גייסה 534 מיליון דולר ומחקה הכל - הסטארטאפ שהוא הונאה אחת גדולה
סטארטאפ האופנה CaaStle גייס כ-534 מיליון דולר ממשקיעים, כולל מהמילארדר היהודי ביל אקמן, וכעת החברה אומרת שהיא קרובה לפשיטת רגל ושהאחזקות של המשקיעים נמחקו; המנכ"לית התפטרה ונחקרת על ידי הרשויות
אחת מהונאות הסטארטאפ הגדולות בהיסטוריה - חברת CaaStle שמספקת מוצרי אופנה באונליין לנשים במידות גדולות הודיעה למשקיעים שלה שהאחזקות שלהם נמחקו ושהיא קרובה לפשיטת רגל, זאת אחרי שבמשך 14 שנה גייסה סכום כולל של כ-534 מיליון דולר.
בין המשקיעים של החברה ניתן למצוא את המיליארדר היהודי ביל אקמן, ובשלבים מסוימים כיהנו בדירקטוריון שלה המיליארדר רם שרירם, ויו"ר אלפאבית (גוגל) ג'ון הנסי. עדיין לא ברור מי נותר בדירקטוריון מלבד ג'ורג' גולדנברג, המנכ"ל הזמני ומנהל התפעול הוותיק של החברה, וכיצד לא הבחינו הם או מנהלים בכירים אחרים בבעיות מוקדם יותר.
כריסטין הנסינקר המנכ"לית הקימה את החברה ב-2011 תחת השם Gwynnie Bee, כשירות בתשלום חודשי ששולח בגדים לנשים במידות גדולות. לפי החשדות, מאותה נקודה התחילה הנסינקר במסע הונאות תוך הצגת מצגי שווא ונתונים מזויפים על החברה. ב-2019 שינתה את שם החברה ל-CaaStle והתחילה להרחיב את סל השירותים.
השינוי לשם CaaStle בשנת 2019 שיקף הרחבה של החברה לאספקת שירותי מנוי בלבן (white-label) למותגי ביגוד וקמעונאים אחרים, כולל רלף לורן. על אף המהלך האסטרטגי, נראה כי המצוקה הכלכלית של החברה לא נפתרה.
- תיק ההונאה של 44 מיליון שקל - כך הונו יזמים 250 משקיעים במיזמי נדל"ן פיקטיביים
- רשות המסים: נעצרו 5 אנשי ביטוח ופיננסים בחשד להונאת מס במיליוני שקלים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי מכתב שנשלח למשקיעי החברה ב-29 במרץ, נטען כי הנסינקר סיפקה למשקיעים לאורך השנים דוחות כספיים מוטעים ודוחות ביקורת מזויפים, וכן מידע לא מדויק על מניות החברה שמוחזקות בידי משקיעים קיימים. בעקבות הממצאים, הנסינקר התפטרה הן מתפקידה כמנכ"לית והן כדירקטורית, והחברה מסרה כי רשויות אכיפת החוק חוקרות את הפרשה. מה שמעורר תהיות נוספות הוא שהנסינקר המשיכה בפעילות גיוס כספים עד לפני שבוע, למרות שהדירקטוריון כבר חקר באופן פעיל את מעשיה.
במקביל, הנסינקר הקימה לאחרונה חברה חדשה, P180, שעוסקת בניהול מלאים ולפי החשדות משתמשת בטכנולוגיה של CaaStle, למרות שהיא ישות נפרדת לגמרי עם מנכ"ל אחר. P180 רכשה בעלות רוב בקמעונאית Vince ואחזקת מיעוט במותג הביגוד Altuzarra. לפי הדיווחים, הנסינקר הייתה בעיצומו של סבב גיוס לחברה החדשה בסך של בין 150-200 מיליון דולר רק בחודש שעבר ובשבוע שעבר היא יצאה בקמפיין גיוס המונים.
