תגובה לדו"חות: "השקעה בחברות הסלולר טומנת יותר סיכוי מסיכון"
חברות הסלולר פרטנר וסלקום פרסמו את תוצאותיהן לרבעון השני של השנה והשוק מגיב לכך בחיוב. בכך, משלימות כל חברות הסלולר להציג את תוצאותיהם והגיע זמן הסיכומים והניתוחים. Bizportal ריכז את תוצאות החברות הגדולות:
התוצאות הרבעון השני מחודש אפריל עד חודש יוני משקפות חלקית את התחרות אשר תבוא לידי ביטוי מלא רק ברבעונים הבאים. בהקשר זה נזכיר כי החברות הסלולריות החדשות הוט מובייל וגולן טלקום השיקו את פעילותן רק בחודש מאי - ב-14 לחודש כך שמשפיעים רק על מחצית מתקופת הדו"ח.
פלאפון של בזק מובילה בשורה התחתונה עם רווח נקי של 194 מיליון שקל, אחריה סלקום ופרטנר עם 121 ו-120 מיליון שקל בהתאמה והוט עם רווח נקי של 4 מיליון שקל בלבד בשל מאמצי השיווק. סך כל המתניידים שעזבו את החברות הגדולות והוותיקות עומד על 95,000 מנויים. מספר מנויי הסלולר בסוף יוני עמד על 9.853 מיליון בסוף יוני כאשר המובילה היא סלקום עם 3.333 מיליון.
ההכנסה הממוצעת החודשית למנוי היא עוד פרמטר חשוב בכדי להבין את מידת הרווחיות ואת מצב התחרות בשוק. כניסה של יותר מנויים לתוכניות ה'הכל כלול' יכולה להשפיע על פרמטר זה לכאן או לכאן וה-ARPU נקבע ברבעון השני ברמה של 90-100 שקל לאחר ירידה של 10-16.5%.
אנליסטים מתחילים לגלות עניין בסקטור? "השקעה בחברות הסלולר טומנת יותר סיכוי מסיכון"
אורי ליכט, מנהלת מחלקת המחקר של אי.בי.אי ואנליסט התקשורת בהתייחסות ראשונה לדו"חות החברות הסלולריות והתנהגות המניות הבוקר: "חברות הסלולר מציגות דוחות טובים ביחס לציפיות הנמוכות של השוק. התזרים משתפר, ה-ARPU יציב ותהליכי ההתייעלות באים לידי ביטוי בשיעורי רווחיות טובים יותר מהתחזיות. פרטנר מצד מפתיעה עם דיבידנד גדול וסלקום מחליטה לגלות קצת יותר אחריות ולא לחלק דיבידנד הרבעון - שתי ההחלטות מקובלת".
"ברור לכל שהרבעון הנוכחי אינו מייצג ועיקר הפגיעה מכניסת המתחרים עוד לפנינו כך שמצפים לנו עדיין מספר רבעונים קשים. עם זאת הבשורות הטובות הן שמתחילים לראות התקדמות בתהליכי התייעלות, שמתחילים לראות האטה מסויימת בגיוס מנויים אצל המתחרים החדשים ומתחילים לראות פעולות אקטיביות לצמצום ההון החוזר ולשיפור התזרים. ברמות מחיר הנוכחי אנחנו מעריכים שהשקעה בחברות הסלולר טומנת יותר סיכוי מסיכון".
ערן יעקובי, מנהל מחלקת המחקר בדש כתב היום: "אנו מאמינים כי במשוואת הסיכון סיכוי, כאשר מרבית התמורות כבר נתנו את אותותיהן בשוק התקשורת, ה- upside גבוה משמעותית מה- downside. אנו עוד לא משקללים במשוואה, הפיכה לקבוצת תקשורת מלאה הנשענת על שוק סיטונאי וכדומה". ההמלצה לשתי החברות נותרת 'קנייה' ועידכון מחירי היעד צפוי בקרוב.
רמי רוזן, מנהל מחלקת מחקר ואנליסט טלקום בהראל פיננסים: "התוצאות היום מדגימות את יכולתה של סלקום להמשיך ולהתייעל ככל שהתחרות בענף תימשך ועל ידי כך לשמר רמת רווחיות סבירה ולהצליח לייצב את המערכת. אנו ממשיכים לראות בתחומי פעילות חדשים כמו טלוויזיה רב ערוצית וכניסה לתחום הקווי כבעלי פוטנציאל להגדיל בעתיד את ההכנסות - אם כי באופן מוגבל. הקשיים של ענף הסלולר עדיין לא הסתיימו, אבל מרביתם כבר מגולמים במחירי המניות הנמוכים".
סבינה פודבל, אנליסטית בלידר שוקי הון, כתבה: "אנו מעריכים כי במהלך הרבעונים הקרובים נראה לחצים מהותיים נוספים על תוצאות העסקיות של החברות, כאשר ישנה אי ודאות גבוהה בנוגע לעתידן בשוק הקווי שמהווה כיום את אחד ממנועי הצמיחה החשובים שלהן. לאור זאת, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה מוגבלת למניות הסקטור".
רוני בירון, אנליסט UBS ניירות ערך: "תוצאות החברות לרבעון השני מצביעות על הפתעה לטובה בהכנסה הממוצעת למנוי (ARPU), אך מן הצד השני, שיעורי הנטישה משמעותיים. להערכתנו השלכות התחרות הגוברת, כלומר, ירידה בהכנסה הממוצעת למנוי ושיעורי נטישה גבוהים יותר, יבואו לידי ביטוי ביתר שאת ברבעונים הבאים. עם זאת, השפעה זו כבר מתומחרת עמוק בפנים במחירי המניות, ויש מקום לאפסייד לגבי כל הסקטור, כולל בזק".
- 3.1 14/08/2012 11:27הגב לתגובה זויש רק 6 מיליון אנשים כשחלקם הגדול ילדים, תינוקות או זקנים ו-10 מיליון מנויים. לכל בן אדם יש 2-3 טלפונים. מה קרה?
- מעודכן.. 14/08/2012 20:04הגב לתגובה זותתעורר אחי, עברו כמה שנים מאז היינו 6 מליון http://he.wikipedia.org/wiki/%D7%99%D7%A9%D7%A8%D7%90%D7%9C#.D7.93.D7.9E.D7.95.D7.92.D7.A8.D7.A4.D7.99.D7.94 קישור מויקיפדיה, אם אתה לא מאמין לי.. שאר ההפרש טמון בכאלו שיש להם מכשיר מהעבודה ומכשיר אישי, השד יודע למה הם צריכים שני מכשירים..
- 15/08/2012 01:22מהנתון הזה ניתן ללמוד כמה עובדים זרים יש במדינה, ייתכן שקרוב למיליון, כי גם לזרים יש פלאפון.
- 2.רם 14/08/2012 11:17הגב לתגובה זויש עוד זמן עד שכולם יוכלו לעדכן לתוכניות זולות מ 100 שח בחודש ושזה יקרה (בעצם זה עדיין קורה).. הרווחים ימשיכו לזלוג למטה
- 1.דן 14/08/2012 11:10הגב לתגובה זואזי הן צריכות להכפיל עצמן גם סלקום וגם פרטנר. שוק ההון הלם בהן יותר מידי ומי שמאמין שירוויחו ככה אזי יש פה פוטנציאל גדול . כל זאת על דעתי בלבד.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
