ירידות וול סטריט דב; קרדיט: רוי שיינמן
ירידות וול סטריט דב; קרדיט: רוי שיינמן

"ה-SP 500 עלול לרדת ב-30%, השוק לא מוכן לשיאים חדשים"

הרבה משקיעים חוששים מנפילות בשוק בטווח הקרוב, ולחלק מהאנליסטים, כמו למשל לפיטר ברזין מ-BCA, יש תחזיות קודרות במיוחד: "תתרחקו ממניות ככל שניתן; אם נשארים בשוק, אז רק בסקטורים דפנסיביים כמו צריכה, בריאות ותשתיות"

רוי שיינמן | (31)
נושאים בכתבה S&P500 וול סטריט

השווקים האמריקאים זינקו בשנים האחרונות, ולמרות האופטימיות של חלק מהאנליסטים והמשקיעים לגבי ההמשך, חלק לא קטן כבר מרגיש שהשוק מתוח מדי ושצפוי תיקון. החשש מירידות עולה לפני השטח בעיקר בהודעות ואירועים שליליים, כמו למשל דוחות של ענקיות טכנולוגיה, ציפיות הריבית של הפד' או אפילו ציוצים של נשיא ארה"ב ברשתות החברתיות בנושא המכסים או נושאים אחרים. השוק מתוח ונראה שכולם מחכים לנפילה שתגיע, והשאלות היחידות הן מתי וכמה היא תהיה כואבת.


פיטר ברזין, האסטרטג הראשי של BCA Research, הוא אחד האנליסטים עם הנבואות הקודרות יותר לגבי השווקים. תחזית השנה שלו ל-S&P 500 לסוף השנה עומדת על 4,450 נקודות, נמוכה משמעותית מהתחזיות בשוק, הנעות סביב 6,500 נקודות ואף 7,100 ברף הגבוה. לדבריו, בתרחיש הגרוע ביותר המדד אף עלול ליפול ל-4,200 נקודות במהלך השנה, כאשר ברזין מספק שתי תחזיות מדאיגות נוספות: שמכפיל הרווח העתידי של ה-S&P 500 יירד מ-21 כיום ל-17, ושתחזיות הרווח של החברות במדד ייחתכו בממוצע בכ-10%.


"כרגע התחזיות מדברות על צמיחה של מעל 10% ברווחים בשנה הקרובה, אך אם נתמודד עם מיתון, הרווחים יישארו ללא שינוי", הוא מסביר. "הרווחים והכלכלה קשורים זה בזה, ולכן קשה לראות מצב שבו הכלכלה נחלשת אך הרווחים ממשיכים לעלות".


האם ארה"ב כבר במיתון?

לדברי ברזין, קיים סיכוי של 50% שארה"ב כבר נמצאת במיתון, גם אם הדבר עדיין לא מאומת על ידי הנתונים הכלכליים. הוא אף מציין את מרץ כתאריך אפשרי לתחילת ההאטה הכלכלית. "אנחנו היינו בין המעטים שהעלו את תחזיות המיתון אחרי הבחירות בארה"ב", הוא אומר. "הסיבה לכך היא שהערכנו שטראמפ עלול להיות כוח משבש, חלק מזה לטובה, אך בעיקר לרעה, במיוחד בכל הנוגע לסחר העולמי".


ברזין מעולם לא השתכנע מהגישה הרווחת בוול סטריט כי מכסי המגן של טראמפ הם רק כלי מיקוח. "טראמפ תומך במדיניות פרוטקציוניסטית מתוך אידיאולוגיה, והוא גם זקוק להכנסות עקב הגירעון התקציבי העצום", הוא טוען.


לדבריו, הוא הופתע ממהירות המהלכים: "לא ציפיתי שזה יקרה כל כך מהר, מכסים של 25% על קנדה ומקסיקו כבר בתחילת מרץ, המצב החמיר בקצב מהיר מהצפוי".


בטווח הארוך יהיה בסדר, אבל עכשיו - תיזהו ממניות

ברזין מבהיר שהוא אינו "דוב" סדרתי בשוק ההון. בשנת 2022 הוא דווקא לא ראה סיכון למיתון בארה"ב והיה אופטימי גם ב-2023. עם זאת, באמצע 2024 הוא שינה כיוון, מוקדם מדי, הוא מודה, אך לדבריו כעת אין מנוס מזהירות.

קיראו עוד ב"גלובל"


"אני חושב שהכי נכון כעת להתרחק מהמניות ככל הניתן", הוא אומר. "אם חייבים להישאר בשוק, אז לפחות להתמקד בסקטורים ההגנתיים כמו מוצרי צריכה בסיסיים, בריאות ותשתיות".


במקביל, הוא ממליץ להימנע מתחומים כמו טכנולוגיה, מוצרי יוקרה, תעשייה, חומרי גלם, פיננסים - למרות ביצועיהם החזקים השנה - וגם מהשקעות בסיכון גבוה כמו אג"ח זבל ומטבעות קריפטו.


אז איפה כן להשקיע?

"עדיף להחזיק יותר אג"ח, יותר מזומן, יותר זהב", ממליץ ברזין. "מי שיש לו גישה למסחר במט"ח, כדאי לשקול השקעה במטבעות הגנתיים כמו הין היפני והפרנק השווייצרי. זה לא יביא רווחים גדולים, אבל לפחות ניתן יהיה להימנע מהפסדים כבדים". משקיעים לטווח ארוך של עשר שנים עשויים להתקשות למצוא כיוון בשוק הנוכחי, הוא מוסיף. ניתן להשקיע במניות ערך ובשווקים מחוץ לארה"ב, אך אלו נוטים להיפגע בתקופות של מיתון".


הוא מוסיף כי מי שלא מוכן לוותר על אחזקותיו יכול "לרכוש הגנות על התיק" באמצעות אופציות פוט, שיאפשרו למכור מניות במחיר קבוע מראש אם השוק יירד.


ברזין מסכם כי רק שינוי מדיניות דרמטי מצד טראמפ, כמו נסיגה מוחלטת ממדיניות המכסים, עשוי להחזיר אותו לגישה חיובית יותר כלפי שווקי המניות. "אבל כדי שזה יקרה, השווקים יצטרכו לרדת משמעותית קודם לכן", הוא מסייג.

תגובות לכתבה(31):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 24.
    המפולת נמשכת 13/03/2025 22:03
    הגב לתגובה זו
    הבורסה בישראל תיפול עד סוף 2025 ב 40 אחוז.
  • 23.
    אנונימי 11/03/2025 09:13
    הגב לתגובה זו
    הנבואה ניתנה רק לשוטים.רק מניפולטורים ואינטרסנטים טוחנים ומעבירים לנו את העתיד.
  • 22.
    המפולת תמשיך. 11/03/2025 05:54
    הגב לתגובה זו
    הסנופי יגיע ל 3000 תוך מספר חודשים.נראה שארהב בחדלות פרעון או במצב דומה חוב אדיר יש לארהב.כמובן שהבורסה הישראלית תלך בעקבות הבורסה האמריקאית.
  • 21.
    מרץ השחור 07/03/2025 15:19
    הגב לתגובה זו
    אבל יש פיתרוןלעבור בקרנות הפנסיה וההשתלמות למסלול ללא מניות.
  • 20.
    אנונימי 07/03/2025 09:02
    הגב לתגובה זו
    גם אם.השוק ירד בעוד 10 אחוזים הכיוון הוא חיובי שנת 2025 תסתיים בפלוס 10 למדדים
  • 19.
    השוק ימשיך לרדת עד יום שלישי ! (ל"ת)
    אחד שיודע 06/03/2025 22:23
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    הבורסה בישראל תרד יותר ממה שעלתה מהשנה האחרונה (ל"ת)
    כלכלן 06/03/2025 12:54
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    גם שעון מקולקל מדייק פעמיים ביום.... (ל"ת)
    אנונימי 06/03/2025 10:09
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    עשיתי צילום מסך בוא נראה סוף שנה כמה ירד הסנפ (ל"ת)
    אנונימי 06/03/2025 09:44
    הגב לתגובה זו
  • מרץ השחור 07/03/2025 17:27
    הגב לתגובה זו
    והבורסה בישראל עוד 30 אחוז.
  • 15.
    בדקתי כמה פעמים הוא צדק בשנים האחרונות (ל"ת)
    אנונימי 06/03/2025 07:01
    הגב לתגובה זו
  • ומה המסקנה (ל"ת)
    איתן 07/03/2025 12:57
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    אנונימי 05/03/2025 21:41
    הגב לתגובה זו
    עד לפני כמה שנים קרעו את האנשים פה בעמלות וקומבינות על החסכונות שלנו. נגמר לכו לעבוד. פרזיטים. לא עושים כלום ורוצים להרוויח מיליונים על הגב שלנו. מי שחכם רק ה S
  • 13.
    אייל 05/03/2025 19:46
    הגב לתגובה זו
    לא הרבה מניות יצליחו להתחמק כאשר המדד הזה ירד 30% ויגרור איתו את כל השוק
  • 12.
    טראמפ כמו ביבי ישאיר אדמה חרוכה אחרי שילך (ל"ת)
    עובד 05/03/2025 19:12
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    לרון 05/03/2025 19:09
    הגב לתגובה זו
    כאלה ל ב ט ח לא יהיו במדדיםרק מי שיידע לעשות STOCK PICKING ירוויחנגמר הבאזז בסלים של גרינברג!
  • 10.
    לרון 05/03/2025 18:57
    הגב לתגובה זו
    לימדו לבחור מניותאני למשל שורט עם SARK והיום קניתי NVO לא המלצותAMGN גם טובה רק גבוההבארץ בכלל יש שוק טוב יש לי מה לאמר אך אין מספיק מקום ובין כך לא תיקראו אז למה להתאמץ
  • 9.
    שלומיד 05/03/2025 18:44
    הגב לתגובה זו
    גאון. אף אחד לא יודע מה יהיה. צריך להיות בשוק כל הזמן
  • מה שבטוח אולי... (ל"ת)
    אנונימי 06/03/2025 13:13
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    המחרטט עם השטרונגול המפלצתי 05/03/2025 18:37
    הגב לתגובה זו
    השנה תסתיים חיובית בוודאות
  • מסכים (ל"ת)
    אנונימי 07/03/2025 09:02
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אנונימי 05/03/2025 18:36
    הגב לתגובה זו
    אם השוק יעלה חזרה מישהו יזכור את הכתבה הזאת אבל אם יירד אפילו קצת.... ואוו איזה גאון שחזה ירידה. כלומר הכותב מרוויח בכל מקרה.
  • 6.
    פדוי שוי 05/03/2025 18:07
    הגב לתגובה זו
    היצור הנרקסיסט השקרן הפתולוגי שכל מה שמעניין אותו זה הוא ועצמו מפחד מפוטין ונסחט עי פוטין מרסק את האזרח הקטן ומיטיב עם המיליארדרים הגנבים. נקווה שלא יזכה לחיות עוד הרבה זמן
  • 5.
    במקום ביזפורטל הייתי נזהר מהכתבות מסוג זה (ל"ת)
    מישל 05/03/2025 17:49
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אני 05/03/2025 17:40
    הגב לתגובה זו
    וואו זה פשוט גאוני! כלומר שהתשובה היא או כן או לא. אתם קוראים גם את הכתבות שעולות אצלכם באתר
  • פחחח 06/03/2025 15:17
    הגב לתגובה זו
    האיש באמת בדיחה
  • אנונימי 05/03/2025 18:57
    הגב לתגובה זו
    50 אחוזים זה סיכון גדול למיתון נכון שזה חמישים חמישים אבל לא בכול זמן זה ככה ולמי שמחזיק הרבה כסף במניות ועשה רווחים ענקיים השנה זה הימור גדול
  • 3.
    התחלתם עם ההפחדות המיותרות כדי לומר אמרנו לכם (ל"ת)
    דן 05/03/2025 17:31
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אנונימי 05/03/2025 17:14
    הגב לתגובה זו
    במידה ותהיה ירידה במניות בסופו של דבר כולם מפסדים לכן היכן ההיגיון .כן יש ירידות מדי פעם ומימוש רווחים אך הבורסה רק למעלה.גם 1928 ושנת 2001 היו ירידות אך מי שקנה באותם תקופות עשה את הכסף של חייו.
  • 1.
    משקיע נבון 05/03/2025 17:13
    הגב לתגובה זו
    אף אחד לא יודע כלום מה יהיה. הכל ניחושים כמו בלוטו.
  • אנונימי 06/03/2025 20:40
    הגב לתגובה זו
    כל מי שפעל על סמך כתבות מפחידותהפסיד בענק
סימבוטיק אתר החברהסימבוטיק אתר החברה
דוחות