הונאות סטארטאפ בולטות נוספות בשנים האחרונות
התרמית של CaaStle מצטרפת לשורה של הונאות סטארטאפ מתוקשרות בשנים האחרונות. הנה כמה מהמקרים הבולטים:
- ממניות לטוקנים: נאסד"ק רוצה לשכתב את וול סטריט
- פולין מזניקה מטוסי קרב בשל חדירת מל"טים; הרוסים מתגרים?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
Byju's (2023): חברת טכנולוגיה חינוכית הודית שהייתה פעם מוערכת בשווי של 22 מיליארד דולר, נקלעה למשבר אמון חמור כאשר התגלו אי-סדרים פיננסיים משמעותיים. במוקד הפרשה עמדה העברה חשודה של 533 מיליון דולר לקרן גידור לא מזוהה, במה שנראה כניסיון להסתיר הפסדים ולשמר מצג שווא של יציבות פיננסית. בדיקות של משקיעים העלו כי רבים מהנתונים הפיננסיים שהוצגו היו מנופחים באופן משמעותי. הפרשה הובילה לעזיבת בכירים, תביעות משפטיות וקריסה דרמטית בערך החברה.
Joonko (2023): סטארטאפ ישראלי זה,
שהתמקד בגיוס עובדים מגוונים, התפוצץ כשהתגלה שהמנכ"לית והמייסדת, עילית רז, זייפה נתוני לקוחות והכנסות. החברה הציגה למשקיעים מצג שווא של עבודה עם מותגי ענק כמו אדידס ואמריקן אקספרס, אף שאלו לא היו לקוחות שלה כלל. משקיעים הולכו שולל להאמין שהחברה רווחית ובמסלול
צמיחה מהיר. החשיפה הובילה לסגירה מיידית של החברה ולהשעיית רז מתפקידה. הפרשה זעזעה את קהילת ההייטק הישראלית והובילה לחשיבה מחודשת על תהליכי בדיקת נאותות בהשקעות בסטארטאפים.
Frank (2021): צ'ארלי ג'אוויס, מייסדת
פלטפורמת ההלוואות לסטודנטים Frank, הצליחה למכור את החברה שלה ל-JP Morgan Chase תמורת 175 מיליון דולר, רק כדי שיתגלה מאוחר יותר שזייפה נתונים על מספר המשתמשים. ג'אוויס השתמשה בבוטים ובנתונים פיקטיביים כדי להציג צמיחה מרשימה במספר המשתמשים הפעילים. הבנק, שחשף
את התרמית רק לאחר הרכישה, הגיש נגדה תביעה משפטית שהובילה לחשדות פליליים. המקרה גרם לא רק להפסדים כספיים משמעותיים לבנק, אלא גם לפגיעה באמון המשקיעים בסטארטאפים בתחום הפינטק.
Theranos (2018): אולי המקרה המפורסם ביותר
של הונאת סטארטאפ בעשור האחרון. אליזבת הולמס הקימה חברה שטענה כי פיתחה טכנולוגיה המאפשרת ביצוע מאות בדיקות דם מטיפת דם אחת. החברה גייסה מיליארדי דולרים והגיעה לשווי של 9 מיליארד דולר לפני שהתברר כי הטכנולוגיה לא עבדה כפי שהובטח. הולמס נשפטה והורשעה בהונאת משקיעים
ונידונה ל-11 שנות מאסר.
WeWork (2019): אף שלא מדובר בהונאה פלילית מובהקת, המקרה של WeWork מדגים כיצד הצגת מצגי שווא והגזמות יכולות להוביל לקריסה. תחת הנהגתו של אדם נוימן, החברה הציגה את עצמה כחברת טכנולוגיה חדשנית
(במקום חברת נדל"ן), נהנתה משווי שיא של 47 מיליארד דולר, אך קרסה כשניסתה להנפיק מניות לציבור וההגזמות בתחזיות העסקיות נחשפו.
- 1.ראה מראה כן פייט המנכלית ממשיכה לרמות ולהונות (ל"ת)אנונימי 05/04/2025 09:41הגב לתגובה זו
המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
שבוע אחרי ש נובה 0% גייסה אג"ח להמרה בקופון אפס (ריבית אפס), גייסה קמטק 0% 425 מיליון דולר בקופון אפס. שתי החברות הן שחקניות בשוק השבבים, כשקמטק מפתחת מערכות לבדיקת תהליכי הייצור בשבבים. השאלה הראשונה שאמורה לעלות היא - איך אפשר לגייס אג"ח בריבית אפס? והתשובה היא שמדובר באג"ח להמרה למניות. אג"ח שיש לה סוכרייה - אפשרות להפוך למניה. המשקיעים מוותרים על ריבית ומקבלים אפשרות המרה למניות. זה יכול להיות משתלם להם כי יש להם אפסייד (אם כי פחות ממניה) ומצד שני - יש להם דאונסייד: רצפה כי האג"ח תיאורטית לא יכולה ליפול (להבדיל ממחיר המניה), אלא אם החברה נכנסת למצוקה תזרימית ופיננסית, וזה לא המצב.
