דוניץ־אלעד: לצד עלייה ברווח הגולמי, המכירות נחתכו בחצי

קבוצת דוניץ־אלעד דוניץ 0.65%  פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של 2025, כשהיא מציגה שיפור ברבעון לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אך עם נתוני מחצית חלשים יותר, בעיקר בשל קצב מכירות איטי והיעדר פרויקטים בשלים למסירה. הכנסות המחצית הראשונה הסתכמו בכ-75 מיליון שקל, ירידה חדה של כ-31% לעומת 109 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2024. החברה מייחסת את הפער למעבר בין פרויקטים שנמצאים בשלבי סיום (כמו גבעת שמואל ואשדוד בשנה שעברה) לבין פרויקטים ראשוניים בביצוע, שלא מניבים עדיין הכנסות משמעותיות.

לעומת זאת, ההכנסות ברמה רבעונית דווקא עלו, כ-41 מיליון שקל ברבעון השני, גידול של 7.9% לעומת 38 מיליון ברבעון המקביל אשתקד. את העלייה מייחסת החברה להתקדמות בפרויקטים חדשים, ובראשם שלב א' של "נווה מגן החדשה" ברמת השרון, פרויקט "יפו תל אביב" ובניין 7 בקריית האומנים בראשון לציון. שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על כ-29%, נתון גבוה יחסית לענף, שמעיד על ניהול יעיל ומיקוד בפרויקטים בעלי שולי רווח טובים.

הון החברה ממשיך להציג יציבות גבוהה: נכון לסוף יוני 2025, ההון העצמי הסתכם בכ-1.02 מיליארד שקל, כ-48.5% מהמאזן. במהלך הרבעון, גייסה החברה 100 מיליון שקל נוספים בהרחבת סדרת אג"ח ג’, בריבית שנתית של 5.13%. הגיוס התקבל בריבית סבירה בשוק תנודתי ומהווה חיזוק לנזילות ולמימון הפעילות היזמית.

בגזרת התכנון והיתרי הבנייה, דוניץ מדווחת על התקדמות במספר פרויקטים מרכזיים, בהם קבלת היתר בתנאים ל-401 יח"ד בפרויקט "פארק בית הכרם" בירושלים ו-250 יח"ד בפרויקט "ההסתדרות" בגבעתיים. בנוסף דווח על הסכמי ליווי פיננסיים נוספים בקריית האומנים, רמת השרון, פתח תקווה וחיפה,  עדות להמשך קידום מואץ של הפייפליין.

• דוניץ: מכירה בדיסקאונט ומאבקי שליטה מובילים לצניחת המניה
• 800 מיליון שקל ו-363 דירות שנמכרו: דוניץ אלעד מסכמת את 2025
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לפי הדוח, צבר הפרויקטים של החברה כולל כיום כ-13,400 יחידות דיור מתוכננות, מתוכן כ-7,600 יחידות משויכות ישירות לדוניץ. מרבית הפעילות מתרכזת בכ-23 מתחמי פינוי־בינוי, באזורים כמו תל אביב, רמת השרון, ירושלים, פתח תקווה וגבעתיים, עם התמקדות ברורה בהתחדשות עירונית עתירת פוטנציאל. 

מבחינת מכירות בפועל, דוניץ דיווחה על מכירת 36 דירות במחצית הראשונה של השנה (כולל חלקם של שותפים), בהיקף כולל של כ-92 מיליון שקל כולל מע"מ. לאחר תום תקופת הדוח נמכרו עוד חמש יחידות בכ-16 מיליון שקל, ובמקביל נחתמו 21 בקשות רכישה חדשות בהיקף של כ-73 מיליון שקל. עם זאת, החברה לא פירטה כמה דירות מתוך הסך הכולל נמכרו במהלך הרבעון השני בלבד, נתון שיכול להעיד על האטה נוספת בפעילות המסחרית בתקופה האחרונה.

אם נסתכל על מכירות החברה מתחילת 2024 ועד היום נוכל לראות שלעומת 200 יח"ד שמכרה החברה ב-2024 (מתוכם 101 יח"ד ברבעון הרביעי), נוכל לראות מגמה מובהקת של ירידה והאטה, לאור העובדה כי החברה הצהירה על מכירה של 36 יח"ד במחצית הראשונה, וברבעון הראשון של 2025 הצהירה על 24 יח"ד, חשבון פשוט מראה לנו שמכירות יחידות הדיור נחתכו בחצי, לשיעור של 12 דירות ברבעון.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

רונן יפו, מנכ״ל דוניץ אלעד, מסר: ״המחצית הראשונה של 2025 מתאפיינת בצמיחה ובקידום היתרי בניה בהיקף של כ-2000 יח"ד. גיוסי ההון שביצענו, יחד עם שיעור רווחיות גבוה ואיתנות פיננסית חזקה, מאפשרים לנו להמשיך ולהתפתח תוך שמירה על יחסים פיננסיים מצוינים. אנו רואים עצמנו כחלק בלתי נפרד מהובלת תחום המגורים בישראל ופועלים לקידום מתחמי מגורים חדשים באיכות גבוהה ובסטנדרטים המתקדמים ביותר.״

מניית דוניץ נסחרת על פי שווק שוק של 1.94 מיליארד שקל. במהלך 2025 ירדה כ-21.1% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-6.1%. מדד הייחוס של החברה,  מדד ת״א נדל״ן, עלה במהלך 2025 בכ-11.7% ואילו ב-12 חודשים האחרונים עלה בכ-36.5%.