לידר: מגמת תדיראן קשר היא של צמיחה בהכנסות וברווח

דו"חות הרבעון הרביעי של תדיראן קשר הפתיעו לטובה בשורת ההכנסות ואכזבו מעט בשורת הרווח הגולמי. כך מתרשם האנליסט ערן יעקובי מבית ההשקעות לידר ושות'. הוא מזכיר כי ברבעון הקודם המגמה היתה הפוכה, מה שמעיד לדבריו כי קיימת שונות גבוהה הקשורה בעיתוי הכרה בעסקאות בין רבעון לרבעון ובתמהיל המכירות. אך המגמה הכללית היא מגמה של צמיחה הן בהכנסות והן ברווחיות. לכן המלצתו על החברה נותרת "קניה" והוא מציין כי הוא יעדכן את מחיר יעד לאחר שיחה עם הנהלת החברה. מחיר היעד הנוכחי עומד על 189 שקל. בלידר ושות' מוסיפים כי הם עוד לא יודעים להעריך את רמת הסינרגיה הצפויה לחברה עם אלביט מערכות ואלישרא עד אשר יתבצע המיזוג והם יקבלו תמונה כוללת מהחברות. אולם הם משוכנעים כי שלוש החברות צפויות ליהנות מהמיזוג. תדיראן קשר בוודאי תמשיך ותחפש הזדמנויות להתרחבות הן פנימית והן חיצונית מעבר לרכישת אלישרא. מכירות הרבעון של תדיראן קשר הסתכמו בכ-80 מיליון דולר. מכירות החברה-בת בארה"ב, Talla-Com, הסתכמו ברבעון בכ- 19 מיליוני דולר, קיטון של 19% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הקיטון נגרם בשל דחיית מכירות לשנת 2005. מכירות Telefunken הסתכמו בכ-19 מיליוני דולר המהווים כ-51% ממכירותיה השנתיות, תופעה מקובלת הנובעת מדפוס ההצטיידות של הלקוח הגרמני. רווחיות החברה היתה נמוכה מהתחזית, מציין יעקובי. הרווח הגולמי הסתכם בכ-35.5 מיליון דולר עם שיעור רווח של 44.5%. תחזיתנו עמדה על רווח של כ-38.6 מיליון דולר עם רווחיות של כ-53.5%. הירידה ברווחיות הגולמית נבעה מתמהיל מכירות המגלם רווחיות גולמית נמוכה יחסית אך מאידך גם הוצאות מכירה נמוכות יותר. הרווח התפעולי הסתכם בכ- 15 מיליון דולר (כ-19% מהמחזור) והנקי בכ-11 מיליון דולר לעומת תחזיתנו לרווח תפעולי של כ-14.6 מיליון דולר (כ- 20.3% מהמחזור) ונקי של כ-10.5 מיליון דולר. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכמה בשנת 2004 בכ-74.2 מיליון דולר.