דריכות גבוהה לקראת פרסום החלטת הריבית בארה"ב
השוורים פותחים בסערה את שבוע המסחר עם עליות שערים נאות. המדדים המובילים סגרו בעליות שערים של מעל 1% בהתאמה. מדד ה-S&P500 פרץ את רמת ההתנגדות המשמעותית ב-1130 נקודות, במידה והמדד יצליח להישאר מעל רמה זו, יתכן כי נראה המשך עליות לכיוון השיא האחרון בנק' 1215 נקודות.
ברקע למסחר החיובי - הרשות הלאומית למחקר כלכלי בארה"ב (NBER) הודיעה רשמית על כך שהמיתון הסתיים ביוני 2009, אחרי שנמשך 18 חודשים (המיתון הארוך ביותר מאז מלחמת העולם השנייה). המדדים המובילים בוול סטריט קיבלו רוח גבית מהעליות שנרשמו מעבר לים ומהמשך המיזוגים של החברות הגדולות בארה"ב.
ענקית הטכנולוגיה IBM הודיעה כי תרכוש את חברת פתרונות האחסון "נטצה" תמורת 1.7 מיליארד דולר. הרכישה באה במטרה לשפר את הגישה של לקוחות IBM למאגרי המידע העסקי, אישור סופי הכפוף לאישור דירקטוריון נטצה צפוי להתפרסם במהלך הרבעון האחרון של השנה.
שוק המט"ח
סוחרי ה-CARRY ממשיכים לחגוג על רקע הסנטימנט החיובי הנמשך יותר מ-3 שבועות. הדולר האוסטרלי מתחזק אל מול השטר הירוק, קובע שיא חדש ב-0.9494 ומתקרב בצעדי ענק לכיוון רמת השקילות. הין היפני ממשיך במסע ההחלשות שלו שהחלה בשבוע שעבר אחרי התערבות במסחר שביצעה הבנק המרכזי ביפן .
הסנטימנט החיובי בשווקים תורם גם את חלקו וגורם למשקיעים לברוח מהין לטובת נכסים המניבים תשואות גבוהות יותר. הפאונד נסחר בכבדות לקראת פרסום הפרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה אשר אמורים להתפרסם מחר. החלטת הריבית בארה"ב ונאומו היוני של ברננקי עשויים להכביד על השטר הירוק. לא הייתי מחפש הזדמנויות קניה על הדולר בשעות הקרובות.
היום במרכז:
החלטת הריבית בארה"ב - על פי הסקר שערכה סוכנות הידיעות בלומברג בקרב 64 כלכלנים, ברננקי צפוי להכריז על הותרת הריבית על כנה ל"תקופה ממושכת", ועל המשך רכישות אג"ח ממשלתיות לפי הצורך. רמת האבטלה הגבוהה והסיכון לגלישה למיתון נוסף בשנה הבאה לא מותירים הרבה ברירות למקבלי ההחלטות בארה"ב. הרחבות מוניטאריות נוספות עשויות להגיע במידה והמצד יתדרדר.
מה עוד השבוע?
נתוני הנדל"ן לקראת פרסום נתון מכירות הבתים החדשים והקיימים, ניתן לצפות לשיפור קל במכירות. על פי סקר אמון של איגוד קבלני הבנייה לחודש ספטמבר מראה כי איגוד קבלני הבנייה לא מאמינים בענף, אשר נותר ברמה של 13 נקודות, רמה המהווה שפל של 18 החודשים האחרונים.
קריאה מתחת ל-50 מעידה על חוסר ביטחון בקרב הקבלנים. נתונים מאכזבים במכירות הבתים עשויים להעיר את הדובים משנתם ולשלוח את המדדים לכמה ימים טובים של ירידות.
דולר שקל
פישר נחלץ לעזרתו של הדולר ומתערב במסחר בכמות מינורית של כמה עשרות מיליוני דולרים. התחזקות השקל צוברת תאוצה על רקע הערכות כי בנק ישראל יבצעה העלאות ריבית נוספת לרמה של 2% בפגישה שתיערך בחודש אוקטובר.
בהודעת הריבית הקרובה ב-27 לספטמבר , בנק ישראל צפוי להותיר את שיעור הריבית על כנה. התערבות הבנק המרכזי עשויה לגדול להיקף של 200 מיליון דולר, במידה ושער החליפין יחצה את אזור 3.70 שקל לדולר. במהלך היום צפויים להתפרסם נתוני מקרו משמעותיים בארץ. נתונים חיוביים יחד עם נאום יוני של ברננקי עשויים לחזק את המטבע המקומי שלנו הרבה מעבר ל-3.70.
גרף יומי
רמות משמעותית:
התנגדות 2: 3.80
התנגדות 1 :3.75
ספוט: 3.7150
תמיכה1: 3.70
תמיכה 2: 3.68
אסטרטגיה לימים הקרובים: שורט. המשך החזקת פוזיציות שורט. כל עוד הצמד מתחת ל-3.80. יעדים :3.75, 3.70, 3.68.
אירו דולר
הדיווחים מאירלנד עדיין מכבידים על האירו שמתקשה לסגור מחיר מעל רמת ההתנגדות 1.3110. אירועי סיכון רבים מצפים לאירו בהמשך השבוע. אני מעריך כי האירו ימשיך במהלך ההתחזקות שלו אך באיטיות מסוימת ביחס לשאר המטבעות.
גרף יומי
- פריצה מעל השיא שנקבע בשבוע שעבר ברמה של 1.3158 תחזק את האירו עד לאזור השיא האחרון שנקבע לפני מספר שבועות ברמה של 1.3330.
- רק סגירת מחיר מתחת ל-1.29 תעמיד בסכנה את מהלך העליות.
- ה-MACD מאותת על המשך לונג.
רמות משמעותיות:
התנגדות 2: 1.3332 - שיא שנקבע ב-6.8
התנגדות 1: 1.3160 שיא שנקע בשבוע שעבר
ספוט: 1.3089
תמיכה 1: 1.2915
תמיכה 2: 1.2730
אסטרטגיה לימים הקרובים: לונג. החזקת פוזיציות לונג מהפריצה של 1.2915. יעד ראשון הושג ב-1.30. יעדים נוספים- 1.3150, 1.33. סגירת פוזיציות במקרה שרמת 1.2910 תישבר.
אירו פרנק
גרף שבועי
גרף 4 שעתי
- צמד זה הוא אחד הצמדים המדוברים ביותר השבוע . סוחרים בעולם מעריכים כי הבנק המרכזי של שוויץ ילך בעקבות היפנים ויחליטו לשים קץ להתחזקות המטבע המקומי. דבר אשר קרה מספר פעמים בעבר.
- אם נסתכל על הגרף ה-4 שעתי, ניתן לראות כי הצמד בונה לנו שיאים ושפלים עולים. מהלך הירידות הנוכחי עלול להסתיים באזור שתי רמות פיבונאצי 50% + 61.8% כפי שמתואר בגרף. במקביל, ישנה תמיכה משמעותית באזור 1.3070.
- אנו מערכים שניתן לחפש הזדמנויות כניסה ללונג סביב אזור 1.3070, 1.31.זאת כמובן אחרי שנזהה בלימות מחיר ותבניות מתאימות.
- האינדיקטורים השבועיים מאותתים לונג.
רמות משמעותיות:
התנגדות 2: 1.3480
התנגדות 1: 1.3390
ספוט: 1.3167
תמיכה 1: 1.3070
תמיכה 2: 1.2765
אסטרטגיה לימים הקרובים: בהמתנה ללונג. חיפוש אחרי הזדמנות קניה של האירו באזור 1.3070. יעדים: 1.3160, 1.3380, יעד נוסף פתוח. סטופ: 1.2750.
בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
האמנה החדשה, שנקראת "אמנת זמינות פיננסית לסיוע לחיילים וחיילות בשירות חובה", תעודד את הבנקים להעניק פתרונות יצירתיים, להקפיא הליכים משפטיים ולשפר את הנגישות הפיננסית של חיילים לאורך השירות ובסיומו
הפיקוח על הבנקים בבנק ישראל השיק מהלך ראשון מסוגו, שמטרתו להעניק סיוע פיננסי ייעודי לחיילי וחיילות חובה. האמנה החדשה, שאומצה באופן וולונטרי על ידי כלל המערכת הבנקאית, מתיימרת להתמודד עם תופעה שהפכה בשנים האחרונות לנפוצה במיוחד: חיילים בשירות סדיר שמוצאים את עצמם תחת עומס כלכלי מהותי, לעיתים כבר במהלך השירות, ונושאים איתם את נטל החובות גם לאחר השחרור.
היוזמה, הקרויה "אמנת זמינות פיננסית", נבנתה בשיתוף פעולה של שורת גופים ובהם הבנקים, חברות כרטיסי האשראי, איגוד הבנקים, משרד המשפטים (הסיוע המשפטי), רשות האכיפה והגבייה, ועמותת "נדן". לפי הפיקוח, מטרת האמנה אינה רק הקלה מידית על חיילים הנמצאים בקשיים, אלא גם מניעה, באמצעות כלים לשיפור הידע הפיננסי והנגישות לשירותים.
מרכיב מרכזי באמנה הוא הטיפול בחוב. על פי המתווה, בנקים שיעמדו בהוראות יקפיאו הליכים משפטיים למשך שנה לחוב של עד 15 אלף שקל, וינסו לגבש עם החייל החייב הסדר תשלומים מקל, בהתאם ליכולותיו. ההקפאה תוארך בעוד חודש אם החייל ריצה עונש מאסר של 30 יום ומעלה. מדובר במהלך שיש בו היבט חברתי מובהק, אם כי המבחן המשמעותי יהיה מידת השימוש בו בפועל, ובעיקר מידת שיתוף הפעולה מצד הבנקים עצמם, שיכולים אמנם להעניק הקלות נוספות, אך אינם מחויבים לכך.
כחלק מהשינוי, ימנו הבנקים אנשי קשר ייעודיים לחיילים, שיקבלו הכשרה ממוקדת בהובלת הגופים הרלוונטיים, כולל מפגש עם נציגי צה"ל והסיוע המשפטי, ויוכלו להציע פתרונות בהתאמה אישית. כל חייל יוכל לפנות לאיש הקשר בבנק שבו מתנהל חשבונו, ללא תלות במקום השירות או הסניף. במקביל, תוענק גמישות תפעולית, תעודת חוגר תוכר כאמצעי זיהוי רשמי לפעולות בסיסיות בבנק, חיילים יוכלו לפעול בכל סניף הקרוב אליהם ולא רק בסניף האם, ויונפקו כרטיסי חיוב דיגיטליים זמינים עבור חיילים המשרתים הרחק מהבית.
- סמוטריץ' נגד בנק ישראל: "אם הנגיד לא יוריד את הריבית אני אוריד מיסים"
- האם מתפתחת בבנק ישראל "דיקטטורה מחשבתית"?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באשר לאשראי, תצא המלצה להציע מסגרות מותאמות ליכולת הכלכלית של החיילים, תוך הפחתת סיכון להיכנסות למינוס או לחריגות לא מבוקרות. מעניין לראות שהאמנה אינה עוסקת רק בהיבט המיידי אלא גם בתקופות חריגות, כמו מלחמה. ההתייחסות למבצעים כמו "חרבות ברזל" ו-"עם כלביא" מעידה על לקח ברור שלמד הפיקוח: בתקופות לחימה נדרשת רמה גבוהה של גמישות ונכונות מצד המערכת הבנקאית לפעול ברגישות מול חיילים שנפגעו, נפצעו, או נמצאים בזמינות מבצעית אפסית.
פרופ צבי אקשטיין (אורן שלו)"כיבוש עזה אינו רק אתגר ביטחוני אלא איום כלכלי חמור על ישראל"
פרופ' צבי אקשטיין, ראש מכון אהרון למדיניות כלכלית: "הסדרה בשילוב רפורמות כלכליות יכולה להחזיר את המשק למסלול של יציבות וצמיחה"
מכון אהרן למדיניות כלכלית באוניברסיטת רייכמן מפרסם ניתוח הבוחן את ההשלכות הכלכליות של שלושה תרחישים ביטחוניים־מדיניים אפשריים הנוגעים לחזית עם עזה: סיום הלחימה והסדרה בינלאומית לניהול אזרחי של רצועת עזה; סיום הלחימה בעזה, ללא הסדרה. כיבוש מלא של רצועת עזה הכולל ניהול אזרחי מתמשך בידי ישראל
הניתוח שנבנה בשיתוף מומחי ביטחון מצביע כי כיבוש עזה כרוך בהוצאות ביטחוניות גבוהות, צפוי לגרור סנקציות כלכליות, ימנע יישום רפורמות תומכות צמיחה ויוביל לפגיעה ברמת החיים של האזרחים וביציבות הפיננסית של המשק. תרחיש כזה יוביל ל"עשור אבוד" – שנים רבות של צמיחה איטית - כפי שקרה לאחר מלחמת יום כיפור. לעומת זאת, בתרחיש הסדרה והעברת הניהול האזרחי של רצועת עזה החל מ-2026 לאחריות בינלאומית תתאפשר חזרת המשק למסלול של צמיחה כלכלית כפי שקרה לאחר האינתיפאדה השנייה.
מכון אהרן מפריד בניתוח הכלכלי בין הטווח הקצר (2027-2025) לטווח הארוך (2035-2028). בכל אחד מהתרחישים הוערכו היקפי המילואים הנדרשים, היקף העובדים שיעדר ממקום העבודה, העלויות הביטחוניות והשפעותיהם על הגרעון, הצמיחה ויחס החוב לתוצר.
כיבוש מלא של רצועת עזה
בתרחיש זה צה"ל נוקט בפעילות צבאית עצימה מאוד ברבעון האחרון של 2025 וכן ב-2026, לרבות גיוס מילואים רחב של כ-100 אלף אנשי מילואים. ישראל, מתוקף החוק הבינלאומי, מחויבת בחלוקת מזון ובשירותים אזרחיים בסיסיים לתושבי עזה. הפעילות הצבאית, יחד עם ההוצאות בגין ניהולה האזרחי של עזה, לרבות חלוקת המזון, מגדילות את ההוצאות הצבאיות ב-2025 וב-2026 אל מעל ל-9% תוצר בשנה, ואת הגרעון בשנים אלו ל-7.6% ו-7.9% בהתאמה. החוקרים מדגישים שבכל התרחישים שנבחנו מתקיימת התאמה תקציבית של 2% תוצר (הפחתת הוצאות או העלאות מיסים) בשנים 2027-2026. צמיחת התוצר בתרחיש זה תיפגע באופן משמעותית: 0.7% ב-2025 ו-1.1% ב-2026. ותוביל לצמיחה שלילית של התוצר לנפש (ירידה של 1.1% ב-2025, ושל 0.7% ב-2026). תוצאות אלו הן סכנה של ממש ליציבות הפיננסית של ישראל – יחס החוב לתוצר צפוי לעלות ל-75.9% בסוף 2026 ול-78.8% ב-2027. רמות אלו של יחס חוב לתוצר צפויות להוביל להפחתה משמעותית של דירוג החוב של ישראל, לזינוק בפרמיית הסיכון ולעלייה בעלויות מימון ומחזור החוב של הממשלה. החוקרים מניחים כי תחת תרחיש כיבוש עזה לא יהיה ניתן ליישם רפורמות תומכות צמיחה כלכלית כגון השקעה בהון האנושי, בתעסוקה, בתשתיות ובעיקר תשתיות תחבורה ותשתיות דיגיטציה של המשק.
- כולם מדברים על עלייה לארץ - הוא מדבר על הגירה מהארץ; הכלכלן שמספק תחזית פסימית לשנה הבאה
- מאות כלכלנים במכתב: "עדיין לא מאוחר לעצור את הרכבת לפני התהום"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תרחיש זה טומן בחובו סיכונים גדולים לכלכלה הישראלים וליציבות המשק: ראשית, תנאים אלו לא יאפשרו מימון מלא של דרישות מערכת הביטחון צפויה פגיעה משמעותית בשירותי האזרחיים, בעיקר בריאות, חינוך והשקעות בתחבורה. בנוסף, תרחיש כזה יחריף את מצבה המתדרדר של ישראל בזירה הבינלאומית הצפויה להטיל סנקציות כלכליות שיפגעו בחברות יצוא, בעיקר יצוא הייטק, ובייצור מקומי בשל קושי ביבוא מוצרי גלם וביניים.
