חוצפה ישראלית: קיבוץ מעברות מציע לקנות את חברת מעברות בחצי חינם - אל תסכימו
קיבוץ מעברות המחזיק בחברת מעברות , מציע לרכוש את יתרת המניות מהציבור בפרמיה מצחיקה על השווי בבורסה, פרמיה מגוחכת ביחס למזומנים בקופה של החברה, ודיסקאונט ביחס להון העצמי.
הקיבוץ מחזיק ב-64% מהחברה והוא פרסם הצעת רכש למניות מעברות במחיר של 40 שקלים למניה - פרמיה של כ-6.5% על שער הבסיס של המניה הבוקר.
הצעת הרכש הכוללת, ככל שתתקבל, תהיה בהיקף של 130 מיליון שקל, כאשר מועד הקיבול האחרון של ההצעה יהיה ביום שני ה-29 ביולי.
נראה שהגופים המוסדיים הגדולים המחזיקים בנייר - קופות הגמל של הראל, עם החזקה של קרוב ל-10%, וקופות הגמל של כלל ביטוח, עם 7%, לא ייענו להצעה.
הסיבה היא שמדובר בהצעה מאד לא כלכלית. מעברות התמקדה בעבר במזון לתינוקות (מטרנה) ומכרה את הפעילות בהדרגה (שני שלבים) לאסם. מכירה זו הותירה בחברה קופת מזומנים גדולה מאוד ששימשה את החברה לכניסה והרחבת הפעילות בתחומים חדשים - ויטמינים (אלטמן), מזון לחיות ועוד. פעילויות רווחיות וצומחות.
כמו כן, השתמשה החברה במזומנים לשם חלוקת דיבידנדים ורכישה עצמית של מניות.
החוצפה של מעברות
שווי השוק שלפיו רוצה הקיבוץ למחוק את החברה הוא 360 מיליון שקל. לחברה יש מזומנים נטו של 310 מיליון שקל. כלומר, הקיבוץ משלם 50 מיליון שקל על כל הפעילויות האחרות שמוצגות בספרי מעבורת בקרוב ל-200 מיליון שקל.
אינדיקציה נוספת לכך שהמחיר בהצעה מגוחך הינה ההון של החברה - השווי שלפיו הקיבץ רוצה למחוק את מעברות, הוא עמוק מתחת להון שלה - 527 מיליון שקל - 31%, ליתר דיוק, מתחת להון.
- גיל אגמון עם הצעת רכש נוספת לדלק רכב - המניה מזנקת
- למה מייסיז סירבה להירכש תמורת 5.8 מיליארד דולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לסיכום, זה נראה כמו בדיחה טובה; המוסדיים והמשקיעים צריכים לזרוק את ההצעה מכל המדרגות.
- 15.רק אחד 08/07/2019 09:50הגב לתגובה זואם שווי השוק כל כך זול ולא ריאלי למה המוסדיים לא קנו יותר ויצרו תיקון למחיר? השוק מתמחר הרבה חברות בזול. זו בעיה של המוסדיים לא של קיבוץ מעברות
- 14.צחיר 08/07/2019 05:14הגב לתגובה זואז גם המרקסיסטים נהיו קפיטליסטים ....
- 13.לרון 07/07/2019 19:01הגב לתגובה זוכלומר זה המעריך שהקפיצה במחיר גדולה מידי ,למשל אני!
- 12.כותרת של צהובון. לא מכובד (ל"ת)גבי 07/07/2019 16:30הגב לתגובה זו
- 11.עכשיו היא 46 שקל למניה, אז 40 זה בדיחה! (ל"ת)אבנר 07/07/2019 13:51הגב לתגובה זו
- לרון 20/07/2019 07:57הגב לתגובה זומהמחיר שצוין לכן מימשתי ביום ההצעה בלי להמתין לירידה!
- 10.גיל 07/07/2019 12:48הגב לתגובה זומעברות מציעה פרמיה של 6% על מחיר הבסיס. כלומר, פרמיה של 6% על מה שהשוק תפס כשווי הנכון של החברה. אם ערן סוקול שיש כסף על הרצפה, שילך וירים אותו. אם היה כסף על הרצפה, הוא לא היה צריך להיות כתב כלכלי. זכותו לטעון שלדעתו החברה שווה יותר. ספק אם זה חוקי לייעץ לבעלי המניות לא להיענות להצעת הרכש. ברור שזו חוצפה לשים כותרת כזו. זכותו של כל גוף להוציא הצעת רכש בכל מחיר שהוא מוצא לנכון. אם במחיר שהוא נוקב בו כלולה פרמיה, אז הוא עושה חסד עם המשקיעים, ולכנות את זה "חוצפה", זו פשוט חוצפה...
- 9.אברהם 07/07/2019 11:14הגב לתגובה זוהטענה הרגילה היא שמחיר המניה משקף את ערך החברה. כלומר הטענה שמחיר המניה נמוך משמעותית מערכה האמיתי. תתמודד עם השאלה של ערך השוק והמחיר. על הקיבוץ חובה לנצל הזדמנות כשמחיר המניה נמוך וכך הוא עושה. הטענה של בדיחה אם לתרגם אותה לשפת השוק החופשי היא שמחיר המניה הוא בדיחה רוצו לקנות.....
- גיל 07/07/2019 12:54הגב לתגובה זוזכותו של הכותב לטעון שלדעתו החברה שווה יותר מהמחיר שהשוק נתן לה. מעברות מציעה לקנות בפרמיה של 6% על מחיר השוק, כפי שנקבע ביום חמישי. זו בוודאי לא "חוצפה". אם המניה כל כך זולה, ערן סוקול היה יכול לקנות ביום חמישי, כמו כל אחד שקונה מניות, ולקבל היום 6%. תשואה לא רעה ליום אחד.
