בדרך לראלי בשוק המניות? השפל הגדול מאז 09' בתשואת האג"ח דוחף את בנקי ארה"ב לנכסים מסוכנים
ההפרש בין סך הפקדונות של הבנקים בארה"ב לבין סך ההלוואות שהם רושמים בספרים מתרחב בקצב המהיר ביותר מזה שנתיים ומספק למלווים הון נוסף לרכישות של אגרות חוב על מנת לאזן את בהלת המכירות הגדולה ביותר באג"ח של ממשלת ארה"ב מאז שנת 2010.
לפי נתונים של הפדרל ריזרב, מדובר בעלייה של 3.3% בסך הפקדונות לרמה של 8.88 טריליון דולר בסיכום החודשיים שהסתיימו ב-31 ליולי, ההלוואות לעסקים הוסיפו 0.7% לרמה של 7.11 טריליון דולר. הפרש השיא של 1.77 טריליון דולר התרחב ב-15% מאז חודש מאי - הגידול החד ביותר מאז חודש יולי של 2010.
הבנקים בארה"ב כבר רכשו אג"ח ממשלתיות בשווי של 136.4 מיליארד דולר השנה, יותר מפי 2 לעומת הרכישות של 2011 שהתסכמו ב-62.6 מיליארד דולר. הסכום הכולל של החזקות הבנקים באגרות חוב אלו מסתכם ב-1.84 טריליון דולר.
"פקדונות הבנקים ממשיכות להתפוצץ ובתגובה הם ממשיכים לרכוש אגרות חוב ברקע לאיבוד הממונטום בצמיחת הכלכלה, ירידה בלחצי האינפלציה, אירופה שתלויה על חוט השערה וחוסר הוודאות הפוליטית שממשיכה להטריד את המשקיעים", אמר מיכאל מטה, מנהל כספים ב-ING אינווסטמנט מנג'מנט אמריקאס. "אני לא רואה שום סיבה לכך שהתשואה [על אגרות החוב של ארה"ב] תעלה באופן משמעותי בזמן הקרוב".
דוויד הנדלר, אנליסט בקרידט סייטס, התייחס לעובדה כי התשואה על אג"ח הממשלתי של ארה"ב ל-10 שנים תעניק תשואה מינימלית של 1.6% בלבד עד סוף ספטמבר לעומת הצפי של חודש יולי לתשואה של 1.9% לפחות. העובדה הזו עשויה לדחוף את הבנקים להיכנס לנכסים יותר מסוכנים לאחר ששולי הרווח שלהם מהכנסה קבועה ירדו לממוצע של 3.52% בלבד - הרמה הנמוכה ביותר מאז 2009.
