גרף

לא יאמן: זה המקום שבו בגרמניה נרשם כעת ראלי ענק - ובת"א הלחץ נמשך

הדרמה היוונית שנראית בדרכה להפוך לטרגדיה יוונית, מכה גלים בשוקי ההון מסביב לעולם, לשני הכיוונים
מערכת Bizportal | (8)
נושאים בכתבה איגרות חוב

שוק האג"ח סוער ברקע לדרמה היוונית, אבל בעוד בגרמניה האג"חים רושמים את הראלי היומי החזק ביותר מאז 2011 (כאשר המשקיעים נמלטים לחוף מבטחים), בת"א שוק האג"ח דווקא מתנהג אחרת - בדגש על האפיק הקונצרני שממשיך להיסחר תחת לחץ. ואמנם חלק מהכותרות בעולם מדברות על "אפקט דומינו בשווקים" שכן באג"חים של איטליה וספרד נרשמות ירידות, אבל מדובר בירידות מינוריות באופן כללי - כמעט מהלך עניינים רגיל. 

בגרמניה הראלי הוא אדיר. תשואות האג"ח הגרמניות נופלות כעת מרמה של 0.93% לרמה של 0.77% (ומוקדם יותר אפילו 0.70%) במה שנראה כמו ריצה לחוף מבטחים מצד משקיעים ברקע לאפשרות של קריסת כלכלית יוונית תוך ימים ספורים. גם בארה"ב נרשמת ירידת תשואות לכיוון ה-2.34%. לגבי המצב בספרד ואיטליה, התשואות עולות מעט אך עדיין נסחרות סביב 2.2%, שום דבר שמאותת על אפקט דומינו בשווקים.

ובת"א (שאף היא חוף מבטחים לצורך בעניין), מדד האג"ח הממשלתי שהשיל אתמול 0.12% עולה כעת 0.06% בלבד. והאפיק הקונצרני ממשיך בירידות כאשר הסיבה היא ככל הנראה לחץ כבד של מכירות מצד הציבור בקרנות הנאמנות. מדד תל בונד 60 יורד 0.2% . אתמול דיווח Bizportal כי היקף המכירות בקרנות הנאמנות עמד על סביב חצי מיליארד שקלים, וזה לוחץ חזק את שוק האג"ח, ובעיקר את האפיק הקונצרני שהינו פחות נזיל. לפי התנהגות בשוק, נראה שהלחץ בקרנות נמשך גם היום. 

בשורה התחתונה, ההערכה היא שאחרי גל המכירות המאסיבי מצד הציבור (דרך הקרנות), שוק האג"ח המקומי יתקן מעלה - והתנודה החזקה עשויה להיות דווקא בקונצרני.

מדד התל בונד 20 מתחילת השנה:

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    אנונימי 29/06/2015 14:01
    הגב לתגובה זו
    למשוך קוראים ותו לא. האתר שלכם הפך להיות צהובון היסטרי.
  • 5.
    שלום עם בטחון 29/06/2015 12:58
    הגב לתגובה זו
    אני לא מבין איך אג"ח בטוח של מדינה כמו ישראל יורד? מישהו מוכן להסביר?
  • רוית 29/06/2015 14:29
    הגב לתגובה זו
    משום האפקט הפסיכולוגי שהוא גבוה ומשום אי הוודאות בשווקים לגבי יוון למרות שיוון מהווה פחות משני אחוזים בגוש האירו ורוב חובותיה הם לטובת מדינות ובנקים מרכזיים באירופה שאינם אמורים להיפגע קשות ויכולים לספוג את החוב,לדעתי התגובה בשווקים מוגזמת,סביר להניח שגם אם יוון תצא מגוש האירו המהלך יהיה מדורג כך שהטלטלה כרגע מוגזמת.גם הריבית שתעלה עד סוף השנה בארה'ב גורמת לירידות בשווקים משום שהמשקיעים במיוחד לטווח ארוך מעריכים שהכסף שלהם שווה יותר ולכן התשואות עולות.ישראל מושפעת מאירופה וארה'ב היות והן נחשבות למעצמות ,היקפי המסחר עצומים שם.אנחנו מושפעים אך בדרכ לא משפיעים
  • 4.
    אברהם 29/06/2015 12:39
    הגב לתגובה זו
    אני מעלה את הבורסה בארץ ב330000 שח זכיתי בלוטו מחזורים קטנים, הציבור בחוץ, אן לחץ, אנחנו המדינה היציבה ביותר, היתר שיקפצו
  • 3.
    אלי 29/06/2015 11:56
    הגב לתגובה זו
    שלש שחקנים שמשחקים ביניהם כמו בקזינו. העניין הוא שאין בעל בית לקזינו הזה.
  • כספי הפנסיה שלך הם אלו שמעלים את המעוף ביום כזה הפנסיה (ל"ת)
    שלנו תרנגול כפרות 29/06/2015 12:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    לא רק בגרמניה , גם בארה"ב. (ל"ת)
    QQQ 29/06/2015 11:43
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    מפולת פרקת אפוקליפסה 29/06/2015 11:39
    הגב לתגובה זו
    חח
פרסום ראשון

