אקסלנס הוציאו מסמך על מניות הבנקים, מי מקבלת אפסייד של 24%?
בית ההשקעות אקסלנס הוציא אתמול (ד') סקירה מיוחדת לקראת פירסום דוחות הבנקים הגדולים לרבעון השני של 2013. לפי אקסלנס, "מערכת הבנקאות מצליחה לשמור על איכות אשראי גבוהה למרות ההאטה הכלכלית", ומעדיפים החזקה במניית בנק מזרחי טפחות ובמניית בנק הפועלים על פני החזקה מקבילה בבנק לאומי ובבנק דיסקונט.
מנהל מחלקת המחקר מיכה גולדברג מותיר את המלצותיו על כנן אך במקביל מעדכן את מחירי היעד. מזרחי טפחות מומלצת ב"קנייה" ובמחיר יעד של 48.1 שקלים, אפסייד של 24% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה. מניית פועלים מומלצת גם היא ב"קנייה" ובמחיר יעד של 20.1 שקלים, אפסייד של 17% על מחיר הבסיס של המנייה בבורסה. מנגד, מניות דיסקונט ולאומי מומלצות ב"תשואת שוק" ובמחירי יעד של 6.5 שקלים ו-13.3 שקלים, בהתאמה.
גולדברג מעודד מהקיטון בחובות הבעייתים, קיטון בחובות שאינם נושאי הכנסה, ובמקביל עלייה ברמת הכיסוי (Coverage). להערכת גולדברג, ברבעון הקרוב לא נראה שינוי לרעה באיכות האשראי, זאת מלבד ההפרשה הקבוצתית החד פעמית של בנק מזרחי (של כ-190 מיליון שקל, לפני מס). במקביל, עלויות האשראי ימשיכו להיות נמוכות גם ברבעונים הקרובים. משכך, אקסלנס הורידו את צפי עליות האשראי במערכת כולה, מ-44 נק"ב ב-2012 ל-39 נק"ב.
אקסלנס מורידים את תחזית הרווח לבנקים בכ-2.4%
גולדברג סבור כי המשך הורדת הריבית ממשיכה להלחיץ את המרווחים, על אף שאת הנזק נראה רק ברבעון השלישי של 2013. אקסלנס מעריכים כי הורדות הריבית מתקרבות לסופם, ונראה כי כבר במהלך השנה הבאה נראה העלאת ריבית שאמורה להטיב עם מרווחי האשראי. בנוסף, השינוי בתמהיל האשראי של המערכת גם כן עשויה לשפר את מרווחי האשראי בשנים הקרובות, כאשר גם העלאת המע"מ עשויה לשפר את מרווח האשראי. אולם, הרפורמות הנוכחיות מצד המפקח על הבנקים צפויות לגרוע מההכנסות. בעקבות כך, גולדברג החליט להוריד את תחזית הרווח של הבנקים לשנת 2013 בכ-2.4%.
- אקסלנס משיקה שירות חדש – 'הוראה מחזורית'
- אקסלנס עם אפסייד של כ-22% למניית אנרג'יאן והמלצת קניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לגבי פועלים, גולדברג חוזה תשואת דיבידנד של 1.7% לשנת 2013 ו-3.4% לשנת 2014. להערכתו, בנק מזרחי טפחות ככל הנראה ישוב לחלק דיבידנדים בשנת 2014, אולם לאומי אינו צפוי להתחיל לשלם דיבידנדים לפני מכירת הנתח בחברה לישראל ולפני הסדרת יישום תקן IAS19. דיסקונט יצטרך למכור את נתחו בבנק הבינלאומי, וכנראה גם נכסים נוספים, לפני שיוכל להתחיל לשלם דיבידנדים.
- 4.משה. ששון ישר 24/07/2013 17:52הגב לתגובה זואני בבינלאומי אבל כח הבנקים הישראלים קנייה חזקה ביותר הרווחים יעלו חזק בעקבות כל הבנקים בעולם !!!
