סם סטובל: "ייתכן ב-S&P500 תיקון של 3%-5% - אבל השוק השורי לא יעצר"

הבורסה בת"א רשמה אתמול את הירידה החדה מתחילת 2012 כאשר המעו"ף צלל 2.3% והשלים נפילה דו-יומית של למעלה מ-4%. מעבר להסברים השחוקים בדבר רגולציה שפוגעת בענפים השונים, מחנק האשראי המסתמן והאיום האירני שלא מפסיק לרחף, אחת הסיבות המרכזיות לכך שהמעו"ף נפל דווקא ביומיים האחרונים היא ככל הנראה החשש שהבורסה המקומית שלא לקחה כל חלק בראלי שהתרחש בוול סטריט, דווקא תיקח חלק בתיקון הכמעט מתבקש במדדי המניות בארה"ב ותאבד גובה.

גרף ה-S&P500 מחודש אוגוסט 2011:

מדד ה-S&P500 רשם מאז ה-19 בדצמבר 2011 מהלך עליות של 13% כמעט בלי שום תיקון בדרך (כפי שניתן לראות בגרף המצורף) ואם פותחים עוד יותר את הגרף אז רואים שהמדד השלים מהלך עליות של לא פחות מ-25% מתחילת אוקטובר. בזמן הזה, אגב, המעו"ף כמעט שלא זז.

סם סטובל, אסטרטג ההשקעות הראשי של Standard & Poor's התייחס בראיונות לכלי תקשורת בארה"ב לאפשרות של תיקון מטה ואמר כי "אי אפשר לשלול אפשרות של תיקון קצר מטה של 3%-5%, אבל השוק השורי לא יגמר שכן יש לו יסודות מוצקים בדמות תימחור שמתחת לממוצע". סטובל מציין כי מכפיל הרווח של חברות מדד ה-S&P500 עומד היום על 15 לעומת מכפיל ממוצע של 18 מאז 1988.

מנהלי השקעות נוספים בוחרים כעת בגישה דומה לזו של סטובל, "השוק הולך לעצור, אין שום היגיון בלקנות עכשיו אחרי שכל כך הרבה מניות ביצעו מהלך כל כך חזק", כתב פט אדאמס, מנהל הקרן Dunham Loss Averse.