קרן טנא מנסה את מזלה: הנפקה של סקודיקס - למרות הערת עסק חי

על פי ההערכות מבקשת לגייס כ-40 מיליון דולר בהנפקת הון ראשונית לפי שווי חברה של כ-100 מיליון דולר; את שנת 2020 סיימה החברה בצניחה של 50% בהכנסות שהסתכמו ב-16 מיליון דולר

צחי אפרתי | 20/04/2021 13:51 (2)

נושאים בכתבה הנפקה

אחרי כישלון הנפקת גדות כימיקלים בשנה שעברה, קרן טנא בראשות אריאל הלפרין מביאה לבורסה בתל אביב את יצרנית המערכות הדיגיטליות להשבחת דפוס סקודיקס, שעל פי ההערכות מבקשת לגייס כ-40 מיליון דולר בהנפקת הון ראשונית לפי שווי חברה של כ-100 מיליון דולר "לפני הכסף".

סקודיקס (scodix) הוקמה בשנת 2007 על-ידי המנכ"ל אלי גרינברג ויעקב בר, והיא עוסקת מאז בייצור ושיווק מערכות דיגיטליות מתקדמות להשבחת דפוס, וכן מספקת שירותים שונים עבור השימוש במערכות אלה. מאז הקמתה ועד היום הושקעו בה כ-100 מיליון דולר.

סקודיקס, לפי תיאוריה, מייצרת ומשווקת כמה דגמי מערכות דיגיטליות והיא "בין הראשונות בעולם לספק מענה דיגיטלי להשבחת דפוס, באופן המקצר משמעותית את זמן השבחת הדפוס ביחס למכונות האנלוגיות הקיימות קיום". שוקי המטרה שלה הם שוק הדפוס המסחרי, שוק הדפוס המקוון ויצרני אריזות. החברה מעסיקה יותר מ-80 עובדים.

מטיוטת התשקיף הציבורית הראשונה שפרסמה סקודיקס עולה, כי לצדה של קרן טנא, שבידיה כיום כ-42% מהונה של החברה, שותפתה לשליטה בחברה היא קרן ICV של גלן שוואבר, מאיר יוקליס וג'ק לוי, עם החזקה של כ-30%. עוד בין בעלי מניותיה הקרנות סקויה ולייטספיד.

כמו לא מעט חברות טכנולוגיה אחרות שהגיעו לבורסה בגל ההנפקות הנוכחי (רבות מהן צעירות), גם סקודיקס מגיעה להנפקה עם הערת "עסק חי" שמלווה את דוחותיה הכספיים ועם הפניית תשומת לב מצד רואי החשבון להפסדים שצברה מתחילת פעילותה, לתזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת, ולתלות המשך פעילותה בגיוס כספים "עד אשר תגיע לפעילות רווחית".

בהשפעת משבר הקורונה, את שנת 2020 סיכמה סקודיקס עם צניחה של קרוב ל-50% בהכנסותיה, שהסתכמו בקצת יותר מ-16 מיליון דולר, והפסדיה השנתיים גדלו ב-30% כמעט והתקרבו ל-10 מיליון דולר.

לפי סקודיקס, התפרצות הווירוס המסתורי "השפיעה על יכולת החברה למכור", אולם במבט קדימה החברה מעריכה כי השפעת הקורונה על הפעילות "הינה במגמת התמתנות". עד היום מכרה סקודיקס יותר מ-360 מערכות, רובן ללקוחות בדפוס המסחרי ואשר בהכנסות של 43 מתוכן הכירה ב-2019, ושל 16 ב-2020.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

עוד עולה מטיוטת התשקיף, כי את כספי ההנפקה מייעדת סקודיקס בין היתר לפיתוח מערכת הדפסה דיגיטלית חדשה (אאוריקה), כיסוי חוב לרשות החדשנות וכן בונוסים לחלק מנושאי המשרה בה "בסכומים זניחים".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

2.
לא נוגע 21/04/2021 19:50
הגב לתגובה זו
החברה בדעיכה, אין מילה אחרת. מה שהחברה לא הצליחה לעשות ב 14 שנים שהיא קיימת ועם השקעה מצטברת של 100 מליון דולר (כך פורסם) היא לא תעשה כבר. לא יודע מה מצאו החתמים ללות את טנא והאחרות להנפקה שבעיני חסאת ערך. השוק לא קלט את המכונות של סקודיקס באופן שיצדיק פעילות מסחרית. לשים כסף בחברה כדי לפתח עוד מכונה שלטעמי שייכת למאה הקודמת מבחינת הגישה זו טעות. לפי מבנה ההון ששונה לפני ההנפקה ברור שגם הקרנות לא מאמינות בחברה ורוצות להעביר את הסיכון אל הציבור. אם החברה תצליח מרבית הכסף יחזור אל הקרנות וככה נסגר מעגל
1.
יזמי 20/04/2021 23:33
הגב לתגובה זו
קצת לפני ההנפקה הוגדל הון המניות בצורה כזו שם אם מניית החברה בעתיד פינ10 הרי שהיחידים שירוויחו הן הקרנות. כל מי שהשקיע בחברה בתחילת דרכה נדחק אחורה והמניות שלו שוות גרושים.

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן