ליידרמן: "כשבנק ישראל מזהה ספקולציה חריגה - הוא מתערב בשוק"
"בנק מרכזי לא יכול ללכת לאורך זמן נגד שער החליפין הריאלי. המדיניות של בנק ישראל היא לא ללכת נגד המגמה, אבל אם בבנק ישראל, שמדבר איתנו החברים שבחדרי העסקאות, רואה שמתפתח גל ספקולטיבי - והיו אפיזודות כאלו לאחרונה - אז הוא מתערב בשוק", כך אמר הבוקר ליאו ליידרמן, הכלכלן הראשי של בנק פועלים בכנס בתל אביב. "מידת הספקולציה בישראל לא גדולה מכיוון שהריביות בישראל מאד נמוכות. בנק ישראל עושה את הדבר הנכון, וזה באמת הוכיח את עצמו באפיזודות שאולי לפני שנוצר כדור שלג שצריך לעצור".
מה לעשות הם היצואנים?
"התשובה לא נמצאת בבנק ישראל אלא במשרד האוצר, הלוואות גישור, הלוואות לעת צרה וכדומה. החיצים והדרישות מופנות לכיוון הממשלה ופחות לכיוון בנק ישראל. מה בנק ישראל יכול לעשות? לקנות את כל הדולרים בשוק? להוריד את הריבית? כבר אין לאן לרדת. ראינו כי מה שקורה לשקל דומה למה שקרה לשורה ארוכה של מטבעות אחרים. לפי התחזיות הרשמיות של בתי ההשקעות הדולר לפני החלשות ולכן ייתכן שנראה התחזקות נוספת של השקל".
"מוזיקת הרקע כיום וקשה להתווכח, איתה היא המשך החלשות של הדולר בעולם. כידוע, מאד קשה לחזות כיוון בשוק המטבעות. גדולים וטובים וגאונים וחכמים כמו וורן באפט, הרבה פעמים הרוויחו והפסידו כסף בהימור על המטבע. נכון לתחילת 2018, אני לא מכיר אף כלכלן או בית השקעות רציני שידע לחזות את נפילת הדולר מול האירו. כלומר, פיחות של 20%. ירח הדבש של הדולר עם טראמפ היה מאד קצר".
"הערכות שלנו לגבי הריביות בארה"ב הן כי הבנקים המרכזיים יעשו כל מה שהם יכולים כדי להעלות כמה שפחות את הריבית בתוואי ארוך ככל שיתאפשר להם. אין שם אף אחד שירצה להפתיע את השווקים ולשבור את האופטימיות בארה"ב. כמובן, אם יראו שהאינפלציה מרימה ראש או שמא יתפתחו בועות - כן יעלו את הריבית".
- פועלים יעניק מימון של 260 מיליון אירו לרכישה ושיפוץ מלונות בהולנד
- תשואת יתר על ארה"ב, תשואת חסר על סין: מה יקרה ב-2024?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 9.מניות (ל"ת)עליזה 12/02/2018 20:15הגב לתגובה זו
- 8.דני 03/02/2018 21:17הגב לתגובה זואני לא מבין ליידרמן אומר שהטובים בשוק כמו וורן באפט לא יודעים לחזות את כיוון המטבע אז איך הוא יכול לומר שהדולר ימשיך להיחלש מה זה מוזיקת רקע? הערכות שהדולר ימשיך לרדת מול השקל? הרי אי אפשר לחזות את הכיוון של המטבע בקיצור מדבר שטויות
- 7.din 01/02/2018 17:50הגב לתגובה זואסון
- 6.עמי 30/01/2018 15:23הגב לתגובה זובנק ישראל גמר למעמד הביניים את החיסכון, ושלח אותם לקזינו הדירות והרכב. חבל שכל הטכנוקרטים באוצר לא מבינים את הגזל הגדול מהציבור מאז קום המדינה.
- 5.אליעזר 30/01/2018 13:51הגב לתגובה זו"מוזיקת הרקע כיום וקשה להתווכח, איתה היא המשך החלשות של הדולר בעולם". כך אומר אדם משכיל וכך חושבים סוחרים רבים (ואולי הם צודקים). כבר אין בשוק ניתוחים כלכליים, אין השפעה להפרשי ריבית, יש מנתחים טכנים ותוכנות מחשב העוקבים אחר מגמה וממשיכים אותה - נבואה המגשימה את עצמה. לכול בועה יש מאפיינים משלה, לבועה הזאת יש עבודת אלילים הנקראת "ניתוח טכני".
- 4.אריק 30/01/2018 13:24הגב לתגובה זוהיו הרבה ימים שהדולר התחזק בעולם ופה בארץ הוא נחלש -מה זה אם לא ספקולנטים ?
- 3.משה 30/01/2018 12:14הגב לתגובה זוהמשק לקראת התרסקות בגלל שער הדולר בניצוחה של חדלת האישים פלוג
- 2.יואב 30/01/2018 10:39הגב לתגובה זוהדולר ולכן הם גם הספקולנטיים הקבועים במשחק הזה. בנק ישראל לא יפגע בהם אלא להיפך. ישחק יחד איתם. לפעמים מגיעים ספקולנטיים לטווח קצר ופה בנק ישראל מתערב גם עדיי לסייע לבנקים לא להפסיד על כתיבת האופציות שלהם
- 1.עמי 30/01/2018 10:29הגב לתגובה זוראשית אין דבר כזה כלכלנים טובים. שנית הם לא חזו החלשות הדולר מול האירו מ1 ל1.2 בדיוק כצו שלא חזו את התחזקות הדולר מ1.6 ל1 וכמו את התרסקות הנפט מ120 ל30 כי שם המשחק הוא טילטולים באמצעות חוזים ממונפים שאין כסף אמיתי מגובה ביתרות אמיתיות מאחוריהם. רק כלכלנים שאינם מבית היוצר של התקשורת הקונבנצונלית רואים בדיוק את המגמות אולם על זה דנים בפורומים סגורים ברשת הדארק נט אז תפסיקו עם כל הגיבובים שאין מאחוריהם שום כיסוי
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
