מחיר הזהב זינק, בנקי ההשקעות בעולם העלו תחזיות, מי רואה 2,500 דולר?

הזהב הניב תשואה של 12% מתחילת החודש בלבד אך צנח 7% ביומיים האחרונים. אייל קליין :"המסחר בזהב הוא כולו ספקולציה, הציבור לא אמור להחזיק בו"
רקפת גלילי | (2)

הזהב נסחר בשבועות האחרונים בתנודתיות גבוהה ואף מבצע וויגים (תנועות חדות) של אחוזים ניכרים במסחר תוך יומי. למעשה הזהב הניב תשואה של 47% מספטמבר שנה שעברה, 30% מתחילת השנה ו12% מתחילת החודש בלבד. בדיעבד, ההשקעה במתכת זו הייתה יותר רווחית מהשקעה בכל אחת ממניות ת"א 100. אפשרות זו נראית קורצת למשקיעים, במיוחד בעיתות משבר. אבל האומנם כל הנוצץ זהב?

גרף מחיר הזהב ב-12 החודשים האחרונים:

בשבוע שעבר כאשר הזהב הגיע למחיר 1,900 דולר לאונקייה, הבנקים ובתי ההשקעות הגדולים העלו את תחזיותם למחיר הזהב.

כך למשל, בסיטי העלו את התחזית ל-1,590 דולר מ-1,440 ל-2011 ושינו את תפיסתו ל-2012 כשהתחזית הקודמת הייתה להיחלשות ל-1,325 דולר וכעת היא להתחזקות ל-1,650 דולר. אומנם מדובר בהעלאת מחיר יעד ובכל זאת מחיר היעד החדש נמוך משמעותית ממחיק השוק של הזהב. בבנק מנמקים זאת בטענה כי "עליית הסיכון, חולשת הדולר, פחד מהתפתחות האינפלציה, הודרת הדירוג לארה"ב ומשבר החובות באירופה, כל אלה תרמו לתיאבון המשקיעים לזהב".

מריל לינץ' חזרו בהם ממחיר היעד ל-12 חודשים שנתנו לזהב ועדכנו אותו כלפי מעלה ל-2,000 דולר בנימוק ש"זהב פיזי זה הבטוחה האולטימטיבית בגלל שאין בו כל סיכון אשראי. הבנקים המרכזיים בשווקים המתעוררים גיוונו את יתרות המט"ח שלהם והמירו אותם לזהב ולנכסים שהם לא דולריים".

במבט לעתיד, במריל לינץ' צופים כי מגמה זו תימשך ברקע להידרדרות באיכות האשראי של אירופה ולסיכויים לתוכנית הקלה כמותית נוספת בארה"ב.

ג'יי פי מורגן שהעריכו את הזהב ב-1,800 דולר העלו את הצפי לאחר הורדת הדירוג לארה"ב ל-2,500 דולר ואפילו יותר מכך, אם כי בתנודתיות גבוהה במיוחד.

גולדמן זאקס העלתה את הצפי ל-1,645, 1,730 ו-1,860 דולרים בשלושה, שישה ו-12 חודשים בהתאמה. "כתוצאה מהורדת תחזית הצמיחה לארה"ב אנו מאמינים כי הריבית תישאר נמוכה ליותר זמן ואנחנו מעלים את תחזיתנו לזהב וממשיכים להמליץ על פוזיציות ארוכות טווח בזהב".

ביו.בי.אס העלו את מחיר היעד לזהב ברקע לתחזיות הצמיחה, תוכניות ההקלה הצפויות מה'פד' וסביבת המאקרו שתומכת בזהב. "פוטנציאל הרחבה כמותית בבריטניה, מציאות כי העלאות הריבית בארה"ב תקרה אחרי מעל 12 חודשים והרצון של הבנק המרכזי להמשיך בגיוון ולרכוש זהב, כל אלה תורמים לכך שלא יהיה מחסור בפוזיציות על הזהב בחודשים הקרובים".

נציין כי בשיחה עם אייל קליין מ-IBI, המלצתו בענין הזהב הייתה ברורה ונחרצת:. "הציבור לא אמור להחזיק זהב. המסחר בזהב הוא כולו ספקולציה, לנסות לחזות כמה אנשים ידחפו למכשיר זה, ללא כל מחשבה כלכלית מאחורי זה, כמו שזה עולה זה יכול להתרסק".

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    שאולי 02/09/2011 22:18
    הגב לתגובה זו
    היום מכרתי מלא תכשיטים ישנים כמעט בכמה שקניתי אותם מרוב שהזהב עלה. מקום בבורסה www.diamond-center.co.il
  • 1.
    רפובליק בננס 29/08/2011 07:37
    הגב לתגובה זו
    העלייה האחרונה של הזהב עד למחיר של 1900 לא הייתה מסודרת בתוך התבנית העולה ולכן הסיכוי לירידה חדה לכיוון ל1200-1400 מאוד סבירה.
בית ספר
צילום: Pixbay

בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים

עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם) 

הדס ברטל |

למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.  

ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.

בשנת  2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.


קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם

חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון.  במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד. 

