גיפט: פער הריביות משאיר את השקל במצב שביר מאוד

כלכלני בנק לאומי מעריכים, כי בטווח הקצר, ייתכן פיחות קל בשקל על רקע הצמצום בפער הריביות והמגמה החיובית של הדולר מול המטבעות העיקריים בעולם. בטווח הארוך יותר, הם מעריכים, צפוייה התייצבות במסחר, לנוכח המשך זרימת הון לישראל על ידי משקיעים זרים מחד והתכווצות פער הריביות ישראל-ארה"ב מאידך.

ובבנק הפועלים מעריכים, כי בטווח הקצר השקל ייסחר במגמה מעורבת, כאשר מחד, משקיעים מקומיים ממשיכים לקנות דולר, בשל פער הריביות הצר ומאידך, משקיעים זרים ממשיכים לרכוש שקלים, לאור האופטימיות בתחום המדיני. בבנק מסבירים, כי הגורם העיקרי לעלייה שנרשמה השבוע בדולר מול השקל הוא ההתאוששות שנרשמה בשער הדולר בשוק המט"ח הבינלאומי.

בטווח הבינוני-ארוך, הם מעריכים, כי ייתכן פיחות בשקל, בעיקר בשל ההידוק המוניטרי המתמשך בארה"ב הפועל לטובת הדולר בשוק הבינלאומי. העלאת הריבית בארה"ב ועמה גם התשואות עשויה להפחית בעיני משקיעים זרים את אטרקטיביות ההשקעה בארץ ולהוביל ליציאת כספים בחזרה לשוק בארה"ב.

לאור האמור לעיל, ולאור שערו הנמוך יחסית של הדולר מול השקל, ממליצים בפועלים להעלות את רכיב המט"ח בתיק ההשקעות לשיעור של כ-10%-15%.

השבוע אנו צפויים להמשך מסחר ער, על רקע ההצבעה על חוק התקציב, מספר לנו מנהל חדר העסקאות במטבעות בפורקסיה הולדינגס, רונן ברק. בבית ההשקעות צופים, כי רגיעה במישור זה (העברתו), לצד התייצבות (אירו) בשווקי המט"ח הבינלאומיים עשויים להחזיר את מגמת היציבות לשוק המקומי.

להערכתו של ברק, העליות בבורסה המקומית (זרימת הון), לצד ירידה בתשואות אג"ח הדולריות, יצננו את המשך "הפיחותון". מההיבט הטכני, גם בפורקסיה מסכימים: פריצת סביבת 4.35 שקל לדולר תביא את המטבע האמריקאי לסביבת ההתנגדות החזקה ב-4.3750 ומאידך 4.30-31 מהווה סביבת התנגדות של הט"ק. לחברות בעלות חשיפה דולרית, ממליצים בפורקסיה להתגונן, אם בכלל, רק באמצעות אסטרטגיות באופציות (צילינדרים).

בבנק איגוד, מספרים לנו על הזווית הטכנית. בבנק רואים לנגד עיניהם טווח של 4.28-4.38 שקל לדולר בשבוע הקרוב ומציינים, כי רמת תמיכה קרובה שוכנת ב-4.30 שקל לדולר, תמיכה הבאה שוכנת ברמת 4.28 שקל לדולר והתנגדות קרובה שוכנת ברמת 4.35 שקל ואחריה ב-4.40 שקל לדולר.

ומהבנקים הגדולים לבתי ההשקעות. כלכלני בית ההשקעות גיפט מזכירים לנו, כי עליית הדולר בעולם לא פסחה על שוק המט"ח המקומי ושער הדולר עלה לכיוון רמת 4.35, המהווה עכשיו את רמת ההתנגדות הבאה. בגיפט מדגישים, שהחלשות השקל טרם גלשה מעבר לפרופורציות של המתרחש בשוק המט"ח העולמי, אולם, הם סבורים, פער הריבית המצומצם בין הריבית הדולרית והריבית השקלית העומד כיום על 0.75% משאיר את השקל במצב שביר מאוד, כך שמשבר רציני במצב הבטחוני, המדיני או הכלכלי עלול להצית את האש בשוק המט"ח המקומי ולגרום לפיחות מזורז של השקל.

בראייתם של כלכלני גיפט, העברת תקציב המדינה וביצוע מוצלח של תוכנית ההתנתקות הכרחיים כדי למנוע נטישת השקל מצד ספקולנטים מקומיים וזרים. לגבי המסחר השבוע, אומרים בבית ההשקעות, אם המחסום ב-4.35 ייפרץ, קו ההתנגדות הבא יהיה ב-4.38 וקו התמיכה למטה נמצא ב-4.32.

**אין בסקירה זו משום המלצה לפעולה כלשהי והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.