לידיעת הנהלת חברת טבע: מומנטה מוכנה לגבש הסדר לשיווק מוסכם של הקופקסון

מומנטה שפיתחה גרסה גנרית של הקוקפסון אמרה את הדברים לכלכלני דויטשה בנק בכנס פארמה שערך. המשמעות: במומנטה מבינים שה-FDA לא ימהר לאשר גרסה גנרית לקופקסון
תומר קורנפלד | (19)

חברת מומנטה מעוניינת לדון עם הנהלת חברת טבע בנוגע להסדר מוסכם לשיווק גרסה גנרית של תרופת הקופקסון, כך עולה מסקירה שהוציאה דויטשה בנק לאחר שנפגשה עם הנהלת חברת מומנטה בכנס פארמה שערך דויטשה בנק והגיעה לידי Bizportal.

נזכיר כי חברת מומנטה משתפת פעולה יחד עם סאנדוז שבמסגרתם פיתחו השתיים גרסה גנרית לתרופת הקופקסון של טבע. החברות מנסות לתקוף את הפטנטים המגנים על התרופה אשר יפקעו בשנת 2014 בארה"ב. משפט בנושא תקפות הפטנטים צפוי להתחיל בחודש ספטמבר.

במסגרת הסקירה על הכנס מציינים כלכלני דויטשה בנק שהנהלת מומנטה מרוצה מהתקדמות תהליך הבדיקה של מינהל המזון והתרופות האמריקני (FDA) לגרסה הגנרית שלהם, אך פחות מרוצים מקצב ההתקדמות.

מבחינתה של טבע, מדובר בחדשות טובות. הדברים שנאמרו מבכירי מומנטה מצביעים על כך שבמומנטה מבינים כי יתקשו לקבל אישור לשיווק גרסה גנרית של הקופקסון - ולכן מוכנים להיכנס לדיון מוסכם עם חברת טבע אשר ייאפשר שיווק בהסכמה של הגרסה הגנרית לתרופה.

בחברת טבע טוענים מזה זמן רב שהקופקסון הינה תרופה מורכבת לחיקוי. לדבריהם, אישור של גרסה גנרית של התרופה יכול להתאפשר רק לאחר ביצוע של ניסויים קליניים אשר עשויים להימשך שנים. מטרת ניסויים אלו, אם ה-FDA ידרוש הינה להוכיח כי הגרסה הגנרית של הקופקסון הינה בעלת יכולות זהות לזו של תרופת הקופקסון.

הסכם מוסכם בין חברה בעלת זכויות למוצר מקור לבין חברה המנסה לשווק גרסה גנרית היא דבר מקובל. טבע חתמה בשנים האחרונות על לא מעט הסכמים שכאלו מתוקף פעילותה הגנרית. עם זאת, גם בטבע עשויים להבין את הלחץ שבה נמצאת הנהלת מומנטה ולכן בכל משא ומתן בין הצדדים - טבע מגיעה מעמדה של כוח.

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    אני ממשיך להאמין בטבע בעזרת השם (ל"ת)
    ירון 06/05/2011 10:25
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    משקיע בטבע 06/05/2011 00:32
    הגב לתגובה זו
    לכל החולים ב-MS באשר אתם. אני מאחל לכם רפואה שלמה, שלווה ומנוחה פיזית ונפשית. הלוואי והתחרות ההיסטרית בין החברות תביא לכם החולים מזור אמיתי ומוצר זול ואיכותי שיוכל לתת לכם איכות חיים ותוחלת חיים - אמן!!! לעזאזל תיק ההשקעות...
  • מצטרף בחום למספר 8 (ל"ת)
    אמן ואמן 06/05/2011 20:09
    הגב לתגובה זו
  • נורית 06/05/2011 16:56
    הגב לתגובה זו
    סוף סוף אחד שרואה מעבר לחור בגרוש.
  • 7.
    כלכלי 05/05/2011 21:46
    הגב לתגובה זו
    מצד אחד חוזרים ואומרים לנו שהקופקסון היא תרופה שתהיה בגסיסה בשנים הבאות בגלל דור חדש של תרופות הניתנות בבליעה ולא בהזרקה ומצד שני עדיין יש חברות שמפתחות גרסאות גנריות לקופקסון?
  • חי 05/05/2011 22:20
    הגב לתגובה זו
    טבע יש לו כיון אחד למטה
  • זאביק 06/05/2011 15:36
    רוצים לקנות טבע? - רק בעליות! הזדרזו נא,
  • בולבולק 05/05/2011 22:15
    הגב לתגובה זו
    טבע פח גדול למשקיעים
  • זה אני האהבל מ5 05/05/2011 21:56
    הגב לתגובה זו
    גם בסכרת יש אנשים שלוקחים רק כדורים ויש שמזריקים לעצמם..בכל מקרה רפואית הנושא מסובך ויש שתרופה אוראלית משלימה את הזריקה.
  • כלכלי 05/05/2011 22:21
    אתה חמוד אתה
  • 6.
    5 זה לא אתה זה ........ (ל"ת)
    עודד 05/05/2011 21:38
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אני אהבל אולי? 05/05/2011 20:40
    הגב לתגובה זו
    הם רוצים להגיע להסכם עם טבע כדי למכור גרסה גנרית של הקופקסון מאידך מציינים שהרשות למינהל תתקשה לאשר גרסה גנרית??? לפי דברי הכתב אפשר להבין שטבע מאשרת גרסאות?מה היא מחליפה את ה FDA? האם בסמכות טבע לאשר את הגרסה או שהכתב לא מבין בפארמה או שניסוח דבריו מוטעה מיסודו....ההסכם היחיד שהם יכולים לעשות עם טבע היא דחיה של השיווק הגנרי תמורת תמלוגים יפים מטבע וגם זה היום לא כל כך חוקי.
  • תומר קורנפלד 06/05/2011 12:25
    הגב לתגובה זו
    טבע לא מאשרת גרסאות לתרופה אלא כמובן ה-FDA. במומנטה מבינים כי ה-FDA לא יעשה להם חיים קלים. לפיכך, מה שמומנטה מוכנה לעשות הוא דחייה של השיווק הגנרי בהסדר. הדבר מעיד כי במומנטה מבינים שישנו קושי אמיתי בלשווק גרסה גנרית לקופקסון ועל פניו מוכנים להיכנס למו" מ מול טבע
  • 4.
    שלומי 05/05/2011 17:09
    הגב לתגובה זו
    לא ברור. איך הסכם עם טבע יעזור למומנטה לקבל אשור מה FDA?
  • 3.
    ישראלי 05/05/2011 16:43
    הגב לתגובה זו
    יש להקשיב לתת תנאים קשים לביצוע ולהבין מכך עם כדי לדחות את ההאצה
  • לך לקורס עברית 06/05/2011 09:47
    הגב לתגובה זו
    בושה להיות ישראלי -עמך ישראל
  • 2.
    ביזפורטל ראשונים תמיד אתם (ל"ת)
    בדרך הטבע 05/05/2011 15:44
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אורגניק גרו מיי אס 05/05/2011 15:24
    הגב לתגובה זו
    בעצם שטבע תרכוש את כל חברות התרופות
  • גבי 06/05/2011 11:56
    הגב לתגובה זו
    טבע רכשה את כל העולם ולא עוזר לה היא תמשיך לצלול
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.