כמה שווה מאגר תמר?

ישראמקו סיפקה דוח משאבים מעודכן - שווי המאגר כצפוי ירד על רקע הפחתת המחיר לחברת החשמל; מחיר השותפות - ללא שינוי
|
(17)
אסדת גז קידוח תמר, צילום: אלבטרוס

ישראמקו יהש -1.19% ישראמקו יהש 57.9 -1.19% ישראמקו יהש בסיס:58.6 פתיחה:58.6 גבוה:58.6 נמוך:57.6 תמורה:1,677,997 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פרסמה את דו"ח העתודות והתזרים המעודכן למאגר תמר - "בדו"ח העתודות הנוכחי מניחה השותפות ירידה של 25% במחיר חח"י במועד העדכון הבא (1.7.2021), זאת בהשוואה לירידה של 17.5% בדו"ח הקודם. מודל הערכת השווי שלנו הניח מלכתחילה ירידה של 25% במחיר", כותב ערן יונר ממיטב דש.  

יונגר ממשיך - "בדו"ח הנוכחי הונחו כמויות מכירה למצרים וירדן בהיקף של כ- 44BCm עד לשנת 2040, בעוד בדו"ח הקודם הונחו כמויות מכירה לייצוא של כ- 30Bcm עד לשנה זו. נזכיר כי בתיקון להסכם דולפינוס שפורסם לפני כחודשיים דובר על כמות כוללת של 25.3Bcm במקום 32BCm מאמצע 2020 עד סוף 2034. לפי קצב מכירה זה הגעה לכמות של 44Bcm עד לשנת 2040 היא תחזית אופטימית למדי.

"כמויות המכירה עודכנו כלפי מטה מכ-10.4Bcm בשנת 2020 ל-9.3Bcm וירידה עד ל- 8.47Bcm בשנת 2021 ומשם הקצב חוזר לעלות עד לכמות המקסימלית כבר ב 2023.
 
"ההכנסות בשנת 2020 ירדו בשל עדכוני הכמויות והמחירים ב-104 מיליון דולר. ההכנסות בשנת 2021 ירדו ב - 152 מיליון דולר, וכן הלאה...

"עלויות הפיתוח עלו ב-10 מיליון דולר בשנים 2020-2023. כמו כן התזרים הכולל המהוון ב-10% proved Reserves ירד מ-1.897 מיליארד דולר ל-1.516 מיליארד דולר, חלקה של השותפות. 

"מכך משתמע ירידה בשווי המאגר מ-6.5 מיליארד דולר ל-5.26 מיליארד דולר, תזרים מ -proved Reserves בלבד. בסה"כ עומד שווי המאגר המהוון ב-10% על 5.9 מיליארד דולר, לעומת שווי קודם של 7.31 מיליארד דולר".

