תוצאות מעורבות לויז.אר.טי: עליה של 28% בהכנסות ל-27.1 מיליון דולר ברבעון
חברת ויז.אר.טי, שמניותיה נסחרות בבורסות של אוסלו ופרנקפורט, דיווחה היום על תוצאותיה ברבעון השלישי של 2008 . החברה סיימה את הרבעון עם עליה של 28% בהכנסות, והם הסתכמו ב-27.1 מיליון דולר לעומת הכנסות של 21.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
ה- EBITDA של החברה (רווח לפני מימון הפחתות ומיסים) הסתכם ברבעון החולף ב-6 לעמות 5.2 מיליון דולר אשתקד, ואילו בשורה התחתונה רשמה החברה רווח נקי של 3 מיליון דולר לעומת רווח נקי של 3.8 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2007.
הירידה ברווח הנקי למרות השיפור בתוצאות התפעוליות מיוחסת להפחתות בגין נכסים לא מוחשיים שנוצרו בגין רכישת חברת ESC כמו גם השינויים החדים בשערי החליפין ביחס לדולר.
תזרים המזומנים של החברה מפעילות שוטפת היה חיובי והסתכם ברבעון ב-6.8 מיליון דולר. במהלך הרבעון ביצעה החברה השקעה של 15 מיליון דולר ברכישת ESC ועוד 1.3 מיליון דולר הושקעו ברכוש קבוע. נכון לסוף ספטמבר 08 בקופת החברה כ-43 מיליון דולר במזומנים .
במהלך חודש אוגוסט השלימה Vizrt את רכישת חברת ESC , שתוצאותיה הכספיות מאוחדות מעתה עם דו"חותיה של Vizrt נכון לסוף ספטמבר, מאזני Vizrt כוללים מוניטין בהיקף של 22.9 מיליון דולר ורכוש לא מוחשי בהיקף של 12 מיליון דולר.
על פי תקני החשבונאות אלה מופחתים במהלך 7 השנים הקרובות, כאשר מרבית ההפרשה תתבצע במהלך 4 השנים הקרובות.בהתאם לכך, במהלך הרבעון השלישי כללה החברה הפרשה חשבונאית בגובה של חצי מיליון דולר אחרי מס, וברבעון הרביעי תיכלל הפרשה בהיקף של 800 אלף דולר נוספים.
בסיכום תשעת החודשים הראשונים של השנה מדווחת החברה על הכנסות של 74.5 מיליון דולר עליה של 19% ביחס להכנסות בתקופה המקבילה אשתקד. ה-EBITDA של החברה הסתכמה בתקופה זו 17.1 מיליון דולר – עליה של 12% ביחס לאשתקד, ואילו הרווח הנקי הסתכם בינואר-ספטמבר ב-10.8 מיליון דולר לעומת רווח נקי של 9 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
ליאור כגן, מנכ״ל הקרנות של מיטב"המניות בתל אביב לא זולות, אבל זו לא בועה; השוק נתמך באופטימיות גבוהה"
ליאור כגן, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות, אומר כי "כשהרגש מוביל את השוק, האלוקציה קובעת את התוצאה"; לדבריו, בטווח הקצר המסחר מונע מפחד לפספס את הראלי, בטווח הארוך השיקולים נטולי-רגש; מי פועל בשוק עכשיו, מי קונה ומי מוכר ואיזה סקטורים יכולים הכי ליהנות מהסביבה החדשה?
מיטב השוק רותח, המדדים שוברים שיאים, והמשקיעים מתקשים להישאר על הגדר. מדד ת"א־35 פרץ בשבועות האחרונים שוב את השיא ההיסטורי שלו, בפעם ה־40 מתחילת השנה, על רקע שילוב של אופטימיות סביב תכנית טראמפ ותחושה כללית ש"מי שלא בפנים - מפספס".
אבל מאחורי הכותרות והראלי עומדים דפוסים מורכבים יותר. בשיחה עם ליאור כגן, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות, עולה תמונה שמבחינה היטב בין מסחר קצר־טווח, פסיכולוגי, לבין ניהול השקעות שמבוסס על החלטות לטווח ארוך. לדבריו, הסנטימנט הציבורי מתחלף במהירות, אבל אצל השחקנים הגדולים - המוסדיים והזרים - הדברים נמדדים אחרת לגמרי.
מחקר מעניין: למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך
כתבה מעוררת מחשבה: רמז עבה לסיום העליות בבורסה
"בטווח הקצר זה פחד לפספס, בטווח הארוך זה שיקול דעת"
“צריך להבחין בין מה שקורה ביומיום לבין מה שקורה באמת בטווח הארוך,” אומר כגן. “המסחר הקצר־טווח, כמו שאנחנו רואים בימים האחרונים, מונע מ־FOMO - פחד לפספס את הראלי. כל מי שמנהל כסף נמדד מול התעשייה ומול התחרות שלו, וכולם מפחדים להישאר בחוץ. זה מסחר רגשי, של חדשות, של מומנטום.”
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
