פישר הציג את "קרן העושר": בין 2018-2037 יצטברו כ-72 מיליארד ד'

נגיד בנק ישראל הציג את עקרונות קרן העושר והמיליארדים שצפויים להצטבר בה בוועדת המדע של הכנסת. לתקציב המדינה יעברו בין 2013-2037 עוד כ-54.2 מיליארד דולר
יעל גרונטמן | (14)

נגיד בנק ישראל הפורש, פרופ' סטנלי פישר, אחד ההוגים של "קרן העושר", הציג היום (ב') את הקרן, עקרונותיה ואת ההיקף הכספי שהיא עתידה לנהל בפני ועדת המדע של הכנסת.

הקרן הוצגה למרות שההחלטה על היקף יצוא הגז הטבעי מישראל עוד לא פורסם ויש שונות גדולה בין המלצות ועדת צמח בהן דובר על ייצוא של עד 53% מהגז הטבעי, לבין הודעתו של שר האנרגיה, סילבן שלום כי יפחית את יצוא הגז ל-40%.

מהמצגת שפירסם בנק ישראל עולה כי בקרן העושר, אותה הקרן בה יתנהלו הכנסות המדינה מההיטל על רווחי הנפט והגז, צפויים להצטבר בין השנים 2018-2037 כ-72 מיליארד דולר, זאת לאחר שאל תקציב המדינה יועברו סכומים בסך גובר והולך שיסתכמו בשנים שבין 2013-2037 ב-54.2 מיליארד דולר נוספים.

בשנים הקרובות, קרי בין 2013-2017 צפויים כל התקבולים המגיעים למדינה לעבור לתקציב המדינה ואלו צפויים להסתכם ב-2.9 מיליארד דולר. הקפיצה הגדולה צפויה סביב שנת 2023, עד אז צפויות עלויות הפיתוח של הפרויקטים "תמר" ו"לוויתן" לרדת באופן משמעותי והציפיה היא כי מרבית ההכנסות יצטברו כרווחים, שעל פי החלטות ועדת ששינסקי עד 62% מהם ישולמו למדינה.

המצגת של בנק ישראל עונה על השאלה למה "קרן העושר"? ופישר מספק לכך מספר תשובות: מניעת מיצוי יתר של המשאבים על חשבון הדורות הבאים - "צדק בין דורי", מניעת ייסוף ריאלי שיוביל לדחיקת תעשיות יצוא אחרות, מה שמכונה "המחלה ההולנדית. "כרית ביטחון", כלומר אופציה להלוואות במצבי קיצון כגון מלחמות, אסונות טבע או מיתון חריף.

על השאלה למה עכשיו? עונה פישר שתי תשובות: האחת היא כי שער החליפין כבר עכשיו מושפע מהציפיות לייסוף עתידי, והשניה היא כיוון שהשחקנים הכלכליים מתמחרים את העתיד, חשוב להקטין את אי-הודאות במשק לגבי השימוש בתקבולי הגז.

עקרונות ניהול הקרן מתבססים על: עצמאות ניהולית מעוגנת חקיקה. על ניהול כספי הקרן על ידי יחידה מיוחדת של בנק ישראל. על שקיפות ציבורית. על כך הקרן תשקיעה בחו"ל בלבד, למניעת המחלה ההולנדית. על יעילות בהשקעות תוך שאיפה למיקסום התשואה הכלכלית ועל קביעת כללים מחמירים וברורים להעברת כספים לממשלה במצבי חירום, וברוב של 65 חברי כנסת.

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    חייבים לייצא כדי לאסוף כספים לטובת דור העתיד (ל"ת)
    משה 08/06/2013 00:39
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    איתן 04/06/2013 21:11
    הגב לתגובה זו
    גם זה סוג של "צדק בין דורי"... רק שזה יעזור גם לנו וגם לדורות הבאים!
  • 8.
    רוהמ של מדינה עשירה לעם עני ומרוד גועל נפש (ל"ת)
    אפי 04/06/2013 11:48
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    כל כך הרבה כסף יגנבו חברי מרכז הליכוד שביבי ימנה לניהול (ל"ת)
    תום 04/06/2013 07:52
    הגב לתגובה זו
  • גם צריך לשלם חצי מליון דולר לתפארת שמו של שמעון פרס (ל"ת)
    דניאל 04/06/2013 10:09
    הגב לתגובה זו
  • דוד 04/06/2013 09:58
    הגב לתגובה זו
    משמיצן שמאלני חסר תקנה הקנה אוכלת אותכם 30 שנה באופוזיציה כי העם משתין עליכם .
  • לא סמולני ולא ימני 04/06/2013 11:37
    כי אתה כותב עם שגיאות :-)
  • 6.
    פישר ניהול כושל=לא עצר גרעון בזמן+גרם בועה להתנפח=מיתון (ל"ת)
    בלוף פופוליסטי=פרידה 04/06/2013 00:51
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    גילי רונן 04/06/2013 00:07
    הגב לתגובה זו
    תתעוררו במשרד האוצר !!! גרמתם בשאננות שלכם לפשיטת רגל של התעשיינים. בדרך לפיטורים גדולים בגלל בנק זר שמוריד את הדולר בישראל בלי סיבה כי בעולם הדולר דווקא מתחזק בחודשים האחרונים !!
  • 4.
    האמת היחידה 03/06/2013 22:07
    הגב לתגובה זו
    וכום מישרים קו איתו . זו תורתו של ביבי אין לי ממש הפתעות . ופישר אכזבה גדולה.
  • 3.
    משקיע 03/06/2013 21:44
    הגב לתגובה זו
    השקעתי את רווחי בבניית העתיד הכלכלי, עבור ילדיי משפחתי ועבור כל בית ישראל. יחימוביץ׳ כרמל שאמה מה בדיוק אתם תרמתם?
  • 2.
    שלומי 03/06/2013 18:51
    הגב לתגובה זו
    חכם אבל דואג רק לבנקים ורק לעשירים. משל לתפוח יפה. שרקוב מבפנים
  • 1.
    בזכותי 03/06/2013 16:47
    הגב לתגובה זו
    בחיפושי גז ונפט. ספגנו הפסדים. לא נרתענו והמשכנו להאמין ולהשקיע. לתפארת מדינת ישראל. ועדיין נמצאים במצב של הפסד למרות הגילויים . יש להעניק פרס ישראל למשקיעי חיפושי הגז והנפט ב20 שנה האחרונות. ואני ישמח להדליק את המשואה אם אתבקש. כן אני , אלא מי שלי יחימוביץ וחבריה עוכרי ישראל?
  • עידו 04/06/2013 07:43
    הגב לתגובה זו
    אך ורק אתה מדליק את המשואה, ללא ספק מגיע לך
אסדת נפט
צילום: טוויטר

מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה

כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שברון נפט

מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה

ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.

למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון

ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.

שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.

רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח

נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.

אסדת נפט
צילום: טוויטר

מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה

כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שברון נפט

מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה

ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.

למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון

ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.

שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.

רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח

נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.