מצלאוי חוטפת הורדת דירוג ל-Baa3 - האג"ח צוללות ב-6%
מצלאוי חברת מידרוג מנחיתה היום מכה על חברת מצלאוי -1.69% - מפחיתה את דירוג האג"ח בשתי רמות מ-Baa1 ל-Baa3 (עם אופק שלילי) הנחשבת לרמת השקעה בינונית. האג"ח של חברת הנדל"ן נסחרות בתשואה זבל של 11% עד 14% ויורדות בשיעור חד לאחר פרסום הפחתת הדירוג.
רו"ח אורן שרייבר ועוה"ד אילון גרפונקל ורן גולדשטיין: "הורדת הדירוג והכנסת החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות נתמכים, בין היתר, שחיקה בשיעורי הרווחיות של החברה במהלך השנים האחרונות, אשר מתבטא באופן ישיר בשחיקה בהיקף ההון העצמי של החברה ויחסי האיתנות של החברה, תוך גידול ביחס חוב ל-CAP לאור הגדלת מינוף החברה בהשקעות בפרויקטים וקרקעות שטרם הניבו פעילות לחברה או רווחים ממימוש.
האג"ח של חברת מצלאוי חברה לבניה:
מצלאוי אגח א
מצלאוי אגח ב
מצלאוי אגח ג
מצלאוי אגח ד
היקף החוב של כלל סדרות האג"ח כ-230 מיליון שקל.
במידרוג מאזנים את התמונה: "ניתן לצין לחיוב את המקורות התזרימיים השונים הנובעים מקיומם של מגזרי פעילות שונים (מגזרי ייזום בנייה למגורים, מגזר הנדל"ן המניב ומגזר ביצוע עבודות קבלניות לחיצוניים), המביאים פיזור מקורות לשירות החוב; איכות המקורות לשירות החוב מעבר לפעילות השוטפת כוללים, בין היתר, נכסים מניבים שאינם משועבדים ונכסים מניבים שמשועבדים ב-LTV נמוך אף על פי שלאור מימוש נכסים מניבים בשנים האחרונות היקף מקורות זה ירד משמעותית. בנוסף, לחברה שתי עתודות קרקע באזורי ביקוש, שלאחרונה הצליחה לקדם תב"ע עבור אחת מהן".
חברת מצלאוי סיימה את החודשים ינואר-ספטמבר 2014 עם הכנסות של 129 מיליון שקל ובשורה התחתונה נרשם הפסד של כ-12 מיליון שקל, בהמשך להפסד של כ-16 מיליון שקל בשנת 2013 כולה.
- מצלאוי קיבלה רוב לפינוי-בינוי בבת ים: הכנסות צפויות של כ-147 מיליון שקל
- מצלאוי: ״מחירי הדירות יעלו שוב"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחברת מצלאוי נמסר כי "החברה ממשיכה לפעול לקידום הפרויקטים וכפועל יוצא מכך לחיזוק הנזילות בחברה, זאת לצורך עמידה בהתחייבויותיה הקיימות והעתידיות. חברת מצלאוי נחשבת לאחת החברות המובילות בישראל בתחום הפינוי בינוי וזו שהקימה בהצלחה את פרויקט הפינוי בינוי הראשון בישראל. פרויקטים של פינוי ובינוי ידועים כפרויקטים עתירי ביורוקרטיה שתכנונם אישורם וביצועם אורך שנים רבות. עם זאת החברה הצליחה לקדם מספר פרויקטים בקרית אונו, יהוד בת ים כפר סבא ורמת גן שיגדילו את היקף הפעילות של החברה בטווח הקצר ופרויקטים נוספים שיגדילו את היקף הפעילות בטווח הבינוני".
- 4.מי שרוצה להפסיד את הכסף שלו מוזמן (ל"ת)חברה פח אשפה 21/02/2015 23:59הגב לתגובה זו
- 3.מי נתן בחברה לא מוכרת זו להנפיק 4 !!! סידרות אג"ח !!!! (ל"ת)pan 19/02/2015 16:39הגב לתגובה זו
- 2.הזדמנות קניה, (ל"ת)ישראלי 19/02/2015 12:12הגב לתגובה זו
- 1.רועי 19/02/2015 12:07הגב לתגובה זוהחברה מתכוונת לממש נכסים באופו אגרסיבי. באג"ח ג' התשואה גבוהה והמח"מ יחסית נמוך.
- תקנה יא חביבי תקנה (ל"ת)חברה פח אשפה 22/02/2015 00:00הגב לתגובה זו
- חוני 22/02/2015 15:42שכבר גילח את כל המדינה ומנפק שוב אגח ללא בטחונות מעדיף מצלאואי ללא בטחונות (ל אגח ד יש בטחונות לא רעים )על תשובה עם בטחונות . תבדוק מתי האגח לא עמד בהתחייבויות .גם בימים הקשים שילם. תמשיך להיות ציני .
