כי"ל מודל 2010: דויטשה בנק צופה שהרווחים וההכנסות יצטמקו

האנליסט רוני בירון מבית ההשקעות UBS ממש אהב את דוחות כיל. החברה דיווחה אתמול כי הרוויחה 709 מיליון דולר ברבעון השני על הכנסות של 2.08 מיליארד דולר - ועקפה את תחזיות האנליסטים. בירון הגיב היום בהעלאת התחזיות שלו לשנת 2008, אולם הוא הותיר את ההמלצה ומחיר היעד על כנם: "קנייה" במחיר של 95 שקל למניה.

בעקבות המספרים החזקים של כיל, בירון העלה את תחזית ההכנסות לשנת 2008 ב-10% ואת תחזית הרווח ב-15%. התחזיות ל-2009 עלו ב-7% ו-6% בהתאמה. בירון לא מתעלם מהטלטלה האחרונה בענף הדשנים, ובשל התנודתיות העזה במחיר הגרעינים הוא מחליט להנמיך את תחזית מחיר האשלג שלו לטווח הארוך ב-50 דולר ל-700 דולר לטון.

"חרף הטלטלה האחרונה בשוק הסחורות, אנו מאמינים כי היסודות הכלכליים בתעשיית הדשנים נותרו חיוביים", אומר בירון. "מחירי האשלג והפוספט ימשיכו לעלות ומלאי האשלג ימשיך להיות הדוק גם בשנים הבאות".

לפי התחזיות המעודכנות של בירון, כיל אמורה לרשום השנה רווח נקי של 2.8 מיליארד דולר על הכנסות של 8.4 מיליארד דולר; בשנה הבאה יגיע הרווח ל-4.1 מיליארד דולר וההכנסות ל-10.6 מיליארד דולר, אולם בשנת 2010 צפויה הצמיחה החזקה להתמתן והרווח יגדל ל-4.4 מיליארד דולר לצד 11.3 מיליארד דולר בשורת ההכנסות.

תחזית דויטשה בנק: כיל תתחיל לסגת ב-2010

גם האנליסטים ריצ'ארד גוסו ודן הרוורד מבית ההשקעות דויטשה בנק ממשיכים להחזיק בהמלצת "קנייה" על כיל עם מחיר יעד של 80 שקל למניה. האנליסטים דולים מהדוחות את המחיר הממוצע לטון אשלג מהמכירות של כיל - 546 דולר לטון - ומדגישים כי מדובר במחיר הנמוך בהרבה מהספוט (אשר מרחף סביב 1,000 דולר לטון).

המשמעות היא שהמחיר הממוצע לטון אשלג בו כיל מוכרת ככל הנראה יעלה ברבעונים הבאים, מה שיגביר עוד יותר את הצמיחה בהכנסות וברווחים. האנליסטים מזכירים גם שמלאי האשלג נמצא ברמות שפל היסטוריות ושביתת העובדים במכרות פוטאש בקנדה עשויה לדחוף את המחירים מעלה גם כן.

התחזיות של דויטשה בנק נמוכות יותר מאלו של UBS. בדויטשה צופים כי כיל תרוויח השנה 2.6 מיליארד דולר לצד הכנסות של 8.07 מיליארד דולר. בשנה הבאה יזנק הרווח ל-3.5 מיליארד דולר על הכנסות של 9.29 מיליארד דולר, אולם ב-2010 צפויה צמיחה שלילית, שכן ההכנסות ירדו ל-8.4 מיליארד דולר והרווח הנקי יקטן ל-3.18 מיליארד דולר.