האוזר סותם פירצה: ההגדרה של 'משקיע כשיר' תשונה - רבים יפלטו מהשוק

בשנים האחרונות ניצלו משקיעים פירצה בחוק ני"ע אשר מאפשרת להם להשתתף במכרזים מוסדיים - זה הולך להשתנות
תומר קורנפלד |
רשות ני"ע רוצה לעשות סדר בהנפקות האג"ח למשקיעים מוסדיים. לאחרונה פרסמה רשות ני"ע להערות הציבור תיקון לחוק ניירות ערך ולחוק הייעוץ המתייחס להגדרה של 'משקיע כשיר'. על פי הערכות בשוק - המהלך צפוי לחתוך את מספר המשקיעים הכשירים בשיעור של עד 50%, דבר אשר יפגע בנזילות ויעלה את הריביות שבהן נסגרים המכרזים המוסדיים. התיקון שרוצה לבצע רשות ני"ע מתייחס למכרזים המוסדיים להנפקת אג"ח. נכון להיום, פרט לגופים המוסדיים שמנהלים כספי ציבור - משתתפים בהנפקות גם 'משקיעים כשירים'. כלומר משקיעים שאינם מוסדיים ומשתתפים בהנפקה בעיקר בכדי לקבל את עמלת ההתחייבות המוקדמת (כ-0.5% בממוצע). בדרך כלל השחקנים מוכרים את איגרות החוב שרכשו בימי המסחר הראשונים המאופיינים בסחירות גבוהה יחסית. ההגדרה מיהו 'משקיע כשיר' אינה חד משמעית. נכון להיום, משקיע נדרש לענות לשניים מבין שלוש הקריטריונים הבאים: 1. שווי כולל של מזומנים, פקדונות וניירות ערך בהיקף של 12 מיליון שקל 2. בעל מומחיות וכישורים בשוק ההון או הועסק לפחות שנה בתפקיד מקצועי הדורש מומחיות בשוק ההון. 3. ביצע לפחות 30 עסקאות בממוצע בכל רבעון במשך ארבעה רבעונים רצופים נכון להיום, רוב המשקיעים הכשירים נחשבים לכשירים בעקבות שני הקריטריונים האחרונים - קריטריון המומחיות וקריטריון מספר העסקאות. מדובר בשני תנאים שגם סוחר יום ממוצע בשוק ההון מסוגל לעמוד. ברשות ני"ע רוצים להחמיר את הדרישות והוחלט לבטל את שני הקריטריונים האחרונים ולתקן את ההגדרה. על פי הטיוטה אשר הופצה לציבור להערות מוצע לקבוע שלקוח כשיר אם יעמוד באחת משלוש החלופות הבאות: 1. מבחן נכסים נזילים - נכסים נזילים בהיקף של 8 מיליון שקל (במקום 12 מיליון שקל כיום). 2. מבחן ההכנסות - הכנסות של 1.5 מיליון שקל לאדם בכל אחת מן השנתיים האחרונות (יותר מ-125,000 שקלים בחודש). 3. מבחן משולב - נכסים נזילים של יותר מ-5 מיליון שקל והכנסה שנתית בגובה 750 אלף שקל בכל אחת מהשנתיים האחרונות. משיחה שערך Bizportal עם מספר משקיעים כשירים בשוק ההון עולה כי השינוי, ככל שיאושר עלול להוריד בצורה דרמטית את מספר המשקיעים הכשירים. בטווח יותר ארוך, הדבר עלול לפגוע בנזילות בהנפקות האג"ח מאחר ומספר המשקיעים אשר יפעלו בשוק ביום המסחר הראשון יהיה נמוך יותר. כמו כן, המשקיעים מטילים ספק רב לגבי האפשרות שישתתפו בהנפקת האג"ח כחלק מהשלב הציבורי - בעיקר בשל אובדן עמלת ההתחייבות המוקדמת. נכון להיום, שוק האג"ח בבורסה נמצא בנקודת רתיחה. המשקיעים המוסדיים והמשקיעים הכשירים מסתערים על ההנפקות ובכך לוחצים את ריבית הסגירה כלפי מטה. גם ביום המסחר הראשון - ישנם לא מעט משקיעים אשר רוכשים את איגרות החוב בשוק. האם ההמלצות של רשות ני"ע יאושרו? רשות ני"ע נתנה לציבור את האפשרות להעביר הערות למהלך עד ל-20 בנובמבר. ככל הנראה לאחר מכן תגבש רשות ני"ע המלצות סופיות אשר יאומצו כבר במהלך שנת 2015.