הירשמו
  1. ראשי
  2. נדל"ן

מצלאוי חוטפת הורדת דירוג ל-Baa3 - האג"ח צוללות ב-6%

"שחיקה בשיעורי הרווחיות של החברה במהלך השנים האחרונות ועיכוב מסוים בפרויקטים"
אבי שאולי | (6)
נושאים בכתבה מצלאוי

חברת מידרוג מנחיתה היום מכה על חברת  מצלאוי 1.29% - מפחיתה את דירוג האג"ח בשתי רמות מ-Baa1 ל-Baa3 (עם אופק שלילי) הנחשבת לרמת השקעה בינונית. האג"ח של חברת הנדל"ן נסחרות בתשואה זבל של 11% עד 14% ויורדות בשיעור חד לאחר פרסום הפחתת הדירוג.

רו"ח אורן שרייבר ועוה"ד אילון גרפונקל ורן גולדשטיין: "הורדת הדירוג והכנסת החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות נתמכים, בין היתר, שחיקה בשיעורי הרווחיות של החברה במהלך השנים האחרונות, אשר מתבטא באופן ישיר בשחיקה בהיקף ההון העצמי של החברה ויחסי האיתנות של החברה, תוך גידול ביחס חוב ל-CAP לאור הגדלת מינוף החברה בהשקעות בפרויקטים וקרקעות שטרם הניבו פעילות לחברה או רווחים ממימוש. 

האג"ח של חברת מצלאוי חברה לבניה:

מצלאוי אגח א

מצלאוי אגח ב

מצלאוי אגח ג

מצלאוי אגח ד

היקף החוב של כלל סדרות האג"ח כ-230 מיליון שקל.

במידרוג מאזנים את התמונה: "ניתן לצין לחיוב את המקורות התזרימיים השונים הנובעים מקיומם של מגזרי פעילות שונים (מגזרי ייזום בנייה למגורים, מגזר הנדל"ן המניב ומגזר ביצוע עבודות קבלניות לחיצוניים), המביאים פיזור מקורות לשירות החוב; איכות המקורות לשירות החוב מעבר לפעילות השוטפת כוללים, בין היתר, נכסים מניבים שאינם משועבדים ונכסים מניבים שמשועבדים ב-LTV נמוך אף על פי שלאור מימוש נכסים מניבים בשנים האחרונות היקף מקורות זה ירד משמעותית. בנוסף, לחברה שתי עתודות קרקע באזורי ביקוש, שלאחרונה הצליחה לקדם תב"ע עבור אחת מהן".

חברת מצלאוי סיימה את החודשים ינואר-ספטמבר 2014 עם הכנסות של 129 מיליון שקל ובשורה התחתונה נרשם הפסד של כ-12 מיליון שקל, בהמשך להפסד של כ-16 מיליון שקל בשנת 2013 כולה.

מחברת מצלאוי נמסר כי "החברה ממשיכה לפעול לקידום הפרויקטים וכפועל יוצא מכך לחיזוק הנזילות בחברה, זאת לצורך עמידה בהתחייבויותיה הקיימות והעתידיות. חברת מצלאוי נחשבת לאחת החברות המובילות בישראל בתחום הפינוי בינוי וזו שהקימה בהצלחה את פרויקט הפינוי בינוי הראשון בישראל. פרויקטים של פינוי ובינוי ידועים כפרויקטים עתירי ביורוקרטיה שתכנונם אישורם וביצועם אורך שנים רבות. עם זאת החברה הצליחה לקדם מספר פרויקטים בקרית אונו, יהוד בת ים כפר סבא ורמת גן שיגדילו את היקף הפעילות של החברה בטווח הקצר ופרויקטים נוספים שיגדילו את היקף הפעילות בטווח הבינוני".

