חוצפה ישראלית: קיבוץ מעברות מציע לקנות את חברת מעברות בחצי חינם - אל תסכימו
קיבוץ מעברות המחזיק בחברת מעברות , מציע לרכוש את יתרת המניות מהציבור בפרמיה מצחיקה על השווי בבורסה, פרמיה מגוחכת ביחס למזומנים בקופה של החברה, ודיסקאונט ביחס להון העצמי.
הקיבוץ מחזיק ב-64% מהחברה והוא פרסם הצעת רכש למניות מעברות במחיר של 40 שקלים למניה - פרמיה של כ-6.5% על שער הבסיס של המניה הבוקר.
הצעת הרכש הכוללת, ככל שתתקבל, תהיה בהיקף של 130 מיליון שקל, כאשר מועד הקיבול האחרון של ההצעה יהיה ביום שני ה-29 ביולי.
נראה שהגופים המוסדיים הגדולים המחזיקים בנייר - קופות הגמל של הראל, עם החזקה של קרוב ל-10%, וקופות הגמל של כלל ביטוח, עם 7%, לא ייענו להצעה.
הסיבה היא שמדובר בהצעה מאד לא כלכלית. מעברות התמקדה בעבר במזון לתינוקות (מטרנה) ומכרה את הפעילות בהדרגה (שני שלבים) לאסם. מכירה זו הותירה בחברה קופת מזומנים גדולה מאוד ששימשה את החברה לכניסה והרחבת הפעילות בתחומים חדשים - ויטמינים (אלטמן), מזון לחיות ועוד. פעילויות רווחיות וצומחות.
כמו כן, השתמשה החברה במזומנים לשם חלוקת דיבידנדים ורכישה עצמית של מניות.
החוצפה של מעברות
שווי השוק שלפיו רוצה הקיבוץ למחוק את החברה הוא 360 מיליון שקל. לחברה יש מזומנים נטו של 310 מיליון שקל. כלומר, הקיבוץ משלם 50 מיליון שקל על כל הפעילויות האחרות שמוצגות בספרי מעבורת בקרוב ל-200 מיליון שקל.
אינדיקציה נוספת לכך שהמחיר בהצעה מגוחך הינה ההון של החברה - השווי שלפיו הקיבץ רוצה למחוק את מעברות, הוא עמוק מתחת להון שלה - 527 מיליון שקל - 31%, ליתר דיוק, מתחת להון.
- גיל אגמון עם הצעת רכש נוספת לדלק רכב - המניה מזנקת
- למה מייסיז סירבה להירכש תמורת 5.8 מיליארד דולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לסיכום, זה נראה כמו בדיחה טובה; המוסדיים והמשקיעים צריכים לזרוק את ההצעה מכל המדרגות.
- 15.רק אחד 08/07/2019 09:50הגב לתגובה זואם שווי השוק כל כך זול ולא ריאלי למה המוסדיים לא קנו יותר ויצרו תיקון למחיר? השוק מתמחר הרבה חברות בזול. זו בעיה של המוסדיים לא של קיבוץ מעברות
- 14.צחיר 08/07/2019 05:14הגב לתגובה זואז גם המרקסיסטים נהיו קפיטליסטים ....
- 13.לרון 07/07/2019 19:01הגב לתגובה זוכלומר זה המעריך שהקפיצה במחיר גדולה מידי ,למשל אני!
- 12.כותרת של צהובון. לא מכובד (ל"ת)גבי 07/07/2019 16:30הגב לתגובה זו
- 11.עכשיו היא 46 שקל למניה, אז 40 זה בדיחה! (ל"ת)אבנר 07/07/2019 13:51הגב לתגובה זו
- לרון 20/07/2019 07:57הגב לתגובה זומהמחיר שצוין לכן מימשתי ביום ההצעה בלי להמתין לירידה!
- 10.גיל 07/07/2019 12:48הגב לתגובה זומעברות מציעה פרמיה של 6% על מחיר הבסיס. כלומר, פרמיה של 6% על מה שהשוק תפס כשווי הנכון של החברה. אם ערן סוקול שיש כסף על הרצפה, שילך וירים אותו. אם היה כסף על הרצפה, הוא לא היה צריך להיות כתב כלכלי. זכותו לטעון שלדעתו החברה שווה יותר. ספק אם זה חוקי לייעץ לבעלי המניות לא להיענות להצעת הרכש. ברור שזו חוצפה לשים כותרת כזו. זכותו של כל גוף להוציא הצעת רכש בכל מחיר שהוא מוצא לנכון. אם במחיר שהוא נוקב בו כלולה פרמיה, אז הוא עושה חסד עם המשקיעים, ולכנות את זה "חוצפה", זו פשוט חוצפה...
- 9.אברהם 07/07/2019 11:14הגב לתגובה זוהטענה הרגילה היא שמחיר המניה משקף את ערך החברה. כלומר הטענה שמחיר המניה נמוך משמעותית מערכה האמיתי. תתמודד עם השאלה של ערך השוק והמחיר. על הקיבוץ חובה לנצל הזדמנות כשמחיר המניה נמוך וכך הוא עושה. הטענה של בדיחה אם לתרגם אותה לשפת השוק החופשי היא שמחיר המניה הוא בדיחה רוצו לקנות.....
