האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?

האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק. 

"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".

רבעון חזק שעלה על התחזיות

עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.

• איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
• המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.

מגדל מגדל ביטוח -1.36%   פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי של והציגה זינוק של 47% ברווח הכולל ל-535 מיליון שקל ותשואה על הון של כ-24%, וגם צמיחה משמעותית ברווחי הליבה לצד התרחבות בפעילות הפנסיונית והבריאות. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מגיע הרווח הכולל ל-1.36 מיליארד שקל, כשההכנסות מדמי ניהול משתנים תורמות באופן בולט לשורה התחתונה והנכסים המנוהלים מטפסים לכ-575 מיליארד שקל.

אבל בזמן שהמספרים מראים צמיחה והתבססות, מניות הביטוח נלחצות למטה ביומיים האחרונים. יש עצבנות בשוק גם למכתב ששלחה רשות שוק ההון בנוגע לתעריפי ביטוח הרכב, האם הלחץ הזה מוצדק? 

על הרבעון, על הלחצים בשוק, על עבודת החיתום, ועל האופן שבו החברה מתמודדת עם מהפכת ה-AI - שוחחנו עם מנכ״ל מגדל, רונן אגסי שתיכף מסכם שנתיים בניהול חברת הביטוח.

תוצאות הרבעון והתקופה

איך אתם אחרי פרסום הדוח?

״בסדר גמור. אמרנו קודם שאנחנו משתדלים לראות את החצי המלא של הכוס, אבל גם מודעים לחצי הריק. כשאני הצטרפתי, הכוס הייתה כמעט ריקה מבחינת מצב החברה. היום אנחנו מרגישים שאנחנו כבר באמצע הדרך - אחרי הרבה עבודה קשה שהתחילה להתבטא במספרים. יש שביעות רצון, אבל יש גם עוד מה לשפר.”

• ערבה פאוור הודיעה על עסקת מימון בהיקף של 90 מיליון שקלים
• הורי האם נגד הבן הנכה: מי יקבל את כספי הביטוח?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הדוחות שלכם חזקים וגם של המתחרים, ועדיין מניות הביטוח ירדו בימים האחרונים. איך אתה מסביר את זה?

״קודם כל, ביומיים האחרונים הן דווקא עלו. אבל כן - הייתה ירידה. צריך לזכור שיש את המכתב של הפיקוח לגבי תעריפי הרכב, וזה השפיע על כולם. מעבר לזה? קשה להסביר. בעיניי זו חידה. אנחנו מציגים רבעון עם מעל חצי מיליארד שקל רווח, תשעה חודשים של כמעט 1.4 מיליארד, והמתחרים מציגים תוצאות אפילו גבוהות יותר - ובכל זאת המניות יורדות. אני יכול להסביר את העסק, לא תמיד את ההתנהגות של השוק.”