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    מי שרוצה להפסיד את הכסף שלו מוזמן (ל"ת)
    חברה פח אשפה 21/02/2015 23:59
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    מי נתן בחברה לא מוכרת זו להנפיק 4 !!! סידרות אג"ח !!!! (ל"ת)
    pan 19/02/2015 16:39
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הזדמנות קניה, (ל"ת)
    ישראלי 19/02/2015 12:12
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רועי 19/02/2015 12:07
    הגב לתגובה זו
    החברה מתכוונת לממש נכסים באופו אגרסיבי. באג"ח ג' התשואה גבוהה והמח"מ יחסית נמוך.
  • תקנה יא חביבי תקנה (ל"ת)
    חברה פח אשפה 22/02/2015 00:00
    הגב לתגובה זו
  • חוני 22/02/2015 15:42
    שכבר גילח את כל המדינה ומנפק שוב אגח ללא בטחונות מעדיף מצלאואי ללא בטחונות (ל אגח ד יש בטחונות לא רעים )על תשובה עם בטחונות . תבדוק מתי האגח לא עמד בהתחייבויות .גם בימים הקשים שילם. תמשיך להיות ציני .
בעל השליטה ויו"ר אבו פמילי מגורים, צחי אבו. קרדיט: ישראל הדריבעל השליטה ויו"ר אבו פמילי מגורים, צחי אבו. קרדיט: ישראל הדרי

לאומי פרטנרס תשקיע כ-70 מיליון שקל בגפן מגורים

לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות של בנק לאומי, תשקיע כ-70 מיליון שקל בחברה תמורת כ-20% ממניות החברה; בנוסף, תעמיד הלוואה המירה בסך 100 מיליון שקל והלוואות נוספות למימון הפעילות

רן קידר |
נושאים בכתבה גפן מגורים

גפן מגורים גפן מגורים 4.78%  שעוסקת בתחום ההתחדשות העירונית, ושמצויה בשליטת צחי אבו, חתמה על מסמך עקרונות בלתי מחייב עם לאומי פרטנרס לפיו תשקיע לאומי פרטנרס כ-70 מיליון שקל בחברה תמורת כ-20% מהון המניות של החברה לפי מחיר של 85 אגורות למניה (דומה למחיר השוק הממוצע בשלושת החודשים האחרונים). 

העוסקת מיליון שקל בחברה תמורת כ-20% מהון המניות של החברה לפי מחיר של 85 אגורות למניה (דומה למחיר השוק הממוצע בשלושת החודשים האחרונים).

במקביל, תעמיד לאומי פרטנרס לחברה הלוואה המירה בסך 100 מיליון שקל, שבמועד פקיעתה תהיה ניתנת להמרה למניות לפי מחיר של 75 אגורות למניה או לפי שער המניה בבורסה במועד ההמרה, הנמוך מביניהם. כך למעשה, מבצעת לאומי פרטנרס בגפן השקעה משולבת, הן הונית והן על ידי מתן הלוואה וזאת מתוך אמון בעתיד החברה וביכולתה להוציא לפועל את תוכניות הצמיחה שלה.

במסגרת העסקה, יוקמו שתי חברות בנות חדשות בבעלות גפן מגורים, כאשר 20% מהון המניות של כל אחת מהן יוקצו ללאומי פרטנרס.

אחת החברות תפעל בתחום השבחת קרקעות, החתמת דיירים, טיפול באישור תב"עות וקבלת היתרים. החברה הנוספת תפעל בתחום רכישת מתחמי פינוי-בינוי והתחדשות עירונית, לאומי פרטנרס תעמיד לה הלוואות בהיקף של כ-150 מיליון שקל עם אופציה לחוב נוסף בהיקף של עד 300 מיליון שקל בהמשך לצורך מימון פעילותה ובעיקר עבור רכישת מתחמי פינוי-בינוי והתחדשות עירונית מצדדים שלישיים.

מטרת העסקה היא שילוב בין השקעה הונית והעמדת הלוואות אשר יתמכו בצמיחת החברה ובהרחבת והגדלת היקף הפרויקטים בתחום ההתחדשות העירונית. החיבור בין שני שחקנים חזקים ומנוסים, כל אחד בתחומו, וכאשר שניהם בעלי חוסן פיננסי משמעותי מייצר פלטפורמה ציבורית לפעילות רחבה בשוק ההתחדשות העירונית שגדל וצומח באופן עקבי.

כל הפרויקטים הקיימים כיום בגפן מגורים (החברה הציבורית) יוותרו בבעלותה וכל פרויקט עתידי בתחום ההתחדשות העירונית יירכש ויבוצע על ידי גפן התחדשות בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן