בדומה לשבוע הקודם לו, גם בשבוע האחרון התאפיין המסחר בסחורות בעליות מרשימות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-5.16%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-41.7% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-37.9% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה.

העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר בסחורות האנרגיה ובסחורות החקלאיות: הנפט עלה ב-9.4% ל-78.53 דולר לחבית, הבנזין עלה ב-12.0% ל-1.979 דולר לגלון, הסוכר עלה ב-12.6% ל-23.9 סנט לפאונד, והכותנה עלתה ב-8.2% ל-68.2 סנט לפאונד. הזהב לעומתם עלה בסיכום שבועי רק ב-0.3% ל-1,051.50 דולר לאונקיה, זאת לאחר שביום רביעי שעבר נרשם מחירו הגבוה ביותר אי פעם, 1,072 דולר לאונקיה, אבל על הזהב בהמשך.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה בשבוע שעבר ב-1.22% ל-2,728 נקודות. המדד נמוך כיום ב-36.4% מהפסגה הזמנית, 4,291 נקודות, שנרשמה ב-3 ביוני השנה, אם כי הוא עדיין גבוה ב-311% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008.

גם במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו בשבוע שעבר עליות, אם כי מתונות. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-1.51% ל-1,087.68 נקודות. המדד נמוך כיום ב-31.0% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-63.1% מהשפל שאליו צנח ב-6 במארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-0.82% ל-2,156.80 נקודות. המדד נמוך כיום ב-24.6% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-70.4% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס השנה. מדד המניות העולמי MSCI World עלה בשבוע שעבר ב-1.44% ל-1,156.20 נקודות. המדד נמוך כיום ב-31.3% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-69.0% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס השנה.

הדולר הוסיף להיחלש ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-1.21% ל-1.490 דולר לאירו, ביחס לין היפני התחזק הדולר ב-1.26% ל-90.89 ין לדולר. הדולר נחלש ביחס לשקל בסיכום שבועי ב-0.75%, ושערו היציג האחרון היה 3.709 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

זהב

לזהב נרשם ביום רביעי שעבר מחירו הגבוה ביותר אי פעם, 1,072 דולר לאונקיה; לאחר מכן ירד המחיר מעט, השבוע נסגר במחיר של 1,051.50 דולר לאונקיה. מתחילת השנה עלה מחיר הזהב ב-21.2%, ומלבד הסוכר, הזהב הוא הסחורה היחידה שמחירה כיום גבוה מהשיא שנרשם בשנת 2008, שנה שבה הרקיעו שחקים מחירי הסחורות.

להלן הסיבות העיקריות לעלייה המרשימה במחיר הזהב:

1. היחלשות הדולר: בסחר העולמי מחיר הזהב ננקב בדולרים, וככל שערך הדולר יורד בהשוואה למטבעות העיקריים האחרים, יורד גם מחיר הזהב המחושב במטבעות אחרים.

2. החשש מפני אינפלציה: מכיוון שהבנקים המרכזיים של מדינות רבות הזרימו סכומים עצומים כדי להגביר את הפעילות הכלכלית, שנחלשה מאוד במשבר האחרון, קיימת אפשרות להתפרצות אינפלציונית, וההשקעה בזהב נחשבה תמיד כמגן מפני אינפלציה.

3. התערערות האמון במערכת הבנקאות העולמית: כתוצאה מהמשבר הכלכלי העולמי האחרון התערער אמון ציבור המשקיעים במערכת הבנקאות, וההשקעה בזהב נחשבה תמיד מקלט בטוח בעיתות משבר.

מחיר הזהב עלה למרות עודף ההיצע על הביקוש בשנים האחרונות, כפי שאפשר ללמוד מהטבלה להלן. לרוב מחיר הסחורות עולה כשקיים מחסור, כמו במקרה הנוכחי בסוכר, ויורד כשקיים עודף בסחורה. אולם במקרה של הזהב מחירו עולה למרות העודף הקיים בהיצע.

מאזן הזהב העולמי בטונות שנים 2010-2003*

*שנים 2009-2003 הערכה, מקורות: CRU, VM וברקליס קפיטל

השימוש העיקרי בזהב הוא לתכשיטים, אבל הביקוש לזהב לתכשיטים ירד לאחרונה בגלל המשבר הכלכלי העולמי ובגלל מחירו הגבוה. ככל שעולה מחיר הזהב, הביקוש לתכשיטים יורד והביקוש לזהב לצרכי השקעה עולה, כפי שאפשר ללמוד מהטבלה לעיל. בשנת 2003 הייתה צריכת הזהב לתכשיטים 73.3% מצריכת הזהב הכללית, שהסתכמה ב-3,389 טון, ו-1.2% מהצריכה הייתה לתעודות סל שהשקיעו בזהב ממשי. לעומת זאת השנה צריכת הזהב לתכשיטים צפויה להיות רק 54.7% מהצריכה הכללית, המוערכת ב-3,440 טון, והצריכה של תעודות הסל צפויה להיות 20.3% מהצריכה הכללית.

הודו וטורקיה הן צרכניות הזהב הגדולות בעולם, והצריכה היא לתכשיטים, בעיקר צריכה של לקוחות פרטיים. ביום שבת האחרון חגגו בהודו את חג הדיוואלי, שבו נוהגים לרכוש זהב. אף על פי כן, למרות המאמצים לעודד לרכישת זהב, צפויה ירידה כללית ברכישות הזהב בהודו השנה עקב ההאטה בכלכלה ועקב מחירו הגבוה של הזהב ברופיה, המטבע המקומי. ברבעון הראשון של השנה ייבאה הודו 17.7 טון זהב בלבד, ב-83% פחות מבשנה הקודמת, וברבעון השני ייבאה הודו 38% פחות מהתקופה המקבילה ב-2008. אם כי יש לציין שלאחרונה נראים סימנים לחזרה לגידול ביבוא הזהב.

איך משקיעים בזהב בישראל?

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הזהב בשני הכיוונים, קנייה ומכירה, בחדר עסקאות בין-לאומי הפועל 24 שעות ביממה וזמין לכל הסוחרים. ההשקעה בזהב באמצעות כלל-פורקס היא הנוחה ביותר, אבל יש להיזהר משימוש במינוף הנדיב שהחברה מאפשרת לבעלי החשבונות אצלה. שימוש במינוף גדול מאפשר להשיג רווחים גדולים אם קולעים למטרה, אבל יכול לגרום למחיקת כל ההשקעה אם ינוע בתחילה מחיר הזהב בכיוון ההפוך. שימוש בהון העצמי או במינוף נמוך מאפשר אורכה וניצול של ההזדמנות למכור ברווח בזמן המתאים.

קישור לאתר החברה

תעודת סל קסם זהב

לתעודה נפח מסחר יומי ממוצע של 3.9 מיליון ש"ח, וערך נכסיה 40.2 מיליון ש"ח. תשואת התעודה מתחילת השנה היא 18.5% בהשוואה לעלייה במחיר הזהב בשיעור 21.2% באותה תקופה.

קישור לאתר החברה

תעודת סל תכלית זהב

לתעודה נפח מסחר יומי ממוצע של 3.0 מיליון ש"ח, וערך נכסיה 19.0 מיליון ש"ח. תשואת התעודה בשלושת החודשים האחרונים 6.93% בהשוואה לעלייה במחיר הזהב בשיעור 12.1% באותה תקופה.

קישור לאתר החברה

תעודת סל בארצות הברית

תעודת הסל הסחירה ביותר לזהב, ,streetTRACKS Gold Trust נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול GLD, החברה המנהלת היא World Gold Trust Services, ודמי הניהול הם 0.40% לשנה. קיימות גם אופציותcall ו-put לתעודת סל זו.

קישור לאתר הקרן

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בכלל פיננסים.