האסטרטגים של סיטי מעדכנים כלפי מעלה את מחיר היעד של מדד ה-S&P 500 על רקע עונת דוחות חזקה וציפיות להפחתות מס. להערכתם, המדד יגיע בסוף השנה ל-6,600 נקודות וזאת לעומת תחזית קודמת ל-6,300 נקודות. בפועל, המדד עקף בחודשים האחרונים את התחזית הקודמת שלהם כשהוא עומד כעת על רמה של 6,413 נקודות. 

העדכון של סיטי משקף עלייה צנועה יחסית של כ-3% עד סוף השנה. בסיטי מעדכנים כי עונת הדוחות היתה טובה מהצפוי דבר שגרם בעצם לעלייה ברווח בפועל וברווח החזוי של סל המדד. מה זה בעצם רווח של מדד? בדומה להרכבת מדד מניות מייחסים לאותו מדד לפי אותם משקולות את הרווח, ורק כדי שיהיה ברור, אם רק לשם המחשה - אפל מהווה 10% מהמדד,  והמשמעות היא  שהמנניה אחראית על 641 נקודות מדד (10% מהמדד), אז מגלמים לפי  אותו היחס את הרווח שלה ומבטאים אותו במדד (נקבל סדר גודל של 20 - מה שייתן מכפיל של כ-30), סוכמים את כל הרווחים על פי המשקל ואז מקבלים את הרווח של המדד. המדד חלקי הרווח של המדד ייתן את מכפיל הרווח של המדד. 

עונת הדוחות הטובה הביאה לעלייה ברווח החזוי של מניות ה-S&P (הרווח של סל החברות שבמדד). מעל 805 מהחברות הכו את הציפיות הקודמות ורובן העלו תחזיות להמשך או שהאנליסטים העלו תחזיות להמשך. סיטי עדכן את תחזית הרווח לשנת 2025 מ-261 דולר ל-272 דולר, גידול של 4.2%, שזה אגב מאוד קרוב לעלייה במחיר היעד של המדד מ-6,300 ל-6,600, זו בעצם הצצה מסוימת לעבודת האנליסט. הוא מתייחס לגידול ברווחים ובעיקר לגידול ברווחים הצפויים ומבטא זאת במחיר היעד.  

"החברות הפתיעו לחיוב בשיעור מרשים", כותבים בסיטי, "תוך שמירה ועדכון של התחזיות למחצית השנייה של השנה, דבר שהוביל לעדכון כלפי מעלה של הערכות הרווח למניה". בשנת 2026 צופים האנליסטים של סיטי לרווח של 308 דולר למניה, לעוןמת רווח של 295 דולר למניה בתחזית קודמת - גם כאן, מדובר על עלייה של כ-4.4%.

• למה השוק האמריקני כנראה עדיין לא סיים עם השיאים ב-2025
• מי תיכנס למועדון היוקרתי? רובינהוד ואפלובין מועמדות להצטרף למדד S&P 500
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מכפיל הרווח החזוי לשנה הבאה על פי סיטי הוא קרוב 20.5. מכפיל בהחלט סביר, לעומת המכפילים שהיו בשנתיים-שלוש האחרונות, אם כי יקר לעומת הממוצע לטווח ארוך שעומד על כ-18. המכפיל היחסית סביר נובע מכך שבכל אחד מהרבעונים האחרונים בשנה וחצי האחרונות השוק הופתע לטובה מהרווחים והאנליסטים שיפרו את התחזיות שלהם להמשך. בהינתן מחיר היעד של סיטי - 6,600 נקודות מכפיל הרווח עומד על 21.4.

מה שמעניין יותר הוא היעד למחצית 2026 - 6,900 נקודות,  עלייה של כ-7.6% מהרמה הנוכחית. 

5 מניות אחראיות על כ-70% מהעליות השנה

הניתוח של סיטי חושף ריכוזיות גבוהה בשוק: חמש מניות בלבד - אנבידיה, מיקרוסופט, מטא, ברודקום ופאלנטיר - תרמו 70% מסך העליות במדד מתחילת השנה שהסתכמו בכ-8%. "המשך המומנטום החיובי יהיה תלוי בשמירה על ההובלה של מניות הצמיחה הגדולות", מציינים האנליסטים, "במקביל להרחבת העליות לסקטורים נוספים".