הצפת הערך המדהימה של פישמן: סתם הלוואה
אתמול (יום ד'), בשעה 17:26 בדיוק, פרסמו חברות הנדל"ן של אליעזר פישמן (כלכלית ירושלים, דרבן, ומבני תעשיה) הודעה, לפיה פישמן מוכר את כל אחזקתו האישית (10%) במונדון, חברה המחוזקת בידי שלושת החברות הנ"ל, לחברת מגדל, לפי שווי מדהים של 600 מיליון דולר, כמעט פי 10 מהשווי של מונדון בספרים (כ-70 מיליון דולר).
ללא ספק עסקה מדהימה, אשר אמורה ליצר קפיצה של ממש בשוויין של שלושת חברות הנדל"ן של פישמן. ואכן, שלושת החברות רשמו אתמול עליות שערים חדות. כלכלית זינקה 6%, מבני תעשיה עלתה 2.57% ודרבן עלתה 4.9%. אך הרי זה פלא, מאז שעות הבוקר, נסחרות שלושת המניות בירידות שהולכות ומתחזקות. יכול להיות שמישהו בשוק הבין שלפעמים הדברים הם אינם פשוטים כפי שהם נראים?
חלק מבתי ההשקעות אף מיהרו לפרסם תגובה לעסקה והעלאת מחירי יעד למניות הנדל"ן של פישמן אבל היום (יום ה'), השוק הולך ונהייה אדיש לעסקה. למרות הצפת ערך של כמעט פי 10 ובהתחשב בעובדה שדרבן מחזיקה בכ-18% ממונדון וכלכלית ומבני תעשיה מחזיקות בכ-36% כ"א, מניות הקבוצה יורדות כעת בשיעור של 2.58%, 2.5% ו-0.5% בהתאמה. לא ממש יאה ליום שאחרי עסקה כל כך מדהימה.
האמת היא, שבשוק רואים ב"הצפת הערך המדהימה" של פישמן במונדון כסתם הלוואה של מגדל לפישמן. לפי העסקה, מגדל רוכשת 10% ממונדון ב-60 מיליון דולר, כאשר אם במהלך תקופה של חמש שנים מיום הביצוע תושלם הנפקת מניות של מונדון לציבור בשווי הגבוה מ-600 מיליון דולר בתוספת ריבית שנתית בגובה 5% אז כל צד רשאי לנפשו. מצד שני, ברור שלמגדל יש את האפשרות (אופציית PUT) למכור חזרה לפישמן את המניות בתום תקופה של 5 שנים ולאחר שקיבלה 5% בשנה מפישמן וזאת במידה והשווי לא יעלה על 600 מיליון דולר. מזכיר לכם משהו? עסקת סטרקצ'ר פשוטה.
האמת היא שאם פישמן היה רוצה לגייס סכום של 60 מיליון דולר, זו ממש לא הייתה בעיה בשבילו, בכל זאת מדובר באחד מאנשי העסקים היותר מכובדים (וכבדים) בארץ אבל הוא בחר בעסקה עם מגדל ואנחנו שואלים - למה?
התשובה היא פשוטה, מדובר בעסקה בה כולם מרוויחים. אם פישמן היה מגייס אג"ח סטרייט בסכום של 60 מיליון דולר הוא היה משלם ריבית של 7%-8% בשנה ולמגדל הוא משלם 5% בלבד. מעבר לכך, את מונדון, פישמן כנראה ינפיק בחו"ל (אולי בלונדון) וכנראה שאין לו שום עניין להגיש תשקיף לבורסה ולהיות תקוע עם חברת מונפקת ומדווחת, פשוט כאב ראש מיותר.
מגדל מצידה, כנראה נכנסה למהלך מתוך ההנחה, לפיה השווי האמיתי של מונדון הוא באמת גבוה משמעותית מהשווי שלה בספרים (70 מיליון דולר) ולכן כדאי לה לעשות הנחה בריבית בכדי לרכוש נתח שמן כל כך בחברה של פישמן.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
