האם ארה"ב בדרך לאינפלציה נוסח שנות ה-20?

החובות העצומים, הנפילה של המטבע, ועידן הכסף הזול שמסרב להסתיים בארה"ב עלול להוביל את הדולר לגמור כמו הרייכסמארק
|
(16)
"הגירוי של הכסף הקל מצד הממשלה התפשט כמעט בכל הרמות של הכלכלה. התעשייה והעסקים פרחו, החיסכון נראה כחסר חשיבות. כאשר הכסף היה כל כך זול, לאף לא היה רצון להיות פרודקטיבי בעבודה. ספקולציה בשווקי המניות הפכה להיות הפעילות העיקרית במשק, כולם רצו להרוויח מהעליות בשוק. הפערים הכלכליים בחברה הפכו לבולטים במיוחד: למרות שיעורי האבטלה אפסיים, חלק נכבד מהאוכלוסייה ירד באיכות החיים לאחר שלא הצליח לעמוד בקצב עליית המחירים המתונות". למרות שבמבט ראשון נראה כי התיאור הנ"ל  מתייחס לעשור האחרון בעולם,  הציטוט נלקח מספר "dying of money", שפורסם ב-1974 ותיאר את החיים הכלכליים ברפובליקת ויימאר בשנות ה-20 רגע לפני התפרצות היפר אינפלציה במדינה שהביאה לבסוף לעלייתו של היטלר לשלטון. השאלה האמיתית האם ההיסטוריה תחזור על עצמה הפעם?
פרסמנו את הציטוט הנ"ל ואת החשש מאיבוד שליטה על השווקים לראשונה בחודש נובמבר האחרון. 3 חודשים מאוחר יותר, ונראה כי החשש הופך למציאות כאשר השווקים בארה"ב עולים בקו ישר למעלה, ונראה כי הפד' נותר חסר אונים מול המתרחש בשווקים. הדולר מתרסק, והאג"ח של ארה"ב נמכרים בקצב גבוה, אם הפד' לא יפסיק את החגיגה הדולר יגמור כמו הרייכסמארק הגרמני.
מדד ה-S&P500  נגע הערב (לפני שהתהפך בשעות האחרונות) ביעד השנתי שנתן לו בנק ההשקעות גודלמן זאקס, ועברו בסה"כ 15 ימי מסחר בלבד. בבנק אוף אמריקה הקפיצו אמש את היעד שלהם למדד, לאחר שהמדד ניפץ תוך 13 ימים בלבד את היעד השנתי שלהם. ובמילים פשוטות: האנליסטים עומדים חסרי אונים מול השוק.
מבט על מדד הדאו ג'ונס מציג את הטירוף הנוכחי בשווקים בארה"ב, אם היה מדובר בגרף של מטבע ווירטואלי מזמן כולם היום מדברים על בועה.

 
 