רז אברהם. קרדיט: רון כהןמבצעי הייאוש של הקבלנים מלמדים שירידת מחירי הדירות תימשך
רז אברהם, משפטן ושמאי מקרקעין, על המלאי הענק, הטריקים להשארת מחיר הדירה הרשמי יציב כשבפועל המחיר בירידה דרמטית
מחירי הדירות שוק הדיור הישראלי עבר בשנתיים האחרונות שינוי משמעותי: יותר תנודתיות והרבה יותר יצירתיות שיווקית מצד יזמים. מי שמחפש תשובה פשוטה (עולה/יורד) מפספס את הסיפור. מי שמנסה להבין מה באמת קורה למחיר - לא צריך להסתכל על המספרים, אלא על מה שמנסים להסתיר מאחוריהם.
עודף מלאי חדש: כשההיצע נהיה שחקן פעיל
עפ״י נתוני הלמ״ס בסוף אוקטובר 2025 נותרו למכירה כ־83,580 דירות חדשות, עם 29.2 חודשי היצע. כלומר בקצב המכירות הנוכחי יידרשו מעל שנתיים עד לסיום מכירת המלאי הקיים. כבר כאן עולה מצוקת היזמים
על פני השטח: כשיש כל כך הרבה דירות על המדף, הקבלן חייב למכור כדי לפתור לעצמו בעיות מימון, תזרים וודאות.
ועוד נתון שמחדד איפה הלחץ יושב: כ-32% מהמלאי שנותר למכירה נמצא במחוז תל אביב (26,570 דירות) וכ-25% במחוז המרכז (20,750 דירות). כלומר: עודף
המלאי מתרכז באזורי ביקוש - בדיוק המקומות שבהם הקונים הכי רגישים למחיר, לריבית ולתחושת הסיכון.
בשלושת החודשים אוגוסט- אוקטובר 2025 נמכרו כ-19,870 דירות (חדשות + יד שנייה, ירידה של 9.8% לעומת שלושת החודשים הקודמים). מתוך זה, 40.2% דירות חדשות (כ-7,990),
ומתוכן כ־35.6% מהדירות החדשות שנמכרו היו במסגרת סבסוד ממשלתי.
- אושרה תכנית להקמת שכונת "מצפה תלפיות" בהיקף של כ-900 יח"ד
- לזה הקבלנים לא ציפו - מבול של ביטולי עסקאות בפתח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זה אומר משהו לא נעים לקבלנים אבל אמיתי: כשחלק גדול מהפעילות נשען על מסלולים מסובסדים, השוק החופשי מאותת שהוא מתקשה לייצר ביקוש במחירים שהיזמים רוצים - והפער הזה הוא הדלק למבצעים.
רז אברהם. קרדיט: רון כהןמבצעי הייאוש של הקבלנים מלמדים שירידת מחירי הדירות תימשך
רז אברהם, משפטן ושמאי מקרקעין, על המלאי הענק, הטריקים להשארת מחיר הדירה הרשמי יציב כשבפועל המחיר בירידה דרמטית
מחירי הדירות שוק הדיור הישראלי עבר בשנתיים האחרונות שינוי משמעותי: יותר תנודתיות והרבה יותר יצירתיות שיווקית מצד יזמים. מי שמחפש תשובה פשוטה (עולה/יורד) מפספס את הסיפור. מי שמנסה להבין מה באמת קורה למחיר - לא צריך להסתכל על המספרים, אלא על מה שמנסים להסתיר מאחוריהם.
עודף מלאי חדש: כשההיצע נהיה שחקן פעיל
עפ״י נתוני הלמ״ס בסוף אוקטובר 2025 נותרו למכירה כ־83,580 דירות חדשות, עם 29.2 חודשי היצע. כלומר בקצב המכירות הנוכחי יידרשו מעל שנתיים עד לסיום מכירת המלאי הקיים. כבר כאן עולה מצוקת היזמים
על פני השטח: כשיש כל כך הרבה דירות על המדף, הקבלן חייב למכור כדי לפתור לעצמו בעיות מימון, תזרים וודאות.
ועוד נתון שמחדד איפה הלחץ יושב: כ-32% מהמלאי שנותר למכירה נמצא במחוז תל אביב (26,570 דירות) וכ-25% במחוז המרכז (20,750 דירות). כלומר: עודף
המלאי מתרכז באזורי ביקוש - בדיוק המקומות שבהם הקונים הכי רגישים למחיר, לריבית ולתחושת הסיכון.
בשלושת החודשים אוגוסט- אוקטובר 2025 נמכרו כ-19,870 דירות (חדשות + יד שנייה, ירידה של 9.8% לעומת שלושת החודשים הקודמים). מתוך זה, 40.2% דירות חדשות (כ-7,990),
ומתוכן כ־35.6% מהדירות החדשות שנמכרו היו במסגרת סבסוד ממשלתי.
- אושרה תכנית להקמת שכונת "מצפה תלפיות" בהיקף של כ-900 יח"ד
- לזה הקבלנים לא ציפו - מבול של ביטולי עסקאות בפתח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זה אומר משהו לא נעים לקבלנים אבל אמיתי: כשחלק גדול מהפעילות נשען על מסלולים מסובסדים, השוק החופשי מאותת שהוא מתקשה לייצר ביקוש במחירים שהיזמים רוצים - והפער הזה הוא הדלק למבצעים.