תגובות לכתבה(17):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    שיעור היוון של 10% נראה קצת אכזרי, לא?
    dw 12/12/2019 14:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה בכ"ז מאגר קיים ומניב. לא מאגר בפיתוח.
    סגור
  • 12.
    איפה הכסף מהגז למה נטפלים רק לכיל (ל"ת)
    קרן העושר 12/12/2019 08:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • החל מ 2021 שדה תמר מתחיל לשלם ששינסקי (ל"ת)
    dw 12/12/2019 14:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    הערכת שווי המאגר צריך להעשות בשער היוון של 7.5-8% חלק ה
    רונןב 12/12/2019 00:23
    הגב לתגובה זו
    3 2
    לסיכום, לאחר 5 שנים של הפקה, התברר שגודל המאגר היה גדול בכ 15-20% ממה שדווח עם השלמת הפיתוח 13TCF ולמעשה גדול בכ 36% ממה שהוערך עם גילויו. שווי המאגר ימשיך להשתנות לפי ההסכמים שיחתמו בשנים הבאות אך הוודאות הינה ברורה ולכן, אין מקום להוון את המאגר ב 10%.
    סגור
  • 10.
    הערכת שווי המאגר צריך להעשות בשער היוון של 7.5-8% חלק ד
    רונןב 12/12/2019 00:22
    הגב לתגובה זו
    1 2
    ולהבנה, ההסכם המקורי עם המצרים, מפברואר 2018, דיבר על כך שבעוד שהכמות שתספק לויתן תהיה חוזית ומחייבת, ההסכם עם תמר היה לא מחייב והתייחס להספקת הכמות העודפת שתופק מהמאגר ושלא תמכר בארץ. כלומר כל מה שלא יימכר מתוך 1.1 BCF ליום. ההסכם החדש הקטין במעט את הכמות שהמצרים יקנו מתמר אך ההסכם הפך למחייב. ומכאן, כל ירידה בכמות שהייתה אמורה להיות מסופקת לחברת החשמל, תסופק למצריים כך שבפועל, לא צפויה ירידה גדולה בכמות שתמכר מתמר לעומת 2019, למעט התקופה שעד לתחילת הספקת הגז מהמאגר למצריים שאמור להיות באמצע 2020.ולא פחות חשוב, מחיר המכירה של הגז למצריים אמור להיות גבוה מהמחיר שמאגר לויתן יקבל מחברת החשמל בגין הכמות שהיא תספק במקום תמר.
    סגור
  • טען עוד
  • 9.
    הערכת שווי המאגר צריך להעשות בשער היוון של 7.5-8% חלק ג
    רונןב 12/12/2019 00:21
    הגב לתגובה זו
    1 2
    נכון לתחילת השנה, מרבית האנליסטים העריכו את שווי המאגר בהיוון בריבית של כ 11% בידיעה שברגע שתחל ההפקה בפועל, תוסר אי הוודאות האחרונה בנוגע לפיתוח המאגר (כאילו שאפשרי היה שהפיתוח לא יושלם) ואז הם יהוונו את המאגר בריבית 10%. כלומר שווי המאגר יגדל, טכנית, בכ 10% רק בגלל שהברז נפתח. ככל שיושגו הסכמים נוספים, תרד הריבית עד 7.5%. נשאלת השאלה, האם נכון לחזור ולהציג את שווי תמר (שהפיק ומכר בתקופה זו יותר מ 2TCF – כ 20% מהיקף המאגר עם גילויו, שעמד על כ 11TCF ו"פלא" ש 5 שנים אחרי שהוחל בהפקה, מוערך ביתרה של יותר מ 13TCF) לפי 10% כמו מאגר שטרם הניב דולר הכנסה?
    סגור
  • 8.
    הערכת שווי המאגר צריך להעשות בשער היוון של 7.5-8% חלק ב
    רונןב 12/12/2019 00:20
    הגב לתגובה זו
    2 2
    בחודש פברואר 2018, לראשונה, 5 שנים לאחר שהוחל בהפקת הגז וכאשר הגיעו להזרמה מלאה של קיבולת הצנרת - 1.1 מיליארד רגל מעוקב ביום (זו הכמות המקסימלית שניתן להזרים בצינור שהונח בים ושמופקת כבר ברציפות כמעט שנתיים), נוסף טור עם שיעור ריבית 7.5%. פעם ראשונה הוצג המאגר בשווי הקרוב לשווי "האמיתי" כפי שמקובל בכל העולם. וראו איזה פלא, בדו"ח של פברואר 2019 וזה של היום, הושמט טור זה. וזה לקראת הנפקת אג"ח. צריך לציין שבדוחות NSAI לגבי מאגר לוויתן, עדיין מופיעים הטורים המקובלים בלבד שכן טרם הוחל בהפקה בפועל.
    סגור
  • 7.
    הערכת שווי המאגר צריך להעשות בשער היוון של 7.5-8% חלק א
    רונןב 12/12/2019 00:19
    הגב לתגובה זו
    2 2
    אחת הדרכים המובילות והמקובלות להערכת שווי של פרויקטים ארוכי טווח הינה באמצעות היוון תזרים ההכנסות/הוצאות של הפרויקט. ההיוון נעשה בריבית המשקפת את הוודאות/אי הוודאות של השלב שבו נמצא הפרויקט. על פי רב, כאשר הפרויקט מגיע לשלב הבשלות – שלב הוודאות, השלמת הקמתו והתחלת הפקת הרווחים, מקובל להוון בשיעור של 7.5-8%. מכיוון שאנו בסביבת ריבית הנמוכה בהיסטוריה, יש מצב לשימוש בהיוון בריבית נמוכה מכך אך לשם השמרנות, כדאי להמשיך את ההיוון בריבית 7.5%. כאשר התגלה מאגר תמר, בינואר 2009, שלב של אי וודאות גבוהה אך פחות מהשלב של טרום הקידוח, העריכו האנליסטים את שווי המאגר לפי ריבית של כ 14%. לאחר ביצוע קידוח האימות הראשון, שאישר את גודל המאגר, ירדו האנליסטים להערכה בשיעור של 12% וכך, בכל שלב של התקדמות בהקמתו, שיעור הריבית ירד עד ל 10%. בהערכות השווי שבוצעו ע"י חברת NSAI, שפירסמו השותפות במאגר תמר, לאורך השנים, וכפי שנהוג לעשות, הציגה NSAI טבלה עם שיעורי היוון 0 (תזרים בפועל) 5%, 10% 15% ו 20%.
    סגור
  • 6.
    בורסה בישראל
    נחשון אילת 11/12/2019 18:14
    הגב לתגובה זו
    7 0
    זה חטא להשקיע בבורסה בישראל. כל טייקון נוכל בפוטנציה. מוכרים לציבור תעודות השתתפות. אבל השותף הבכיר במקום לחלק את הרווחים גובה דמי ניהול עצומים ואשאיר אותנו השותפים הקטנים. לא רק ללא רווח. אפילו הקרן של השותפים קטנה ב50 אחוז. בושה וחרפה
    סגור
  • 5.
    בתמר פטרוליום יש הערכה מה יהיה הדיבידנד ב2020? (ל"ת)
    בלנרו 11/12/2019 18:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • לא יחלקו יותר!! (ל"ת)
    איציק 11/12/2019 19:36
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 4.
    זמן לקנו, לדעתי, ואכן קניתי היום (ל"ת)
    רם 11/12/2019 17:18
    הגב לתגובה זו
    4 1
    סגור
  • 3.
    משקיע
    יצחק 11/12/2019 15:41
    הגב לתגובה זו
    5 2
    עדיין אף מילה על מחיר הגז שמשלמת חברת חשמל
    סגור
  • 2.
    אחוז ההיוון שלקחו 10%.. זה הסיפור
    תלקוץ 11/12/2019 14:08
    הגב לתגובה זו
    8 1
    אם ניקח אחוז היוון 0.25%..כמו הריבית היום..השווי יקפוץ פלאים
    סגור
  • מבין
    מווין 11/12/2019 21:05
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אתה מבין בכלכלה כמו סבתא שלי
    סגור
  • 1.
    בושה וחרפה מצאו גז והתרסקו בחמישים
    גז לפח 11/12/2019 13:33
    הגב לתגובה זו
    14 2
    אחוז.איפה יש פלופים כאלה.הסקטור הזה זל ואין טעם להשקיע שם חצי שקל.פשוט רימו את כולם הגז הזה שווה לתחת.עקצו כ 200 אלף משקיעים קטנים מכרו סיפורים על אימפריית גז ונפט.10 שנים אחרי ורואים איזה שקרים הופצו לציבור שאכל את זה בלי כפית...מקווה שיום יבוא והקרמה תכה בנוכלים וכל מי שהיה שותף לנוכלות הכי גדולה בהיסטוריה של ישראל...אעלק מעצמת אנרגיה.איזה בושה איזה חרפה.....
    סגור
  • זה לא נכון - הסקטור התרסק בגלל 2 דברים
    לא רק ישראמקו 11/12/2019 14:34
    הגב לתגובה זו
    8 2
    הדבר הראשון זה ירידה חדה במחיר האנרגיה בדגש על גז טבעי - כל סקטור האנרגיה בעולם ירד עשרות אחוזים וממש לא רק בישראל . הדבר השני זה כמובן החוק החמדני של ששינסקי שהחיל מס עצום רטקרואקטיבית ולא רק הוריד את השווי המהווון של המאגר בעשרות רבות של אחוזים אלא גם הבריח כל חברה בינלאומית שעיניה בראש כי מה שעשו זה לא רחוק מהלאמה אחרי הגילוי של המאגר ...
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות