למרות דוחות חזקים המניה של עליבאבא ממשיכה לרדת - האנליסטים דווקא אופטימיים
חברת ALIBABA GROUP הסינית עברה טלטלות רבות מאז הגיע הקורונה לעולם - המניה הגיעה לשיא כל הזמנים לקראת סוף 2020, כשהגיעה למחיר של כ-318 דולר, אך מאז המניה נמצאת במגמת ירידה. השפל הגיע באוקטובר האחרון, אז הגיעה המניה לשער של 57 דולר, מרחק של יותר מ-80% מהשיא. הסיבה העיקרית לירידה במחיר המניה לכל אורך התקופה הייתה מדיניות אפס הקורונה של הממשל הסיני, אשר הממשל החל להפטר ממנה לקראת סוף 2022, מה ששלח את המניה לעלות ב-115% עד לסוף החודש שעבר.
הפתיחה של סין, ביחד העליה במניה ויתר המניות הסיניות השרו ביטחון מסוים כי הירידות מבחינת המניה של עליבאבא כבר נמצאות מאחורינו, אך מאז סוף ינואר השווקים בארה"ב החלו לרדת וסחפו אחריהן גם את המניות הסיניות, ביניהן עליבאבא. הירידות התרחשו ללא קשר למצב בסין, אשר היה נדמה כי היה זה שדחף לעליות במהלך סוף 2022 ותחילת 2023, אך נראה כי בעצם מה שהוביל את אותן העליות היה התזמון של המדדים בוול סטריט, שגם עלו באותה התקופה.
בחודש האחרון המדדים ירדו בין 4.5% ל-6.5% כשבאותו הזמן עליבאבא איבדה יותר מ-25% משוויה, זאת למרות הדוחות החיוביים שפרסמה בשבוע שעבר. החברה הכתה את צפי האנליסטים עם הכנסות של 35.9 מיליארד דולר ורווח מתואם של 2.6 דולר למניה, הצפי עמד על הכנסות של 35.76 מיליארד דולר ורווח מתואם של 2.37 דולר למניה. "סיפקנו רבעון מוצק למרות הירידה בביקוש, השיבושים בשרשרת האספקה והלוגיסטיקה עקב ההשפעה של שינויי הקורונה", אמר דניאל ג'אנג, יו"ר ומנכ"ל הקבוצה לאחר פרסום הדוחות.
למרות הירידות האחרונות האנליסטים מאמינים כי המצב צפוי להשתנות. קונצנזוס האנליסטים לפי FactSet נותן לעליבאבא מחיר יעד של 143 דולר, כ-62% מעל המחיר הנוכחי. בנוסף, לאחר הדוחות בשבוע שעבר, 14 אנליסטים העלו את מחיר היעד שלהם לחברה: "אנחנו עדיין מאמינים בעליבאבא, שהדוחות האחרונים שלה הראו שיפור בשיעורי הרווח, למרות סביבת ביקוש קשה" אמר האנליסט יוסף סקוולי מ-Truist Securities. סקוולי מדרג את החברה כ"קנייה" והוא העלה את מחיר היעד מ-120 דולר ל-130 דולר.
האנליסט פאוון ג'יאנג מ-Benchmark struck מאמין גם כן בחברה ואומר כי "לחברה יש יחס סיכון/סיכוי חיובי בעניינו כאשר מכניסים לשיקול את הפתיחה של סין". בנצ'מארק דירוג את עליבאבא גם כן כ"קניה" עם מחיר יעד גבוה יותר של 180 דולר למניה. החברה כן מזהירה מפני "סיכון דאוונסייד מצד עניינים מאקרו כלכליים, רגולציה גוברת והיכולת להוציא לפועל יוזמות מול התחרות".
לא רק האנליסטים חיוביים - לפני כשבועיים דווח כי חברת ההשקעות של המשקיע המוכר מייקל ברי רכשה 50 אלף ממניות עליבאבא בשלושת החודשים האחרונים של שנה שעברה, זאת בנוסף לרכישה של 75 אלף ממניות JD הסינית. מכפיל הרווח העתידי של החברה עומד כעת על 10.5 ושווי החברה עומד על 256 מיליארד דולר.
.jpg "נחושת")
שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות
שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%
נחושת שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.
מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.
אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.
ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.
- "רנסנס" תעשייתי - מתכוננים לגל הבא
- המתיחות בין ארה"ב לסין משפיעה על שוק הסחורות והקדמה הטכנולוגית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים
בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.
סין ארהב טראמפ; קרדיט: רוי שיינמןרשימת הסנקציות של סין על חברות אמריקאיות והמשמעות למניות הביטחוניות
החשיפה הישירה לסין קטנה אצל רוב החברות, אבל הכותרות מכניסות את הסקטור לבחינה מחדש של סיכוני יצוא, שרשראות אספקה ותלות בשווקים אזרחיים, בעיקר אצל בואינג
סין מודיעה על סנקציות נגד 20 חברות הגנה אמריקאיות ונגד 10 בכירים, על רקע חבילת מכירות נשק אמריקאית לטייוואן בהיקף של 11.1 מיליארד דולר. הסנקציות כוללות הקפאת נכסים בסין, איסור על גופים ויחידים בסין לקיים קשרי עסקים עם הגורמים שנכללים ברשימה, ואיסור כניסה לסין לבכירים.
מנקודת מבט של שוק ההון, השאלה היא לא מה נאמר ברמת המסרים, אלא עד כמה הצעד הזה משנה את התמחור. בסקטור הביטחוני האמריקאי מקובל להניח שכותרות כאלה הן בעיקר רעש תקשורתי, כי לרוב קבלני ההגנה הגדולים יש חשיפה ישירה מצומצמת להכנסות מסין, הן במכירות והן בפרויקטים. ועדיין, גם כשההשפעה הישירה מוגבלת, השוק נוטה להוסיף שכבת אי ודאות סביב מגבלות סחר, היתרי יצוא, רכיבים דו שימושיים וסיכוני שרשרת אספקה, במיוחד בתקופה שבה היחסים בין המעצמות ממילא מתוחים סביב טכנולוגיה ותעשייה.
מה בדיוק סין מטילה ולמה השוק לא מתעלם
בליבה, הסנקציות הן כלים פיננסיים ותפעוליים, הקפאת נכסים בסין ואיסור התקשרות מצד גופים בסין, יחד עם איסור כניסה שמכוון לבכירים. מבחינת השוק, זה מתפרש בעיקר כאירוע של סיכון רגולטורי ותדמיתי ולא כאירוע שמפיל מיידית הכנסות, כי רוב החברות בענף לא נשענות על לקוחות סיניים.
עם זאת, גם צעד שנתפס כסמלי יכול לייצר תמחור מחדש דרך שני ערוצים. הראשון הוא הערוץ התפעולי, חשש מהקשחה עתידית שתגלוש לתחומים משיקים כמו רכיבים, תוכנה, תקשורת או קבלני משנה. השני הוא הערוץ הפסיכולוגי, פרמיית סיכון שנדבקת לסל שלם של מניות בתחום הביטחון והתעופה, גם אם רק חלק מהשמות מופיעים בפועל, בגלל האופן שבו המסחר עובד סביב כותרות ומדדי סקטור.
- אפל סוגרת את 2025 בין התאוששות בסין ללחץ משפטי בארה״ב
- למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השמות שפורסמו ומה זה אומר לכל אחת
ברשימת הסנקציות שמפרסמת סין מופיעים במפורש שלושה גופים עסקיים ועוד אדם פרטי אחד. שלוחת סנט לואיס של בואינג, שמתמקדת בעבודות ביטחוניות, נורת’רופ גרומן מערכות, ואל שלוש האריס שירותים ימיים. לצד החברות מופיע גם פלמר לאקי, מייסד אנדוריל תעשיות, חברה פרטית שאינה נסחרת.