ומעבר לרצפה, יש להם אפסייד. אם המניה תעלה - ותעקוף את פרמיית ההמרה, הם ירוויחו. במקרה של קמטק, המניה נסחרה בכ-84 דולר (לפני העלייה בשישי) והמחיר שמבטאות האג"ח להמרה הוא כ-109 דולר. כלומר, מי שקונה את האג"ח רוכש בפרמיה של קרוב ל-30%. אם המניה תצנח, המשקיע עדיין מקבל את קרן האג"ח בסוף התקופה, אבל אם המניה נניח תעלה נניח פי 2 לאורך תקופת חיי האג"ח (עד שנת 2030) הוא מרוויח כ-65%, כי המניה סגרה את הפרמיה של ה-30% והוסיפה משם עוד 65%. עלייה מעבר למחיר ההמרה הופכת את האג"ח למניה - ההתנהגות זהה.
יש כאן סוכרייה גדולה, מול חיסרון של ויתור על הריבית, אבל משקיעים רבים אוהבים ומעדיפים השקעה כזו. לכן, לרוב, הנפקה של אג"ח להמרה, נחשבת לסוג של דילול ומפילה את המניה. זה מה שקרה לנובה. היא נפלה ב-10% ביום ההנפקה. הסברנו שזו יכולה להיות הזדמנות כי מדובר בירידה טכנית, אך אין דבר כזה בטוח, יש סיכון. המניה תיקנה מאז ועלתה ב-12%.
אולי זו הסיבה שהשוק לא הפיל את קמטק אתמול. הדילול לא השפיע על המניה. אולי זו ההערכה שיהיה תיקון לאחר הירידה, ועדיין זה לא מסביר עלייה של 3.5% שתוביל מחר בבורסה בת"א לעלייה של 5%.
- קמטק מדווחת על הכנסות של כ-123 מיליון דולר וצופה המשך צמיחה
- עכשיו זה רשמי - הנפקת אקסס בסין נדחית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אין לנו הסבר מוצק. גורמים שהיו מעורבים בהנפקה מסבירים שהביקושים היו גבוהים והחברה עשתה רושם חזק בשיחות עם הגופים הרוכשים. אולי "מעז יצא מתוק". אולי השיחות עם השוק, יצרו עניין שתורגם לביקושים למניה. כנראה גם לא היו כאלו שעשו החלפה - במקרים רבים, יש גופים מוסדיים שמחליטים למכור את המניה ולקנות אג"ח להמרה במקום, הפעם כנראה זה היה בשוליים.
כמו כן, הסיבה היא גם פרמיית ההמרה שרחוקה "מהכסף", אם כי אחרי העלייה במניה מדובר בפרמיית המרה שירדה ל-26%, זאת לא פרמייה גבוהה.

ממניות לטוקנים: נאסד"ק רוצה לשכתב את וול סטריט
נאסד"ק מבקשת מה-SEC לאפשר לה להנפיק מניות וקרנות סל כטוקנים דיגיטליים; מהלך שיהפוך את הסליקה לכמעט מיידית, יצמצם עלויות תפעולויות וישנה את חוויית המסחר - מה זה אומר לסחור על שרשרת בלוקצ'יין ואיך זה ישפיע על כולנו?
בורסת הנאסד"ק מגישה לראשונה בקשה רשמית לרשות ניירות ערך האמריקאית, ה-SEC כדי שתאפשר לה להתחיל במסחר בניירות ערך שיונפקו כטוקנים. הדבר הזה יכול לשלב בין שוק ההון המסורתי כמו שאנחנו מכירים אותו יחד עם עולם הבלוקצ'יין - הקריפטו. אם הבקשה תאושר, זו תהיה הפעם הראשונה שניירות ערך "מוטוקננים" ייסחרו בבורסה מרכזית בארצות הברית.
הבקשה של הבורסה הוגשה ימים ספורים אחרי שה־SEC פרסמה את "סדר היום הרגולטורי" שלה, שזה מסמך חצי־שנתי שבו מפרטת הרשות את התחומים שבהם היא מתכוונת להתמקד בתקופה הקרובה.המסמכים שהיא מפרסמת גם מסמנים לשחקנים בשוק איזה נושאים יעמדו במוקד העשייה הרגולטורית של הרשות, כדי שהמוסדות הפיננסיים, חברות יוכלו להיערך לשינויים הצפויים במידה ויקודמו. באג'נדה של הרשות פורסמו דיונים על תיקוני חקיקה שיכולים לאפשר מסחר בנכסי קריפטו גם בזירות רשמיות. נאסד"ק שבמהות שלה היא בורסה דיגיטלית (אין שם 'רצפת' מסחר כמו שיש בבורסת ניו יורק ובבורסת שיקאגו) מיד קפצה על הרעיון וביקשה מהרשות לאפשר מסחר במניות ובמוצרים נסחרים (ETPs) "בצורתם המסורתית או הטוקניזטיבית", כשהרעיון המרכזי מאחורי הבקשה הוא לאפשר למשקיעים לבחור אם להחזיק ניירות ערך רגילים או את הגרסה הדיגיטלית שלהם וזאת מבלי לשנות את מנגנון המסחר, הניטור או הדיווח.
מה קורה היום כשאתם קונים מניה? איפה זה נרשם?
שאלתם את עצמכם את השאלות האלה אי פעם? כיום, כשאתם קונים מניה בבורסה, העסקה מתבצעת מיידית ברמת המחיר כלומר המערכת מצמידה את הקונה והמוכר ומבצעת התאמה. אבל העברת הבעלות בפועל מתבצעת רק אחרי תהליך שנקרא "סליקה". בארה"ב, הסליקה מתבצעת דרך גוף מרכזי בשם DTCC, שמוודא שהכסף עבר מצד אחד והמניה מצד שני. התהליך הזה נמשך בדרך כלל 2 ימי עסקים (T+2), ובמהלכו מעורבים ברוקרים, בנקים, נאמנויות וחברות סליקה. המשמעות היא שהמשקיע אמנם רואה את המניה בחשבון כמעט מייד, אבל הבעלות הרשמית נרשמת רק בסוף התהליך, אחרי שכל הצדדים השלישיים ביצעו את ההתאמות. (אגב, בשנה האחרונה יש רפורמה לקצר את ה-T+2 לסטנדרט של T+1 ובהמשך לצורה מיידית, גם ברמה המוסדית). המנגנון הזה נועד לשמור על אמינות ובטיחות במערכת, אבל הוא מורכב, יקר ולעיתים גם יוצר סיכון תפעולי אם אחד הצדדים לא עמד בהתחייבות.
במודל של טוקניזציה, זה עובד קצת אחרת. ברגע שהמניה מונפקת גם כטוקן דיגיטלי על בלוקצ'יין, אפשר להעביר אותה
ישירות בין ארנקים דיגיטליים של קונה ומוכר. הבלוקצ'יין עצמו שאם ננסה לפשא את זה הוא כמו פנקס דיגיטלי מבוזר שמתוחזק על ידי רשת מחשבים גלובלית (תארו לעצמכם פנקס שבו כולם רושמים כל טרנזקציה שקורית בכל הרשת), הפנקס הזה משמש כספר הבעלות הרשמי, שמתעדכן בזמן אמת ושומר
על שקיפות ואמינות שאי־אפשר לזייף. במקום שהמידע ינוהל אצל גוף מרכזי, כל פעולה נרשמת ומאומתת על ידי כל המשתתפים ברשת, ככה גם אין צורך להמתין כמה ימים עד שהגוף הבלעדי ירשום את הפעולה או לערב מתווכים שיבצעו את זה. חוזים חכמים יכולים גם לדאוג שהכסף יעבור והטוקן
יעבור באותו רגע, באופן אוטומטי ומסונכרן ביניכם לבין הקונה או להיפך.
- הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
- שורט סקוויז הזניק את אופן דור ב-80%; הנאסדק עלה 0.7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניה תקבל בעצם ייצוג דיגיטלי על גבי הבלוקצ'יין שזאת תהיה יחידת מידע שלא ניתן לשנות או לזייף, ותתעדכן בזמן אמת. במקום להמתין יומיים עד שהמערכת המרכזית תסיים את המשימה, ההעברה
תתבצע מיידית. החוזה החכם שמנהל את הטוקן מבצע את ההחלפה בין כסף לנייר ערך ברגע אחד, בלי צורך באותה שרשרת מתווכים.