- הכתה צודק, המניה עולה 20% (ל"ת)עובדה 07/07/2019 14:42
- 8.כי מישהו בטח מקבל משהו (ל"ת)שועלי 07/07/2019 11:06הגב לתגובה זו
- 7.מאיפה צמחה החוצפה של המיליונרים האלה? מה, חסר להם כסף? (ל"ת)אבי 07/07/2019 11:00הגב לתגובה זו
- 6.נח 07/07/2019 10:38הגב לתגובה זוהמכירות לא צומחות כבר חמש שנים!יחד עם זאת הרווח הנקי המייצג לא גדל, ומייצג מכפיל 30בערך. בתעשייה תחרותית וללא מותג חזק.אם היה סיכוי לחלוקת דיו. גדולה המחיר היה שונה כבר מזמן.
- 5.כלכלן 07/07/2019 10:18הגב לתגובה זושמלקק את המה שמו כי הוא יכול
- 4.ממש נסיון עקיצה, הזוי אם יצליחו (ל"ת)מחזיק במניה 07/07/2019 10:17הגב לתגובה זו
- למה עקיצה? הכל גלוי והשוק קבע דיסקאונט (ל"ת)ב 07/07/2019 16:34הגב לתגובה זו
- 3.ג 07/07/2019 10:03הגב לתגובה זולמה אתם לא מתנפלים על המניה במחירי סוף עונה?
- 2.מוקי 07/07/2019 09:54הגב לתגובה זומוכנים לדפוק כל אחד
- 1.יאיר 07/07/2019 09:51הגב לתגובה זובהתאם למחיר השוק.למה אין התנפלות על המניה לפני הצעת הרכש? כי לא כל מה ש"שווה" קונים.הכותב יכול לכתוב את כל הנימוקים למה לדעתו לא כדאי להענות להצעה,וכל היתר מיותר.
- המנייה עולה 17% היום. סתם? (ל"ת)ג'וש 07/07/2019 12:40הגב לתגובה זו
- יאיר 07/07/2019 13:11עלתה בשבוע שעבר 17% ולמה לא בחודש שעבר? תוריד את הצעת הרכש והמניה חוזרת 17% למטה
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קרדיט: ענבל מרמריהרשות לניירות ערך מציעה רפורמה מקיפה בדיווחים של חברות ציבוריות
דוח הביניים של ועדת חמדני ממליץ למקד את הדוחות העיתיים והמיידיים במידע מהותי, לשנות את מבנה הדוחות ולהקל בעומסי הדיווח על החברות תוך חיזוק ההגנה על המשקיעים
הרשות לניירות ערך הרשות לניירות ערך פרסמה היום את דוח הביניים של הוועדה לבחינת דרישות הגילוי בדוחות עיתיים ומיידיים, בראשות פרופ’ אסף חמדני. הדוח מציג שורה של המלצות לרפורמה מקיפה במערך הדיווחים התאגידיים, שנועדה לשנות מהיסוד את אופן הצגת המידע לציבור המשקיעים, ומהווה את המהלך המשמעותי ביותר בתחום זה בשנים האחרונות.
הוועדה הוקמה בפברואר 2025 ביוזמת יו"ר הרשות לניירות ערך, עו"ד ספי זינגר, במטרה לבחון את חובות הדיווח הקיימות ולהתאימן לאופן שבו משקיעים צורכים מידע בעידן הנוכחי. במסגרת עבודתה קיימה הוועדה שיח עם משקיעים מוסדיים, חברות ציבוריות ויועצים מקצועיים, וכן בחנה מודלים רגולטוריים הנהוגים בשווקי הון מתקדמים בעולם. לדברי יו"ר הרשות, הרפורמה המוצעת צפויה למקד את חובות הדיווח במידע מהותי ורלוונטי, ולהפחית עומסי דיווח שאינם תורמים להבנת מצבו של התאגיד. זינגר ציין כי השינויים ישפיעו גם על עבודת הפיקוח והאכיפה של הרשות, ויאפשרו הגנה טובה יותר על המשקיעים וחיזוק האמון בשוק ההון הישראלי.
במרכז ההמלצות עומד שינוי מבני בדוחות העיתיים, כך שלכל פרק בדוח תהיה מטרה ברורה ומובחנת. הוועדה ממליצה לצמצם גילוי של מידע גנרי שאינו מהותי, להסיר כפילויות בין פרקים שונים ולהתאים את מבנה הדוחות לניתוח עסקי איכותי מצד הנהלת החברה.
- 1.2 מיליון שקלים קנס למנכ"ל ברוקלנד לשעבר בעקבות דיווחים מטעים וחסרים
- המניפולציות שמאחורי המדדים: הרשות סיימה את החקירה נגד בונוס ביוגרופ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחת ההמלצות המרכזיות היא להחליף את דוח הדירקטוריון הקיים בדוח הנהלה ממוקד, שישמש לניתוח עסקי של תוצאות החברה. הדוח החדש יהיה מבוסס עקרונות ולא כללים נוקשים, יכלול ניתוח מגזרי מעמיק, ויעודד שימוש במדדי ביצוע, תחזיות ונתוני Non-GAAP שבהם משתמשת ההנהלה בפועל. בנוסף, הוועדה מציעה להוסיף לדוח התקופתי שני פרקים חדשים: פרק ממשל תאגידי ופרק מימון. פרק הממשל התאגידי יכלול, בין היתר, גילוי מפורט יותר על שכר בכירים והחלטות תגמול שאושרו בניגוד לעמדת האסיפה הכללית, בעוד שפרק המימון ירכז מידע על מבנה ההון, מקורות מימון, נזילות ואמות מידה פיננסיות.
