''מניה בשבוע'': מניית פוקס הינה אחת הגרועות השנה בת"א-100, זו הזדמנות?
בימים בהם חוסר הוודאות בשווקים הפיננסים הולך וגובר סביב הסאגה היוונית, המפולת הסינית וההשלכות של העלאת ריבית בארה"ב, המשקיעים בשוק המקומי לבטח מחפשים אחר המניות הנכונות לתקופה סוערת זו. האם פוקס מתאימה? Bizportal משיק פינה חדשה, בה יאיר בזרקור על מניה אחת בשבוע.
את הפינה אנחנו פותחים עם מניית פוקס -1.73% , שדווקא הציגה מתחילת השנה את אחד הביצועים הגרועים בת"א, מתוך מחשבה כי אולי מדובר בהזדמנות קניה. החברה, פוקס - ויזל בע"מ, עוסקת בעצמה ובאמצעות חברות בנות בעיצוב, רכש וייצור (באמצעות יצרני משנה בחו"ל), שיווק ומכירה של בגדים ואביזרי אופנה בישראל ובחו"ל. לפוקס מס' חברות בנות, בהן ללין, בילי האוס, בילבונג, ריף, סאקס ועוד. כיום לרשת פוקס כ-135 חנויות בישראל וכ-238 נקודות מכירה בכ-15 מדינות בשוק הבינ"ל.
מניית החברה הציגה תשואה שלילית של מעל 10% מתחילת השנה, בעוד מדד ת"א 100 עלה במעל ל-10.5% בתקופה זו. המניה רחוקה בכ-25% מאז השיאה אותו קבעה בחודש פברואה של שנת 2014, שיא שהגיע אחרי עליות של (תחזיקו חזק) 3200%! ב-5 שנים.
בדו"חותיה האחרונים לרבעון הראשון של 2015 הציגה החברה צניחה של 79% ברווח הנקי שלה, בעיקר בשל פתיחת חנויות חדשות ורכישת מותגים. נציין שלאחר פרסום דו"חות אלו צנחה המניה בכ-6%.
דבר האנליסט:
גיל דטנר, מלאומי שוקי הון, המסקר את המניה, אמר ל-Bizportal כי: "אני חיובי על המניה. אני אמנם חושב שבטווח הקצר החברה תתקשה ליצור מספרים חזקים, כי היא מתמודדת עם שוק של ביקושים חלשים, ייסוף הדולר (יחסית לשנה שעברה) וגם עליית שכר המינימום. בנוסף, העובדה כי החברה נמצאת בהתרחבות מאוד אגרסיבית יוצרת תקופה של הוצאות תפעוליות גבוהות בשל פתיחת סניפים. עם זאת, בראייה לטווח הארוך – אני מאמין שזו חברה שמתומחרת בצורה מאוד סבירה ומתרחבת בצורה יפה. פוקס נכנסת לקטגוריות חדשות ולתחומים חדשים כמו נעליים, ספורט, ו-'פאשן' מלא. התרחבות שלה לחו"ל היא נושא שולי (הייתה בעבר פעילות שצומצמה) כך שישראל תמשיך להוות את מנוע הצמיחה שלה. אני מאמין שיש לה לאן להתפתח- היא עוברת צמיחה מאוד אגרסיבית, ותהיה במקום אחר ממה שהיא נמצאת היום".
בהתייחסות לקשיי החברה, מציין דטנר כי הצורך להעלות מחירים בגלל שער הדולר, המצב הבטחוני ומצב האקלים (שמשפיע על ביגוד) עשויים להקשות על ביצועיה.
"באופן כללי", מסכם דטנר, "שוק האופנה הוא שוק קוטבי. השחקנים הקטנים והגדולים מתחזקים, בעוד הבינוניים לא. חברת פוקס הולכת וגדלה, וזה יבוא לידי ביטוי ביכולת למיקומים יותר טובים לסניפיה, שכ"ד יותר נוח וכו'- וכל אלו יעזרו לה לצמוח. לסיכום, למרות שמדובר בסביבה תחרותית מאתגרת, אני רואה כאן הזדמנות רכישה במחיר סביר, עם פוטנציאלי צמיחה משמעותי".
הצד הטכני:
אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal: "המוכרים אינם מאמינים יותר ביכולתה של פוקס לכבוש שיאים חדשים. מגמת עלייה מורכבת מסדרה עולה של נקודות שפל ושיא המביאה לידי ביטוי קונצנזוס בין שתי הקבוצות הדומיננטיות בשוק. כפי שאפשר לראות בגרף החודשי, מסודרות נקודות השפל המייצגות את הקונים במבנה עולה. הבעיה העיקרית של פוקס היא נקודת השיא האחרונה שנקבעה במחיר של 94.87 ₪ למניה, במחיר הנמוך מקודמו. המשמעות היא שמגמת העלייה ארוכת הטווח תמה ואין לו למשקיע הפרטי לפתח תקוות לגבי העתיד לבוא. עליות לשיא חדש הן תרחיש בסבירות נמוכה. דשדוש או ירידות הן התרחיש הסביר יותר".
לקהל הקוראים - הנכם מוזמנים להציע הצעות למניות לניתוח לשבוע הקרוב
- 7.BABA 12/07/2015 23:59הגב לתגובה זונא לסקר את אפריקה כי לי נראה שהיא הולכת להפתיע בענק,הכל תלוי בשתן של פוטין.
- 6.אינטק פארם, אשמח להבין מה דעתכם (ל"ת)דוד 12/07/2015 22:17הגב לתגובה זו
- 5.אפריקה - מניה גרועה השנה - לניתוח (ל"ת)ניר 12/07/2015 22:01הגב לתגובה זו
- 4.יוניטרוניקס, למרות העליות יש חוזים חדשים בתנור (ל"ת)חיים 12/07/2015 20:50הגב לתגובה זו
- 3.ורד 12/07/2015 17:01הגב לתגובה זומדיוי, אחת המניות הגרועות ביותר השנה!!! נא לסקר אותה בהרחבה, כדי שלא יחרבו עוד בתים-אנשים בישראל
- 2.פוקס הולכת להפתיע את השוק .מגמת תמיכה קלאסית ! (ל"ת)נוטרדמוס 12/07/2015 15:37הגב לתגובה זו
- 1.אני 12/07/2015 15:29הגב לתגובה זוהצעה לסקור אותה בשבוע הבא. נמצאת בשפל עמוק למרות הודעות חיוביות די משמעותיות לאחרונה. מתלבט עליה ואשמח לחוות דעתכם. תודה רבה
- לא משנה 12/07/2015 22:09הגב לתגובה זותתרחק מהמניה דעה אישית
- עוד לא נימאס לך מהמניה של הנוכלים (ל"ת)אבי 12/07/2015 15:55הגב לתגובה זו
- אני 12/07/2015 16:25קניתי לפני תקופה ב-152 ומכרתי אחרי התוצאות ב-166 עכשיו שוב קניתי ב-136 ומחכה להודעות חיוביות.
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
