קרן ממונפת נגד AMD נמחקה לחלוטין – האם הסוחרים ילמדו?
GraniteShares סגרה קרן פי 3 שהימרה נגד מניית AMD לאחר זינוק של 38% שמחק את ערכה. האירוע מחדד את הסיכון הגובר בקרנות סל ממונפות, בזמן שמנפיקים בארה"ב מבקשים לאשר עשרות מוצרים דומים על מניות חמות וקריפטו
GraniteShares נאלצה לסגור ביום שני קרן ממונפת שהימרה נגד מניית AMDAdvanced Micro Devices -1.13% , אחרי שמחיר המניה זינק עד 38% ומחק לחלוטין את ערך הקרן. המוצר, שנסחר בבורסות בלונדון ובאיטליה, תוכנן להציע פי שלוש את התשואה ההפוכה של מניות AMD - כלומר, אם מניית AMD עולה באחוז אחד, הקרן יורדת בשלושה אחוזים. הקרן צברה כ-3 מיליון דולר בנכסים לפני שנסגרה באופן פתאומי.
בהודעה שפורסמה באתר GraniteShares הכריזה שכיון ש"שווי הנכסים הנקי הוא כעת אפס, לא ישולמו כלל תשלומי פדיון למשקיעים". המסחר במוצר הזה הושעה והניירות שלו יימחקו מהרישום בבורסה בהמשך, בהתאם לנוהלי הבורסה הרגילים. וויל ריינד, המנכ"ל של GraniteShares, סירב להגיב על האירוע או להסביר מה קרה מאחורי הקלעים.
התפוצצות המוצר מגיעה ימים ספורים אחרי ש-GraniteShares, יחד עם קומץ מנפיקים אחרים, כולל Defiance ETFs, ProShares ו-Direxion - הגישו לרשות ני"ע האמריקאית (SEC) בקשות אישור למוצרים ממונפים חדשים. המוצרים האלה מיועדים להציע פי שלוש את התשואה היומית של כמה מהמניות הכי חמות והכי פופולריות בשוק כרגע. למרות שמוצרים כאלה כבר קיימים באירופה זה זמן, הם בעיקר לא נסחרים בארה"ב בגלל כללי תנודתיות שקבעה הרשות, שמגבילים את רמת המינוף שלקרן מותר להציע למשקיעים.
המשקיעים נמשכים למינוף גבוה
אתנסיוס פסרופאגיס, אנליסט בלומברג, סיכם את המצב: "אני חושב שהמקרה הזה מוכיח באופן ברור שסכנת התפוצצות מוחלטת, כלומר שהקרן תאבד את כל ערכה ותגיע לאפס, היא אפשרות ממשית לגמרי עבור קרנות סל שעוקבות אחרי מניה בודדת ומציעות מינוף של פי 3. כשקרן כזו מהמרת נגד מניה שעולה בחדות, היא יכולה להתאדות לחלוטין תוך יום אחד. אבל למרות שהסיכון הזה מוכח עכשיו בפועל, אני בספק גדול אם אפילו אירוע דרמטי כזה באמת ירתיע משקיעים מלקנות מוצרים דומים בעתיד. המשקיעים נמשכים למינוף הגבוה ולפוטנציאל לרווחים מהירים, גם אם זה מגיע עם סיכון להפסיד הכל."- "המלך עירום" - האם בועת ה-AI לקראת פיצוץ?
- הנאסד״ק ירד ב-0.7%; טסלה נפלה ב-4%, אפלובין קפצה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנפיקים אמריקאים
הגישו כבר בקשות רבות שאם יאושרו, יוסיפו עשרות מוצרים כאלה לשוק האמריקאי. ביניהם קרנות ממונפות והפוכות עם מינוף פי 3 שמתמקדות במניות תנודתיות של חברות מוכרות כמו טסלה, מניות מם פופולריות כמו אופנדור, וגם מטבעות קריפטו מרכזיים כולל ביטקוין, אתריום וסולנה. המגוון
רחב והסיכון עצום.
הבקשה הראשונה, שהוגשה על ידי Defiance ETFs, כללה קרנות לונג AMD (שמהמרות על עלייה) ושורט (שמהמרות על ירידה) עם מינוף פי 3. בקשה נוספת של ProShares ועוד אחת מ-Leverage Shares כללו גם קרנות AMD פוטנציאליות עם מינוף דומה. GraniteShares עצמה הגישה שתי בקשות נפרדות , אחת מיועדת לקרנות שממוקדות בקריפטו, ואחרת לזוג קרנות שעוקבות אחרי מניית טסלה. הבקשות האלה מגיעות אחרי שקרנות עם מינוף פי 2 הוכיחו פופולריות עצומה בקרב משקיעים אמריקאים והצליחו למשוך מיליארדי דולרים. המכשירים הללו מייצגים מדרגה נוספת במעלה סולם הסיכון בשוק קרנות הסל שצומח במהירות רבה, שוק שבו מנפיקים נאלצים כל הזמן לדחוף ולהציע מוצרים יותר ויותר אקסטרמיים כדי להישאר תחרותיים ולמשוך תשומת לב.
בוול-סטריט מתעלמים מהאזהרות
השוק האמריקאי של קרנות סל גדול פי כמה וכמה מהשוק האירופי, והמשקיעים האמריקאים הראו בשנים האחרונות תיאבון עצום למוצרים ממונפים וספקולטיביים. קרנות עם מינוף פי 2 כבר מושכות מיליארדי דולרים ממשקיעי קמעונאות, ומנפיקים רואים במינוף פי 3 את השלב ההגיוני והטבעי הבא. הבעיה המרכזית היא שהסיכון לא גדל בצורה לינארית, הוא גדל באופן אקספוננציאלי עם רמת המינוף.
- לראשונה מזה עשרות שנים - מחיר הכסף עלה מעל 50 דולר
- נובו נורדיסק רוכשת את אקרו תרפיוטיקס תמורת 5.2 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- בואינג מתקדמת ל-797 - המטוס שצפוי להחליף את ה-737 ולשנות את...
וול סטריט רוצה להביא את המוצרים האלה לארה"ב למרות האזהרה הברורה והטרייה שהגיעה מאירופה. מנפיקים מתחרים בצורה אינטנסיבית על תשומת לב וכספים של משקיעים, והדרך הכי קלה לבלוט בשוק צפוף היא להציע מינוף גבוה יותר מהמתחרים. אם כל המתחרים שלך מציעים מינוף פי 2, אתה צריך להציע פי 3 כדי להיראות אטרקטיבי. אם כולם מציעים פי 3, מישהו בטוח יבוא עם פי 4 או פי 5. הרשות לני"ע האמריקאית עצרה עד עכשיו את המגמה הזו בעזרת כללי תנודתיות שמגבילים באופן ישיר את רמת המינוף המותרת. אבל הבקשות החדשות שהוגשו מנסות למצוא דרכים יצירתיות או פרצות משפטיות כדי לעקוף את ההגבלות האלה.
מוצרים ממונפים כאלה לא תוכננו להחזקה ארוכת טווח. הם כלי מסחר יומי שמיועדים למסחר אינטנסיבי למי שמבין לעומק את הסיכונים ויודע בדיוק מה הוא עושה. אבל ההיסטוריה של השווקים מראה שהרבה משקיעי קמעונאות קונים מוצרים אלה בלי להבין באמת את המנגנון המורכב, ומפסידים את כל הכסף שלהם כשהשוק זז נגדם בצורה חדה.
מחשוב קוונטי5,900% בשנה מ-80 סנט ל-46 דולר, שווי של 15 מיליארד, מי אמר בועה?
ריג'טי קומפיוטינג מושכת עניין חריג בשוק בזכות התקדמות טכנולוגית והזמנות חדשות, אך האנליסטים חלוקים בין מי שרואים התחלה של מסחור אמיתי לבין מי שמזהירים שהשווי הנוכחי מנותק מהבסיס הכלכלי
מניית ריג'טי קומפיוטינג Rigetti Computing 8.98% טסה 5,900% ב-12 החודשים האחרונים. המחיר זינק מ-80 סנט לכ-46 דולר למניה, ושווי השוק הגיע ל-15 מיליארד דולר. רק בחודש האחרון המניה עלתה ב-180%. זאת המציאות של חברת מחשוב קוונטי שמייצרת 8 מיליון דולר הכנסות בשנה. פוטנציאל יש, אבל גם הרבה סיכונים.
דיוויד וויליאמס, אנליסט בנצ'מארק, לא רק שלא חושב שזאת בועה, הוא העלה השבוע את מחיר היעד שלו למניה מ-20 דולר ל-50 דולר. זה אומר שלדעתו יש עוד 10% פוטנציאל עלייה מהמחיר הנוכחי. הוא שומר על המלצת קנייה ומסביר שמגזר המחשוב הקוונטי עבר "שינוי חד בהערכת שווי" בחודשים האחרונים.
התעשייה מתקדמת מהר. יש חדשנות מואצת, מערכת אקולוגית שמתרחבת, אימוץ שמאיץ ומודלים עסקיים שמתפתחים. הכל מצביע על כך שהמסחור של הטכנולוגיה קרוב יותר ממה שחשבו עד לאחרונה. וויליאמס כותב שאפילו אחרי הזינוק המטורף, "עדיין יש מקום רב לעלייה נוספת" ככל שהחברות ימשיכו לבצע תוכניות עבודה, להרחיב שימושים ולמשוך שותפים מסחריים חדשים.
ההישגים עד כה
- מניות הקוונטים מזנקות: ריגטי דיווחה על מכירות ראשונות ללקוחות עסקיים
- אחרי שההייפ נרגע - מה אפשר ללמוד מדוחות חברות הקוונטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשבוע שעבר ריג'טי דיווחה על הזמנות רכש של 5.7 מיליון דולר לשתי מערכות Novera בנות 9 קיוביטים, שאמורות להימסר במחצית הראשונה של 2026. מערכת אחת נרכשה על ידי יצרן טכנולוגיה אסייתי שמטרתו לפתח מומחיות קוונטית, והשנייה הלכה לסטארט-אפ בקליפורניה שמתמקד בבינה מלאכותית ופיזיקה יישומית. זה אולי לא נשמע כמו עסקה ענקית, אבל זה מסמן משהו חשוב, הטכנולוגיה יוצאת מהמעבדות ומגיעה ללקוחות אמיתיים.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)נעילה שלילית בוול-סטריט; טילריי זינקה ב-21%, סולאראדג׳ קפצה ב-8%
לאחר עלייה חדה של כ־36% מאז אפריל, מדדי המניות בארצות הברית הציגו סימני עייפות, מדד ה-S&P 500 ירד ב-0.3%, הדאו ג'ונס ירד ב-0.5%, ומדד הנאסד״ק איבד 0.1%, כאשר המשקיעים מתחילים לשאול אם השוק מתחמם יתר על המידה. רמות התמחור הנוכחיות מזכירות תקופות של אופוריה קודמות, כשהאופוריה סביב תחום הבינה המלאכותית ממשיכה להזרים ביקושים למניות הטכנולוגיה הגדולות. עם זאת, בשבועות האחרונים גוברים הקולות הקוראים להפסקה קצרה, מחשש שהתמחור הגבוה אינו בר־קיימא.
תשואת איגרות החוב הממשלתיות ל־10 שנים עלתה בשלוש נקודות בסיס ל־4.14%, והדולר התחזק לכיוון שיא של עשרה שבועות. גם שוק הסחורות רשם תנועה בולטת, כאשר מחיר הכסף הגיע ל־50 דולר לאונקיה, הגבוה ביותר מאז “פרשת האחים האנט” ב־1980.
במקביל, המשקיעים עקבו אחר התבטאויות של בכירי הפדרל ריזרב. מייקל בר, אחד ממושלי הבנק המרכזי, קרא לנקוט זהירות לפני צעדים נוספים של הורדת ריבית, בעוד נשיא סניף ניו יורק, ג’ון ויליאמס, הביע תמיכה בהמשך ההקלות המוניטריות וציין כי הוא עוקב מקרוב אחר מצב התעסוקה בארה"ב. השילוב בין נתוני המאקרו, ציפיות הריבית והערכת השווי הגבוהה משאיר את וול סטריט באיזון עדין בין אופטימיות זהירה לחשש מגובה המחירים.
לראשונה מזה עשרות
שנים - מחיר הכסף עלה מעל 50 דולר - הכסף מטפס לשיא של 45 שנה על רקע בריחה מהדולר, גירעון מתמשך בהיצע ועלייה בביקוש תעשייתי המונעת מהמעבר לאנרגיה ירוקה; שילוב של פחד מאינפלציה, ריבית יורדת והיצע מצטמצם יוצר תנאים לשוק מתוח ולתנודתיות גבוהה, אך גם לפוטנציאל
להמשך עליות במחיר המתכת.
- ארה"ב אישרה מכירת שבבי אנבידיה לאיחוד האמירויות
- נעילה חיובית בוול-סטריט; אנבידיה עלתה ב-2%, AMD זינקה ב-11%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
5,900% בשנה מ-80 סנט ל-46 דולר, שווי של 15 מיליארד, מי אמר בועה? ריג'טי קומפיוטינג מושכת עניין חריג בשוק בזכות
התקדמות טכנולוגית והזמנות חדשות, אך האנליסטים חלוקים בין מי שרואים התחלה של מסחור אמיתי לבין מי שמזהירים שהשווי הנוכחי מנותק מהבסיס הכלכלי.
