ליאו ליידרמן בנק הפועלים
צילום: יח"צ

ליידרמן: "כשבנק ישראל מזהה ספקולציה חריגה - הוא מתערב בשוק"

הכלכלן הראשי של בנק פועלים על הסערה בשוק האג"ח ותחזיות לכיוון שוק המט"ח; "בנק ישראל עושה את הדבר הנכון, המדיניות היא לא ללכת נגד המגמה"
גיא בן סימון | (9)

"בנק מרכזי לא יכול ללכת לאורך זמן נגד שער החליפין הריאלי. המדיניות של בנק ישראל היא לא ללכת נגד המגמה, אבל אם בבנק ישראל, שמדבר איתנו החברים שבחדרי העסקאות, רואה שמתפתח גל ספקולטיבי - והיו אפיזודות כאלו לאחרונה - אז הוא מתערב בשוק", כך אמר הבוקר ליאו ליידרמן, הכלכלן הראשי של בנק פועלים בכנס בתל אביב. "מידת הספקולציה בישראל לא גדולה מכיוון שהריביות בישראל מאד נמוכות. בנק ישראל עושה את הדבר הנכון, וזה באמת הוכיח את עצמו באפיזודות שאולי לפני שנוצר כדור שלג שצריך לעצור".

מה לעשות הם היצואנים?

"התשובה לא נמצאת בבנק ישראל אלא במשרד האוצר, הלוואות גישור, הלוואות לעת צרה וכדומה. החיצים והדרישות מופנות לכיוון הממשלה ופחות לכיוון בנק ישראל. מה בנק ישראל יכול לעשות? לקנות את כל הדולרים בשוק? להוריד את הריבית? כבר אין לאן לרדת. ראינו כי מה שקורה לשקל דומה למה שקרה לשורה ארוכה של מטבעות אחרים. לפי התחזיות הרשמיות של בתי ההשקעות הדולר לפני החלשות ולכן ייתכן שנראה התחזקות נוספת של השקל".

"מוזיקת הרקע כיום וקשה להתווכח, איתה היא המשך החלשות של הדולר בעולם. כידוע, מאד קשה לחזות כיוון בשוק המטבעות. גדולים וטובים וגאונים וחכמים כמו וורן באפט, הרבה פעמים הרוויחו והפסידו כסף בהימור על המטבע. נכון לתחילת 2018, אני לא מכיר אף כלכלן או בית השקעות רציני שידע לחזות את נפילת הדולר מול האירו. כלומר, פיחות של 20%. ירח הדבש של הדולר עם טראמפ היה מאד קצר".

"הערכות שלנו לגבי הריביות בארה"ב הן כי הבנקים המרכזיים יעשו כל מה שהם יכולים כדי להעלות כמה שפחות את הריבית בתוואי ארוך ככל שיתאפשר להם. אין שם אף אחד שירצה להפתיע את השווקים ולשבור את האופטימיות בארה"ב. כמובן, אם יראו שהאינפלציה מרימה ראש או שמא יתפתחו בועות - כן יעלו את הריבית".

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    מניות (ל"ת)
    עליזה 12/02/2018 20:15
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    דני 03/02/2018 21:17
    הגב לתגובה זו
    אני לא מבין ליידרמן אומר שהטובים בשוק כמו וורן באפט לא יודעים לחזות את כיוון המטבע אז איך הוא יכול לומר שהדולר ימשיך להיחלש מה זה מוזיקת רקע? הערכות שהדולר ימשיך לרדת מול השקל? הרי אי אפשר לחזות את הכיוון של המטבע בקיצור מדבר שטויות
  • 7.
    din 01/02/2018 17:50
    הגב לתגובה זו
    אסון
  • 6.
    עמי 30/01/2018 15:23
    הגב לתגובה זו
    בנק ישראל גמר למעמד הביניים את החיסכון, ושלח אותם לקזינו הדירות והרכב. חבל שכל הטכנוקרטים באוצר לא מבינים את הגזל הגדול מהציבור מאז קום המדינה.
  • 5.
    אליעזר 30/01/2018 13:51
    הגב לתגובה זו
    "מוזיקת הרקע כיום וקשה להתווכח, איתה היא המשך החלשות של הדולר בעולם". כך אומר אדם משכיל וכך חושבים סוחרים רבים (ואולי הם צודקים). כבר אין בשוק ניתוחים כלכליים, אין השפעה להפרשי ריבית, יש מנתחים טכנים ותוכנות מחשב העוקבים אחר מגמה וממשיכים אותה - נבואה המגשימה את עצמה. לכול בועה יש מאפיינים משלה, לבועה הזאת יש עבודת אלילים הנקראת "ניתוח טכני".
  • 4.
    אריק 30/01/2018 13:24
    הגב לתגובה זו
    היו הרבה ימים שהדולר התחזק בעולם ופה בארץ הוא נחלש -מה זה אם לא ספקולנטים ?
  • 3.
    משה 30/01/2018 12:14
    הגב לתגובה זו
    המשק לקראת התרסקות בגלל שער הדולר בניצוחה של חדלת האישים פלוג
  • 2.
    יואב 30/01/2018 10:39
    הגב לתגובה זו
    הדולר ולכן הם גם הספקולנטיים הקבועים במשחק הזה. בנק ישראל לא יפגע בהם אלא להיפך. ישחק יחד איתם. לפעמים מגיעים ספקולנטיים לטווח קצר ופה בנק ישראל מתערב גם עדיי לסייע לבנקים לא להפסיד על כתיבת האופציות שלהם
  • 1.
    עמי 30/01/2018 10:29
    הגב לתגובה זו
    ראשית אין דבר כזה כלכלנים טובים. שנית הם לא חזו החלשות הדולר מול האירו מ1 ל1.2 בדיוק כצו שלא חזו את התחזקות הדולר מ1.6 ל1 וכמו את התרסקות הנפט מ120 ל30 כי שם המשחק הוא טילטולים באמצעות חוזים ממונפים שאין כסף אמיתי מגובה ביתרות אמיתיות מאחוריהם. רק כלכלנים שאינם מבית היוצר של התקשורת הקונבנצונלית רואים בדיוק את המגמות אולם על זה דנים בפורומים סגורים ברשת הדארק נט אז תפסיקו עם כל הגיבובים שאין מאחוריהם שום כיסוי
משקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexelsמשקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexels

מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים את האמת המרה

מה הגורמים שמשפיעים על משקיעים פרטים בהשקעות? וגם - משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם  וביטחון יתר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע

בשנים האחרונות אתם מרוויחים הרבה כסף בהשקעות שלכם - גם משקיעים-חוסכים דרך גופים מוסדיים וגם משקיעים באופן ישיר. השקעה עצמאית יכולה להיות נהדרת, אתם עוקפים את דמי הניהול, אתם אמורים גם להרוויח יותר כי אן לכם דמי ניהול והבנצ'מרק-מדד הוא בהישג יד ודווקא הגופים המוסדיים לרוב לא מגיעים למדד, ומעבר לכך - אם אתם קוראים, לומדים, משקיעים זמן ויש לכם סבלנות, אתם יכולים להרוויח תשואה עודפת. 

צריך לזה אופי, צריך משמעת, צריך הבנה בקריאת דוחות, מגמות, קריאת המפה, ובעיקר סבלנות כי שווקים יכולים לרדת. זו התורה שלנו להשקעות ויש לא מעטים שפועלים בדרך הזו ומייצרים תשואות מצוינות על פני זמן. 

אבל בשנים האחרונות רוב המשקיעים העצמאיים עשו כסף גם בלי מחשבה, בלי ניתוח, אלא אחרי נהירה להייפיים - מניות כמו פלנטיר, קרנות על הביטקוין, טסלה, אנבידיה ועוד הן ההשקעות המרכזיות של משקיעים עצמאיים. חלק קטן יחסית מושקע במניות בארץ, הרוב בוול סטריט.

דווקא בגלל שמשקיעים עצמאיים הרוויחו הרבה, דווקא בגלל שחלקם עשו זאת באופן אוטומטי, בלי לחשוב, אל פשוט בהתחברות למגמה, כדאי להם לקרוא מה קרה בעבר בשיטות ההשקעה האלו -  בגדול, משקיעים הפסידו. אז תפעלו איך שתרצו, זה הכסף שלכם, אבל תנסו לראות גם את הצד השני. 

על פי המחקרים בתחום, משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם - ביטחון יתר הוא האשם המרכזי. המסקנה הכואבת עולה מסדרה של מחקרים מקיפים: המשקיע הפרטי הממוצע פשוט לא מצליח להכות את השוק. יותר מכך - ככל שהוא סוחר יותר בניירות הערך שלו, כך הוא דווקא מפסיד יותר כסף. שניתח 66,465 משקי בית בהובלת פרופ' בראד ברבר וטרנס אודיאן מאוניברסיטת קליפורניה, מגלה תמונה מדאיגה: המשקיע העצמאי הפעיל ביותר מפסיד כ-10% בשנה לעומת מדד השוק.

חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףחן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסף
ניתוח Bizportal

אחרי שקפצה פי 42, החברה הזו תספק היום תחזית - האם היא תמשיך לעלות?

מנדי הניג |

בזמן שהמשקיעים ממתינים להחלטת הריבית, הדרמה האמיתית תתרחש דווקא בנקסט ויז'ן, "כוכבת הרחפנים והכטב"מים", החברה שהצליחה לזנק יותר מפי 42 מההנפקה והביסה את התחזיות שלה עצמה שוב ושוב. ההנהלה שמדורגת אצלנו מדי שנה ב-4 השנים האחרונות כאחת המנהלות הטובות בשוק ההון.

החברה שזכתה להזמנות ענק בחודש האחרון תדווח בעוד מספר שעות על התחזית ל-2026 (והכנסות לרבעון האחרון ולשנת 2025) וכפרומו לתחזית המניה מזנקת היום - נקסט ויז'ן 2.91%   

מניית נקסט ויז'ן סגרה את 2025 בזינוק של 252%, אחרי שבאוקטובר נכנסה למדד היוקרתי ת"א 35. כיום בשווי שוק של 21 מיליארד שקל נקסט מדורגת במקום ה-18 בבורסה, הרבה מעל חברות וותיקות וענקיות כמו - בזק, ביג, מליסרון ואפילו חברות ביטוח כמו מגדל וכלל.

נקסט ויז'ן ממשיכה להתחזק גם היום ב-6%. החברה שמפתחת מצלמות מיוצבות לכלי טיס בלתי מאוישים, צפויה לשחרר היום בין השעות 15:30-16:30 את ההערכותיה לסיכום שנת 2025 לצד יעד ההכנסות הרשמי שהציב הדירקטוריון לשנת 2026.

נקסט ויז'ן מגיעה לרגע הזה במומנטום חיובי. רק בשלושת השבועות האחרונים דיווחה החברה על הזמנות מצטברות בהיקף דמיוני של כ-108.5 מיליון דולר. זה כולל את עסקת הענק ההיסטורית מאמצע דצמבר בהיקף של 76.8 מיליון דולר, והזמנה נוספת של 22.1 מיליון דולר שדווחה ממש עם פתיחת השנה. אחרי הזמנת הענק חן גולן בעצמו היה נשמע ספקני הוא אמר לנו  "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק".