לחץ בשווקים: החששות מסין הפילו את הדאקס ב-2.4%

חודש ספטמבר נפתח בנפילות, וגם ת"א מגיבה בעוצמה. הנתונים מסין הבוקר נתנו את האות להמשך מפולת
גיא ארז | (23)
נושאים בכתבה אירופה

יום המסחר השני לשבוע זה באירופה ננעל בירידות שערים חדות שהגיעו עד 3.2% והתמתנו מעט, כאשר הדאקס צלל 2.4% וכמעט נפל אל מתחת לרף הפסיכולוגי של 10,000 נקודות.

דאקס

CAC 40

פוטסי

מהלך הנפילות היום הוא ככל הנראה ברקע לנתון מאקרו חלש נוסף בסין, והפעם זה מדד מנהלי הרכש בתחום הייצור שהציג קריאה של 49.7 לחודש אוגוסט, זאת לעומת 50 בחודש יולי ובאופן כללי נציין כי זו הפעם הראשונה מזה חצי שנה שהמדד רושם קריאה של מתחת ל-50, שמשמעותה התכווצות. מדד שנחאי איבד 1.25%, הניקיי היפני צלל מעל 3.8%.

מבחינת האווירה בשווקים - אתמול הסתיים חודש אוגוסט, שהיה החודש הגרוע ביותר עברו מדד הדאו ג'ונס מזה 5 שנים, וחודש אוגוסט האדום ביותר מזה 17 שנים(!). בחודש זה ירד המדד 6.4%.

גם אתמול היה זה יום שלילי באירופה, כשהמדדים המובילים ירדו בעד 0.5%. למסחר אתמול ביבשת - לחץ כאן. נציין כי מדד הפוטסי הבריטי נמנע מירידות השערים ביבשת, כשהבורסה הייתה סגורה אתמול לרגל יום חופש בבנקים.

לסוחרים במדדים הצמודים לאירו רציף: המטבע כבר זינק במעל ל-1% הבוקר, והתמתן מעט. המטבע נסחר מעל רמת 4.42 שקל לאירו.

גם באסיה חלות ירידות שערים הבוקר, זאת בהובלת מדד הניקיי היפני, שמאבד מעל ל-3.75%. למסחר באסיה - לחץ כאן.

נתוני מאקרו:

מדדי מנהלי הרכש במגזר הייצור פורסמו במספר מדינות ביבשת: המדד קובע את רמת הפעילות של הזמנות המנהלים מהמגזר היצרני:

בגוש האירו כולו - המדד עומד על 52.3, לעומת צפי ל-52.4.

בגרמניה המדד עומד על שיעור של 53.3, גבוה במעט מהצפי שעמד על 53.2.

מדד מנהלי הרכש בצרפת עומד על 48.3, נמוך מהצפי של 48.6. גם באיטליה הנתון נמוך מהצפי- והוא עומד על שיעור של 53.8 (הצפי היה ל-54.8).

בספרד הנתון הינו בהתאם לציפיות - 53.2.

תגובות לכתבה(23):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    ירון 01/09/2015 15:44
    הגב לתגובה זו
    שלא כמו במשבר ב-2008, שזה היה BAIL OUT. התחילה מלחמה כלכלית בין ארה"ב לסין שנובעת ממצוקה בשתי המעצמות. סין ביצה פיחות של המטבע ומוכרת אג"ח אמריקני במאות מיליארדי דולרים. המשמעות זה מעין הפעלת תוכנית צמצום מוניטרי על ארה"ב. מחנק הנזילות גורר ירידות בשווקי המניות והאג"ח. זה הגיע בעיתוי הכי מחורבן מבחינת הפד. אבל התגובה האמריקנית תגיע בקרוב. ייתכן QE4 או ניסיון לערער את היציבות של סין מבפנים. לכל אחד מהמהלכים הנ"ל יש בצידו סיכונים כלכליים וגיאופוליטיים. בכל מקרה כל נסיבות שיובילו למשבר פיננסי - כלכלי חדש יתרחשו על רקע תנאים הרבה פחות טובים מאשר ב-2008, העולם המערבי מרושש. הממשלות שקועות בחובות, הבנקים המרכזיים רק מרחק צעד מפשיטת רגל. לכן יש חשש מ- BAIL IN.
  • 13.
    דאקס 01/09/2015 15:23
    הגב לתגובה זו
    8500 נק
  • 12.
    כל מי שינס לפאניקה וימכור עכשיו יבכה מרות בעוד חודשים מ (ל"ת)
    לא לעשות כלום עכשיו 01/09/2015 13:39
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    לירן הקמצן 01/09/2015 13:22
    הגב לתגובה זו
    רק רק קולים!
  • 10.
    ברוך 01/09/2015 12:43
    הגב לתגובה זו
    השוק ימשיך לרדת ובגדול על כל עליה יהיו 4 ירידותלפחות השוק פשוט לא יציב ומסוכן מאדמי שלא יצא אם התחתונים למטה ישאר אם הכלי בידכל האנליסטים למיניהם לא יעזרו לכםאלה פשוט אינטרסנטים גדולים
  • 9.
    בזכות הכותרות עשיתי כסף בפוטים ומלא כסףףףףף .תודה (ל"ת)
    רק ביזפורטל 01/09/2015 09:56
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    האם גם אירופה עולה בהתקנה סוף השנה? (ל"ת)
    ניר 01/09/2015 09:46
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    חיים 01/09/2015 09:44
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד לאתר שלכם. תעשו טובה קטנה לקוראים, תרשמו לנו באיזה מניות אתם מושקעים ככה כולם ירוויחו. אינטרסנטים עלובים.
  • אליך חיים 01/09/2015 11:17
    הגב לתגובה זו
    אבל למה עלובים? בגלל שאתה מפסיד הפכת לתוקפני?
  • 6.
    ברור שיהיה נתון חלש באוגוסט... (ל"ת)
    האשם תמיד 01/09/2015 09:03
    הגב לתגובה זו
  • לא להיכנס רק ב 1548 לחשוב להיכנס לאט ובזהירות (ל"ת)
    יודע דבר באר שבע 01/09/2015 09:45
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    מתחילים בהידוק מוניט 01/09/2015 08:58
    הגב לתגובה זו
    המוסדיים מנסים להפעיל לחץ על הפד לא להעלות ריבית אז עד ה- 17 לספטמבר נראה לחץ מוכרים גדול מאוד.
  • 4.
    לא מפחיד בכלל . ממש לא - התרגלנו והפנמנו (ל"ת)
    כותרת זועקת רחמנות 01/09/2015 08:53
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    רמי 01/09/2015 08:49
    הגב לתגובה זו
    כשהנפט יורד הכל יורד כשהנפט עולה הכל יורד מה קורה..בכל מקרה היום נראה ירוק תרשמו
  • ברוך 01/09/2015 13:47
    הגב לתגובה זו
    זה חלום שלא יתגשם כל כך מהראם יש לך קולים תיברח מהר אם אפשר
  • אבו רמי 01/09/2015 13:45
    הגב לתגובה זו
    אתה מוציא גם המלצות?
  • לרמי 01/09/2015 09:43
    הגב לתגובה זו
    אל תידג
  • 2.
    אתמול הדקס לא ירד אז הכל סביר (ל"ת)
    בתל אביב רגוע היום 01/09/2015 08:28
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    בכלל לא נורא ! זה בסדר ירידות . נוצרים הזדמנויות (ל"ת)
    ביזפורטל היקר 01/09/2015 08:25
    הגב לתגובה זו
  • אליך 01/09/2015 11:15
    הגב לתגובה זו
    אכן נוצרות הזדמנויות למי שרוצה להפסיד בכוח. וגם זה באמת לא נורא. יש מעין פטנט שכזה שהירווחנו 100 אחוז ונפסיד הרבה פחות רק 50 אחוז ותהיה לנו הקרן בדיוק. שווה נכון?
  • עובד 01/09/2015 08:53
    הגב לתגובה זו
    החוזים כבר מינוס 2! הם לא סתם כותבים ככה
  • זקן וחכם 01/09/2015 13:32
    לא להכנס לפניקה לא למכור יהיו עליות חדות בקרוב
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע. 

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע. 

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק. 

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

טאואר מזנקת 12%; קמטק נופלת 6% - עליות במדדים

העליות החזקות מעבר לים מרימות את המדדים; עונת הדוחות ממשיכה עם טאואר, קמטק ניו-מד ונקסט ויז'ן; הציפיות הגבוהות מחברות השבבים מובילות לתנודות גבוהות - טאואר מזנקת בעקבות תוצאות מצויינות ולעומתה קמטק נופלת עם תוצאות קצת מעל הצפי אבל תחזית פושרת לרבעון הבא
מערכת ביזפורטל |

מגמה חיובית בת"א ברקע העליות בחוזים העתידיים (להרחבה - השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות) מדד ת"א 35 עולה 0.4% ומדד ת"א 90 מוסיף 0.7%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.3%, מדד הביטוח עולה 0.6%, מדד הנדל"ן עולה 0.8% ומדד הנפט והגז יורד 0.3%.  


החשב הכללי במשרד האוצר פרסם כי הגירעון התקציבי המשיך לעלות גם באוקטובר, והגיע ל-4.9% מהתוצר כ-102.5 מיליארד שקל ב-12 החודשים האחרונים, לעומת 4.7% בספטמבר. מתחילת השנה נרשם גירעון של 71.5 מיליארד שקל, כאשר הכנסות המדינה עמדו על כ-457.5 מיליארד שקל עלייה של כ-14.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד בעוד שההוצאות הסתכמו בכ-529 מיליארד שקל, עלייה של 5.1%. באוצר מזכירים כי יעד הגירעון לשנת 2025 עודכן כבר 3 פעמים, וכעת הממשלה צפויה להגדילו ל-5.2% בעקבות עלויות הביטחון והסיוע למפונים.

אבל מעבר לכותרות, נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה - הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי


המשקיעים מצפים להורדת ריבית, כאשר מה שצפוי לסגור סופית את הנושא יהיה מדד המחירים שיתפרסם ביום שישי. הציפיות בשוק מצביעות על עלייה של כ-0.5%. אחרי שהמדד הקודם הפתיע בירידה חדה של 0.6% והוריד את האינפלציה השנתית ל-2.5%, השוק מעריך כי גם הפעם נראה נתון שיחזק את ההסתברות להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה האם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע


ג’י סיטי ג'י סיטי -2.86%  ממשיכה לרכז עניין, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות,  סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%