מניית הרובוטיקה שמזנקת ב-40%

סימבוטיק עקפה את הציפיות עם הכנסות של 618.5 מיליון דולר ורווח מתואם של 58 סנט, הוסיפה את Medline כלקוחה חדשה וממשיכה להעמיק את השותפות עם וולמארט

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה רובוטיקה


סימבוטיק Symbotic 12.95%  , שמפתחת מערכות רובוטיות מונעות בינה מלאכותית לאוטומציה של מחסנים ומרכזי הפצה, פרסמה דוחות חזקים לרבעון שהחזירו את המניה לקדמת הבמה. בשוק הגיבו במהירות, והמניה עלתה כמעט 40% ביום אחד, התאוששות חדה אחרי ירידה של 34% מן השיא שנרשם בתחילת נובמבר.


הכנסות החברה ברבעון הגיעו ל־618.5 מיליון דולר, לעומת ציפיות אנליסטים ל־604 מיליון דולר. הרווח המתואם זינק ל־58 סנט למניה, מול צפי של 6 סנט בלבד. במונחי GAAP, סימבוטיק רשמה הפסד קל של 3 סנט למניה, טוב מהתחזית להפסד של 4 סנט. במרווח הגולמי המתואם נרשם שיפור נוסף, ל־22.1%, לעומת 21.5% ברבעון הקודם ו־17.9% ברבעון המקביל אשתקד.


גם ברמה השנתית סימבוטיק המשיכה לצמוח במהירות. החברה סיימה את שנת הכספים עם הכנסות של 2.25 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת, ועם רווח מתואם של 2.02 דולר למניה - לעומת 12 סנט בלבד בשנה שעברה. לרבעון הראשון של 2026 צופה סימבוטיק הכנסות של 610 עד 630 מיליון דולר. הקונצנזוס עמד על 611.5 מיליון דולר, כך שהחברה מציגה טווח מעט גבוה יותר מהתחזיות. החברה מנחה ל־EBITDA מתואם של 49–53 מיליון דולר, מעט מתחת לצפי האנליסטים שעמד על 54 מיליון דולר.


מנכ"ל החברה, ריק כהן, אמר בשיחת הוועידה כי סימבוטיק עמדה ביעדים לשנת 2025 עם צמיחה בהכנסות, הרחבת מספר המערכות הפעילות ושיפור ברווחיות. לדבריו, החברה נכנסת ל־2026 במטרה להעמיק פעילות מול לקוחות קיימים ולפתח הזדמנויות בשווקים נוספים.

הקשר עם וולמארט

וולמארט ממשיכה להיות לקוח מרכזי של סימבוטיק. בינואר רכשה סימבוטיק מוולמארט את פעילות Advanced Systems and Robotics (ASR), וחתמה עמה על "הסכם אוטומציה ראשי" לפיתוח, ייצור והתקנה של מערכות אוטומטיות לאיסוף והחזרת הזמנות אונליין ברמת החנות. במסגרת הסכם 2025 מפעילה החברה מספר מערכות רובוטיות להכנת הזמנות, כמענה לגידול במסחר המקוון.


אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)

אנבידיה נגד השורטיסטים - "הביקוש לשבבים אמיתי, הדוחות אמיתיים"

שורטיסטים בולטים טוענים כי החברה נוקטת פרקטיקות בעייתיות לחיזוק נתוני הביקוש. החברה מכחישה בתוקף ושולחת מכתב מפורט לשוק ההון



רן קידר |

אנבידיה במגננה. גוגל נכנסה לשוק שבבי AI והיא בעסקה ענקית מול מטא. השוק חושש מבועת AI ומירידה במרווחים. מייקל ברי מנהל קרן גידור ומאלו שהרוויחו מיליארדים בזכות חיזוי של המפולת של 2008, טוען שאנבידיה מנופחת ושהיא מנפחת השקעות על חשבון הוצאות וכך מגדילה רווחים. כמו כן יש טענות על מימון מעגלי - היא מממנת חברות כדי שתוכל למכור להן. הצרות מגיעות בצרורות, אלו אולי לא צרות בקנה מידה גדול, אנבידה רחוקה רק  14% מהשיא שלה, אבל זה הנושא הכי חם בוול סטריט, כי זו אנבידיה החברה הכי גדולה בוול סטריט וזה תחום ה-AI שמשנה את העולם בקצבים מדהימים. 


רוב האנליסטים תומכים במניה וסבורים שהיא במכפיל רווח נוח - כ-24-25.  "העליות החדות במניות השבבים בשנה האחרונה, גורם לחלק מהמשקיעים לחפש הצדקות נוספות לראלי שייצקו לתוכו תוכן, בעוד אחרים בוחנים נתונים שכבר פורסמו כדי לבדוק אם הם עולים בקנה אחד עם תחזיות ההנהלות" אומר עוזי לוי, אחראי מחקר שוקי מניות חו"ל, בנק מזרחי טפחות, "אנבידיה, ענקית הסקטור, תחת ביקורת. שני שורטיסטים מוכרים יצאו באזהרות כי החברה נוקטת פרקטיקות בעייתיות כדי לחזק את נתוני הביקוש למוצריה. החברה מצידה מכחישה את הטענות בתוקף.

"השורטיסטים ג'ים צ'אנוס (Jim Chanos) ומייקל בארי (Michael Burry) טוענים כי אנבידיה משתמשת לכאורה במנגנוני Vendor Financing, מימון מעגלי, כדי לתגבר את הביקוש לשבבי הבינה המלאכותית שלה. לטענתם, השקעות שביצעה החברה בגופים כמו מפעילי ענן, חברות בינה מלאכותית ושותפי תשתית יוצרות מצב שבו כסף שאנבידיה מזרימה לשוק מוצא את דרכו בחזרה אליה בצורת הזמנות לשבבים, מה שעלול ליצור תמונה מעוותת של הביקוש"

בתגובה ישירה לטענות שלחה אנבידיה מכתב רשמי בן שבעה עמודים לאנליסטים ולגורמים בשוק ההון. במכתב מדגישה החברה כי אינה משתמשת בשום צורה של מימון מעגלי: היא אינה מעניקה הלוואות ללקוחות, אינה מציעה אשראי מוסווה, ואין כל מנגנון שבו רכישות שהיא מממנת חוזרות אליה בצורה עקיפה. "החברה הדגישה כי מחזור התקבולים שלה יציב וכי הלקוחות משלמים על רכישותיהם בתוך 53 ימים בממוצע", אומר לוי, "לדבריה, כל פעילותה מדווחת בצורה מלאה ושקופה, ללא התחייבויות חבויות או מניפולציות חשבונאיות".


צ'אנוס ובארי עומדים על דעתם. צ'אנוס טען כי ההשקעות של אנבידיה בחברות מפסידות, לצד ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית, עלולות להצית בועה הנשענת על חברות שאינן מסוגלות לייצר הכנסות אמיתיות. "הוא טוען שהעבר מלמד שמודלים שבהם ספקית ציוד משקיעה בלקוחות כדי לייצר ביקוש אינם תמיד מצליחים", מוסיף לוי, "בארי מצדו הזהיר כי קצב ההשקעות והקמת תשתיות הבינה המלאכותית אינו תואם בהכרח את הביקוש האמיתי, וכי ציפיות המשקיעים והאנליסטים בשוק גדולות מדי ביחס למה שהעתיד צפוי להביא בפועל".