צילום: רון קדמי

פוםוום לקראת מיזוג עם ספאק - מזנקת ב-30%; למה זה לא מריח טוב?

החברה הישראלית שמתקינה מערכות צילום בפארקי שעשועים מפרסמת מכתב כוונות למיזוג עם חברת SPAC ישראלית הנסחרת בנאסדק; במידה ותצא לפועל העסקה תציב לפוםוום שווי של 125 מיליון דולר - נו באמת? לא למדתם כלום מהמקרה של האב ונוספות?

רוי שיינמן | 17/10/2023 12:48 (3)

נושאים בכתבה SPAC פוםוום שוק ההון

נתחיל במקרה אמיתי - האב סקיוריטי נסחרה בארץ ודיווחה על כוונה להתמזג לתוך ספאק שזה במילים פשוטות - שלד בורסאי בוול סטריט עם מזומנים, לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר. הזהרנו בלי הפסקה את המשקיעים מפני השקעה בהאב, אמרו לנו שאנחנו אובססיביים. כן אנחנו אובססיביים בהגנה על הכסף של המשקיעים. בכל זאת המניה עלתה בהתחלה על רקע המיזוג המתקדם עם הספאק, אבל זה לא החזיק זמן - המניה נסחרת ב-97% מתחת למחיר הספאק ובכ-85% מתחת למחירה בתל אביב בעת האזהרות.

פוםוום שהתראנו מפני השקעה בה כבר לפני שנתיים - ככה פוםוום הגיעה לבורסה - רכשה פעילות במיליונים בודדים, הנפיקה לציבור אחרי חצי שנה ב-135 מ' ש' ושווה כעת 320 מ' ש' (מאז צנחה המניה ב-87%) דיווחה היום אחרי שקרסה לשווי של 42 מיליון שקל על מיזוג עם ספאק. הספאקים כבר הוכחו כעסקאות שבהן מי שמרוויח הם רק היזמים של הספאק ואולי גם היזמים של החברה הנרכשת, הם יצאו כמעט מחוץ לחוק, ולמרות שהרעיון של ספאק בבסיסו הוא הוגן, השקרים ותאבת הבצע של האנשים גרמה לכל התחום הזה להיות כאוס מוחלט וכר פורה להונאות וגניבות חלקן מעין חוקיות וחלקן יתבררו בבית משפט.

בכל מקרה, פוםוום שהיא אחת מהכישלונות הבולטים של גל ההנפקות העכור של 2021 לא מתביישת לטעון שלמרות שהיא שווה קצת יותר מ-10 מיליון דולר, המיזוג יהיה לפי 125 מיליון דולר. הצחקתם אותנו.

החברה מפרסמת "מכתב כוונות לא מחייב למיזוג עם חברת Israel Acquisition Corp, חברת SPAC ישראלית הנסחרת בנאסדק". נוסיף שהוא לא רק שלא מחייב אלא שסיכוי התממשותו אפסי. מי המשוגע שיקנה במחיר של פי 12 מניה שאפשר לקנות בבורסה במחיר רגיל? בכל מקרה, לפי המכתב לצדדים יש 6 שבועות ממועד החתימה על מזכר הכוונות להשלים את העסקה, שתציב לפוםוום שווי של 125 מיליון דולר.

פומפוום בביצועים חלשים מאז ההנפקה וגם ברבעון השני. החברה רשמה הפסד נקי של 3.8 מיליון שקל על הכנסות של 57 מיליון שקל ונראה שהיא ממשיכה לשרוף מזומנים. בצד ההכנסות אומנם נרשמה עליה מהתקופה המקבילה אבל היא הייתה מינורית (1.2% בלבד).

ההכנסה הממוצעת מלקוח באתרים המאויישים בהם פועלת החברה בארה"ב ברבעון השני לשנת 2023 עמדה על 0.96 דולר, בהשוואה ל-1.09 דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסה הממוצעת מלקוח באתרים המאויישים על ידי החברה באירופה ברבעון השני לשנת 2023 עמדה על 1.02 ליש"ט בהשוואה ל-1.1 ליש"ט ברבעון המקביל אשתקד. להערכת החברה, הירידה נבעה בין היתר מקיטון בהכנסה הפנויה של המבקרים באתרים באירופה (בדגש על אנגליה), כתוצאה מהאינפלציה והעלאת הריבית.

סך המזומנים ושווי מזומנים נכון ל-30 ביוני 2023 הסתכם ב-28.9 מיליון שקל, בהשוואה למזומנים ושווי מזומנים בסך 47.6 מיליון שקל נכון ל-31 בדצמבר 2022. בחברה אומרים כי הקיטון ביתרת המזומנים נובע בעיקר בשל עונתיות, היות וסוף הרבעון השני של השנה מאופיין בפעילות נרחבת יותר של האתרים ביחס לרבעונים הראשון והרביעי של השנה, המשך השקעה בהטמעות הפלטפורמה הדיגיטלית וכניסה לפעילות באתרים חדשים במסגרת ההסכמים עליהם חתמה החברה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
האנליסט 19/10/2023 18:28
הגב לתגובה זו
מה עם הדברים החיוביים ?שני חוזים מאוד משמעותיים שלא רואים בדוחות והיד נטויה.
2.
כתבה נכונה, מחיר לא הגיוני. (ל"ת)
יש רא לי 18/10/2023 15:12
הגב לתגובה זו
1.
מוחמד 17/10/2023 14:33
הגב לתגובה זו
רק שלא תהיה ירידה בבום למשקיעי פוום

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן