הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
באפט
צילום: טוויטר

"זה יהיה חלום שיתגשם": האם באפט ירכוש את אוקסידנטל פטרוליום?

ברקשייר מחזיקה כבר ב-28% ממניות חברת האנרגיה ויש לה 300 מיליארד דולר במזומן, האם המשקיע בן ה-93 ישנה את דעתו באסיפה השנתית הקרובה?

אדיר בן עמי | (3)
נושאים בכתבה וורן באפט אוקסידנטל


ויקי הולוב, מנכ"לית חברת האנרגיה אוקסידנטל פטרוליוםOccidental Petroleum Corp. -0.28%  , עוררה התלהבות כשאמרה בריאיון לפורבס כי היא מקווה שברקשייר האת'וויי Berkshire Hathaway Inc תרכוש את החברה במלואה. "זה יהיה חלום שיתגשם", התבטאה הולוב, והציתה גל של ספקולציות לגבי עסקה אפשרית.


דבריה של הולוב מעניינים במיוחד לאור העובדה שברקשייר האת'וויי, בראשות המשקיע האגדי וורן באפט, כבר מחזיקה כיום ב-28% ממניות אוקסידנטל. עם זאת, באפט עצמו הבהיר בעבר שאין בכוונתו לרכוש את החברה באופן מלא – עמדה שהביע בבירור באסיפה השנתית של ברקשייר בשנת 2023. בוול-סטריט צופים כי באפט יידרש להתייחס לשאלה אם עמדתו השתנתה, וזאת במסגרת האסיפה השנתית של ברקשייר שתיערך בשבת הקרובה באומהה, נברסקה. בשנה שעברה התייחס באפט לשמועות ואמר: "זה נושא מעניין, אבל לא נגיש הצעה לרכישת השליטה באוקסידנטל, אף שאנחנו אוהבים את המניות שיש לנו".


קל להבין מדוע הולוב רואה ברכישה על ידי ברקשייר צעד חיובי. בעלות של חברת ההשקעות המיתולוגית של באפט הייתה מעניקה לה חופש פעולה משמעותי – היא הייתה משתחררת מהלחצים של וול סטריט והמשקיעים המוסדיים, ויכולה להתמקד באופן מלא בניהול העסק ובאסטרטגיה לטווח ארוך.


עם זאת, די נדיר שמנכ"לים של חברות ציבוריות מביעים בפומבי העדפה להפוך לחברה פרטית. מנהלים רבים דווקא מעריכים את העצמאות התאגידית ולא ששים למכור כשמחירי המניות שלהם נמוכים, כפי שקורה כעת באוקסידנטל. מניית החברה ירדה ב-0.4% ל-40.35 דולר ביום שלישי, והמשיכה לצנוח ב-2.7% ל-39.27 דולר במסחר המוקדם של יום רביעי. המניה איבדה 20% מערכה מתחילת השנה ונסחרת הרחק מהשיא השנתי של 68 דולר שנרשם לפני כשנה.

לברקשייר יש את המזומן

מבחינה פיננסית, אין ספק שברקשייר האת'וויי יכולה לרכוש את 72% הנותרים של אוקסידנטל. אם ברקשייר הייתה משלמת 60 דולר למניה – פרמיה נדיבה של כ-50% מעל מחיר השוק הנוכחי – העסקה הייתה עולה כ-40 מיליארד דולר. ברקשייר החזיקה יותר מ-300 מיליארד דולר במזומן בסוף 2024, כך שיש לה בהחלט את האמצעים לביצוע רכישה כזו.


אף שבאפט ידוע בהעדפתו לחברות איכותיות במחיר הוגן, ההשקעה במניות הרגילות של אוקסידנטל לא הייתה עד כה מוצלחת במיוחד עבור ברקשייר. לפי הערכות, עלות הבסיס של ברקשייר למניות אוקסידנטל נמצאת בטווח הנמוך של 50 דולר למניה, בהתבסס בעיקר על רכישות שברקשייר דיווחה עליהן מאז שהחלה לצבור את המניה ב-2022.