המדד הגרמני בשנות ה-20: המטבע קורס, ומדדי המניות קובעים שיאים חדשים
התשואות עולות, אבל לא מזיזות את השווקים- בינתיים
שוק האג"ח האמריקני חווה בחודש האחרון טלטלה כאשר התשואות מטפסות בצורה חדה למעלה. העלייה בתשואות הובילה  מספר משקיעים ידועים ביניהם ביל גרוס וג'פרי גונדלך להכריז כי השוק הדובי בשוקי האג"ח התחיל. הערב מצטרף לאזהרות המיליארדר ריי דליו, מייסד ומנכ"ל קרן ברידג'ווטר, הנחשבת לקרן הגידור הגדולה בעולם, שטוען " כי שוק האג"ח נכנס כעת לשלב הדובי, דבר שיכול להביא למשבר הגדול ביותר ב-40 השנים האחרונות למשקיעים בשוקי האג"ח".
אג"ח 10 שנים של ארה"ב הערב: התשואות מזנקות
למרות הזינוק האחרון בתשואות, חשוב לציין כי הן הינה ברמות שהן אמורות להיות לפי הנתונים הכלכליים בעולם. מעל טריליון דולר נסחרים הערב בתשואות שליליות, וכל עוד הנתון הזה נמשך, הזינוקים בשווקים צפויים להימשך ואף להתחזק.
אותו ריי דליו שטוען הערב כי שוק האג"ח בבעיה רצינית, טען רק אתמול כי "מי שנשאר בתקופה הנוכחית במזומן הולך להרגיש אדיוט". כיצד זה מסתדר? כולם בטוחים שהפד'/ שאר הבנקים המרכזיים לא ייתנו לשום דבר בשוק ליפול, כי "הכל גדול מכדי ליפול". כן, ריי דליו הבין שהבנקים המרכזיים יצילו את המצב בשעת הצורך, ולכן השווקים לא מתרגשים מהעלייה בתשואות. שימו לב למאזן הפד' שירד בסה"כ ב-20 מיליארד דולר בחודשים האחרונים, רחוק מהתכונן המוקדם של הפד'.
כאשר הסיכון נעלם מהשווקים לחלוטין, איבוד הערך למטבע (במקרה הנוכחי הדולר) קצרה מתמיד.
הבנקים המרכזיים יצטרכו להחליט בקרוב האם לתת לשווקים ליפול (ייתכן, אחרת הדולר יסיים את דרכו בדומה למארק הגרמני, והריצה במדדים תימשך.
מפתיע או לא, בחצי השנה הקרובה יותר ממחצית חברי הפד' מסיימים את תפקידם- מי רוצה לקבל את ההחלטות הקשות?
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    אינפלציה
    יוסי 26/04/2018 14:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כתובה מגזם -אין שום דמיון בין המצב של ארצות הברית היום וגרמניה בשנת ה 20 אחרי מלחמת העולם הראשונה שגרמניה היתה חייבת לשלם מליאדים בפצועים לצרפת ובריטניה
    סגור
  • 13.
    למה יש לי רושם שקראתי מאמר זה באנגלית לפני כשבוע
    דניאל י.י.בןאבו 30/01/2018 11:15
    הגב לתגובה זו
    1 0
    באחד האתרים האמריקאניים???
    סגור
  • 12.
    תודה,מעניין (ל"ת)
    חזי 30/01/2018 02:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    עמית טל, הכתבות של פאטתיות על גבול העלבון לאינטלגנציה
    שישקו 29/01/2018 00:15
    הגב לתגובה זו
    1 1
    מביך ביותר
    סגור
  • ממש עלבון לאינטילגנציה וגם מזיקות!!! (ל"ת)
    DDD 29/01/2018 17:38
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    זה קרה גם בישראל, משבר מניות הבנקים (ל"ת)
    אלון 25/01/2018 21:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    אז איך נתגונן? מה לעשות? (ל"ת)
    לאה כ 25/01/2018 10:51
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 8.
    מטבע הוא דבר יחסי
    איתן 25/01/2018 09:51
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ביחסיות הזו ארה"ב לוקחת את כולם בענק. אין תחליף לדולר כרגע. התיקון הוא זמני בלבד.
    סגור
  • 7.
    אתה מגזים לחלוטין
    חיים לוי 25/01/2018 09:13
    הגב לתגובה זו
    3 3
    לארה"ב יש עתודות זהב בסכום מטורף. הם לא חוששים.
    סגור
  • 6.
    עוד אידיוט מקושר שחושב שהוא חכם (ל"ת)
    יעקב 25/01/2018 00:25
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 5.
    אחלה כתבה
    עמי 25/01/2018 00:08
    הגב לתגובה זו
    3 1
    זהב הנכס היחיד שהוא לא בועתי
    סגור
  • 4.
    שוב פעם הכתב השורטיסט מנסה את מזלו, לא נמאס לך לנסות
    ישראל 24/01/2018 23:24
    הגב לתגובה זו
    3 1
    ללכת נגד השוק כל פעם אתה מקבל בראש
    סגור
  • זה נהיה פתטי (ל"ת)
    אחד מי יודע 28/01/2018 16:42
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 3.
    כתבה ברמה 1 מעל כולם כרגיל (ל"ת)
    מורן 24/01/2018 22:43
    הגב לתגובה זו
    12 4
    סגור
  • 2.
    נו באמת. אין חלופות כי גם שאר העולם מדפיס (ל"ת)
    תותח 24/01/2018 22:18
    הגב לתגובה זו
    9 6
    סגור
  • 1.
    ההסטוריה תחזור על עצמה בגרמניה. תקראו את הספר "המלחמה ה
    אורן 24/01/2018 21:37
    הגב לתגובה זו
    5 3
    "המלחמה השלישית"
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות