לאחר שנפלה 3% בניו יורק: טבע מפרסמת את תוצאות הניסוי שלב III בלקווינימוד

המתחרות נוברטיס וביוג'ן פרסמו אתמול תוצאות חיוביות בניסויים בתרופות אוראליות לטרשת נפוצה. טבע חוזרת לת"א עם פער ארביטראז' שלילי של 3.75%
לירוי פרי | (17)

מניית טבע צפויה לרכז עניין בפתיחת המסחר באחד העם. לאחר שמתחרותיה נוברטיס וביוג'ן פרסמו אתמול את תוצאותיהן שהכבידו על טבע במהלך המסחר בניו יורק, פרסמו גם טבע ואקטיב ביוטק השבדית את תוצאות הניסוי שלב III בלקווינימוד.

מדובר בתוצאות מחקר ה-ALLEGRO, מחקר קליני דו-שנתי שלב III להערכת הלקווינימוד, התכשיר האוראלי של טבע לטיפול בטרשת נפוצה בשלב ההתקפי (RRMS). נתונים אלו יוצגו בכנס השנתי של האקדמיה האמריקנית לנוירולוגיה (AAN) שנערך השבוע.

המחקר הקליני השני שלב III של לקווינימוד, BRAVO, צפוי להסתיים ברבעון השלישי 2011. הגשות לרישום התכשיר בארה"ב ואירופה מתוכננות לאחר מכן. יש לציין גם כי תרופת הלקווינימוד יורדת מהמסלול המהיר של ה-FD, מה שצפוי לעכב במספר חודשים את השקתה לצורך שימוש.

החולשה במניית טבע החל אתמול כבר בסמוך לפתיחת המסחר בניו יורק, הן ברקע לתוצאות ביוג'ן איידק (סימול: BIIB) שדיווחה על הצלחה בניסוי קליני שלב 3 בתרופת BG-12 האוראלית לטיפול בחולי טרשת נפוצה והן בהמתנה לחדשות מכנס הנוירולוגים, במהלכו חושפות חברות רבות חידושים כאלו ואחרים.

הלקווינימוד הדגים הפחתה מובהקת סטטיסטית של 23% בשיעור ההתקפים השנתי שהוא יעד המחקר הראשי, במקביל להפחתה מובהקת של 36% בסיכון לנכות מצטברת. בחולים שטופלו בלקווינימוד הודגמה הפחתה משמעותית באובדן רקמת מוח, כפי שנמדד בירידה של 33% בקצב התנוונות המוח.

"תוצאות מחקר ה- ALLEGRO טובות מאד, מאחר והן מעידות שהלקווינימוד האוראלי הוא אופציה טיפולית שמפחיתה בצורה בטוחה את פעילות המחלה ואת קצב התקדמותה ", אמר החוקר הראשי, פרופסור ג'יאנקרלו קומי, מנהל המחלקה הנוירולוגית והמכון לנוירולוגיה ניסויית באוניברסיטת ויטה סלוט, סאן רפאל, איטליה.

"ניסויים פרה-קליניים נוספים שהוצגו בכנס השנתי מציעים שתכשיר הלקווינימוד מפעיל מנגנון פעולה הגנתי (neuroprotection) חדש וייחודי בתוך מערכת העצבים המרכזית, שגורם להפחתה ניכרת בנזק העצבי העיקרי שנגרם מהמחלה".

מחברת טבע נמסר כי לקווינימוד נמצא בטוח לשימוש ובעל רמת סבילות טובה, ללא השפעות של דיכוי מערכת החיסון (immunosuppressive). התדירות הכוללת של תופעות הלוואי, כולל שכיחות של זיהומים, בדומה לזו שנצפתה בקבוצת המטופלים בתרופת דמה. תופעות הלוואי שדווחו בשכיחות גבוהה יותר היו כאבי ראש, הצטננות וכאבי גב. שכיחות המקרים של עלייה ברמת אנזימי כבד הייתה גבוהה יותר בחולים שטופלו בלקווינימוד. עם זאת, עליות אלה היו זמניות, הפיכות, וללא תסמינים. לא נרשמו שום מקרי מוות בחולים שטופלו בלקווינימוד.

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    שרית 12/04/2011 19:10
    הגב לתגובה זו
    מה קורה למנית טבע למה כל הירידות האלה איפה מר הורוביץ למה הוא לא מפט ר את הגנרל ינאי למה הוא מחכה מר ינאי הרס את חברת כיל ועכשו את חברת טבע מה קורה א
  • מוטי 12/04/2011 21:51
    הגב לתגובה זו
    טבע לא תאכזב תהיו סבלניים
  • 13.
    דן 12/04/2011 17:39
    הגב לתגובה זו
    אני כבר חודשים עובד עם אתר מדהים שמאתר בדיוק איפה להכנס למניה ומתי למכור www.algo-mentor.com שווה יותר מכל הדברים האחרים שמסתובבים ברשת . מניסיון. בכל מקרה עדיין לא קבלתי איתות לכניסה לטבע. ...מחכה (עובד מצויין )
  • עוד הרצה? (ל"ת)
    איגור 12/04/2011 23:22
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    צריך לחלק דיבידנד יפה,אחרת תתחיל נטישה (ל"ת)
    p 12/04/2011 15:11
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    משה 12/04/2011 12:43
    הגב לתגובה זו
    על מנת לעורר את המניה צריך ינאי לתגמל את המשקיעים בצורת בונוס גדול ומניות הטבה. כי בדרך הרגילה הוא ממש כשלוןץ
  • 10.
    מטאטא רחובות 12/04/2011 12:19
    הגב לתגובה זו
    טבע הפכה לחברה מדשדשת. אולי בעוד עשר שנים יילך לה.
  • 9.
    צהפר 12/04/2011 12:11
    הגב לתגובה זו
    ניהול טכנו ביורוקרטי, כושל, בינוני מינוס (יוצא צבא).אפוא אלי הורוביץ שיחזיר חזון ויצירתיות.חבל דאבדין
  • 8.
    אורי זארי 12/04/2011 11:23
    הגב לתגובה זו
    לשמחתי מכרתי בשער 19000 מניה שתם זמנה הכיוון למטה ,ממליץ למכור ולהיתרכז במניות שיהנו מהצמיחה העולמית כמו כיל ומניות הבנקים
  • 7.
    מה רוצים מההנהלה? החברה מנוהלת לעילא ולעילא (ל"ת)
    מנהלים חברה לא מניה 12/04/2011 10:28
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    z 12/04/2011 10:04
    הגב לתגובה זו
    טבע צריכה להדגיש את היתרונות שלה על פני תרופות אחרות מתחרות וזמן ההגעה למסחור ולא רק לפרסם תוצאות.לא מפרסמים מספיק את מנגנון הפעולה ההגנתי.איפה מנהל השיווק של טבע בתמונה.צריכים להבין שהמוניטין נקבע גם על ידי המניה בשוק.
  • 5.
    חיימון 12/04/2011 09:49
    הגב לתגובה זו
    לפי שער המניה ינאי מזמן היה צריך ללכת הביתה ועדיף שעה אחת קודם
  • 4.
    יהודה 12/04/2011 09:47
    הגב לתגובה זו
    הציבור חייב למכור מניות טבע ולעניש את החברה. שער המניה משקף פרמידה. חברה שמרוויחה מילירדים ולא מחלקת הטבות לבעלי המניות שלה -מרמה את ציבור המשקעים בה.
  • 3.
    אני 12/04/2011 09:26
    הגב לתגובה זו
    לא הגיע הזמן שתעיפו את הדביל הזה?
  • 2.
    משקיע בטבע שנים רבות 12/04/2011 09:21
    הגב לתגובה זו
    ולא למכור
  • 1.
    aaa 12/04/2011 08:46
    הגב לתגובה זו
    תסתכלו על הגרף הדרך למטה כואבת וארוכה ההשפעה על המעוף ברורה הלא כן?
  • איגור 12/04/2011 14:42
    הגב לתגובה זו
    תמיכה בסביבות $48 ו-168 שקל. תמיכה חזקה מאוד שעוד לא נפרצה. אז לא כזה ברור שיש לאן לרדת.
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.