אבן קיסר מפספת את הצפי בהכנסות; מורידה את תחזית ה-EBITDA לשנה
אבן קיסר אבן קיסר הנסחרת בנאסד"ק ומפתחת משטחי עבודה מדווחת על תותאותיה לרבעון השני של השנה. הכנסות החברה הסתכמו בכ-119.4 מיליון דולר, לעומת כ-143.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד ונמוך מצפי האנליסטים שהיה להכנסות של 125 מיליון דולר. ההפסד המתואם למניה הסתכם ב-14 סנט, בהתאם לצפי האנליסטים.
אבן קיסר; קרדיט: אלי שמעוני
תכנית הרה-ארגון ממשיכה להכביד - אבן קיסר מורידה תחזית
תכנית הרה ארגון של החברה שמכבידה על תוצאות החברה הביאו אותה גם להורדת תחזית לשנה כולה - החברה צופה כעת כי תסיים את השנה עם EBITDA מתואם שלילי של מיליוני דולרים בודדים, זאת לעומת התחזית הקודמת שהייתה ל-EBITDA מתואם חיובי. החברה מייחסת את הורדת התתחזית לעלייה בעלויות השילוח וחומרי הגלם במחצית השנייה של 2024. לצד זאת החברה אשררה את התחזית שלה לתזרים מזומנים תפעולי חיובי לשנה כולה כאשר עיקר התזרים החיובי מיוחס לתזרים במחצית הראשונה של השנה. החברה גם מאשררת את הצפי לחיסכון בעלויות הקשורות ברה-ארגון, בהיקף של כ-20 מיליון דולר ב-2024 ו-30 מיליון דולר משנת 2025 ואילך בהשוואה לשנת 2023.
- אבן קיסר: ההכנסות בירידה, 200 עובדים יפוטרו
- אבן קיסר שוקעת מתחת למזומנים - כמה היא צפויה לשרוף השנה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יוס שירן, מנכ"ל אבן קיסר; קרדיט: אתר החברה
על בסיס מטבעות קבועים, ההכנסות ברבעון השני ירדו בכ-16.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעיקר בשל ירידה בכמות יחידות נמכרת. לדברי החברה המכירות הושפעו מהאטה בפעילות הכלכלית העולמית, במיוחד בתחום השיפוצים והשדרוגים בשווקים בהם פועלת החברה וכן מסביבה תחרותית גוברת.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון השני של 2024 עלה לכ-22.9%, לעומת כ-8.3% ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח הגולמי המתואם ברבעון השני עלה לכ-23.8%, בהשוואה ל-9.6% ברבעון המקביל אשתקד. לדברי החברה עיקר העלייה ברווח הגולמי נבעה מתמהיל מקורות ייצור משופר, שקוזז חלקית משינויים בתמהיל מכירות המוצרים.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
ההוצאות התפעוליות ברבעון השני של 2024 עמדו על כ-36.6 מיליון דולר (כ-30.6% מההכנסות), לעומת כ-58.8 מיליון דולר (כ-40.9% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. לדברי החברה הירידה בשיעור ההוצאות התפעוליות נובעת בעיקר מירידת ערך והוצאות רה-ארגון שנרשמו במהלך הרבעון השני של 2023 בהמשך להפסקת הייצור באתר שדות-ים. בניכוי הוצאות בגין הסכמי פשרה, הפסד מותנה והוצאות רה-ארגון, עמדו ההוצאות התפעוליות על כ-28.2% מההכנסות, לעומת כ-24.3% ברבעון המקביל אשתקד.
החברה סיימה את הרבעון השני של 2024 עם הפסד תפעולי של כ-9.3 מיליון דולר, לעומת הפסד תפעולי של 46.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA המתואם ברבעון השני של 2024 היה שלילי בהיקף של כ-100 אלף דולר, לעומת EBITDA מתואם שלילי של כ-13.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
החברה סיימה את הרבעון השני של 2024 עם הפסד המיוחס לבעלי המניות בסך של כ-9.2 מיליון דולר, לעומת הפסד של כ-52.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההפסד למניה ברבעון השני עמד על כ-0.27 דולר, לעומת הפסד למניה של כ-1.52 דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההפסד המתואם למניה, הסתכם ברבעון השני בכ-0.14 דולר (בדילול מלא) על 35 מיליון מניות, לעומת הפסד של כ-0.69 דולר ברבעון המקביל אשתקד על 34.6 מיליון מניות.
במהלך הרבעון השני של 2024 ייצרה החברה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של כ-10 מיליון דולר שלדבריה נבע בעיקר מהקטנת יתרות המלאים, בהשוואה לתזרים מזומנים תפעולי של כ-17.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. נכון לתום הרבעון השני, מאזן החברה כלל מזומנים, שווי מזומנים ופיקדונות בנקאיים לטווח קצר בסך של כ-103.6 מיליון דולר וסך חובות למוסדות פיננסיים בסך של כ- 5.9 מיליון דולר. יתרת המזומנים נטו של החברה נכון לתום הרבעון עמדה על כ-97.7 מיליון דולר לעומת כ- 83.5 מיליון דולר נכון לסוף שנת 2023.
"השיפור שאנו מציגים ברבעון השני ברווחיות הגולמית ביחס לרבעון המקביל אשתקד, משקף את ההשפעה החיובית של פעולות הרה-ארגון האסטרטגיות בהן נקטנו", מסר יוס שירן, מנכ"ל אבן קיסר. "המאמצים שלנו לאופטימיזציה של מקורות הייצור וחיזוק הקשרים עם שותפי הייצור שלנו, נושאים יתרונות מוחשיים. אנו ממשיכים להתקדם ביישום השינוי האסטרטגי, תוך התמקדות ביעילות בעלויות, חיזוק מאמצי המכירות והשיווק, והשקעה במו"פ ובחדשנות. בנוסף, במהלך יולי הגדלנו את שיעור ההחזקה בחברת Lioli Ceramica ל-81% באמצעות השקעה נוספת, צעד שמדגיש את המחויבות של החברה לקידום וחיזוק עסקי הפורצלן שלה. חתמנו גם על הסכם למכירת קרקע שאינה מפותחת באתר ריצ'מונד היל שבבעלותנו. אנו נמשיך במאמצינו למקסם את התמורה מנכס זה. בהסתכלות להמשך השנה, אנו ממשיכים להיות ממוקדים בשיפור הרווחיות ומיצוב אבן קיסר לצמיחה ארוכת טווח".
אבן קיסר נמצאת כבר תקופה בעיצומה של תכנית הרה-ארגון שלה, במסגרתה היא מעבירה את הייצור ממדינות יקרות יותר במערב למדינות המזרח - כבר בסוף 2022 היא פיטרה כשליש מכוח העבודה באותו הזמן, 200 עובדים, והמהלך הגדול הגיע בחודש מאי 2023 עם ההודעה על סגירת המפעל בשדות ים.
בנוסף, בסוף 2023 ממשלת אוסטרליה החליטה לאסור שימוש, אספקה וייצור של מוצרים המכילים סיליקה, אחד המרכיבים שנמצאים במשטחי הקוורץ של החברה, זואת בגלל הסיכונים לחלות במחלקת הסיליקוזיס, מחלת ריאות קשה חשוכת מרפא.
מניית אבן קיסר נסחרת לפי שווי של 181 מיליון דולר. מתחילת השנה זינקה המניה ב-40% וב-12 החודשים האחרונים ירדה המניה ב-2%.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
