אחרי כישלון הנפקת אדמה: האם אידיבי פיתוח בדרך לעוד הסדר חוב?

כשלון הנפקת חברת אדמה (לשעבר מכתשים אגן) בוול-סטריט ביום חמישי מעלה שוב ויתר שאת את החשש שקונצרן אידיבי פתוח בדרך להסדר חוב נוסף. בעל השליטה החדשים אדוארדו אלשטיין ומוטי בן-משה שכבר השקיעו1.4 מיליארד שקל לא מצליחים לייצב את הספינה.

כפי שנחשף ב-Bizportal חברת האגרו-כימיה המוחזקת בשיעור של 40% על ידי דיסקונט השקעות לא הצליחה להנפיק מניות בבורסה הראשית בניו-יורק, אפילו לאחר ששווי החברה (לפני הכסף) עמד על 2.35 מיליארד דולר - נמוך משמעותית מהערכות קודמות.

לאידיבי פיתוח חוב סולו של 4.5 מיליארד שקל וכלל לא ברור כיצד החברה תצליח לעמוד בהתחייבויותיה בזמן ללא הסדר חוב. האג"ח כבר נסחרות בתשואת זבל.

האג"ח של אידיבי פיתוח: אידיבי פת אגח ז - תשואה של 16% אידיבי פת אגח ט - תשואה של 12%. אידיבי פת אגח י - תשואה של 14%. מניית אידיבי פיתוח נחתכה בכמעט חצי מאז שמניותיה חזרו להיסחר בבורסה בחודש מאי: מחירי ניירות הערך מתמחרים תרחיש אפשרי שאפילו דסק"ש תיקלע להסדר חוב. כשלון הנפקת מניות אדמה וסיום חגיגת הדיבידנדים בסלקום ושופרסל מכניסים את דסק"ש לצרה גדולה ומעלה חשש שהחברה עלולה להיקלע להסדר חוב.

דסק"ש היא חברת החזקות השולטת בחברות: שופרסל - 47.4%, סלקום -42.2%, נכסים ובנין - 76.5%, אלרון -50.3% ו-40% ממניות אדמה. כשכור (שמוזגה לדסק"ש) מכרה בשנת 2011 את השליטה באדמה לסינים היא קיבלה הלוואה של 960 מיליון דולר עד לשנת 2018 כנגד שעבוד המניות.

• דנקנר: סכום העיקול יופחת מ-50 מ' שקל ל-20 מ' שקל
• אי.די.בי פיתוח בכינוס נכסים - השליטה בדסק"ש למכירה

השווי הנכסי הנקי של דסק"ש (המוחזקת בשיעור של 74% על ידי אידיבי פיתוח עומד על כ-1 מיליארד שקל. שווי האופציה שבידי דסק"ש לרכישת מניות אדמה עומד על 657 מיליון שקל - פער עצום בין שווי הנכס לגובה ההלוואה בגינו.

האג"ח של דסק"ש: דיסק השק אגח ד דיסק השק אגח ו דיסק השק אגח ז דיסק השק אגח ח דיסק השק אגח ט

לדסק"ש חוב סולו של 5.4 מיליארד שקל וללא שינוי לטובה בחברות הפורטפוליו או הנפקה של חברת אדמה - אפילו דסק"ש עלולה להיקלע לקושי גדול לעמוד בהחזר חובותיה בזמן.

ארז קופטש, אנליסט בנק דיסקונט, על דסק"ש, עוד לפני ההודעה על כשלון ההנפקה:"יכולה לרדת למחיר נמוך יותר" - מה מחיר היעד?

מניית דסק"ש נחתכה ביותר מ-50% בתוך שלושה חודשים: בעלי השליטה בקונצרן IDB, אדוארדו אלשטיין ומוטי בן-משה, מופסדים "על הנייר" יותר מחצי מיליארד שקל. אלא שלא די בכך והם מחוייבים להשקיע עוד כ-900 מיליון שקל לפי הסדר החוב שבאמצעותו הם רכשו את השליטה באידיבי מידי נוחי דנקנר.

• חודש ירוק בבורסה - ת"א 35 עלה ב-4.1%, הבנקים ב-6.5%
• הרשות לני"ע הגישה כתב טענות נגד סמנכ"ל הכספים של עמיר שיווק
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הבוקר דיווחה דסק"ש כי: "בשל דחיית ההנפקה של מניות אדמה בוחנת דסק"ש את ההשפעות החשבונאיות על דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי של שנת 2014 ואת השינויים שיחולו בהשפעות החשבונאיות שפורטו בדיווחה מתאריך 10 בנובמבר 2014, ובשלב מקדמי זה אין ביכולתה להעריך את תוצאות בחינה זו".