מחלבה קרדיט: גרוקמחלבה קרדיט: גרוק

יבוא וירידה במחיר או ביטחון תזונתי? 5 עובדות על שוק החלב בישראל

עם רפורמה בדרך וברקע עליית מחיר החלב ב-14% רק בשלוש השנים האחרונות, ריכזנו לכם 5 עובדות על אחד הענפים המשפיעים ביותר על הכיס שלנו

הדס ברטל |

כשמדברים על יוקר המחייה, מחיר החלב הוא אחד הסוגיות הרגישות. אם בשנת 2022 מחיר ליטר חלב עמד על 6.23 שקלים, היום הוא כבר עומד על 7.11 שקלים, עלייה של 14%. מדי פעם מישהו באוצר או בממשלה מדבר על תכנית או רפורמה שתוזיל את חד המוצרים הכי בסיסיים שיש לכולנו במקרר, ולרוב התכנית היא פתיחת המשק לייבוא ולפגיעה עקיפה במחלבות הישראליות. שוק החלב הוא שוק מורכב, הוא מצד אחד מבוסס על ייצור מקומי מפוקח ומסובסד, ומצד שני נמצא תחת לחץ מתמיד מצד הצרכנים והאוצר לפתיחה לתחרות. ענף זה משמש מדד למתח המתמשך בין מדיניות להוזלת מחירים ובין שמירה על ביטחון תזונתי וחקלאות מקומית. הנה 5 עובדות שחשוב להכיר כשמדברים על שוק החלב בישראל.

1 # מבנה ריכוזי הנשלט בידי שלוש מחלבות גדולות

תנובה, שטראוס וטרה שולטות בכ-90% משוק החלב בישראל, כאשר תנובה לבדה מחזיקה ביותר ממחצית מהיקף המכירות. תנובה הוקמה עוד בימי היישוב ומחזיקה כיום בפריסה רחבה של רפתות וספקים, בעוד ששטראוס וטרה פועלות יותר בשוק הגבינות, היוגורטים והמשקאות. לצדן קיימות מחלבות קטנות יותר באופן יחסי כמו רמת הגולן, משק צוריאל ומחלבות גד, אך השפעתן על מחירי החלב ושאר מוצריו היא מצומצמת. מדובר בשוק שבו הכוח מרוכז בידי מספר מצומצם של שחקנים, דבר שמגביל את התחרות ומקשה על כניסת שחקנים חדשים.

2 # רגולציה הדוקה ומחירים מפוקחים

ענף החלב מתנהל תחת פיקוח ממשלתי הדוק. המדינה היא זו שקובעת את "מחיר המטרה", שהוא הסכום שמשלמות המחלבות לרפתנים עבור ליטר חלב גולמי. המחיר נקבע לפי נוסחה הכוללת את עלות ההזנה, האנרגיה, המים והעבודה. בשנים האחרונות חלה עלייה חדה בכל רכיבי העלות. התייקרות התשומות, בעיקר עקב עליית מחיר גרעיני החיטה בעולם שאיתה מזינים את הפרות, השפיעה על כלל שרשרת הערך. במקביל, עלויות השינוע והחשמל עלו, והפיקוח מתקשה להדביק את השינויים. לכן, למרות שהמדינה מנסה לשמור על יציבות, מחירי החלב לצרכן עלו בכ-14% בממוצע בשלוש השנים האחרונות.


קרטוני חלב קרדיט: גרוק
קרטוני חלב - קרדיט: גרוק


3 # תוכניות האוצר לפתיחת השוק לייבוא

לפי הדיווחים האחרונים, שר האוצר בצלאל סמוטריץ' הצהיר כי בכוונתו להוריד את יוקר המחיה דרך פתיחת שוק החלב לייבוא חופשי יותר ולבטל את המנגנון של "מחיר מטרה" והתכנון הממשלתי, הפחתת מכסים על מוצרי חלב, בעיקר גבינות קשות וחמאה, כדי להגביר את התחרות מול המחלבות המקומיות. באוצר מעריכים כי הוזלה כזו תוכל להביא להפחתת מחירים בשוק החלב ומוצריו של עד 30%, אך עם זאת, מומחים בענף טוענים כי ההשפעה בפועל תהיה מוגבלת: החלב הוא מוצר שדורש קירור מתמיד, הובלה ימית יקרה ואישורי כשרות, ולכן לא בהכרח משתלם כלכלית לייבא אותו.

4 # ייצור מקומי כמעט מלא לצד ייבוא מוגבל

כיום כ-90% ממוצרי החלב הנצרכים בישראל מיוצרים בארץ, בעוד היבוא שכן קיים מתמקד במוצרים מעובדים יותר, כמו גבינות צהובות, אבקות חלב וחמאה. המשמעות היא שהשוק המקומי כמעט עצמאי לחלוטין, והמשקים והרפתות הפרוסים ברחבי הארץ מהווים בסיס ייצור חיוני. עם זאת, התלות הגבוהה בייצור המקומי יוצרת פגיעות: כאשר הרפתנים דורשים העלאת מחיר מטרה, המדינה מתקשה לווסת את המחירים מבלי לפגוע באספקה.