- גיל 07/07/2019 12:54הגב לתגובה זוזכותו של הכותב לטעון שלדעתו החברה שווה יותר מהמחיר שהשוק נתן לה. מעברות מציעה לקנות בפרמיה של 6% על מחיר השוק, כפי שנקבע ביום חמישי. זו בוודאי לא "חוצפה". אם המניה כל כך זולה, ערן סוקול היה יכול לקנות ביום חמישי, כמו כל אחד שקונה מניות, ולקבל היום 6%. תשואה לא רעה ליום אחד.
- הכתה צודק, המניה עולה 20% (ל"ת)עובדה 07/07/2019 14:42
- 8.כי מישהו בטח מקבל משהו (ל"ת)שועלי 07/07/2019 11:06הגב לתגובה זו
- 7.מאיפה צמחה החוצפה של המיליונרים האלה? מה, חסר להם כסף? (ל"ת)אבי 07/07/2019 11:00הגב לתגובה זו
- 6.נח 07/07/2019 10:38הגב לתגובה זוהמכירות לא צומחות כבר חמש שנים!יחד עם זאת הרווח הנקי המייצג לא גדל, ומייצג מכפיל 30בערך. בתעשייה תחרותית וללא מותג חזק.אם היה סיכוי לחלוקת דיו. גדולה המחיר היה שונה כבר מזמן.
- 5.כלכלן 07/07/2019 10:18הגב לתגובה זושמלקק את המה שמו כי הוא יכול
- 4.ממש נסיון עקיצה, הזוי אם יצליחו (ל"ת)מחזיק במניה 07/07/2019 10:17הגב לתגובה זו
- למה עקיצה? הכל גלוי והשוק קבע דיסקאונט (ל"ת)ב 07/07/2019 16:34הגב לתגובה זו
- 3.ג 07/07/2019 10:03הגב לתגובה זולמה אתם לא מתנפלים על המניה במחירי סוף עונה?
- 2.מוקי 07/07/2019 09:54הגב לתגובה זומוכנים לדפוק כל אחד
- 1.יאיר 07/07/2019 09:51הגב לתגובה זובהתאם למחיר השוק.למה אין התנפלות על המניה לפני הצעת הרכש? כי לא כל מה ש"שווה" קונים.הכותב יכול לכתוב את כל הנימוקים למה לדעתו לא כדאי להענות להצעה,וכל היתר מיותר.
- המנייה עולה 17% היום. סתם? (ל"ת)ג'וש 07/07/2019 12:40הגב לתגובה זו
- יאיר 07/07/2019 13:11עלתה בשבוע שעבר 17% ולמה לא בחודש שעבר? תוריד את הצעת הרכש והמניה חוזרת 17% למטה
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
יום ראשון-אחרון של מסחר התסיים לו כשמדדי הדגל שנסחרו בתנודתיות הצליחו לנעול בטריטוריה חיובית עולים 0.4% בת"א 35 ו-1% בת"א 90; הביטוח שהספיק להתממש עד 2.4% התאושש ונעל בירידה של 1%; מחזור המסחר הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל
עוד 4 ימים לסיום השנה וכבר אפשר לסכם שהייתה זו שנה היסטורית בשוק ההון. מדדי הדגל זינקו מעל 50% וכעת מתברר ש'אפקט העושר' רחב ביותר, כך לפי נתוני בנק ישראל המתפרסמים היום מהם עולה כי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור המשיך להתרחב ברביע השלישי של 2025. יתרת התיק עלתה בכ-265.1 מיליארד שקל, עלייה של כ-4%, והגיעה לרמה של כ-6.9 טריליון שקל. העלייה נרשמת על רקע גידול רוחבי בכלל רכיבי התיק, ובעיקר במניות בארץ, באג"ח קונצרניות ובהשקעות בחו"ל. משקל תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ביחס לתוצר עלה במהלך הרביע בכ-8.8 נקודות אחוז, והגיע בסוף התקופה לכ-332.7%. העלייה משקפת קצב גידול מהיר יותר של הנכסים הפיננסיים לעומת התוצר במשק - אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
סנטה קלאוס התעכב השנה ועדיין לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים נעלו בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל טיפסו. ת"א 35 הוסיף 0.43%, ת"א 90 נעל בעליה של 1.06%. ועדיין, לא כולם היו שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח המשיך במומנטום השלילי אמנם זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל בשעות השיא הוא ראה ירידה של 2.4% אך לבסוף התאושש מעט ונעל בירידה של 1% למטה.
חלל
תקשורת חלל תקשורת -6.36% ירדה. החברה הודיעה על דחייה משמעותית בתשלום המקדמה (כ-1.6 מיליון דולר) מצד לקוח אסטרטגי בפרויקט ה-LEO (לוויינים נמוכי מסלול) של OneWeb. עבור חברה שנמצאת בשנים האחרונות במאבק הישרדותי ומתמודדת
עם הסדרי חוב מורכבים מול מחזיקי האג"ח, כל עיכוב בתזרים המזומנים ובמימוש מנועי צמיחה חדשים מתפרש בשוק כסיכון מהותי. המשקיעים, שקיוו כי הפעילות החדשה תסייע לחברה לייצר יציבות לאחר אובדן לוויינים בעבר ושחיקה בערך נכסיה, מגיבים בחשש לכך שהסכמים מהותיים נותרים
"על הנייר" בלבד, מה שמכביד עוד יותר על יכולת השירות של חובות העבר של החברה.
מניית אפקון החזקות 1.85% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות. במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות. דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
