10 מיליארד דולר הוא ריאלי (השווי הנוכחי של הספאק כבר מבטא שווי של 1.5 מיליארדי דולר). 

הצטרפו לעדכונים שוטפים על האירועים המשמעותיים היום בבורסה - בערוץ הטלגרם של ביזפורטל

ברבעון הראשון של 2021 אינוויז צפויה להנפיק דרך ספאק ולהיסחר תחת הסימול INVZ. על ההנפקה סיפר המנכ"ל ואחד המייסדים, עומר כילף, בריאיון נרחב לביזפורטל ביום שישי האחרון (מאז הוסיפה 20%).

הנפקה דרך SPAC היא הכנסת פעילות לסוג של שלד עם מזומנים. בספאק יש מזומנים כך שמול כל מניה ישנם 10 דולר בקופת החברה – למעשה גם אם המניה תישחק, המשקיע "מבוטח" בערך של 10 דולר. בתרחיש הגרוע, ולפי מחיר של 14.7 דולר למניה, מדובר בדאונסייד של 30% ( מ-14.7 דולר ל-10 דולר). אבל השאלה הגדולה היא לאיזה מחיר אינוויז עוד עשויה להגיע אם תצלח את ההנפקה. כלומר, צריך לבחון את הדאונסייד לעומת האפסייד. רגע לפני הראיון עם מנכ"ל החברה, המניה נסחרה ב-11.7 דולר כך הדאונסייד היה כ-15% בלבד. כעת, הדאונסייד גדול יותר, אבל, לפחות לפי הערכת הנהלת החברה ותמחור לומינר ובכלל תמחור חברות הרכבים האוטונומיים, השווי עוד יכול לעלות.  

  

נסביר שלידאר הוא החיישן שמודד ברכב האוטונומי את מרחק הרכב מאובייקטים שונים בסביבתו. אינוויז פיתחה LiDar במצב-מוצק שמקבל תמונה של עד 360 מעלות מסביבת הרכב ברזולוציה גבוהה. מדובר בפיתוח מתקדם יותר מלידאר מכני, רכיב גדול יותר ובו חיישן שמסתובב על ציר המוצב על הרכב ופוגע בעיצוב שלו. לחברה חוזה עם BMW שתשלב את הלידארים שלה בקו הרכב האוטונומי שתשיק ב-2021. כמו כן, אינוויז עובדת מול 4 חברות Tier1 המספקות רכיבים למותגי הרכב: Harman, Aptiv, Hirain ומאגנה.

בחברה העריכו שההכנסות ב-2020 יסתכמו ב-5 מיליון דולר ושההפסד התפעולי התזרימי (EBITDA) יעמוד על 65 מיליון דולר. ל-2024 צופה כאמור אינוויז הכנסות של 220 מיליון דולר, אז תעבור גם לרווחיות תפעולית. המתחרה לומינר הנפיקה רק בתחילת החודש, גם היא דרך ספאק, ונסחרת בכ-11 מיליארד דולר, בזמן שההערכות שלה מדברות על הכנסות של 15 מיליון דולר השנה – פי 3 מאינוויז, כפי שצויין.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 13.
    שיחקתם אותה - מורווח 20% (ל"ת)
    כדורי 24/12/2020 11:05
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    דורי 23/12/2020 13:54
    הגב לתגובה זו
    יכול להיות שהמניה תעלה בטווח הקצר אבל בהמשך תיפול חזק. גם אם תמכור 200 מיליון דולר, וזה אם גדול כי יש המון מתחרות בתחום, מדובר במכפיל מכירות של 60 על מכירות של עוד 3 שנים... בועת הדוט.קום זה משחק ילדים לעומת התמחורים האלו. מה שבטוח, החברה והספונסרים של הspac ירוויחו, המשקיעים כנראה שלא.
  • 11.
    LONDON 23/12/2020 00:58
    הגב לתגובה זו
    תודה מראש על התשובות. שאלתי: אם רכשתי כרגע מניות של Collective Growth Corporation (CGRO) האם בהנפקה הם יומרו למניות של חברת Innoviz?
  • משה 23/12/2020 13:20
    הגב לתגובה זו
    כן
  • 10.
    משה 22/12/2020 22:03
    הגב לתגובה זו
    אם אפל לימדו אותנו משהו, זה שהם מפתחים לבד, שום חברה לא תרכש ולא תמכור לאפל.
  • 9.
    מכה מהקורונה מכה 2 זה מהדולר נמוךהיצו יפגה (ל"ת)
    חיים 22/12/2020 18:43
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    חיים 22/12/2020 18:42
    הגב לתגובה זו
    את המפעל מפסיד כסף גם הקורונה וגם הדולר
  • 7.
    מפלים נסגרים בגלל דולר נמוך (ל"ת)
    אבי 22/12/2020 18:39
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אבי 22/12/2020 18:38
    הגב לתגובה זו
    זה שקר בשביל לעלות את הדולר צריך להוריד את האס אס פי אבל יש חזרים בשוק מזרמים כסף שחור לבורסה וכך מפלים את הדולר וגם את הכלכלה מפעלים התחילו לסגר בגלל דולר נמוך
  • 5.
    אתם רוצים לקנות דולר נמוך תחקו שירצו את האס אם פי למעלה (ל"ת)
    vbbnh 22/12/2020 18:29
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    עובדים על הציבור מעלים את האס אם פי 500הדולר נופל (ל"ת)
    vbbnh 22/12/2020 18:27
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    vbbnh 22/12/2020 18:25
    הגב לתגובה זו
    שאס אם פי עולה הדולר נופל אתם רואים אך מנפחים את האס אם פי 500 בלי אפסקה כך הדולר נופל בלי הפסקה הם רוצים דולר נמוך
  • 2.
    דניאל 22/12/2020 18:22
    הגב לתגובה זו
    באינוויז לפני שלב ההנפקה אני משקיע בעצם ב CGRO ובשלב מסוים הם יתמזגו ? איך זה עובד ?
  • 1.
    איזה זדמנות 22/12/2020 17:47
    הגב לתגובה זו
    מכונית אוטונומית לליצנים.שווה אולי רבע ממחיר ההנפקה...רק מזומן
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמסחר בזמן אמת – קרדיט: AI

מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?

מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון



מנדי הניג |
נושאים בכתבה מסחר וורן באפט בנג'מין גראהם

משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות. 

בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע,  ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.

מדד הפחד כמנבא תשואות

במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.

הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.

פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

פוםוום עולה 15%, ג'ין טכנולוגיות 13% - המדדים במגמה מעורבת

פתיחה מעורבת לשבוע המסחר כשהמניות הדואליות חוזרות עם פערים מעורבים

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

פתיחה מעורבת לשבוע המסחר, ת"א 35 עולה 0.5% בעוד ת"א 90 יורד 0.2%.

בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים  מוסיף 0.3% בעוד ת"א ביטוח מוסיף 0.4%. ת"א נדל"ן יציב על ה-ס ות"א נפט וגז יציב עם נטיה לירידות קלות.



מחקרים מהשנים האחרונות תומכים במחקרי עבר ומייצרים למשקיעים יכולת להבין את הטעויות הגדולות שלהם. הבנה של דפוסי פעולה שגויים יעזרו לכם לייצר תשואה טובה לאורך זמן. צריך להבין איפה "המלכודות" וצריך משמעת - מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?


אחרי נפילה של 20% בארית ארית תעשיות 7.75%   המומנטום השלילי נבלם. הנפילה מיוחסת לכוונה להנפיק את רשף, הבת של ארית. זו הנפקה שנתפסת כמוזרה - היא משמרת את המכשיר הבעייתי שנקרא - חברות החזקה. למה להנפיק את רשף הבת שהיא בעצם 98% מהפעילות של ארית? למה שתי חברות? זו טכניקה לבצר את השליטה בחברת ההחזקות. צבי לוי מחזיק 46%, ואם היה מנפיק בארית החזקתו היתה מידלדלת ל-36%, ואולי מדובר על ויתור שליטה. הוא מעדיף להנפיק את החברה מתחת, ולהישאר עם 46% בארית שתחזיק 80% ברשף.

אבל, זה רק חלק קטן מההסבר לנפילה. ההסבר המרכזי הוא שכאשר בעל שליטה מוכר ומממש בכמת כזו (גם הצעת מכר וגם הנפקה) זה מסוכן לבעלי המניות. בעל השליטה יודע מתי למכור יותר מכולם. ארית הצליחה בשנה האחרונה לזנק לשווי של 5 מיליארד שקל (לפני הנפילה), כשהיא מייצרת רווחים מרשימים, אבל הרווחים האלו בשיעורי הרווחיות האלו לא יכולים להחזיק הרבה זמן. הצגנו את הנתונים בשבוע שעבר, יכולים להרחיב: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור, המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים. ורק נדגיש כי למרות הסיכון, צפוי שהרווחים ימשיכו להיות חזקים בטווח הקרוב. 

להמשך הכתבה לחץ כאן