גרף

שוק גועש: איך קרה שהנפט טס ל-44.5 דולר, דווקא אחרי פיצוץ השיחות בקטאר?

מחיר הנפט רשם אתמול תנודה ענקית מעלה (צפו בגרף), נסחר בשיא מתחילת השנה, ומספק רוח גבית לשווקים

גיא ארז | 21/04/2016 10:57 (6)

נושאים בכתבה נפט

הזהב השחור מתחיל להצדיק את שמו? הנפט נסחר הבוקר בעליות קלות לאזור ה-44.5 דולר לחבית - רמת שיא לשנת 2016. רבות דובר על התאוששותו מהשפל ב-11 בפברואר, אז נסחר בשפל של שנים, תמורת כ-27 דולר לחבית בלבד. מאז זינק מחיר הנפט במעל ל-60%, (בין ביתר מתוך ציפייה לקיצוץ התפוקות) והיה אחד הגורמים לתיקון החד שחל בשוקי המניות - שטסו בשיעור דו ספרתי.

אך באופן כמעט מפתיע, דווקא מאז פיצוץ השיחות בדוחא בירת קטאר - עת ניסו (ללא הצלחה) מעצמות הנפט לקצץ את תפוקת הנפט - מחירו האמיר בעוד 10%, וזאת - למרות שתגובתו המיידית לפיצוץ השיחות הייתה צניחה של 5%.

ראשית, השביתה בתעשיית הנפט בכווית, עליה דווח בזמן שהחוזים על הנפט מגיבים בצניחה, הייתה גורם משמעותי לתיקון הירידות בו. השביתה שהשביתה לא פחות מ-70% מתפוקת הנפט במדינה, הביאה לציפיות לירידה בהיצע הנפט - לפחות בטווח הקצר - והדבר הביא לסיום המסחר בנפט בירידות של 1% בלבד ביום שאחרי פיצוץ השיחות. מגמת ההתחזקות המשיכה, ולמחרת - ביום שלישי, מחיר הנפט המשיך לעלות, ואף חצה את רמת מחירו טרם פיצוץ השיחות בקטאר, למרות שכלכלנים ברחבי העולם מדגישים כי השביתה הינה אירוע נקודתי, ואינה תשפיע לטווח הרחוק על היצע ומחיר הנפט.

גם בהמשך השבוע, מחיר הנפט המשיך לטפס, אמנם השביתה בכווית הסתיימה ועננת חוסר הוודאות הוסרה אך אז פורסם דו"ח המלאים בארה"ב (אתמול), דו"ח שהביא להתחדשות הראלי בנפט (צפו בגרף, התנודה הענקית מעלה אתמול) - ועליו שווה להתעכב:

למרות עלייה מינורית במלאי הנפט הגולמי - הנפט לא רק שלא הגיב בהתחזקות הירידות - אלא אף ביצע סיבוב פרסה, והחל לעלות לשיאים חדשים. לצד העלייה לביקוש לדלק (שמעלה את המחירים) התפוקה האמריקנית המשיכה לרדת, זה השבוע החמישי ברציפות! יותר מכך, לראשונה מאז סוף שנת 2014 התפוקה היומית של נפט בארה"ב ירדה מתחת ל-9 מיליון חביות ליום.

נראה כי מדובר בהשפעות של מחירי הנפט הזולים - שפשוט הביאו לחוסר כדאיות כלכלית בהפקת נפט במחירים כה זולים - ומכאן התפוקה ירדה. מעבר לכך, אפשרי כי הסוחרים בנפט (וחשוב לזכור בהקשר זה - הנפט מושפע לא רק מהיצע וביקוש - אלא גם מהמסחר הרציף בו) מאמינים כי האינטרס הכלכלי של המדינות המפיקות נפט כה גדול - שלמרות הפיצוץ בשיחות בניסיון לתיאום תפוקות - הן תמצאנה פתרון. גם אם מדובר בהערכה בלבד, בפועל - נראה כי מחירי הנפט פשוט מסרבים לרדת, לפחות בתקופה האחרונה.

לסיכום, מחיר הנפט מפגין "עוצמה" בשבוע האחרון, כשגם פיצוץ השיחות בקטאר, גם סיום השביתה בכווית, וגם עלייה קלה במלאי הנפט (אירוע שמוקדם יותר השנה, סביר שהיה מביא לטלטלה בשווקים) - לא רק שלא מביאים לירידה במחירו - אלא גורמים לסוחרים בו להאמין כי מחירו רק ימשיך להאמיר.

קיראו עוד ב"אנרגיה ותשתיות"

הנפט בחודשים האחרונים:

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
הגנבים הגדולים מבצעים שורט סקוויז (ל"ת)
אכלתי אותה 22/04/2016 16:23
הגב לתגובה זו
5.
איפה כל המומחים שנתנו יעד של 10$??? (ל"ת)
משקיע קטן 21/04/2016 12:59
הגב לתגובה זו
4.
אבי 21/04/2016 12:40
הגב לתגובה זו
מחפשים הסברים כלכליים למסחר ספקולטיבי, בסך הכל שורט סקוויז ענק של קרנות גידור שהימרו על נפילות דוחא והתבדו
3.
חיים 21/04/2016 12:00
הגב לתגובה זו
טריק של האירנים.רצו לקנות בזול אז פשוט לא הופיעו בדוחא
2.
מה יחימוביץ חסרת הבינה תעשה עכשיו? (ל"ת)
מיכה 21/04/2016 11:50
הגב לתגובה זו
1.
תודה על הכתבה, אני שם שורט על הנפט (ל"ת)
אדי 21/04/2016 11:14
הגב לתגובה זו

צילום: טוויטר

מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה

כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה

מנדי הניג | 26/12/2025 13:34

נושאים בכתבה שברון נפט

מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה

ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.

למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון

ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.

שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.

רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח

נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן