האם הדיווח מכיוון הרגולטור הסיני מכין את השווקים בעולם לטלטלה הבאה?

לאחר הדרמה שנרשמה באוגוסט האחרון, עם צניחה של 30% בשנחאי, הממשל הסיר ההגבלה על הנפקות
גיא בן סימון | (7)
נושאים בכתבה סין

הרגולטור הסיני הודיע בסופ"ש כי בכוונתו לאשרר את ההנפקות הראשוניות לציבור (IPO) במדינה, כך מסר דובר הוועדה לפיקוח על ניירות ערך הסינית ׁ(CSRC) בישיבה השבועית בבייג'ינג. זאת לאחר השעייה של כארבעה חודשים מאז חודש יולי האחרון כשהממשל ניסה למנוע משוק המניות להתרסק. הטלטלה בשוק גררה אשמה לכיוון שטף ההנפקות שלטענת המבקרים הביא לתנודתיות החריפה. כעת נותר לשאול האם חידוש ההנפקות מהווה סימן חיובי המסמן כי השווקים לקראת ימים יציבים יותר?

כזכור, הטלטלה בשוק המניות הסינית הביאה אותו עמוק אל טריטוריה דובית לאחר שצנח 30% מהשיא. מאז כאמור נרשמה התאוששות על רקע התערבות הממשל עם הזרמת הון לשווקים, הורדת ריבית והצהרת כוונות על התערבות בהמשך.

לפי הרגולטור, 28 חברות שכבר קיבלו את האישורים אך הנפקותיהן הוקפאו - הן אלו שיהיו הראשונות להנפיק כאשר הוקצב להן שבועיים לערוך את ההכנות לקראת ההנפקה. הקבוצה הראשונה, 10 חברות, תצא להנפקה אחרי ה-20 לנובמבר.

האם ההצהרה של הרגולטור מסמנת את התייצבותו של שוק המניות הסיני לאחר הדרמה בקיץ האחרון? רק השבוע מדד CS1300 רשם את השבוע הטוב ביותר מאז יוני. המדדים המובילים עלו 20% מהתחתית שנרשמה באוגוסט - כך שמבחינה טכנית בכל אופן הדובים מאחורינו. "מדובר בחדשות טובות לשוק המניות לטווח הבינוני-ארוך כאשר השוק יספוג כסף חדש, עם זאת הדבר מלווה בחששות המשקיעים מהסתת המזומנים בטווח הקצר", לפי Guodu Securities שבבייג'ינג. 

על גודל ההשפעה של ההנפקות על השוק ניתן ללמוד מהיקף הגיוסים. במחצית השנה הראשונה של 2015, החברות בסין גייסו 23.4 מיליארד דולר בהנפקות ראשוניות, טרם הממשל השעה את ההנפקות. מדובר בהיקף אדיר לעומת נתוני השנה שעברה כאשר החברות גייסו 13.2 מיליארד דולר.

כבר באוגוסט האחרון למדנו עד כמה רגישים השווקים בעולם לרמת הביקושים בסין, כאשר החשש מהאטה הצית ירידות חדות שהביאו את שוקי העולם לטריטוריה דובית ולאחריה תנודתיות חריפה. מנגד, נתוני הסחר המאכזבים שפורסמו אתמול באים אחרי נתונים חלשים נוספים מצד הכלכלה הריאלית אך נראה כי המגמה משתפרת.

בסין פורסם אתמול כי הכלכלה השנייה בגודלה בעולם רשמה ירידה של 16.9% בייבוא באוקטובר האחרון, וזאת בהמשך לירידה בספטמבר ובהיקף נמוך ממה שהאנליסטים חשבו. הדבר מעורר את החשש להתכווצות הביקושים במדינה ועמם האטה של הכלכלה. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)

קיראו עוד ב"גלובל"

מדד מנהלי הרכש של Caixin עבור התעשייה הסינית רשם עלייה מהירה מהציפיות של 1.1 נקודות לכדי 48.3 נקודות . עם זאת, עדיין מדובר על קריאה שמצביעה על צפי להתכווצות בפעילות הכלכלית, אם כי בקצב מתון מאשר בחודשים האחרונים. שיפור נרשם גם במדד המקביל למגזר השירותים, אשר עלה ב- 1.5 נקודות, שיעור מהיר מהציפיות, לכדי 52 נקודות. כתוצאה מהתפתחויות אלו עלה מדד מנהלי הרכש המשולב בסין מרמת השפל שנרשמה בחודש ספטמבר (48 נקודות) לכדי 49.9 נקודות, רמה הנמוכה ב- 0.1 נקודה בלבד מרף החמישים נקודות.

בתוך כך, הבוקר באסיה, המדדים המובילים נסחרים במגמה מעורבת לאחר פרסום נתוני הסחר המאכזבים בסין כאשר ניקיי מזנק 1.8% ושנחאי ב-2% אך הונג קונג ללא שינוי ובהודו הבורסות יורדות ביותר מ-1%.

ניקיי 225 0.07%

שנחאי 0.87%

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    שי2 09/11/2015 09:58
    הגב לתגובה זו
    של אחר. במשבר 2008 סין התחזקה, התחרות מהכוון שלה פוחתת אז הגושים המתחרים גם יותר תחרותיים. שיב2
  • 6.
    כל פעם שביז יוצא עם כתבות מפחידות, אני חש רגוע ובטוח (ל"ת)
    לא נמאס לכם? 09/11/2015 08:49
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    חחחחח.... לא נחים רגע דל - משהו מהסרטים............... (ל"ת)
    צנאג פיונג . בסין 09/11/2015 08:43
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    רק אתם מודעים לסכנה 09/11/2015 08:37
    הגב לתגובה זו
    כותרות מוזמנות על ידי שחקני מעוף
  • 3.
    ביז כרגיל עם כותרות מוזמנות לבקשת המשלמים (ל"ת)
    יעקב 09/11/2015 08:29
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אלון 09/11/2015 08:14
    הגב לתגובה זו
    כל יום מפחידים בכתבה אחרת
  • 1.
    מוני 09/11/2015 08:14
    הגב לתגובה זו
    עוד פעם ועוד פעם נתונים שלילים והשווקים עולים.תזכירו לנו עוד ועוד שלא נשכח.
שבבי AI (AI)שבבי AI (AI)
קרב ענקיות

אנבידיה - תחילת הסוף? המניה צונחת

החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אנבידיה גוגל

(עדכון 18:00: מניית אנבידיה מתרסקת בוול סטריט ב-6%, גוגל עולה ב-2%)


בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 1.59%  חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה. 


ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה


בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -3.49%  ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.    


גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.

השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות. 

וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

צים מזנקת ב-10%, הנפט יורד ב-2%; הדאו עולה ב-1.2%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

המסחר בוול סטריט באווירה מעורבת, אחרי יום ראשון קצר אבל חזק שהחזיר לשוק תחושה של התאוששות, בעיקר במניות הטכנולוגיה. המשקיעים ממשיכים לעכל את שאלת הריבית של הפד, כשגל של התבטאויות בעד הורדה כבר בדצמבר מעלה את מפלס האופטימיות, גם אם הנתונים הכלכליים מגיעים באיחור בגלל השבתת הממשל. בינתיים, תמונת המאקרו ממשיכה להיות רכה, עם ביקושים קצת חלשים יותר במכירות הקמעונאיות ולחץ מחודש על מניות הצ’יפים.

אחרי העליות החדות של אתמול, המדדים עכשיו במגמה מעורבת הדאו עולה בכ-0.8%, ה-S&P עם 0.3% והנאסד״ק יורד בכ-0.1%.

הסנטימנט בשוק נשען על השילוב בין הציפייה להורדת ריבית לבין העליות שנרשמו אתמול, בעיקר במניות הטכנולוגיה הכבדות, שהובילו את הנאסד״ק לרשום את היום הטוב שלו מאז מאי. מניות כמו גוגל וברודקום דחפו את המדדים כלפי מעלה, בזמן שאנבידיה נחלשה בחדות בעקבות דיווחים על כך שמטא מנהלת מגעים להשקעה במעבדים של גוגל. במבט רחב יותר, למרות הריבאונד, שלושת המדדים עדיין מציגים ירידות חודשיות על רקע בחינה מחודשת של תמחור מניות ה-AI וצמיחה בכלל.

בגזרת המאקרו, נתוני המכירות הקמעונאיות לחודש ספטמבר הפתיעו כלפי מטה ועלו רק ב-0.2%. גם קבוצת הבקרה, שמזינה את חישוב ה-GDP, רשמה ירידה, ומוסיפה עוד שכבת אי-ודאות רגע לפני עונת הקניות. התמונה הזו מתחברת לאינפלציית היצרן שחזרה לעלות בחודש ספטמבר, גם אם בקצב צפוי, וממשיכה לבנות את הטיעון של הפד להורדת ריבית כמענה לתנאי שוק רכים יותר.

ברקע, עדיין מורגשת השפעה של ביטול פרסום האומדן המוקדם של צמיחת התמ״ג לרבעון השלישי, מה שמותיר את המשקיעים בלי נתון מרכזי שיכול היה לחדד את תמונת המאקרו. שבוע המסחר המקוצר בשל חג ההודיה מוסיף למתח: פחות ימי מסחר, פחות נפח, יותר רגישות לכותרת הבאה.