מעבר למניות הרגילות, ברקשייר מחזיקה גם בכ-8.5 מיליארד דולר של מניות בכורה של אוקסידנטל עם תשואה של 8%, וכן באופציות לרכישת 84 מיליון מניות רגילות במחיר של כ-60 דולר למניה. מניית אוקסידנטל הציגה ביצועים חלשים מאז שברקשייר רכשה את מניות הבכורה ב-2019. המניה ירדה בכשליש מאז, ומפגרת אחרי המתחרות בענף. אחד הגורמים לחולשת המניה השנה היא הירידה במחירי הנפט. מחיר הנפט הגולמי האמריקאי צנח מתחת ל-60 דולר לחבית ביום רביעי, ירידה משמעותית מיותר מ-70 דולר לחבית בתחילת 2025.

קיראו עוד ב"גלובל"


בהשוואה למתחרותיה, אוקסידנטל סוחבת רמת חוב גבוהה יותר, תוצאה של רכישות גדולות שביצעה בשנים האחרונות. הרכישה של אנאדרקו פטרוליום בכ-55 מיליארד דולר ב-2019, ועסקת קראון רוק בשווי 12 מיליארד דולר ב-2024, מומנו בעיקר באמצעות חוב. כתוצאה מכך, החברה סיימה את 2024 עם חוב לטווח ארוך של כ-25 מיליארד דולר.


הרכישה האחרונה של באפט

הרכישה האחרונה של מניות אוקסידנטל על ידי ברקשייר התרחשה בתחילת פברואר, כשהחברה רכשה 763,000 מניות במחיר של כ-47 דולר כל אחת, והגדילה את אחזקתה ל-265 מיליון מניות בשווי של כ-11 מיליארד דולר. מעניין לציין שבאפט לא המשיך לרכוש מניות למרות שמחירן צנח מתחת ל-40 דולר – מה שעשוי להעיד שהוא אינו רואה בהן ערך מיוחד במחיר הנוכחי.


תחום האנרגיה תמיד היה קרוב ללבו של באפט. עוד בשנות ה-70, הוא השקיע בחברות אנרגיה והצהיר לא פעם כי הוא מאמין בערך ארוך הטווח של נכסי נפט וגז איכותיים. ההשקעה באוקסידנטל משקפת את האמונה הזו, אך היא גם מעלה שאלות לגבי האסטרטגיה ארוכת הטווח של באפט בחברה.


שאלה נוספת היא האם רכישה מלאה של אוקסידנטל על ידי ברקשייר עשויה להוות חלק מפתרון לסוגיית היורש של באפט. המשקיע האגדי, כיום בן 93, טרם הודיע רשמית מי יחליף אותו בניהול האימפריה העסקית שלו. רכישת חברת אנרגיה בסדר גודל של אוקסידנטל עשויה לספק פלטפורמה משמעותית למנהל הבא של ברקשייר.


בינתיים, למרות התקוות של ויקי הולוב, נראה כי המציאות רחוקה מהחלומות. באפט ידוע בגישתו הזהירה לרכישות, ובהיעדר שינוי משמעותי בתנאי השוק או בעמדתו המוצהרת, סביר להניח שברקשייר תמשיך להחזיק במניות אוקסידנטל כהשקעה פיננסית בלבד, ולא כיעד לרכישה מלאה.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    לרון 02/05/2025 17:15
    הגב לתגובה זו
    COPלא המלצה!
  • 2.
    בא 01/05/2025 05:23
    הגב לתגובה זו
    חיים שניכחדים..נראה לי שנעלמים אלפי מינים ביבשה כול שנה ..ובאנרגיה נקיה כמו מנוע מימן...הוא ישקיע בנפט..בן 96 ..בקרוב ילך לגיהנום לתקופה ארוכה ..1000000 שנה..שם הם יסבירו לו הכול!! !
  • 1.
    אנונימי 30/04/2025 23:55
    הגב לתגובה זו
    עם ביצועים כאלו גרועים ומחיר מניה בקרשים את צריכה לעוף הביתה אם באפט יקנה את החברה זה הדבר הראשון שהוא יעשה עלק חופש ניהולי את לא מבינה כלום בניהול
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים

תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ פארמה

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור אוכלוסיות מוחלשות.

בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88%  , נוברטיס Novartis AG 0.58%  , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32%  , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91%  , GSK GSK 0.66%  , סאנופי Sanofi 0.4%   ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6%   ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83%  , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8%  , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc  וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.

על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".

הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה

כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.

החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.

להמשך הכתבה לחץ כאן