- 3.הכי טובה בנק פועלים יעד 1850 באוגוסט (ל"ת)סוחר 24/07/2013 17:42הגב לתגובה זו
- 2.מזה ניתן לדעת שהכי טוב בנק לאומי - הרי אנלסטים לא יודעי (ל"ת)סוחר 24/07/2013 17:19הגב לתגובה זו
- 1.מי קונה בנקים ???? (ל"ת)שושני 24/07/2013 16:47הגב לתגובה זו
נובה עולה 4.6%, טאואר ב-2% וקמטק ב-1.3%
פתיחה חיובית לשבוע בת"א לאחר דוח התעסוקה בשישי שהקפיץ את הציפיות להורדות ריבית בארה"ב עד לסוף השנה, ואיתן גם הציפיות להורדת ריבית בישראל; וגם פינה חדשה - דבר הגורו
התחלנו בפרויקט - דבר הגורו. ממליצים על זה בחום. ציטוטים ואמירות של גורואים, זה בית ספר נהדר להשקעות ובכלל לעולם העסקים וליזמות. כנסו לכאן - דבר הגורו, תוך כמה ימים נגיע לעשרות גורואים
פתיחה חיובית לשבוע בת"א כאשר המדדים המרכזיים עולים עד 1.2%. את מדד ת"א 35 מובילה מניית נובה נובה 4.54% שחזרה עם ארביטרז חיובי ועולה כ-4.6%. את מדד ת"א 90 מובילה מניית אלקטריאון אלקטריאון 7.75% שקופצת 7% לאחר הודעה על פרויקט משמעותי בדטרויט.
מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר? סין ממשיכה להגדיל
את עתודות הזהב שלה בקצב מואץ, במהלך שמייצר טלטלה בשוקי ההון ומעלה שאלות לגבי מעמדו של הדולר. הבנק המרכזי בבייג’ינג רכש באוגוסט עוד 60 אלף אונקיות, והעתודות הכוללות כבר חצו את רף 74 מיליון אונקיות בשווי של כ-270 מיליארד דולר. זהו רצף של עשרה חודשי רכישות מאז
נובמבר 2023, על רקע עלייה של יותר מ-70% במחיר הזהב מתחילת השנה. המהלך נתפס כחלק מאסטרטגיית “דה-דולריזציה”, שמטרתה להפחית את התלות של סין במטבע האמריקאי ולבנות לעצמה “ביטוח” פיננסי מול מתחים גיאופוליטיים, סנקציות אפשריות או קריסת שוקי אג"ח בארה"ב. לצד סין גם
מדינות נוספות, בהן רוסיה, הודו וטורקיה, מגבירות רכישות זהב, והדיון על יצירת מטבע חלופי בגוש ה־BRICS מקבל משנה תוקף. כל אלה מחזקים את הזהב כעוגן פיננסי עולמי, בעוד מעמדו של הדולר ממשיך להישחק בהדרגה.
איך משקיעים בזהב, הכל
בכתבה כאן - השקעה בזהב - שאלות ותשובות
נקודה למחשבה: מניית נובה נפלה ביום אחד בשבוע שעבר בכ-9.5% כי היא השלימה גיוס אג"ח להמרה. הסברנו כאן למה גיוס אג"ח להמרה משפיע על המניה ונחזור בקצרה: מדובר על גיוס שידלל בעתיד את בעלי המניות, לרוב הפרמיה לא גבוהה (כלומר, סבירות ההמרה בעתיד גדולה) וגם, ואולי הכי חשוב - משקיעים מוסדיים מעבירים השקעה ממניות לאג"ח - הם מקבלים דאונסייד-רצפה באג"ח ומשלמים בכך שהם לא ירוויחו את כל העלייה אם המניה תעלה, אבל זה שווה להם בזכות הדאונסייד.
- מדד הביטוח עלה 2.4%, מדד הנדל"ן ב-2.1%
- חברות הביטוח זינקו 4%; המדדים סגרו חיובי - קוטעים שבוע רצוף של ירידות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל, כל ההסברים האלו הם טכניים. אם החברה שווה רגע לפני גיוס האג"ח סכום מסוים, היא לא תהיה שווה 10% פחות (יש השפעה על גיוס אג"ח להמרה שתלויה בפרמיה, ובהיקף הגיוס, אבל היא קטנה). הנפילה של כמעט 10% במניית נובה היא טכנית. מי שהבין את זה הרוויח - ב-3-4 ימים היא תיקנה את רוב הירידה, כשכבר ביום הראשון היא החזירה כמה אחוזים טובים ובסה"כ עלתה 8%. מסר למשקיעים-סוחרים: ירידות "טכניות" יכולות להיות הזדמנות. דגש על יכולות. בבורסה כל מקרה לגופו, ויש הרבה יוצאים מהכלל.
