דוחות פרוטרום פורסמו הבוקר אחרי זינוק של 44% בשנה במניה - מה חושבים האנליסטים?

יצרנית חמרי הטעם וריח מחיפה לא עוצרת: רשמה אשתקד הכנסות של 820 מיליון דולר ורוווח נקי של 87 מיליון דולר

אבי שאולי | 16/03/2015 11:05

נושאים בכתבה בני דקל ליאת גלזר פרוטרום

חברת פרוטרוםפרסמה הבוקר דוחות טובים לסיכום שנת 2014 - לכתבה על התוצאות. המניה כבר זינקה ב-44% בתוך שנה, וגם היום היא עולה לאחר הדוחות. האנליסטים ליאת גלזר, בני דקל ובן נובו שלם מנתחים את הדוחות הכספיים.

ליאת גלזר מבית ההשקעות אקסלנס: "פרוטרום פרסמה דוח בצפי בשורת ההכנסות, כאשר הרבעון הרביעי עבר להיות הרבעון החזק של החברה, ועם רווחיות מעל הצפי כאשר המשקל הגבוה יותר של פעילות הטעמים, בעיקר בשל רוסיה, אשר הינה רווחית יותר מיתר הפעילויות משכה כלפי מעלה את התוצאות. במהלך הרבעון פרוטרום העלתה את המחירים שלה ברוסיה בשל הרובל והיא הגדילה את מכירותיה שם כאשר אמברגו שהיה במדינה על יבוא סייע לה בכניסה ללקוחות נוספים בשל היותה יצרן מקומי. השפעת המט"ח גרעה משורת המכירות כ-8.7% וההשפעה השלילית של המטבעות תהיה חזקה יותר ברבעון הראשון של השנה".

מה לגבי תחזיות החברה? "החברה ציינה כי היא עמדה כבר השנה ביעד של 20% רווחיות EBITDA בפעילות הליבה והציבה יעד חדש ל- 22% ב-2020. יעד זה הינו מאוד סביר לאור מהלכי ההתייעלות של החברה ביניהם הקמת מערך רכש גלובלי. כמו כן, פרוטרום הציבה יעד חדש לשורת המכירות של 1.5 מיליארד דולר ב-2020 ובכך מסמסה מעט את היעד של 1 מיליארד דולר מכירות עד 2016. אנו מעריכים כי ההשפעה השלילית של המט"ח על הצמיחה ועליית המכפילים בענף כולו הפכו את היעד ל- 2016 למאתגר יותר עבור פרוטרום".

מה השורה התחתונה? "החברה ממשיכה להציג צמחיה ושיפור בתוצאות כאשר היא ממשיכה לשים את יעדיה על צמיחה עתידית באמצעות רכישות, צמיחה אורגנית והתייעלות בדומה למהלכים אותם ראינו בשנים עברו. פרוטרום תעשיות עוסקת בייצור ושיווק חומרי-גלם לתעשיית הטעם והריח; ותערובות טעם וריח לתעשיות המזון והקוסמטיקה".

בני דקל מבנק אגוד: "פרוטרום הינה חברה מצוינת עם הנהלה איכותי אבל לדעתנו נסחרת כרגע במחיר מלא, ללא רכישות, בעקבות התחזקות הדולר בעולם, החברה עשויה להציג ירידה בהכנסות במהלך 2015. לאור נסיקת מכפילי הסקטור, הבעיה העיקרית העומדת בפני החברה כיום היא למצוא חברות מתאימות לרכישה ובמחיר סביר. ממשיכים בהמלצת תשואת שוק במחיר יעד של 130 שקל". בני דקל בהמלצת "תשואת שוק" על המניה עם מחיר יעד של 130.8 שקלים.

בן נובו שלם, מנהל מחקר אפסילון: "כרגע נראה שהמניה מתומחרת היטב. יחד עם זאת החברה פרסמה יעד חדש לשנת 2020 של מכירות 1.5 מיליארד דולר ושיעור של 22% Ebitda. אם מסתכלים לטווח ארוך והחברה תצליח לעמוד בכל היעדים שהציבה יכול להיות פה אפסייד משמעותי".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

אורי יהודאי מפרוטרום אחרי מהלך של 300% במניה - "2015 תהיה שנת שיא". ראיון חובה

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן