אילו ערים עשויות להחליף את לונדון כמרכז הפיננסי של אירופה?

אלמוג עזר | (1)
נושאים בכתבה בורסת לונדון

ההחלטה של הבריטים דרך משאל העם לעזוב את האיחוד האירופי מציב את מעמדה של לונדון כבירת הפיננסים והטכנולוגיה של אירופה בסכנה ממשית. בהנחה כי מבחינת הלונדונים, הרע ביותר יתרחש, אילו ערים אירופאיות אחרות יוכלו לרשת את תפקידה של העיר הבריטית ולרכז אליה הון עתק מכל קצוות העולם?

מבחינת העוצמה, זה אך טבעי כי בירת הפיננסים של המדינה הגדולה באירופה תירש את לונדון. בגרמניה נרשמת אכזבה אמיתית לנוכח החלטתה של בריטניה, אם כי בפרנקפורט יכולים להרוויח מהמצב. העיר תשמח לקלוט את הבנקאים שברחו מלונדון. בפרנקפורט כבר היום פועלים רשות הביטוח של האיחוד האירופי והבנק האירופי המרכזי לצד הבונד. על פי חוקי האיחוד, כל רשות ביטוח ופיננסים יכולות לפעול בחופשיות בכל האיחוד כל עוד הן נמצאות באחת מערי האיחוד. לונדון, החל משנת 2018 כבר לא תענה על תנאי זה. 

לצד פרנקפורט, גם ברלין תהיה מוכנה לקלוט את החברות שיעזבו את לונדון. ברלין מהווה מוקד משיכה עצום לצעירים ועלות המחייה הנמוכות מושכות גם אנשי טכנולוגיה ופיננסים. בשנת 2014 גוגל ולופטאנזה פתחו בעיר קאמפוס בכדי להגדיל את שיתוף הפעולה בין הסטארטאפים הפועלים בעיר.  

גם לוקסמבורג יכולה ליהנות מהדללות כוחה של לונדון. אמנם לוקסמבורג הינה קטנה יחסית לגבי מעצמות אחרות ביבשת, אך קונה הבנקאי אינו פרופורציונאלי לגודלה. העיר, עם חוקיה הליברליים בכל הנוגע למיסוי ודיווח, תהפוך לאטרקטיבית מאי פעם לתאגידי הבנקאות הגדולים. כבר היום העיר מהווה בית להנהלות של חברות ענק כמו פאייפאל וסקייפ. 

העיר דאבלין כבר היום מהווה יריבה לעיר לונדון בכל הנוגע לבחירתן של חברות טכנולוגיות גדולות למיקום של הנהלתן. בדאבלין ממוקמת הנהלת גוגל, טוויטר ופייסבוק. העיר האירית מפתה חברות ענק בהוזלת מיסים והן בהחלט באות. בדאבלין כמובן דוברים אנגלית שהיא כמובן תמיד יתרון. 

בפאריז חברות הפיננסים השונות מנהלות כיום 2.6 טריליון אירו, כך על פי נתוניה הרשמיים של ממשלת צרפת. אחרי לונדון, הבורסה השנייה בגודלה באירופה נמצאת בעיר האורות מבחינת נפח מסחר. 35% משוק האג"ח האירופי נסחרות בבורסה הצרפתית. המכשולים שעומדים בפני פריז להפוך ללונדון החדשה הם השפה וחוקי העבודה הנוקשים של שוק העבודה הצרפתי. 

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    שמטוב 28/06/2016 23:59
    הגב לתגובה זו
    יותר מדי קישקושים על כך שבריטניה מפסידה משהו. לכסף אין ריח ומי שנותן שירותים פיננסים יעילים יותר הוא הזוכה. אין סיבה לוותר על השירותים של לונדון כמרכז פיננסים ומרכז לסחורות בסיסיות.

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.