"בנק מרכזי לא יכול ללכת לאורך זמן נגד שער החליפין הריאלי. המדיניות של בנק ישראל היא לא ללכת נגד המגמה, אבל אם בבנק ישראל, שמדבר איתנו החברים שבחדרי העסקאות, רואה שמתפתח גל ספקולטיבי - והיו אפיזודות כאלו לאחרונה - אז הוא מתערב בשוק", כך אמר הבוקר ליאו ליידרמן, הכלכלן הראשי של בנק פועלים בכנס בתל אביב. "מידת הספקולציה בישראל לא גדולה מכיוון שהריביות בישראל מאד נמוכות. בנק ישראל עושה את הדבר הנכון, וזה באמת הוכיח את עצמו באפיזודות שאולי לפני שנוצר כדור שלג שצריך לעצור".

מה לעשות הם היצואנים?

"התשובה לא נמצאת בבנק ישראל אלא במשרד האוצר, הלוואות גישור, הלוואות לעת צרה וכדומה. החיצים והדרישות מופנות לכיוון הממשלה ופחות לכיוון בנק ישראל. מה בנק ישראל יכול לעשות? לקנות את כל הדולרים בשוק? להוריד את הריבית? כבר אין לאן לרדת. ראינו כי מה שקורה לשקל דומה למה שקרה לשורה ארוכה של מטבעות אחרים. לפי התחזיות הרשמיות של בתי ההשקעות הדולר לפני החלשות ולכן ייתכן שנראה התחזקות נוספת של השקל".

"מוזיקת הרקע כיום וקשה להתווכח, איתה היא המשך החלשות של הדולר בעולם. כידוע, מאד קשה לחזות כיוון בשוק המטבעות. גדולים וטובים וגאונים וחכמים כמו וורן באפט, הרבה פעמים הרוויחו והפסידו כסף בהימור על המטבע. נכון לתחילת 2018, אני לא מכיר אף כלכלן או בית השקעות רציני שידע לחזות את נפילת הדולר מול האירו. כלומר, פיחות של 20%. ירח הדבש של הדולר עם טראמפ היה מאד קצר".

"הערכות שלנו לגבי הריביות בארה"ב הן כי הבנקים המרכזיים יעשו כל מה שהם יכולים כדי להעלות כמה שפחות את הריבית בתוואי ארוך ככל שיתאפשר להם. אין שם אף אחד שירצה להפתיע את השווקים ולשבור את האופטימיות בארה"ב. כמובן, אם יראו שהאינפלציה מרימה ראש או שמא יתפתחו בועות - כן יעלו את הריבית".

• פועלים יעניק מימון של 260 מיליון אירו לרכישה ושיפוץ מלונות בהולנד
• תשואת יתר על ארה"ב, תשואת חסר על סין: מה יקרה ב-2024?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7